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8月(yue)7日晚，中金(jin)黃金(jin)發布《中金(jin)黃金(jin)股(gu)(gu)份有(you)限公(gong)(gong)司關(guan)于重大資產重組之非公(gong)(gong)開發行(xing)股(gu)(gu)票募(mu)集配(pei)套資金(jin)發行(xing)結果暨股(gu)(gu)本變動的公(gong)(gong)告》，標志著中金(jin)黃金(jin)非公(gong)(gong)開發行(xing)股(gu)(gu)票募(mu)集配(pei)套資金(jin)合計20億元成功完成。至此，中國(guo)黃金(jin)市場化(hua)債轉(zhuan)股(gu)(gu)項目(mu)圓滿(man)收(shou)官。

中原黃金冶煉廠鳥瞰圖

本次項目方(fang)案以(yi)中原冶煉廠(chang)(chang)為標的，引(yin)入戰略投資(zi)(zi)者增資(zi)(zi)減債(zhai)，中金(jin)黃(huang)金(jin)購買投資(zi)(zi)者持有(you)的中原冶煉廠(chang)(chang)、中國黃(huang)金(jin)持有(you)的內蒙古礦業部分股權(quan)，同時募(mu)集20億元配套資(zi)(zi)金(jin)，總交易規模達105億元。

據了解，這是資本市場第一(yi)單創(chuang)新型的市場化債轉股(gu)+優質資產注入并(bing)配套融資的綜合優化方(fang)案，屬于重(zhong)大無先(xian)例，得到了各有(you)關部門的高度評(ping)價。國(guo)務院國(guo)資委黨委書記(ji)、主任(ren)郝鵬(peng)對項(xiang)目給(gei)予了充分肯(ken)定，稱具有(you)很好的示范效應，為資本市場樹立了典(dian)范。

當前，外部形(xing)勢嚴峻復雜、不確定性(xing)因素增加(jia)，新冠肺炎疫情沖擊(ji)前所未有，這些給中國(guo)經濟的(de)健(jian)康(kang)發展(zhan)帶來了新的(de)壓(ya)力。而(er)實施市場化(hua)(hua)法治化(hua)(hua)債轉(zhuan)股，是支持有市場前景(jing)企業緩解債務壓(ya)力、促進穩增長防風(feng)險的(de)重要(yao)舉措。

幾(ji)年來，國(guo)務院(yuan)國(guo)資委高度重視防范、化(hua)解國(guo)有企業債務風險問題。從2018年起，推動了包括中國(guo)重工(gong)在內的多家企業，通過實施市(shi)場化(hua)債轉股方式，降杠桿、減負(fu)債。

今年上半(ban)年，已(yi)經有(you)中(zhong)(zhong)國船舶、中(zhong)(zhong)金黃(huang)金、華菱鋼鐵、中(zhong)(zhong)國動力(li)等多家上市公司市場化債轉股實施完成，相關公司財務狀況改善，資產負債率下降。

其中，中金(jin)(jin)(jin)黃金(jin)(jin)(jin)的市場化(hua)債轉(zhuan)股(gu)開始于2018年，分三步推進。第一步，中國黃金(jin)(jin)(jin)、中金(jin)(jin)(jin)黃金(jin)(jin)(jin)股(gu)份有(you)限公司與國新資(zi)(zi)產、國新央企基(ji)金(jin)(jin)(jin)、中鑫基(ji)金(jin)(jin)(jin)、東富國創(chuang)、農銀投(tou)資(zi)(zi)等5家(jia)投(tou)資(zi)(zi)機構，完成(cheng)總規模達46億(yi)元的增資(zi)(zi)協議(yi)簽署。增資(zi)(zi)完成(cheng)后，中金(jin)(jin)(jin)黃金(jin)(jin)(jin)分別向中國黃金(jin)(jin)(jin)集團(tuan)以及這5家(jia)機構發行股(gu)份及支付現金(jin)(jin)(jin)購買資(zi)(zi)產。

第二步(bu)，中金(jin)黃金(jin)控股股東中國(guo)黃金(jin)集(ji)團將優質資產內蒙古礦(kuang)業(ye)股權注入中金(jin)黃金(jin)，以期進(jin)一步(bu)提(ti)升企業(ye)運營(ying)能力(li)、增厚上市公(gong)司業(ye)績，增強其發展后勁，提(ti)高國(guo)有資本配置(zhi)和運營(ying)效率。

第(di)三步，就是剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)完成的(de)募(mu)集(ji)配套資金工作。

業(ye)內有(you)(you)關專家(jia)表示，這次(ci)市場(chang)化債轉股突破(po)性地將優質資(zi)(zi)產(chan)注入上市公司(si)與引入投資(zi)(zi)者增資(zi)(zi)減債兩者有(you)(you)效結合，是對市場(chang)化債轉股方案(an)的創新實踐。

