文(wen)章來源(yuan)：《國資報告》雜志 發布時(shi)間：2020-02-26
一段時間(jian)以來，一些國(guo)(guo)(guo)有(you)企業(ye)存在著過度依賴增(zeng)加大規模投(tou)融資維(wei)持(chi)高(gao)增(zeng)長的(de)勢頭，這導致了一部分國(guo)(guo)(guo)有(you)企業(ye)負債率(lv)和負債規模的(de)持(chi)續飆升(sheng)。盡管這不(bu)是(shi)國(guo)(guo)(guo)有(you)企業(ye)的(de)獨(du)有(you)現象(xiang)(xiang)，但這一現象(xiang)(xiang)的(de)長期存在，還是(shi)為我國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)(ji)尤(you)其是(shi)國(guo)(guo)(guo)有(you)經濟(ji)(ji)轉向高(gao)質(zhi)量發展(zhan)的(de)重(zhong)要制約。
在此背景下，國企(qi)(qi)去杠桿成為了供給(gei)側結(jie)構性(xing)改革中的一場(chang)(chang)持(chi)久戰。打贏(ying)這場(chang)(chang)戰役，需(xu)要從創新(xin)國有(you)企(qi)(qi)業投(tou)融(rong)資(zi)機制，改變傳統投(tou)融(rong)資(zi)渠道，打通資(zi)本市場(chang)(chang)枷(jia)鎖，充分(fen)挖掘社會(hui)資(zi)金(jin)(jin)(jin)潛力(li)等多向(xiang)發力(li)。其中，靈活、高效的股權投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)、產業基(ji)金(jin)(jin)(jin)等，被(bei)認為是(shi)國有(you)企(qi)(qi)業投(tou)融(rong)資(zi)創新(xin)的重要方向(xiang)。
2018年9月，中共中央辦公廳、國(guo)(guo)務院辦公廳印發的(de)《關于加強國(guo)(guo)有(you)企(qi)業資產(chan)負(fu)債約束的(de)指導(dao)意見(jian)》明確提(ti)出(chu)，“引導(dao)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業通過(guo)私募股(gu)權投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)方式籌集股(gu)權性資金(jin)(jin)，擴大股(gu)權融資規模。” “鼓(gu)勵各類投資者(zhe)通過(guo)股(gu)權投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、創(chuang)業投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、產(chan)業投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)等形(xing)式參與國(guo)(guo)有(you)企(qi)業兼并重組。”
此(ci)外，2018年7月，國務院(yuan)印發(fa)的《關于推(tui)進國有(you)資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)、運營公司(si)改(gai)革試點的實施意見》，明確國有(you)資(zi)(zi)本運營公司(si)以“基金投資(zi)(zi)等方(fang)式(shi)，盤(pan)活(huo)國有(you)資(zi)(zi)產(chan)存量，引導和帶(dai)動社(she)會(hui)資(zi)(zi)本共同(tong)發(fa)展(zhan)，實現(xian)國有(you)資(zi)(zi)本合(he)理流動和保值(zhi)增值(zhi)。”
在(zai)實(shi)踐層面，圍繞混改(gai)(gai)、國企降杠桿等新一輪改(gai)(gai)革的熱點領域，國企基金緊抓并購熱潮(chao)、股(gu)權融資、債轉股(gu)等市(shi)場熱點，贏得了廣闊發(fa)展(zhan)空間。
