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2018年(nian)7月，中色(se)鉛鋅產業(ye)(ye)月度景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)為37.9，較上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升0.4個(ge)(ge)點(dian)；先行合成指(zhi)(zhi)數(shu)為61.7，較上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升0.8個(ge)(ge)點(dian)；一(yi)致合成指(zhi)(zhi)數(shu)為69.7，較上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升0.6個(ge)(ge)點(dian)（近13個(ge)(ge)月鉛鋅產業(ye)(ye)月度景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)如表1所示）。中色(se)鉛鋅產業(ye)(ye)月度景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)監測結果顯示，鉛鋅產業(ye)(ye)景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)持續位(wei)于“正常”區間運行。

表(biao)1  2017年7月(yue)(yue)至2018年7月(yue)(yue)中色鉛鋅產業月(yue)(yue)度景氣指(zhi)數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中色鉛鋅產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景氣指(zhi)數顯示(shi)，本(ben)月(yue)(yue)鉛鋅產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景氣指(zhi)數有所(suo)回(hui)(hui)升(sheng)，2018年7月(yue)(yue)景氣指(zhi)數為37.9，較(jiao)上月(yue)(yue)回(hui)(hui)升(sheng)0.4個點(dian)，目前景氣指(zhi)數持續位于“正常”區(qu)間運行。中色鉛鋅產業(ye)(ye)月(yue)(yue)度景氣指(zhi)數趨(qu)勢(shi)如圖1所(suo)示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)1  中色鉛鋅產業景氣指數趨勢圖(tu)

從中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業月度景(jing)氣信號燈(deng)可見（見圖2），2018年7月，在構成中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業月度景(jing)氣指(zhi)(zhi)數的9個指(zhi)(zhi)標中(zhong):鉛(qian)鋅(xin)(xin)價格指(zhi)(zhi)數、M2、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦(kuang)進口量、固定資(zi)產(chan)投資(zi)、生產(chan)指(zhi)(zhi)數、主營業務收入、利潤總額位(wei)于(yu)“正常(chang)”區(qu)間；鉛(qian)酸蓄電池、鍍鋅(xin)(xin)板位(wei)于(yu)“偏冷”區(qu)間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色鉛鋅產業景氣信號燈(deng)圖

2、先行合成指有所回升

2018年(nian)7月，中色(se)鉛(qian)鋅產業先(xian)行(xing)合成指數為61.7，較(jiao)上月回(hui)升0.8個點（見圖3）。

在構(gou)成中色(se)鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業先行(xing)合成指(zhi)(zhi)數(shu)的6個指(zhi)(zhi)標中4漲2降。其中同比(bi)(bi)增長(chang)的4個指(zhi)(zhi)標中，LME鉛(qian)鋅(xin)(xin)價(jia)格(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)同比(bi)(bi)增長(chang)12.8%、M2同比(bi)(bi)增長(chang)8.5%、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦進口量指(zhi)(zhi)數(shu)同比(bi)(bi)增長(chang)29.3%、固定(ding)資產投資同比(bi)(bi)增長(chang)0.3%。同比(bi)(bi)下(xia)降的2個指(zhi)(zhi)標中，鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)池（千伏(fu)安時）同比(bi)(bi)下(xia)降14.1%、鍍(du)鋅(xin)(xin)板(ban)同比(bi)(bi)下(xia)降19.4%。

圖3  中色(se)鉛鋅產業合成(cheng)指數曲線(xian)圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年7月(yue)(yue)內(nei)外(wai)盤鉛(qian)、鋅金(jin)屬價(jia)格環(huan)比(bi)均(jun)出現下(xia)降(jiang)，其中7月(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)期鉛(qian)金(jin)屬價(jia)格2225美元(yuan)(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)9.2%；SHFE鉛(qian)主力(li)合約月(yue)(yue)均(jun)價(jia)19124元(yuan)(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)6.0%。7月(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)期鋅金(jin)屬價(jia)格2659美元(yuan)(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)14.0%；SHFE鋅主力(li)合約月(yue)(yue)均(jun)價(jia)21685元(yuan)(yuan)/噸，環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)9.6%。

