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2018年8月(yue)，中色鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數為40.8，較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)1.2個(ge)點；先(xian)行(xing)合成指(zhi)數為65.1，較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)1.9個(ge)點；一致合成指(zhi)數為67.4，較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.2個(ge)點（近13個(ge)月(yue)鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數如表1所示）。中色鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數監測結(jie)果顯示，鉛(qian)(qian)鋅產業(ye)景(jing)氣(qi)指(zhi)數持續位于“正常(chang)”區間(jian)運行(xing)。

表1  2017年8月至2018年8月中色鉛鋅產業(ye)月度(du)景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中(zhong)色鉛鋅產業月度(du)景(jing)氣指數(shu)顯示，2018年8月景(jing)氣指數(shu)為40.8，較(jiao)上月上升(sheng)1.2個點，目(mu)前景(jing)氣指數(shu)持續位于“正(zheng)常(chang)”區(qu)間運行。中(zhong)色鉛鋅產業月度(du)景(jing)氣指數(shu)趨(qu)勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅產業(ye)景氣指數(shu)趨勢(shi)圖

從中色(se)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景氣信號燈(deng)可見（見圖2），2018年8月(yue)(yue)(yue)，在(zai)構成(cheng)中色(se)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景氣指數(shu)(shu)的9個指標中:鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)價(jia)格指數(shu)(shu)、M2、鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)礦(kuang)進口量、固定資產投資、生產指數(shu)(shu)、主營業務(wu)收入(ru)、利(li)潤總(zong)額位(wei)于“正常”區間；鉛(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池、鍍鋅(xin)板位(wei)于“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中(zhong)色鉛鋅產業景(jing)氣信號燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年8月(yue)，中色鉛鋅產業先(xian)行合成指數(shu)為65.1，較上月(yue)上升1.9個點（見圖3）。

在構成中(zhong)(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業先行合成指(zhi)(zhi)數(shu)的6個指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)4漲(zhang)2降(jiang)(jiang)。其中(zhong)(zhong)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)的4個指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，LME鉛鋅(xin)價(jia)格指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)9.1%、M2同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.7%、鉛鋅(xin)礦進口量指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)41.5%、固定資產(chan)投資同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)26.7%。同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)的2個指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，鉛酸(suan)蓄電池（千伏(fu)安時）同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)17.3%、鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下降(jiang)(jiang)16.6%。

圖3  中色(se)鉛鋅產業合成指數曲線圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

8月鉛(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)業整體生產(chan)(chan)運(yun)行(xing)(xing)平穩(wen)，消費端增長動力不足，再(zai)生鉛(qian)項目投資偏熱。產(chan)(chan)業運(yun)行(xing)(xing)呈現如下三方(fang)面特(te)點：

一是精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)雖然(ran)(ran)有所恢(hui)復，但整體依然(ran)(ran)緊(jin)(jin)(jin)張(zhang)。供應(ying)受再生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)增速加快，鉛(qian)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)緊(jin)(jin)(jin)張(zhang)程度弱于(yu)鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)。鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)雖然(ran)(ran)進口(kou)量(liang)同(tong)(tong)比增長，以補(bu)充國(guo)內(nei)鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)缺口(kou)，但國(guo)內(nei)鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)，鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)庫存不(bu)足，鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)依然(ran)(ran)偏(pian)緊(jin)(jin)(jin)，精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)比小幅下(xia)降(jiang)。此外，精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)也受到(dao)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供應(ying)緊(jin)(jin)(jin)張(zhang)，冶煉加工(gong)費水平偏(pian)低，冶煉廠盈(ying)利能(neng)力下(xia)降(jiang)，生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)積極性(xing)不(bu)足影響。從(cong)數據上看，2018年1-7月，中國(guo)鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)量(liang)分(fen)(fen)(fen)別(bie)為(wei)69.7萬(wan)(wan)噸和156.4萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比分(fen)(fen)(fen)別(bie)下(xia)降(jiang)10.2%和9.3%。精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)分(fen)(fen)(fen)別(bie)為(wei)276.2萬(wan)(wan)噸和325.9萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比分(fen)(fen)(fen)別(bie)增長8.6%、下(xia)降(jiang)0.6%。精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)結(jie)構上，再生(sheng)(sheng)鉛(qian)及再生(sheng)(sheng)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)比增幅均(jun)大(da)于(yu)原生(sheng)(sheng)金(jin)屬產(chan)(chan)(chan)量(liang)。