不過(guo)，國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)基(ji)金管理(li)創(chuang)(chuang)新(xin)之路并非坦途，傳統投(tou)融資機制管理(li)等問題依然存在。為了(le)(le)給實踐者提供一個創(chuang)(chuang)新(xin)經驗交流平臺，9月27日，《國(guo)(guo)(guo)(guo)資報(bao)告》、《能源》、鵬(peng)華基(ji)金聯合主(zhu)辦(ban)了(le)(le)“2018年國(guo)(guo)(guo)(guo)有企(qi)業(ye)投(tou)融資創(chuang)(chuang)新(xin)峰會”。來(lai)自(zi)50余家中央及地方國(guo)(guo)(guo)(guo)有企(qi)業(ye)負責人、企(qi)業(ye)代表(biao)進行了(le)(le)一場國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)基(ji)金管理(li)創(chuang)(chuang)新(xin)“論劍(jian)”。本刊(kan)記者梳理(li)、提煉會上的精(jing)彩觀點，形成此篇報(bao)告，旨在瞄準國(guo)(guo)(guo)(guo)有企(qi)業(ye)投(tou)融資機制痛點，探尋國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)基(ji)金變革路徑。
以基金創新重構價值鏈，實現降杠桿
痛點：在經(jing)濟高(gao)(gao)速(su)增長(chang)的(de)黃金時代(dai)，快速(su)發展壯大的(de)國有(you)企業(ye)為GDP增長(chang)的(de)提供(gong)了源源不(bu)竭(jie)的(de)發展動力。然而(er)，隨著經(jing)濟“新常態”的(de)到來，高(gao)(gao)投(tou)(tou)資(zi)帶來的(de)高(gao)(gao)增長(chang)模式已難以為繼(ji)，而(er)高(gao)(gao)投(tou)(tou)資(zi)帶來的(de)高(gao)(gao)負債風險，卻成(cheng)為企業(ye)高(gao)(gao)質量發展的(de)“攔路虎”。
對此，在(zai)國(guo)務院(yuan)新聞辦(ban)公室舉行2017年(nian)中(zhong)央企業經濟運行情況發(fa)布會(hui)上(shang)，國(guo)務院(yuan)國(guo)有資產監督(du)管理委員(yuan)會(hui)總會(hui)計師沈(shen)瑩表示，近幾年(nian)央企投(tou)資規模比較大，這是形(xing)成(cheng)高杠桿的重要原(yuan)因。
因此，國資(zi)委(wei)在(zai)控(kong)杠桿過(guo)程中把控(kong)投資(zi)規模作為一個重要(yao)措施，特別是納(na)入(ru)國資(zi)委(wei)管控(kong)范(fan)圍(wei)的企業(ye)要(yao)對(dui)投資(zi)規模進(jin)行嚴格管控(kong)。
嚴(yan)控投(tou)資規模的(de)信號傳導至(zhi)中(zhong)(zhong)央(yang)企業(ye)，直接影響著(zhu)企業(ye)財務報(bao)表(biao)的(de)投(tou)資總(zong)額(e)一欄(lan)。中(zhong)(zhong)國(guo)神華能(neng)源股(gu)份(fen)有限(xian)公司首席財務官、財務總(zong)監張克慧提供的(de)數據顯示(shi)，2008-2017年，中(zhong)(zhong)國(guo)神華累計(ji)投(tou)資額(e)7848億(yi)，平均每年約(yue)800億(yi)左(zuo)右。近五(wu)年來，企業(ye)平均每年投(tou)資額(e)約(yue)500億(yi)左(zuo)右，下降幅度(du)很大。中(zhong)(zhong)國(guo)神華成為國(guo)有企業(ye)降低負(fu)債規模、控風險的(de)一個縮影。
結合企業近年來的投資(zi)發展變(bian)化(hua)，張(zhang)克慧(hui)表示：“在(zai)中國神華(hua)煤(mei)電縱(zong)向一(yi)體化(hua)的商業模(mo)式下(xia)，圍(wei)繞主(zhu)業板塊的投資(zi)仍以控股為(wei)主(zhu)，以自己管(guan)理的方式來經營主(zhu)業。”在(zai)這一(yi)傳統投資(zi)模(mo)式主(zhu)導下(xia)，張(zhang)克慧(hui)發現，企業一(yi)旦缺少某項業務就投資(zi)成(cheng)立公司子企業，主(zhu)業邊(bian)界在(zai)無限制擴張(zhang)，而社會(hui)分(fen)工和交易成(cheng)本的問題日(ri)益(yi)凸顯。
控風險背景下(xia)，不僅企業(ye)反思傳(chuan)統投(tou)資(zi)(zi)(zi)擴張方(fang)(fang)式隱藏的危(wei)機，地(di)方(fang)(fang)國資(zi)(zi)(zi)委作(zuo)為(wei)本地(di)政府出資(zi)(zi)(zi)人代表(biao)，也在積極(ji)謀(mou)求創新之路(lu)。廣東(dong)(dong)省國資(zi)(zi)(zi)委主任、黨委書記李成表(biao)示，“長期以來，廣東(dong)(dong)省屬國有(you)企業(ye)很(hen)少從政府手中拿(na)錢(qian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)項目，國有(you)企業(ye)想投(tou)沒錢(qian)，便(bian)去(qu)銀(yin)行貸款，帶(dai)來的結果就是高負債，這條路(lu)難以持續下(xia)去(qu)。”
