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徐旭紅博(bo)士的著作《制衡(heng)》，名字起(qi)得很好，因為它(ta)抓住(zhu)了公司治理(li)的本質。

我曾在(zai)2009年出版的(de)著(zhu)作《公司(si)(si)治理學》中(zhong)給(gei)公司(si)(si)治理下(xia)過這樣(yang)一個定義：“公司(si)(si)治理是以(yi)股東為核心的(de)各(ge)利益(yi)相(xiang)關(guan)者(zhe)之間相(xiang)互制(zhi)衡關(guan)系(xi)的(de)總稱，其實(shi)質(zhi)是各(ge)利益(yi)相(xiang)關(guan)者(zhe)在(zai)權利安排、利益(yi)分配及責(ze)任機(ji)制(zhi)方面的(de)契約關(guan)系(xi)。”

“制(zhi)衡”之(zhi)(zhi)“制(zhi)”意為制(zhi)約(yue)，“制(zhi)衡”之(zhi)(zhi)“衡”意為平(ping)衡。公(gong)司治(zhi)理(li)中(zhong)涉(she)及很多利(li)益(yi)相(xiang)關(guan)者，他(ta)們的(de)權利(li)、利(li)益(yi)和(he)責任需要達到平(ping)衡，才能保持企(qi)業的(de)長(chang)效(xiao)發(fa)展(zhan)；而(er)(er)平(ping)衡都是通過不同利(li)益(yi)主體的(de)相(xiang)互(hu)作用和(he)相(xiang)互(hu)制(zhi)約(yue)才能形(xing)(xing)成，而(er)(er)不是通過一方(fang)對(dui)另(ling)一方(fang)的(de)強(qiang)制(zhi)來(lai)實(shi)現(xian)。換(huan)言之(zhi)(zhi)，相(xiang)互(hu)作用和(he)相(xiang)互(hu)制(zhi)約(yue)形(xing)(xing)成的(de)平(ping)衡只能是契(qi)約(yue)的(de)產(chan)物(wu)。

目前國(guo)內不(bu)論是(shi)(shi)學術界(jie)還(huan)是(shi)(shi)實(shi)(shi)踐和政(zheng)策制(zhi)定部門，在(zai)對(dui)公司治(zhi)理(li)的(de)理(li)解上(shang)存在(zai)著很多偏頗。從機(ji)構設置的(de)全(quan)面(mian)性看，中國(guo)已(yi)不(bu)差于(yu)西方發(fa)達國(guo)家，甚至有過之而無(wu)及，但其作用效果卻嚴(yan)重落(luo)后于(yu)西方發(fa)達國(guo)家。我們并沒有真(zhen)正認識(shi)到公司治(zhi)理(li)的(de)真(zhen)諦是(shi)(shi)契約，而契約是(shi)(shi)建(jian)立在(zai)利益(yi)主(zhu)體法律地(di)位平等(deng)基礎上(shang)的(de)，不(bu)是(shi)(shi)靠行政(zheng)強(qiang)制(zhi)力來實(shi)(shi)現(xian)的(de)。回(hui)歸公司治(zhi)理(li)本質，關鍵不(bu)是(shi)(shi)靠公司治(zhi)理(li)結構的(de)健(jian)全(quan)，而是(shi)(shi)依賴于(yu)公司治(zhi)理(li)機(ji)制(zhi)的(de)健(jian)全(quan)。

在公(gong)司治(zhi)理結構中，關(guan)鍵是(shi)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)大會、董(dong)(dong)事(shi)會和經理層。他們(men)(men)之間的(de)關(guan)系不(bu)是(shi)縱向(xiang)等級關(guan)系，而是(shi)彼此制衡關(guan)系。董(dong)(dong)事(shi)會由(you)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)大會選(xuan)舉產(chan)生，總(zong)經理由(you)董(dong)(dong)事(shi)會選(xuan)聘產(chan)生。就前(qian)者來說，董(dong)(dong)事(shi)會并不(bu)能僅由(you)某(mou)個或某(mou)類股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)（如大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)）所左右，中小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)在股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)大會中的(de)權利(li)(li)必須得到尊重，這就要求通過中小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)保護制度，以形成中小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)對大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)的(de)足(zu)夠制衡，比如中小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)累積投(tou)票(piao)(piao)、單獨(du)計票(piao)(piao)、提請召開(kai)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)(dong)大會、提案權、集體訴(su)訟和索賠等權利(li)(li)。就后(hou)者來說，董(dong)(dong)事(shi)會任何(he)成員并不(bu)能隨意(yi)干涉以總(zong)經理為首的(de)經理層的(de)日常決策事(shi)務，原因就在于他們(men)(men)之間是(shi)契約關(guan)系。