二是消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)增(zeng)速(su)放緩(huan)，整體消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)動(dong)(dong)力不足。從初級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域看，鉛酸蓄電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)、鍍鋅(xin)(xin)板產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)降幅較大。鉛終端消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域汽(qi)(qi)車(che)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)速(su)放緩(huan)，且將面臨新能源汽(qi)(qi)車(che)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)長(chang)沖擊；電(dian)(dian)(dian)動(dong)(dong)自行車(che)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域《電(dian)(dian)(dian)動(dong)(dong)自行車(che)安全技術規范》的出臺，將逐漸引導產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)向(xiang)鋰電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)電(dian)(dian)(dian)動(dong)(dong)自行車(che)方向(xiang)發展，對鉛酸蓄電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)產(chan)(chan)(chan)生替(ti)代。鋅(xin)(xin)終端消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領域，汽(qi)(qi)車(che)、冰(bing)箱(xiang)、洗衣機等(deng)家電(dian)(dian)(dian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)雖然同比(bi)(bi)仍有增(zeng)長(chang)，但增(zeng)幅均出現(xian)下降。鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)總(zong)體消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)動(dong)(dong)力不足。

三是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)整體下降，但再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)偏(pian)熱。2018年至今，鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)整體投(tou)(tou)資(zi)(zi)延續(xu)2017年同比(bi)下降趨勢，鉛(qian)鋅采選新增(zeng)項目有限(xian)，且部(bu)分新建礦山投(tou)(tou)產(chan)延期；鋅冶(ye)煉(lian)(lian)項目新增(zeng)有限(xian)，增(zeng)長產(chan)能(neng)多為(wei)現有產(chan)能(neng)擴建，總體增(zeng)量有限(xian)。再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)鉛(qian)冶(ye)煉(lian)(lian)項目投(tou)(tou)資(zi)(zi)偏(pian)熱，再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)產(chan)能(neng)發展模式主要(yao)有3類，一是(shi)原(yuan)生鉛(qian)企(qi)業(ye)(ye)擴大(da)再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)產(chan)能(neng)；二是(shi)再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)生產(chan)企(qi)業(ye)(ye)與(yu)鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電池企(qi)業(ye)(ye)聯合重組(zu)；三是(shi)蓄(xu)電池生產(chan)企(qi)業(ye)(ye)或再(zai)(zai)(zai)生鉛(qian)生產(chan)企(qi)業(ye)(ye)自(zi)主延伸產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)。初步預(yu)計未來將(jiang)有近1000萬噸(dun)拆(chai)解能(neng)力投(tou)(tou)產(chan)，產(chan)能(neng)集中釋放壓(ya)力過大(da)。

其(qi)他方面受(shou)鉛(qian)鋅(xin)金(jin)屬價格位于(yu)相(xiang)對高位運行(xing)影響，鉛(qian)鋅(xin)采選利(li)潤同比依(yi)然(ran)增長，鉛(qian)鋅(xin)冶煉受(shou)加(jia)工(gong)費處于(yu)歷(li)史低位運行(xing)影響，盈利(li)能力較差。此外，環保依(yi)然(ran)是影響鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)平穩運行(xing)的關鍵因素(su)，環保標準、要求的不斷(duan)提升，也使鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)整(zheng)體(ti)運行(xing)成本普遍上升。

綜合而言，8月鉛(qian)鋅產(chan)業整(zheng)體生產(chan)運(yun)(yun)行(xing)平穩，預計短期內鉛(qian)鋅產(chan)業依然將處于“正常”區(qu)間運(yun)(yun)行(xing)。（馬(ma)駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】