路徑：國有企業(ye)傳統(tong)投(tou)(tou)資模(mo)式(shi)(shi)弊端在于無限拓寬主業(ye)邊界(jie)，易(yi)引發系統(tong)性風險(xian)。經濟(ji)新常態下，企業(ye)應(ying)該以何(he)種視角創新投(tou)(tou)融(rong)(rong)資機制，張(zhang)克慧給出了自己的思考。她認為，企業(ye)投(tou)(tou)融(rong)(rong)資重要的一項功能(neng)在于產(chan)業(ye)整合(he)業(ye)務鏈(lian)(lian)延(yan)伸，而基金最大的特點在于“投(tou)(tou)、融(rong)(rong)、管、退”，通過基金運作的方式(shi)(shi)進行產(chan)業(ye)的整合(he)和業(ye)務的延(yan)伸，能(neng)夠(gou)實現結構(gou)優化、產(chan)業(ye)升級，最終重構(gou)價值鏈(lian)(lian)。
面對新經(jing)(jing)濟(ji)崛起帶來的產(chan)業(ye)(ye)金(jin)融(rong)(rong)(rong)投資(zi)機遇，傳統能源企業(ye)(ye)具(ju)有(you)(you)完整的產(chan)業(ye)(ye)鏈資(zi)源優勢，且(qie)具(ju)有(you)(you)充足(zu)融(rong)(rong)(rong)資(zi)能力。牽(qian)手阿里等互聯網(wang)巨頭進軍互聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)(rong)，張(zhang)克慧認為中國(guo)神(shen)華的定(ding)(ding)位(wei)絕非簡單建(jian)一個平臺(tai)(tai)，所有(you)(you)未來互聯網(wang)一定(ding)(ding)是(shi)生產(chan)、消費(fei)、金(jin)融(rong)(rong)(rong)的結(jie)合，這種結(jie)合一定(ding)(ding)是(shi)網(wang)絡化(hua)、平臺(tai)(tai)化(hua)的融(rong)(rong)(rong)合，從產(chan)生出新的經(jing)(jing)濟(ji)模(mo)式(shi)，以商業(ye)(ye)模(mo)式(shi)的變(bian)革，緊抓新經(jing)(jing)濟(ji)領域契機。
中國神華(hua)(hua)找到基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)創新的方向的同時，對于華(hua)(hua)能(neng)資(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)服(fu)務有限(xian)公(gong)司（下稱華(hua)(hua)能(neng)資(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)）而言，產業(ye)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)對于價值鏈重塑的效益已(yi)經(jing)顯現(xian)(xian)。在華(hua)(hua)能(neng)資(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)產業(ye)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)平臺——華(hua)(hua)能(neng)投資(zi)管(guan)理有限(xian)公(gong)司運(yun)營的近十年時間里(li)，通(tong)過產業(ye)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)讓金(jin)(jin)融的關注點(dian)和支(zhi)點(dian)前(qian)(qian)移，直接到項目(mu)最內部去(qu)了解(jie)項目(mu)介入前(qian)(qian)期(qi)機會，通(tong)過基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)運(yun)作實現(xian)(xian)資(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)支(zhi)撐實體(ti)經(jing)濟發展。