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2018年8月(yue)(yue)(yue)(yue)，中色(se)鉛(qian)鋅產業月(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指數(shu)(shu)為(wei)40.8，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升1.2個點(dian)(dian)；先行合成指數(shu)(shu)為(wei)65.1，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升1.9個點(dian)(dian)；一致合成指數(shu)(shu)為(wei)67.4，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升0.2個點(dian)(dian)（近13個月(yue)(yue)(yue)(yue)鉛(qian)鋅產業月(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指數(shu)(shu)如表1所(suo)示(shi)）。中色(se)鉛(qian)鋅產業月(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指數(shu)(shu)監測結果顯示(shi)，鉛(qian)鋅產業景氣指數(shu)(shu)持續位于“正常”區間運(yun)行。

表1  2017年(nian)8月(yue)至2018年(nian)8月(yue)中色鉛鋅產業月(yue)度景(jing)氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月度景氣(qi)(qi)指數(shu)顯示(shi)，2018年8月景氣(qi)(qi)指數(shu)為(wei)40.8，較上月上升1.2個(ge)點，目前景氣(qi)(qi)指數(shu)持續(xu)位(wei)于(yu)“正常”區(qu)間運行。中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月度景氣(qi)(qi)指數(shu)趨(qu)勢如圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)1  中色(se)鉛(qian)鋅產(chan)業景氣(qi)指數趨勢(shi)圖(tu)

從中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月(yue)度景(jing)氣信號(hao)燈可見（見圖2），2018年8月(yue)，在構成中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)數的9個指(zhi)(zhi)標中:鉛(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數、M2、鉛(qian)鋅(xin)礦(kuang)進口量、固定資產(chan)投資、生產(chan)指(zhi)(zhi)數、主營(ying)業務收入、利潤總額位(wei)于“正常”區(qu)間；鉛(qian)酸蓄(xu)電池、鍍(du)鋅(xin)板位(wei)于“偏(pian)冷”區(qu)間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖(tu)2  中色鉛鋅產業景氣信(xin)號(hao)燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年8月，中色鉛鋅產業先行合成指數(shu)為65.1，較(jiao)上月上升1.9個點（見圖3）。

在(zai)構成(cheng)(cheng)中(zhong)(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業先行合成(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)(de)6個指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)4漲2降(jiang)。其中(zhong)(zhong)同比(bi)增(zeng)長(chang)的(de)(de)4個指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)，LME鉛(qian)(qian)鋅價格指(zhi)(zhi)(zhi)數同比(bi)增(zeng)長(chang)9.1%、M2同比(bi)增(zeng)長(chang)8.7%、鉛(qian)(qian)鋅礦進口量指(zhi)(zhi)(zhi)數同比(bi)增(zeng)長(chang)41.5%、固定資(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)同比(bi)增(zeng)長(chang)26.7%。同比(bi)下(xia)降(jiang)的(de)(de)2個指(zhi)(zhi)(zhi)標中(zhong)(zhong)，鉛(qian)(qian)酸蓄電池（千伏安時）同比(bi)下(xia)降(jiang)17.3%、鍍鋅板同比(bi)下(xia)降(jiang)16.6%。

圖3  中色鉛(qian)鋅產業合(he)成指數曲線(xian)圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

8月鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)整(zheng)體(ti)生產(chan)運行(xing)平穩，消費端(duan)增長動力不足，再生鉛(qian)項目投資偏熱。產(chan)業(ye)運行(xing)呈現如下(xia)三方面特點(dian)：

一是精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)雖(sui)然有(you)所恢(hui)復，但整體依(yi)然緊(jin)張(zhang)(zhang)。供(gong)應(ying)受(shou)再生鉛(qian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)增速加快，鉛(qian)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)(zhang)程(cheng)度弱于(yu)(yu)鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)。鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)雖(sui)然進口(kou)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)，以補充(chong)國(guo)內鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)缺口(kou)，但國(guo)內鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)，鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)庫(ku)存不足，鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)依(yi)然偏緊(jin)，精(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)小幅(fu)下(xia)降(jiang)(jiang)。此外，精(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)也受(shou)到精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)(zhang)，冶煉加工(gong)費(fei)水(shui)平(ping)偏低(di)，冶煉廠(chang)盈利能力下(xia)降(jiang)(jiang)，生產(chan)(chan)積極性(xing)不足影響(xiang)。從數據上看，2018年1-7月，中國(guo)鉛(qian)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)分別(bie)(bie)為(wei)69.7萬噸(dun)和156.4萬噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)分別(bie)(bie)下(xia)降(jiang)(jiang)10.2%和9.3%。精(jing)(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)分別(bie)(bie)為(wei)276.2萬噸(dun)和325.9萬噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)分別(bie)(bie)增長(chang)8.6%、下(xia)降(jiang)(jiang)0.6%。精(jing)(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)(jing)鋅(xin)(xin)(xin)生產(chan)(chan)結構(gou)上，再生鉛(qian)及(ji)再生鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增幅(fu)均大于(yu)(yu)原生金屬產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)。

