文(wen)章來源：中國(guo)有色金屬工業協會 發布時間：2020-04-18
2018年7月(yue)(yue)，中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)為37.9，較上月(yue)(yue)上升(sheng)0.4個點；先行(xing)合(he)成(cheng)指(zhi)數(shu)為61.7，較上月(yue)(yue)上升(sheng)0.8個點；一致合(he)成(cheng)指(zhi)數(shu)為69.7，較上月(yue)(yue)上升(sheng)0.6個點（近(jin)13個月(yue)(yue)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)如表(biao)1所示）。中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)監(jian)測結果顯示，鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)持續位(wei)于“正常”區(qu)間運行(xing)。
表1 2017年7月(yue)至2018年7月(yue)中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業月(yue)度(du)景氣指(zhi)數
1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升
中色鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)顯示(shi)，本月(yue)鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)有所(suo)回升，2018年7月(yue)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)為37.9，較上月(yue)回升0.4個點(dian)，目前景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)持續位于“正常”區間運行。中色鉛鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)趨勢如圖1所(suo)示(shi)。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖1 中(zhong)色鉛(qian)鋅產業景氣指數趨勢圖
從中色(se)(se)鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業月(yue)度(du)景氣(qi)信號(hao)燈可見（見圖2），2018年7月(yue)，在構(gou)成中色(se)(se)鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業月(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)的9個(ge)指(zhi)(zhi)標中:鉛(qian)(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數(shu)、M2、鉛(qian)(qian)鋅(xin)礦進口量、固定(ding)資產投資、生產指(zhi)(zhi)數(shu)、主營業務收入、利潤總額位于(yu)“正常(chang)”區(qu)間；鉛(qian)(qian)酸蓄電池、鍍鋅(xin)板(ban)位于(yu)“偏冷”區(qu)間。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖2 中色(se)鉛鋅產業(ye)景氣信號燈圖
2、先行合成指有所回升
2018年7月，中色鉛鋅產業先(xian)行合成(cheng)指數為61.7，較上月回升(sheng)0.8個點（見圖(tu)3）。
在構(gou)成中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業先行合(he)成指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)6個(ge)指(zhi)(zhi)標中4漲2降。其(qi)中同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)的(de)4個(ge)指(zhi)(zhi)標中，LME鉛(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)12.8%、M2同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)8.5%、鉛(qian)鋅(xin)礦進口量指(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)29.3%、固定資產(chan)投資同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)0.3%。同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降的(de)2個(ge)指(zhi)(zhi)標中，鉛(qian)酸蓄電池（千伏安時）同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降14.1%、鍍(du)鋅(xin)板同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降19.4%。
圖(tu)3 中色鉛鋅產業合成(cheng)指數曲線圖(tu)
3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷
2018年7月(yue)(yue)(yue)內外盤鉛(qian)(qian)、鋅金(jin)屬(shu)價(jia)格環比均出現下(xia)降，其中7月(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)期鉛(qian)(qian)金(jin)屬(shu)價(jia)格2225美元/噸，環比下(xia)降9.2%；SHFE鉛(qian)(qian)主力合約月(yue)(yue)(yue)均價(jia)19124元/噸，環比下(xia)降6.0%。7月(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)期鋅金(jin)屬(shu)價(jia)格2659美元/噸，環比下(xia)降14.0%；SHFE鋅主力合約月(yue)(yue)(yue)均價(jia)21685元/噸，環比下(xia)降9.6%。