目(mu)前(qian)(qian)，其旗下所擁有的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)有光(guang)伏(fu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、新能(neng)源(yuan)發展基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、大交通(tong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，綜(zong)合服(fu)務基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)等，均是圍繞(rao)華(hua)(hua)能(neng)集團能(neng)源(yuan)轉型(xing)來進行基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的設計和管(guan)理。
風險共擔、成果共享，擺脫“調頭難”
痛點：以(yi)互聯網、大(da)數據、人工智能等為(wei)代(dai)表的(de)(de)新(xin)產(chan)業(ye)、新(xin)業(ye)態、新(xin)模式，是中國經(jing)(jing)濟結構調整的(de)(de)重點方(fang)向(xiang)。然而(er)，面(mian)對浩(hao)浩(hao)蕩蕩的(de)(de)經(jing)(jing)濟轉(zhuan)型浪潮，國有企業(ye)如何深度(du)參與，引領(ling)產(chan)業(ye)發展走(zou)勢(shi)，成為(wei)擺在國有企業(ye)面(mian)前的(de)(de)一項全(quan)新(xin)挑戰。
“這(zhe)些領域(yu)，有的屬于戰略(lve)性前瞻(zhan)性產業，對社(she)會經濟發展(zhan)具(ju)有重(zhong)(zhong)要作用，有的屬于新興產業，但發展(zhan)壯(zhuang)大(da)后將(jiang)涉及人民群眾(zhong)切身(shen)利益、關系(xi)(xi)國家(jia)安全(quan)，”國有重(zhong)(zhong)點(dian)大(da)型(xing)企業監事會原(yuan)主(zhu)席季曉南說，“關系(xi)(xi)國家(jia)安全(quan)、關系(xi)(xi)國民經濟的命脈(mo)和領域(yu)，國有企業處于支(zhi)配地位，習總書(shu)記也強調，沒有互聯網(wang)金融的安全(quan)也就沒有國家(jia)安全(quan)。”
面對于BATJ等眾多非公企(qi)(qi)業的(de)深(shen)度布局(ju)，季曉南指出，當前國有(you)企(qi)(qi)業在新(xin)興領域布局(ju)存在明顯的(de)短板(ban)。他說，這(zhe)一局(ju)面的(de)出現，深(shen)刻反映了國有(you)企(qi)(qi)業普(pu)遍(bian)存在的(de)“船大難調頭”困境。
對此，張克慧分析，“作(zuo)為國企來說，傳統產(chan)業領域需要埋頭(tou)深(shen)耕細作(zuo)，往往對新領域、新事物(wu)后知后覺(jue)。當前，我們已經很難從(cong)新經濟領域的跟隨(sui)者變成領頭(tou)羊，這是國企機制帶來的一個問題。”
創新(xin)是產業(ye)經(jing)濟中新(xin)生(sheng)事物誕生(sheng)的起(qi)點。而(er)(er)創新(xin)則與風險(xian)相伴而(er)(er)生(sheng)。如何(he)利(li)用基金建(jian)立全新(xin)的風險(xian)、利(li)益(yi)共擔機制(zhi)，成為國(guo)企(qi)贏(ying)得未來主動(dong)權(quan)的關鍵(jian)所在。
路徑：毋庸(yong)置疑，國(guo)有(you)企業中沉淀、積累了豐(feng)富的創新(xin)資源(yuan)。激發(fa)國(guo)有(you)企業創新(xin)活力，擺脫(tuo)“船(chuan)大難調頭(tou)”的現實(shi)困境，需要以市(shi)場化的基金運轉(zhuan)機制推動實(shi)現。
“資(zi)本的來(lai)源決(jue)定(ding)了創(chuang)(chuang)新活力。所(suo)有創(chuang)(chuang)新都是(shi)在失(shi)敗的基礎上(shang)，只(zhi)要成功一(yi)個，就(jiu)會帶來(lai)超額回報(bao)。那(nei)么你就(jiu)要忍受失(shi)敗。”張克慧說(shuo)，從風(feng)(feng)(feng)險(xian)規避的角度(du)考量，未(wei)(wei)來(lai)創(chuang)(chuang)新環境一(yi)定(ding)是(shi)資(zi)本多樣(yang)性，分散風(feng)(feng)(feng)險(xian)，共(gong)享(xiang)成果(guo)。未(wei)(wei)來(lai)，國資(zi)要想在創(chuang)(chuang)新上(shang)有所(suo)發展，一(yi)定(ding)應該(gai)是(shi)跟其它資(zi)本混合(he)在一(yi)起，共(gong)擔(dan)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，共(gong)享(xiang)成果(guo)。