二(er)是消(xiao)(xiao)費(fei)增(zeng)(zeng)速放緩，整(zheng)體(ti)消(xiao)(xiao)費(fei)動力(li)不足。從初級消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)(ling)(ling)域(yu)看，鉛(qian)(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池(chi)產(chan)(chan)量(liang)、鍍鋅(xin)板(ban)產(chan)(chan)量(liang)同(tong)比降幅較大。鉛(qian)(qian)終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)(ling)(ling)域(yu)汽車(che)產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速放緩，且將(jiang)面臨新能源汽車(che)產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)長(chang)沖擊；電(dian)(dian)動自(zi)(zi)(zi)行車(che)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)(ling)(ling)域(yu)《電(dian)(dian)動自(zi)(zi)(zi)行車(che)安(an)全技術規范(fan)》的出臺，將(jiang)逐漸引導產(chan)(chan)業向鋰電(dian)(dian)池(chi)電(dian)(dian)動自(zi)(zi)(zi)行車(che)方向發展，對鉛(qian)(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)產(chan)(chan)生替(ti)代。鋅(xin)終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)(ling)(ling)域(yu)，汽車(che)、冰箱、洗衣(yi)機(ji)等家電(dian)(dian)產(chan)(chan)量(liang)雖然同(tong)比仍(reng)有增(zeng)(zeng)長(chang)，但增(zeng)(zeng)幅均出現下降。鉛(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)業總(zong)體(ti)消(xiao)(xiao)費(fei)動力(li)不足。

三是(shi)投資整(zheng)體(ti)下降(jiang)，但(dan)再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)投資偏熱。2018年(nian)至今，鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)整(zheng)體(ti)投資延(yan)續2017年(nian)同比(bi)下降(jiang)趨勢，鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)采(cai)選新增(zeng)項目有(you)限(xian)，且(qie)部(bu)分新建(jian)礦山(shan)投產(chan)延(yan)期；鋅(xin)(xin)冶煉項目新增(zeng)有(you)限(xian)，增(zeng)長(chang)產(chan)能多(duo)為現有(you)產(chan)能擴建(jian)，總體(ti)增(zeng)量有(you)限(xian)。再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)鉛(qian)(qian)冶煉項目投資偏熱，再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)產(chan)能發展模(mo)式主(zhu)要有(you)3類，一(yi)是(shi)原生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)企(qi)業(ye)擴大再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)產(chan)能；二是(shi)再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)與鉛(qian)(qian)酸(suan)蓄電(dian)池企(qi)業(ye)聯合重組；三是(shi)蓄電(dian)池生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)或(huo)再生(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)(qian)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)自主(zhu)延(yan)伸產(chan)業(ye)鏈(lian)。初步預(yu)計未來將有(you)近1000萬噸(dun)拆(chai)解能力投產(chan)，產(chan)能集中(zhong)釋放壓(ya)力過大。

其他方面受鉛鋅金屬價(jia)格位(wei)于相對高位(wei)運(yun)行(xing)影(ying)響(xiang)(xiang)，鉛鋅采選利潤(run)同比(bi)依然(ran)增長，鉛鋅冶煉受加工費處(chu)于歷史低(di)位(wei)運(yun)行(xing)影(ying)響(xiang)(xiang)，盈利能(neng)力較差。此外，環保依然(ran)是影(ying)響(xiang)(xiang)鉛鋅產(chan)業(ye)平穩運(yun)行(xing)的關鍵因素，環保標(biao)準(zhun)、要求的不斷提(ti)升，也使鉛鋅產(chan)業(ye)整體運(yun)行(xing)成本普遍(bian)上升。

綜合(he)而言，8月(yue)鉛鋅(xin)產業整(zheng)體生產運行平穩，預計(ji)短(duan)期內(nei)鉛鋅(xin)產業依然將(jiang)處于“正(zheng)常”區間(jian)運行。（馬駿 執(zhi)筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】