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2018年5月(yue)，中色銅(tong)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數為33.1，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)下降0.6個點(dian)，位于“正常”區間(jian)運行(xing)(xing)；先行(xing)(xing)合成指(zhi)數為85.6，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)下降2.7個點(dian)；一致合成指(zhi)數為56.5，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)下降2個點(dian)（近(jin)13個月(yue)銅(tong)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數如表1所示）。中色銅(tong)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)數監測(ce)結果(guo)顯示，銅(tong)產(chan)業(ye)景(jing)氣指(zhi)數有所回(hui)落(luo)，目前位于“正常”區間(jian)運行(xing)(xing)。

表1  2017年(nian)(nian)5月至(zhi)2018年(nian)(nian)5月中色(se)銅產(chan)業月度景(jing)氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間運行

中色(se)銅(tong)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指數(shu)顯示，2018年5月(yue)銅(tong)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指數(shu)為33.1，較上(shang)月(yue)回(hui)落0.6個點，位于“正(zheng)常”區間運(yun)行(xing)。中色(se)銅(tong)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指數(shu)變(bian)化趨勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖1  中色銅產業(ye)月(yue)度景氣指數趨勢圖

由中色銅產業月(yue)(yue)度景氣信(xin)號燈(deng)可見（見圖2），2018年(nian)5月(yue)(yue)，在構成中色銅產業月(yue)(yue)度景氣指數(shu)的9個指標中， LME銅結算價、M2、進(jin)口量指數(shu)、房(fang)屋銷售面積、銅生產指數(shu)、主營業務收入均(jun)位于(yu)“正常”區間；投資總額、電(dian)力電(dian)纜、利潤總額位于(yu)“偏冷(leng)”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖2  中色(se)銅產業(ye)景氣燈圖

2、先行合成指數微幅回落

2018年5月，中(zhong)色(se)銅(tong)產業先行(xing)合成指(zhi)數(shu)(shu)為85.6，較(jiao)上月下降2.7個(ge)點(dian)（見圖3）。在(zai)構(gou)成中(zhong)色(se)銅(tong)產業先行(xing)合成指(zhi)數(shu)(shu)的6個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)，4漲2降。其中(zhong)同(tong)比(bi)增長(chang)的4個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)，LME銅(tong)結算價同(tong)比(bi)增長(chang)18.8%、M2同(tong)比(bi)增長(chang)8.9%、進口量(liang)指(zhi)數(shu)(shu)同(tong)比(bi)增長(chang)2.2%、商品房銷售面(mian)積同(tong)比(bi)增長(chang)0.4%。同(tong)比(bi)下降的2個(ge)指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)，銅(tong)產業投資總額同(tong)比(bi)下降59.7%、電力電纜同(tong)比(bi)下降11.9%。

圖3  中色(se)銅產業合(he)成指數曲線圖

3、產業運行態勢分析

生產(chan)(chan)(chan)方面(mian)：2018年1-5月，中(zhong)國精煉銅(tong)產(chan)(chan)(chan)量(liang)326.3萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)11.1%；其中(zhong)礦產(chan)(chan)(chan)精煉銅(tong)產(chan)(chan)(chan)量(liang)254.6萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)12.6%。1-5月銅(tong)精礦累計(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)59.3萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)2.9%。1-5月銅(tong)材累計(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)645.7萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)9.7%。

消費方(fang)面：2018年1-5月(yue)(yue)中(zhong)國電(dian)(dian)力電(dian)(dian)纜產(chan)量(liang)1973.3萬千米，同比下降14.0%；2018年1-5月(yue)(yue)汽車累計(ji)產(chan)量(liang)1199.3萬輛，同比增長2.0%；空調產(chan)量(liang)9025.4萬臺(tai)，同比增長16.1%；

價(jia)(jia)格方面：2018年5月LME當(dang)月和(he)(he)三(san)(san)個月銅均價(jia)(jia)分(fen)別(bie)為6821美(mei)元/噸(dun)和(he)(he)6851美(mei)元/噸(dun)，同比(bi)均上(shang)漲(zhang)22%，環比(bi)分(fen)別(bie)下(xia)跌0.3%和(he)(he)0.4%。SHEF當(dang)月和(he)(he)三(san)(san)個月銅均價(jia)(jia)分(fen)別(bie)為51090元/噸(dun)和(he)(he)51344元/噸(dun)，同比(bi)分(fen)別(bie)上(shang)漲(zhang)12.4%和(he)(he)13.4%，環比(bi)分(fen)別(bie)上(shang)漲(zhang)0.1%和(he)(he)0. 7%。

經營(ying)(ying)(ying)方面：2018年1-4月份銅礦(kuang)采(cai)選實現(xian)主營(ying)(ying)(ying)業務收(shou)入150.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)0.2%；主營(ying)(ying)(ying)業務成(cheng)本(ben)106.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)3.1%；實現(xian)利(li)潤(run)總(zong)額23.7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)11.2%。銅冶煉實現(xian)主營(ying)(ying)(ying)業務收(shou)入2840.9億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)13.1%；主營(ying)(ying)(ying)業務成(cheng)本(ben)2744.9億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)13.3%；實現(xian)利(li)潤(run)總(zong)額39.7億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)0.5%。銅壓延加工(gong)實現(xian)主營(ying)(ying)(ying)業務收(shou)入2692.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)14.4%；主營(ying)(ying)(ying)業務成(cheng)本(ben)2598.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)15.0%；實現(xian)利(li)潤(run)總(zong)額48.5億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)2.3%。

總體(ti)(ti)而言，銅產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業整體(ti)(ti)生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)運行相(xiang)對(dui)平(ping)(ping)穩(wen)：產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)比有所增長；消(xiao)費(fei)方面(mian)，電力電纜(lan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)維持(chi)(chi)同(tong)比下降格(ge)局，汽車產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)基本持(chi)(chi)平(ping)(ping)，空調產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)雖(sui)然同(tong)比仍有較(jiao)大(da)幅度增長，但消(xiao)費(fei)需求弱于(yu)去年同(tong)期，整體(ti)(ti)看銅產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業消(xiao)費(fei)相(xiang)對(dui)平(ping)(ping)穩(wen)。價格(ge)方面(mian)，雖(sui)然內外盤銅金(jin)屬(shu)價格(ge)同(tong)比均高(gao)(gao)于(yu)去年同(tong)期水平(ping)(ping)，但年內表現為低位(wei)盤整態(tai)勢。受(shou)(shou)價格(ge)處(chu)于(yu)近年相(xiang)對(dui)高(gao)(gao)位(wei)影響，銅礦采選環(huan)節(jie)(jie)營收(shou)及利(li)(li)潤表現較(jiao)好(hao)，冶煉環(huan)節(jie)(jie)受(shou)(shou)制于(yu)較(jiao)低的加工費(fei)，利(li)(li)潤基本維持(chi)(chi)平(ping)(ping)衡。加工環(huan)節(jie)(jie)受(shou)(shou)制于(yu)消(xiao)費(fei)弱于(yu)去年同(tong)期，盈利(li)(li)能力有所下降。

綜合判(pan)斷，未來銅產業景氣指(zhi)數(shu)仍(reng)將位于“正常(chang)”區間運行。（馬駿執筆）

附注：

1、銅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

2、銅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。

3、銅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。

4、綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

【責任編輯：李瑛】