深創投參投美國波士頓3D打印公司Formlabs
目(mu)前，國(guo)(guo)家(jia)層(ceng)面(mian)的相關探索以中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本風險投資(zi)(zi)基金和(he)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)有(you)企業結構調整(zheng)基金為代表。前者成(cheng)立于2016年8月18日，基金總規(gui)模按2000億元(yuan)人民幣設(she)計，首期規(gui)模1000億元(yuan)。其中(zhong)，作為主發起人和(he)控(kong)股(gu)股(gu)東，中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)新控(kong)股(gu)有(you)限責任公司出資(zi)(zi)340億元(yuan)，聯(lian)合中(zhong)國(guo)(guo)郵政儲(chu)蓄銀(yin)(yin)行股(gu)份有(you)限公司、中(zhong)國(guo)(guo)建設(she)銀(yin)(yin)行股(gu)份有(you)限公司和(he)深圳市投資(zi)(zi)控(kong)股(gu)有(you)限公司一起設(she)立。該基金將重點投資(zi)(zi)于技術創(chuang)(chuang)新、產業升(sheng)級項(xiang)目(mu)，注重促(cu)進中(zhong)央(yang)企業間合作。同時，將積(ji)極支持小微(wei)企業創(chuang)(chuang)新發展(zhan)，助(zhu)力“大眾創(chuang)(chuang)業、萬眾創(chuang)(chuang)新”。
由北(bei)京市政府和首(shou)鋼(gang)集(ji)團(tuan)共同發起設立的(de)首(shou)鋼(gang)基(ji)金(jin)，是傳統(tong)國企以(yi)少量國有(you)資(zi)本(ben)(ben)撬動(dong)社會資(zi)本(ben)(ben)的(de)一次有(you)益嘗試(shi)。目(mu)前(qian)，首(shou)鋼(gang)基(ji)金(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)基(ji)金(jin)達(da)15只，管(guan)(guan)理(li)(li)規模達(da)480億人民(min)幣，著眼(yan)于以(yi)停車為主(zhu)的(de)基(ji)礎設施和智慧園區，以(yi)醫(yi)療(liao)健(jian)康(kang)為主(zhu)的(de)消(xiao)費升級，以(yi)新能源汽車為主(zhu)的(de)高端裝備(bei)制(zhi)(zhi)造和供應鏈金(jin)融等(deng)四(si)大產業方(fang)向。通過產業鏈資(zi)源、優化(hua)(hua)資(zi)本(ben)(ben)結(jie)構、建立市場化(hua)(hua)機制(zhi)(zhi)、培養專業化(hua)(hua)團(tuan)隊等(deng)方(fang)式，有(you)效(xiao)地優化(hua)(hua)國有(you)資(zi)本(ben)(ben)結(jie)構布(bu)局，提升國有(you)資(zi)本(ben)(ben)的(de)控制(zhi)(zhi)力、帶(dai)動(dong)力、影響力。
有(you)著35年企業發(fa)展史的中(zhong)(zhong)國石(shi)化(hua)，有(you)著規模(mo)龐大(da)的主(zhu)業資源系統。如今，這艘萬億級的央企航母正積極謀(mou)求(qiu)能源產(chan)(chan)業的轉型升級。7月18日(ri)，中(zhong)(zhong)國石(shi)化(hua)資本有(you)限(xian)公司（下稱中(zhong)(zhong)國石(shi)化(hua)資本）落戶雄安(an)新(xin)區正是中(zhong)(zhong)石(shi)化(hua)布局新(xin)興產(chan)(chan)業的起點。