董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)會(hui)是(shi)一個(ge)(ge)會(hui)議體，董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)權力(li)是(shi)平等的(de)，董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)長并(bing)非(fei)一定是(shi)公司的(de)法(fa)人代表(biao)，他（她）僅(jin)僅(jin)是(shi)“董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)會(hui)的(de)發言(yan)人”或“董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)會(hui)召集人”，并(bing)不(bu)是(shi)凌(ling)駕于其(qi)(qi)他董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)和總(zong)經(jing)(jing)理之上的(de)領導者。董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)會(hui)依(yi)法(fa)聘(pin)(pin)任(ren)(ren)經(jing)(jing)理層(ceng)(ceng)(ceng)屬于其(qi)(qi)行使決策(ce)權的(de)范疇，進一步說，經(jing)(jing)理層(ceng)(ceng)(ceng)的(de)選擇是(shi)公司這(zhe)個(ge)(ge)獨立主體的(de)經(jing)(jing)濟行為(wei)，而不(bu)是(shi)政府的(de)行政行為(wei)。因此，必(bi)須改變傳統(tong)的(de)政府對企業負責人特別(bie)是(shi)董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)長與總(zong)經(jing)(jing)理的(de)“同(tong)紙任(ren)(ren)命”方式(shi)，形成政府依(yi)法(fa)監督企業、出資人推薦董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)、董(dong)事(shi)(shi)(shi)(shi)會(hui)依(yi)法(fa)聘(pin)(pin)任(ren)(ren)經(jing)(jing)理人的(de)分層(ceng)(ceng)(ceng)選拔任(ren)(ren)用方式(shi)。

成熟資本市場的(de)(de)本質(zhi)是(shi)各方(fang)(fang)利益(yi)(yi)主體都能得(de)到同等(deng)尊重(zhong)，各方(fang)(fang)的(de)(de)合(he)法利益(yi)(yi)都能得(de)到平等(deng)保護，任何一方(fang)(fang)利益(yi)(yi)主體對自身利益(yi)(yi)的(de)(de)追求都不能建立在損害其他主體利益(yi)(yi)的(de)(de)基礎上，否則將(jiang)會遭到非常嚴厲的(de)(de)處罰(fa)(fa)，包(bao)括民事處罰(fa)(fa)、刑事處罰(fa)(fa)和(he)行政(zheng)處罰(fa)(fa)。

建立透明的(de)(de)市(shi)場體(ti)系（包括資本市(shi)場和經理人市(shi)場等）和具有(you)(you)強大(da)威懾(she)力的(de)(de)法規(gui)體(ti)系，以及(ji)對應的(de)(de)公司(si)治理規(gui)范，在(zai)中國已經相當迫切。唯有(you)(you)如(ru)此，大(da)股東不必擔(dan)心失(shi)(shi)去(qu)大(da)股東地位，因(yin)為(wei)即使失(shi)(shi)去(qu)大(da)股東地位，也(ye)不會損(sun)失(shi)(shi)權(quan)益；獨立董事不用(yong)擔(dan)心因(yin)自(zi)身的(de)(de)獨立的(de)(de)、負(fu)責任的(de)(de)行為(wei)而(er)遭受威脅；內部經營層也(ye)不會妄想因(yin)掌握控制權(quan)而(er)可以為(wei)所欲(yu)為(wei)。他們(men)只有(you)(you)一個擔(dan)憂，那就是，如(ru)果由(you)于自(zi)己不盡職、亂作(zuo)為(wei)或違規(gui)而(er)導致企業受損(sun)，那么，他們(men)或者被(bei)(bei)市(shi)場淘汰，或者被(bei)(bei)法律嚴厲懲處(chu)。