“通(tong)過本次債轉股(gu)及資(zi)產注(zhu)入資(zi)本運作后，經初步測算，中(zhong)金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)歸母(mu)凈(jing)利潤和每股(gu)收益(yi)都(dou)將得到(dao)大幅提升。”投(tou)資(zi)機構(gou)之一的中(zhong)鑫基金(jin)(jin)負責人坦言，較好的項(xiang)目收益(yi)是他們投(tou)資(zi)的信心來(lai)源。

在本(ben)次(ci)(ci)項目開展過程中，投資機構從不同的角度，對中國黃金(jin)集團(tuan)、中金(jin)黃金(jin)、中原(yuan)冶煉(lian)廠(chang)、內蒙古礦業進(jin)行了(le)一次(ci)(ci)全面的評判與(yu)分析，對未來的管理(li)提升提出了(le)明(ming)確的方向和(he)要求。

中國黃金集團債轉股有(you)關負責人說：“這(zhe)將(jiang)有(you)利(li)于(yu)企業在運營、財務、風險管(guan)控等方面(mian)持續加(jia)(jia)強管(guan)理、改善(shan)經營狀況，不斷提(ti)升核心競(jing)爭力(li)，挖掘未來發(fa)展潛力(li)。同時，通過引入(ru)投資者，優(you)化法人治理結構，將(jiang)促進各項決策更加(jia)(jia)科學。”

在此(ci)次市場化(hua)債(zhai)轉股(gu)實施的過程中，中國黃金遇到了不少(shao)挑戰(zhan)。

第一個(ge)挑戰就是(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)原冶(ye)(ye)煉(lian)廠少(shao)數股東(dong)退(tui)出(chu)(chu)問題。2018年7月前，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)原冶(ye)(ye)煉(lian)廠的(de)(de)股東(dong)除中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)金黃金之(zhi)(zhi)外(wai)還包(bao)括其他機(ji)構(gou)。“根(gen)據相關(guan)規定，市場化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股的(de)(de)實施(shi)主體必須(xu)是(shi)全(quan)資子公司。為此(ci)，我們(men)必須(xu)受讓這(zhe)些股東(dong)的(de)(de)股權(quan)之(zhi)(zhi)后，才能(neng)以中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)原冶(ye)(ye)煉(lian)廠為平臺實施(shi)市場化(hua)(hua)債(zhai)轉(zhuan)股。”前述有關(guan)負責(ze)人(ren)告訴記者，由于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)原冶(ye)(ye)煉(lian)廠剛剛完成搬遷改(gai)造(zao)，效益正逐步顯現(xian)，這(zhe)些股東(dong)看好中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)原冶(ye)(ye)煉(lian)廠的(de)(de)未來，希望長期持(chi)有股權(quan)。為此(ci)，項目(mu)組做了大量(liang)溝通工作，多次趕(gan)赴當地與(yu)市委市政(zheng)府溝通協(xie)調(diao)，按照求(qiu)大同(tong)存小異的(de)(de)原則，據理力爭、有禮有節，歷時9個(ge)月，終于(yu)獲得理解和(he)支持(chi)，并(bing)實現(xian)少(shao)數股東(dong)規范退(tui)出(chu)(chu)。

第二個挑(tiao)戰(zhan)是配(pei)套(tao)融資(zi)(zi)(zi)遭遇多重困難(nan)。2020年初(chu)，再(zai)融資(zi)(zi)(zi)新政實施，A股再(zai)融資(zi)(zi)(zi)市場出現(xian)井噴，募資(zi)(zi)(zi)需求陡(dou)增，市場競爭加劇(ju)，疊加新冠肺炎疫(yi)情影(ying)響，市場信心不足(zu)，導(dao)致(zhi)本次配(pei)套(tao)融資(zi)(zi)(zi)工作難(nan)度加大。中國黃金有關(guan)負責人(ren)通過(guo)與(yu)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)互訪、一(yi)對一(yi)、一(yi)對多、現(xian)場路演及電話(hua)溝通等多種(zhong)方(fang)式，疫(yi)情期(qi)間先后與(yu)多家投資(zi)(zi)(zi)機構進行(xing)深(shen)入交流(liu)與(yu)溝通，隨時(shi)關(guan)注投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)關(guan)切，及時(shi)解答并書面回復投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)問(wen)題(ti)，為募資(zi)(zi)(zi)發行(xing)做(zuo)好充(chong)分(fen)準備。