生產(chan)(chan)(chan)方(fang)面(mian)，鉛(qian)、鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同比(bi)持(chi)續下(xia)降(jiang)(jiang)，其中(zhong)1-6月(yue)中(zhong)國(guo)鉛(qian)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)60.4萬噸，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)6.8%；鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)133.7萬噸，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)9.6%。鉛(qian)、鋅(xin)(xin)金屬(shu)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)方(fang)面(mian)，精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同比(bi)有所(suo)增(zeng)長(chang)，精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同比(bi)持(chi)平。2018年(nian)中(zhong)國(guo)鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)業精(jing)(jing)(jing)(jing)礦供(gong)(gong)應(ying)依(yi)然緊(jin)(jin)張，但鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)業再(zai)生鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)增(zeng)長(chang)明顯(xian)，帶(dai)動(dong)精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)增(zeng)長(chang)；精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)方(fang)面(mian)，雖然全(quan)球鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦供(gong)(gong)應(ying)有所(suo)恢復，但程度不及預(yu)期(qi)，原料供(gong)(gong)應(ying)緊(jin)(jin)張疊加較低(di)的加工(gong)費(fei)水平，導(dao)致(zhi)冶煉(lian)(lian)企業盈(ying)利能力及生產(chan)(chan)(chan)積極(ji)性下(xia)降(jiang)(jiang)，精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)基(ji)本持(chi)平。

經(jing)營方面鉛(qian)鋅(xin)采選(xuan)環節(jie)盈(ying)利(li)能力依然(ran)較(jiao)好，2018年1-6月鉛(qian)鋅(xin)采選(xuan)環節(jie)實(shi)現利(li)潤88.9億元，同(tong)比(bi)增長18.6%；鉛(qian)鋅(xin)冶煉(lian)環節(jie)經(jing)營壓力較(jiao)大，1-6月實(shi)現利(li)潤12.8億元，同(tong)比(bi)下降55.7%。鉛(qian)鋅(xin)產業內(nei)部采選(xuan)、冶煉(lian)環節(jie)盈(ying)利(li)能力分化較(jiao)大。

消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)方面(mian)，下(xia)游產業對鉛(qian)鋅消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)動(dong)力(li)不足(zu)，其(qi)中初級(ji)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)領域(yu)鉛(qian)酸蓄電(dian)池(chi)、鍍(du)鋅板(ban)產量同(tong)比(bi)持續(xu)下(xia)降(jiang)，終端(duan)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)領域(yu)汽車產量同(tong)比(bi)有所增長(chang)(chang)，但增速明顯放緩，對鉛(qian)、鋅金屬消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)帶動(dong)作(zuo)用(yong)減弱。此外，鉛(qian)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)領域(yu)電(dian)動(dong)自行車新規或將引(yin)導市場更多使用(yong)鋰(li)電(dian)池(chi)，從(cong)而對鉛(qian)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)造成影響。鋅終端(duan)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)領域(yu)冰箱、洗(xi)衣機等家電(dian)產量同(tong)比(bi)仍有增長(chang)(chang)，但增幅(fu)也出現下(xia)降(jiang)。

綜合(he)來看(kan)，2018年7月鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)整體生(sheng)產運行(xing)態勢(shi)平(ping)穩，但產業(ye)(ye)內鉛(qian)產業(ye)(ye)運行(xing)壓力(li)大于(yu)鋅(xin)產業(ye)(ye)。未(wei)來精煉鉛(qian)消(xiao)(xiao)費或將緩慢下降，再(zai)生(sheng)鉛(qian)產能持續增長(chang)，也(ye)(ye)將造成產業(ye)(ye)內原生(sheng)鉛(qian)、再(zai)生(sheng)鉛(qian)結構調整。鋅(xin)產業(ye)(ye)消(xiao)(xiao)費動力(li)雖有所不足，但短期內仍(reng)能保持緩慢增長(chang)，新增鋅(xin)冶(ye)煉產能也(ye)(ye)處(chu)于(yu)合(he)理水平(ping)。

初步預(yu)測，8月鉛鋅(xin)產(chan)業景氣指數仍將位(wei)于正(zheng)常區間運(yun)行，但產(chan)業內(nei)再生鉛產(chan)業發展(zhan)趨勢需要(yao)關注。（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】