據中國石化資本(ben)董(dong)事長黃文(wen)生介(jie)紹，資本(ben)公司通過(guo)兩方面布(bu)局實現(xian)(xian)自身使命，其中之(zhi)一即是通過(guo)基(ji)金運作打造資本(ben)運營平(ping)臺，以直(zhi)投和基(ji)金互相協助的(de)方式布(bu)局戰(zhan)略新興行業。新動能(neng)形成(cheng)之(zhi)后(hou)轉(zhuan)移(yi)到現(xian)(xian)有業務中，從而使得傳統業務騰(teng)籠(long)換鳥實現(xian)(xian)可持(chi)續發(fa)展，大象(xiang)也能(neng)起(qi)舞。
借助“管資本為主”的契機改革授權經營體制，吸引創新人才
痛點：創新國有企(qi)業(ye)投(tou)融資機制，基(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)揮的(de)作用日(ri)益凸顯。基(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)是國有企(qi)業(ye)市場化改(gai)革的(de)產(chan)物，同樣，基(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)發(fa)展離不開國企(qi)市場化改(gai)革提(ti)供機制支撐和活(huo)力保障。
深(shen)圳市創新投資(zi)(zi)集(ji)團有(you)限公司(si)（下稱深(shen)創投），是深(shen)圳市政府出資(zi)(zi)并引(yin)導社(she)會資(zi)(zi)本設(she)立的(de)(de)創業投資(zi)(zi)公司(si)。盡管身處我國改革開放的(de)(de)前(qian)沿陣地，深(shen)創投仍然(ran)難(nan)以避免國有(you)企業諸多制度(du)規(gui)定的(de)(de)制約，如決策(ce)程序、國有(you)資(zi)(zi)本退出效率以及員(yuan)工激勵機制等。以薪酬激勵為(wei)例(li)，深(shen)創投副總(zong)裁(cai)鐘廉(lian)告訴《國資(zi)(zi)報告》記者(zhe)，2008年金融危(wei)機時期，由于(yu)公司(si)獎勵也(ye)(ye)不高，又碰到金融危(wei)機，大概10%的(de)(de)人(ren)員(yuan)流失至(zhi)其它創投機構，公司(si)也(ye)(ye)因此(ci)被冠以“創投黃埔軍校”的(de)(de)稱號(hao)。
再如風控機制(zhi)，為了合理(li)(li)控制(zhi)投(tou)資風險，深創(chuang)投(tou)在基金項目中要(yao)求(qiu)投(tou)資經理(li)(li)強制(zhi)跟投(tou)，而這(zhe)一(yi)跟投(tou)制(zhi)度(du)時常受到審(shen)計。“國(guo)有(you)(you)(you)企(qi)業有(you)(you)(you)一(yi)些條條框框，與(yu)基金公司、創(chuang)投(tou)公司等國(guo)有(you)(you)(you)控股企(qi)業發揮市場化功能相(xiang)矛(mao)盾，這(zhe)就要(yao)求(qiu)國(guo)有(you)(you)(you)創(chuang)投(tou)企(qi)業學會揚長避短，發揮自身特長。”鐘廉說(shuo)。
從基金公司、創(chuang)投(tou)企(qi)業的角(jiao)度(du)出發，尋(xun)求在國有企(qi)業制度(du)范(fan)圍內的發展(zhan)(zhan)空間是贏得當(dang)前發展(zhan)(zhan)機遇的必(bi)然要求。但面對純市場(chang)化的競爭格局，國有企(qi)業投(tou)融資創(chuang)新無疑為國企(qi)改(gai)革(ge)提出更高(gao)層次的目標(biao)。
路徑：發展中的矛盾，需要(yao)(yao)在發展中用改(gai)(gai)革(ge)手段化解。作為“管資(zi)本為主”改(gai)(gai)革(ge)的重要(yao)(yao)嘗試，基金(jin)已然成為當前國有(you)資(zi)本運(yun)營(ying)管理的重要(yao)(yao)市場化手段。當前，中央及(ji)地方國企改(gai)(gai)革(ge)基金(jin)呈現加速落地的態(tai)勢(shi)。截至2018年8月末(mo)，國有(you)資(zi)本運(yun)營(ying)公司共發起設(she)立6只基金(jin)，總(zong)規模近9000億元(yuan)。
針對國資基(ji)(ji)金(jin)平臺爆發(fa)式的增長，張克慧表示，“基(ji)(ji)金(jin)不僅僅是資金(jin)的提供(gong)者，同時也應該是制度(du)的提供(gong)者。”
與會人(ren)士建(jian)議，國(guo)(guo)有基金(jin)公司要借助新一輪國(guo)(guo)企改革契機(ji)，為國(guo)(guo)有企業投融資創新提供制(zhi)度安排。通過體制(zhi)機(ji)制(zhi)松綁，靈活(huo)的制(zhi)度安排，吸(xi)引創新人(ren)才，激發改革活(huo)力(li)。