在(zai)西方發(fa)達國(guo)(guo)家，如美(mei)(mei)國(guo)(guo)，通過(guo)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會備(bei)(bei)忘錄制度(du)，把董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會的(de)(de)集體責(ze)任轉(zhuan)換為董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)的(de)(de)個(ge)體責(ze)任。美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會備(bei)(bei)忘錄要求清晰、客(ke)觀地記(ji)載每個(ge)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)在(zai)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會上的(de)(de)發(fa)言、投(tou)票、決(jue)策的(de)(de)可行性分析報告等事(shi)(shi)項(xiang)，并(bing)要求每個(ge)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)對記(ji)載事(shi)(shi)項(xiang)確認無誤后(hou)簽字，簽字的(de)(de)目(mu)(mu)的(de)(de)就是要承(cheng)擔決(jue)策失誤和(he)錯(cuo)誤的(de)(de)責(ze)任。這種責(ze)任包括民事(shi)(shi)、刑事(shi)(shi)和(he)行政三種并(bing)存的(de)(de)責(ze)任，而(er)且每種責(ze)任的(de)(de)強(qiang)度(du)都(dou)足以使董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)決(jue)策時(shi)不敢有絲(si)毫(hao)懈怠(dai)。中國(guo)(guo)迄今沒有建(jian)立起健(jian)全的(de)(de)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會備(bei)(bei)忘錄制度(du)。基于中國(guo)(guo)目(mu)(mu)前的(de)(de)實際，可以董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會備(bei)(bei)忘錄制度(du)擴(kuo)大到參與決(jue)策的(de)(de)每一個(ge)主體，包括黨(dang)委會的(de)(de)每個(ge)成員。要使每個(ge)參與決(jue)策的(de)(de)個(ge)體認識(shi)到，決(jue)策違規(gui)、犯(fan)錯(cuo)和(he)失誤的(de)(de)責(ze)任很大，從而(er)促使他(ta)們(men)謹慎決(jue)策，決(jue)策前要“做足功(gong)課”。

中國(guo)(guo)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業要(yao)提升競爭力，就既需要(yao)全球化(hua)的(de)(de)(de)、國(guo)(guo)際(ji)公(gong)司治(zhi)理的(de)(de)(de)前(qian)(qian)沿視野，掌(zhang)握(wo)公(gong)司治(zhi)理的(de)(de)(de)本質和(he)精髓，也要(yao)從中國(guo)(guo)公(gong)司治(zhi)理實際(ji)出發，聚(ju)焦當(dang)前(qian)(qian)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業公(gong)司治(zhi)理的(de)(de)(de)深層次問題，圍繞國(guo)(guo)家(jia)關(guan)于(yu)依法治(zhi)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)戰(zhan)略部(bu)署，深化(hua)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業的(de)(de)(de)公(gong)司治(zhi)理改革和(he)創新(xin)。

旭(xu)紅博(bo)士(shi)長期在(zai)國(guo)(guo)資(zi)系(xi)統從事研究工作，又在(zai)牛津大(da)學進修，而后進入倫敦大(da)學攻讀博(bo)士(shi)學位，還與(yu)英國(guo)(guo)董(dong)事協會(hui)建立了(le)聯系(xi)，可以說(shuo)，旭(xu)紅博(bo)士(shi)既(ji)深諳中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)企(qi)公(gong)司(si)治(zhi)理的(de)實(shi)際，也(ye)了(le)解國(guo)(guo)際公(gong)司(si)治(zhi)理的(de)發展趨勢，能(neng)夠成就(jiu)此書，也(ye)就(jiu)水到渠成了(le)。

該(gai)書從宏(hong)觀、中(zhong)觀到微觀，圍(wei)繞治(zhi)理(li)(li)范式、治(zhi)理(li)(li)路徑(jing)、治(zhi)理(li)(li)之道(dao)、治(zhi)理(li)(li)困局、治(zhi)理(li)(li)邏輯(ji)和治(zhi)理(li)(li)行為等幾個方面，揭示了中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)企(qi)(qi)公(gong)司治(zhi)理(li)(li)中(zhong)的困惑和矛盾，并給出(chu)了解(jie)決途(tu)徑(jing)。該(gai)書不是泛泛地討論(lun)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)企(qi)(qi)的公(gong)司治(zhi)理(li)(li)結(jie)構問(wen)題，而是針對中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)企(qi)(qi)公(gong)司治(zhi)理(li)(li)一(yi)些(xie)具體機制(zhi)的缺(que)陷和“命門”，有(you)的放矢，點中(zhong)要害。這種直面問(wen)題、解(jie)決問(wen)題的寫作邏輯(ji)，是值得稱道(dao)的，也是本書的重要特(te)色，對于中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)企(qi)(qi)的公(gong)司治(zhi)理(li)(li)改革和創(chuang)新具有(you)重要的指導意義(yi)。

希望旭(xu)紅博士寫出(chu)更(geng)多(duo)的(de)、更(geng)有分量的(de)公司治理(li)(li)(li)著作，為(wei)中(zhong)國公司治理(li)(li)(li)理(li)(li)(li)論的(de)發展，為(wei)中(zhong)國公司治理(li)(li)(li)的(de)實踐，提供(gong)更(geng)多(duo)的(de)智慧(hui)和思想(xiang)。(北京(jing)師(shi)范(fan)大(da)學(xue)公司治理(li)(li)(li)與(yu)企(qi)業發展研(yan)究中(zhong)心主任|北京(jing)師(shi)范(fan)大(da)學(xue)經濟與(yu)工商管理(li)(li)(li)學(xue)院教授、博導(dao) 高(gao)明華(hua)）