7月(yue)以來，國際(ji)金(jin)價不斷攀升，A股(gu)(gu)市場表現向好，中(zhong)國黃金(jin)抓住有利時(shi)機，果斷決策，及(ji)時(shi)啟動發行非公開(kai)股(gu)(gu)份，以募集配套資(zi)金(jin)，并于7月(yue)24日完(wan)成申(shen)購簿記。按(an)照(zhao)價格優先、規模優先、時(shi)間優先的發行原(yuan)則，最(zui)終(zhong)7家投資(zi)者(zhe)成功獲(huo)配，實(shi)現了20億元配套融資(zi)足額募集。

配套資(zi)金(jin)發行過程中，境(jing)內外、國(guo)資(zi)及民(min)營、個人及機構等各類投資(zi)者(zhe)積極參與(yu)，共(gong)收到17家(jia)投資(zi)者(zhe)報(bao)價，認(ren)購(gou)總額(e)達(da)47.98億元(yuan)，認(ren)購(gou)倍數達(da)2.40倍。最終發行價格為9.77元(yuan)/股，體現了資(zi)本市場(chang)對于中國(guo)黃(huang)金(jin)債(zhai)轉股項(xiang)目的高度認(ren)可，提(ti)升了中國(guo)黃(huang)金(jin)及中金(jin)黃(huang)金(jin)企業形象。

在前期債(zhai)(zhai)轉股引(yin)資(zi)46億元的基礎(chu)(chu)上，本次募集配套(tao)資(zi)金(jin)20億元，中(zhong)國(guo)黃金(jin)資(zi)產(chan)(chan)(chan)負債(zhai)(zhai)率由65.93%下(xia)降至64.80%，降低(di)(di)1.13個百分點；中(zhong)金(jin)黃金(jin)資(zi)產(chan)(chan)(chan)負債(zhai)(zhai)率由50.27%下(xia)降至47.87%，降低(di)(di)2.40個百分點，實(shi)現資(zi)產(chan)(chan)(chan)負債(zhai)(zhai)率大幅降低(di)(di)，在項目前期運作基礎(chu)(chu)上，進一(yi)步優化(hua)了資(zi)本結構(gou)，有效(xiao)促進了提質增(zeng)效(xiao)，為(wei)可持續健康發(fa)展(zhan)奠定(ding)堅實(shi)基礎(chu)(chu)。

另外，本次配套融資(zi)引(yin)入國(guo)新(xin)投資(zi)、央(yang)企扶貧(pin)基金(jin)等國(guo)有(you)資(zi)本，雙方(fang)建立了(le)(le)戰略(lve)合作伙伴(ban)關系，有(you)利于保(bao)(bao)障國(guo)有(you)資(zi)本對上市公司的(de)控制力，有(you)利于國(guo)有(you)資(zi)本保(bao)(bao)值增值。同(tong)時，也為中國(guo)黃金(jin)及中金(jin)黃金(jin)與(yu)眾多戰略(lve)投資(zi)者(zhe)強強聯合，在更多領域、更深層次的(de)合作與(yu)協同(tong)發展(zhan)奠定了(le)(le)堅(jian)實(shi)基礎。

業(ye)內有關專家(jia)表示，中(zhong)國黃金市場(chang)化(hua)債轉股圓(yuan)滿收官，標志著資本(ben)市場(chang)第一(yi)單債轉股創新(xin)優化(hua)方案實(shi)施成功(gong)，彰顯了(le)中(zhong)國黃金綜合實(shi)力(li)和發展潛力(li)，也將助力(li)中(zhong)國黃金獲得更廣闊的發展前(qian)景，向具有全(quan)球競爭(zheng)力(li)的世(shi)界一(yi)流黃金產業(ye)集團邁進。

當前(qian)，外部形勢(shi)嚴峻(jun)復雜、不(bu)確定性因素(su)增加，新冠肺(fei)炎疫情沖擊前(qian)所(suo)未有(you)(you)，給中國經(jing)(jing)濟(ji)的(de)健康發展帶來了(le)新的(de)壓(ya)力(li)。因此，國資(zi)(zi)委提出，下半年，央企要以健全防(fang)控機制為重要抓手，切實防(fang)范化(hua)解(jie)違(wei)規(gui)投資(zi)(zi)經(jing)(jing)營和管理風險。據悉，以國新公(gong)司為代表的(de)的(de)相關企業將繼(ji)續推動多個項目的(de)市場化(hua)債轉股工作，助推經(jing)(jing)營壓(ya)力(li)較大的(de)企業進(jin)(jin)行資(zi)(zi)產整合、資(zi)(zi)本運作、體制機制創新等(deng)改(gai)革，有(you)(you)效提升企業競爭力(li)，進(jin)(jin)一步促進(jin)(jin)國有(you)(you)資(zi)(zi)產保值增值。（《國資(zi)(zi)報(bao)告》記者(zhe) 劉青山(shan)）