生產(chan)方(fang)面(mian)，鉛(qian)(qian)、鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)同比(bi)持續下降，其中1-6月中國(guo)鉛(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)60.4萬噸，同比(bi)下降6.8%；鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)133.7萬噸，同比(bi)下降9.6%。鉛(qian)(qian)、鋅(xin)金(jin)屬產(chan)量(liang)方(fang)面(mian)，精(jing)(jing)煉鉛(qian)(qian)產(chan)量(liang)同比(bi)有(you)所增長(chang)，精(jing)(jing)煉鋅(xin)產(chan)量(liang)同比(bi)持平(ping)(ping)(ping)。2018年中國(guo)鉛(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)(ye)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)(ying)依然(ran)緊張，但(dan)(dan)鉛(qian)(qian)產(chan)業(ye)(ye)(ye)再生鉛(qian)(qian)產(chan)量(liang)增長(chang)明顯，帶(dai)動精(jing)(jing)煉鉛(qian)(qian)產(chan)量(liang)增長(chang)；精(jing)(jing)煉鋅(xin)產(chan)量(liang)方(fang)面(mian)，雖然(ran)全球鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)(ying)有(you)所恢復，但(dan)(dan)程度不(bu)及(ji)預期(qi)，原料供(gong)應(ying)(ying)緊張疊(die)加(jia)較低的加(jia)工(gong)費水平(ping)(ping)(ping)，導(dao)致(zhi)冶煉企(qi)業(ye)(ye)(ye)盈(ying)利(li)能力及(ji)生產(chan)積極性下降，精(jing)(jing)煉鋅(xin)產(chan)量(liang)基本持平(ping)(ping)(ping)。
經營方面鉛(qian)(qian)鋅采(cai)選環(huan)節(jie)盈利(li)(li)能力依然較(jiao)好，2018年(nian)1-6月(yue)鉛(qian)(qian)鋅采(cai)選環(huan)節(jie)實現利(li)(li)潤(run)88.9億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)18.6%；鉛(qian)(qian)鋅冶(ye)煉環(huan)節(jie)經營壓(ya)力較(jiao)大(da)，1-6月(yue)實現利(li)(li)潤(run)12.8億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下降55.7%。鉛(qian)(qian)鋅產業內部采(cai)選、冶(ye)煉環(huan)節(jie)盈利(li)(li)能力分化較(jiao)大(da)。
消(xiao)(xiao)費(fei)方面，下(xia)游產業對鉛(qian)(qian)鋅消(xiao)(xiao)費(fei)動力不足，其中(zhong)初級消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)鉛(qian)(qian)酸蓄電池(chi)、鍍鋅板產量(liang)同(tong)比持續下(xia)降，終端消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)汽車(che)產量(liang)同(tong)比有所(suo)增長，但增速明顯放緩，對鉛(qian)(qian)、鋅金(jin)屬消(xiao)(xiao)費(fei)帶動作用減(jian)弱(ruo)。此外，鉛(qian)(qian)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)電動自(zi)行車(che)新規或(huo)將引導(dao)市場(chang)更多使用鋰(li)電池(chi)，從而對鉛(qian)(qian)消(xiao)(xiao)費(fei)造成影響。鋅終端消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)冰(bing)箱(xiang)、洗(xi)衣機(ji)等家電產量(liang)同(tong)比仍有增長，但增幅也出(chu)現下(xia)降。
綜(zong)合(he)來看，2018年(nian)7月鉛鋅產(chan)(chan)業(ye)整體(ti)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)運行(xing)態勢平(ping)穩，但產(chan)(chan)業(ye)內(nei)鉛產(chan)(chan)業(ye)運行(xing)壓力(li)大于鋅產(chan)(chan)業(ye)。未來精煉鉛消費(fei)(fei)或(huo)將(jiang)緩慢下降，再(zai)生(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)能(neng)持續增長(chang)，也將(jiang)造成產(chan)(chan)業(ye)內(nei)原生(sheng)(sheng)鉛、再(zai)生(sheng)(sheng)鉛結構調整。鋅產(chan)(chan)業(ye)消費(fei)(fei)動力(li)雖有所不足，但短(duan)期內(nei)仍能(neng)保持緩慢增長(chang)，新增鋅冶煉產(chan)(chan)能(neng)也處于合(he)理水平(ping)。
初步預測，8月鉛(qian)鋅產業景氣指數(shu)仍將(jiang)位(wei)于正(zheng)常(chang)區間(jian)運行，但(dan)產業內再生(sheng)鉛(qian)產業發展(zhan)趨勢(shi)需要關注。（馬駿 執筆）
附注：
1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。
2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。
3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。
4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
【責任編輯：李瑛】