打破(po)傳統國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)布局結構，實現(xian)以管資(zi)(zi)本(ben)(ben)為(wei)(wei)主加強國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)產(chan)監(jian)管，2015年9月成立的(de)(de)廣州國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)發(fa)(fa)展控(kong)股(gu)有(you)限公司（下稱(cheng)廣州國(guo)(guo)(guo)發(fa)(fa)），作為(wei)(wei)廣州市屬國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)第一個國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)投資(zi)(zi)運營平(ping)臺，成為(wei)(wei)廣州國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)(guo)企改(gai)革發(fa)(fa)展的(de)(de)排頭兵。在“管資(zi)(zi)本(ben)(ben)”改(gai)革背景下，廣州國(guo)(guo)(guo)發(fa)(fa)為(wei)(wei)真(zhen)正搭建起(qi)國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)跟社(she)會資(zi)(zi)本(ben)(ben)互動平(ping)臺、國(guo)(guo)(guo)有(you)企業協作平(ping)臺，成為(wei)(wei)國(guo)(guo)(guo)有(you)經(jing)濟撬動者(zhe)和(he)科技(ji)創新(xin)生(sheng)態(tai)培育者(zhe)，緊緊圍繞資(zi)(zi)本(ben)(ben)改(gai)革授(shou)權經(jing)營體系(xi)。
經過三年多的實踐，在授權(quan)(quan)同業投(tou)資(zi)、授予(yu)(yu)(yu)國有資(zi)本的收益權(quan)(quan)、賦予(yu)(yu)(yu)市值(zhi)管(guan)理(li)的主動(dong)權(quan)(quan)、授予(yu)(yu)(yu)協議轉讓的審(shen)批(pi)權(quan)(quan)和賦予(yu)(yu)(yu)綜合(he)改革試(shi)點權(quan)(quan)方面邁出實質性步伐。“可以說，到目前為止，廣州市國資(zi)委能夠授權(quan)(quan)給我們基本上都授權(quan)(quan)到位(wei)了。”廣州國發總經理(li)高東旺(wang)表(biao)示。
如果說授權(quan)(quan)(quan)經營體制(zhi)改革(ge)是制(zhi)度松綁，三(san)項制(zhi)度改革(ge)則是向(xiang)機(ji)(ji)制(zhi)創新要活力。浙江(jiang)省(sheng)國有資本運營有限(xian)公(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)司(si)成(cheng)立(li)伊始，明(ming)確公(gong)(gong)司(si)經營班子(zi)全(quan)部實行(xing)(xing)職業(ye)經理(li)(li)人(ren)(ren)制(zhi)度，實行(xing)(xing)契約(yue)化(hua)管理(li)(li)，這在浙江(jiang)省(sheng)屬企(qi)業(ye)集團層面(mian)還是第(di)一家。公(gong)(gong)司(si)制(zhi)定出臺了《治理(li)(li)運行(xing)(xing)基本規范》，建立(li)契約(yue)化(hua)管理(li)(li)的(de)高級管理(li)(li)人(ren)(ren)員(yuan)考(kao)核評價和(he)薪酬分配機(ji)(ji)制(zhi)，并梳理(li)(li)授權(quan)(quan)(quan)清單(dan)，同時，公(gong)(gong)司(si)探索(suo)市場(chang)化(hua)的(de)選(xuan)人(ren)(ren)用人(ren)(ren)理(li)(li)念和(he)激(ji)勵(li)約(yue)束(shu)機(ji)(ji)制(zhi)，推進建立(li)二、三(san)級子(zi)公(gong)(gong)司(si)股權(quan)(quan)(quan)激(ji)勵(li)、項目(mu)團隊跟投等利益(yi)與風險捆綁機(ji)(ji)制(zhi)，激(ji)發企(qi)業(ye)活力、人(ren)(ren)才動力。(國資報告記者 王(wang)倩倩 饒恒)