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2018年6月(yue)(yue)(yue)，中(zhong)色(se)鉛鋅(xin)(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數為38.5，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升0.4個(ge)(ge)點；先行(xing)合成指(zhi)數為62.0，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升1.1個(ge)(ge)點；一致合成指(zhi)數為68.9，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升0.1個(ge)(ge)點（近13個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)鉛鋅(xin)(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數如表1所示）。中(zhong)色(se)鉛鋅(xin)(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數監測(ce)結(jie)果顯示，鉛鋅(xin)(xin)產業景(jing)(jing)氣(qi)指(zhi)數持續(xu)位于“正常”區間運行(xing)。

表1  2017年(nian)6月至(zhi)2018年(nian)6月中色鉛鋅(xin)產(chan)業月度(du)景氣指數(shu)

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中色鉛(qian)鋅產業月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數顯示(shi)(shi)，2018年6月(yue)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數為38.5，較上(shang)月(yue)上(shang)升0.4個點，目前景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數持(chi)續(xu)位于“正常”區間運行。中色鉛(qian)鋅產業月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數趨(qu)勢如(ru)圖1所示(shi)(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅(xin)產業景氣指數趨勢圖

從中(zhong)色鉛鋅產業月(yue)度景氣(qi)(qi)信號(hao)燈可見(jian)(jian)（見(jian)(jian)圖2），2018年6月(yue)，在構成(cheng)中(zhong)色鉛鋅產業月(yue)度景氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)的9個指(zhi)標中(zhong):鉛鋅價(jia)格指(zhi)數(shu)、M2、鉛鋅礦進口量、固定資產投(tou)資、生產指(zhi)數(shu)、主營業務收入、利(li)潤總額位于“正常”區間；鉛酸(suan)蓄(xu)電池、鍍鋅板位于“偏(pian)冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中色鉛鋅產業景氣信號燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年6月，中色(se)鉛鋅產業先行合成指(zhi)數為62.0，較上月上升1.1個點(dian)（見圖(tu)3）。

在(zai)構成中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業先行(xing)合(he)成指(zhi)數(shu)(shu)的6個(ge)(ge)指(zhi)標(biao)中(zhong)4漲2降(jiang)。其中(zhong)同比(bi)增長(chang)(chang)的4個(ge)(ge)指(zhi)標(biao)中(zhong)，LME鉛鋅(xin)價格指(zhi)數(shu)(shu)同比(bi)增長(chang)(chang)14.8%、M2同比(bi)增長(chang)(chang)8.6%、鉛鋅(xin)礦進口量(liang)指(zhi)數(shu)(shu)同比(bi)增長(chang)(chang)23.2%、固(gu)定資產(chan)投資同比(bi)增長(chang)(chang)7.4%。同比(bi)下降(jiang)的2個(ge)(ge)指(zhi)標(biao)中(zhong)，鉛酸蓄電池（千伏(fu)安(an)時）同比(bi)下降(jiang)13.9%、鍍(du)鋅(xin)板同比(bi)下降(jiang)19.3%。

圖(tu)3  中色鉛鋅產業合成指數曲線(xian)圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年(nian)以來，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業面臨來自(zi)環保和原(yuan)料供應的雙(shuang)重壓力，產(chan)量(liang)增(zeng)長(chang)有限；產(chan)業內部礦、冶利(li)潤分化加劇，消費動力不足。產(chan)業整體運行態(tai)勢主要呈現(xian)如(ru)下五方面特(te)點(dian)：

一是再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)能投(tou)資(zi)(zi)偏熱，帶動產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)長(chang)。受《生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)者責任(ren)(ren)延伸制度推行方案》強(qiang)調(diao)鉛(qian)酸(suan)(suan)蓄電池(chi)(chi)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)對產(chan)(chan)(chan)品全生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)命周期責任(ren)(ren)影響(xiang)，鉛(qian)酸(suan)(suan)蓄電池(chi)(chi)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)用(yong)自身(shen)鉛(qian)酸(suan)(suan)蓄電池(chi)(chi)終端銷售渠道優勢，積極布局完善回收體系，并將(jiang)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)向后端再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)冶煉延伸。雖部分鉛(qian)酸(suan)(suan)蓄電池(chi)(chi)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)已和現有再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)達成(cheng)合作共識，但多數(shu)鉛(qian)酸(suan)(suan)蓄電池(chi)(chi)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)表(biao)現出積極的再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)(chan)(chan)能建(jian)設意向。受此影響(xiang)，疊(die)加在(zai)當前環(huan)保大形勢下(xia)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)普遍加大環(huan)保、安全投(tou)資(zi)(zi)，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)同比有所(suo)增(zeng)長(chang)。2018年5月鉛(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)完成(cheng)投(tou)資(zi)(zi)19.5億元（季調(diao)后數(shu)據），同比增(zeng)長(chang)7.4%。

二是環(huan)(huan)保(bao)疊加原料供給壓力(li)，產(chan)(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)。近(jin)年(nian)(nian)環(huan)(huan)保(bao)督查(cha)、執法力(li)度不斷提升，受此(ci)影響(xiang)鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)以往存在的(de)不合(he)規散亂污(wu)企業(ye)(ye)相繼關停(ting)。不合(he)規企業(ye)(ye)的(de)關停(ting)對產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)整體經營水平及(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)集中度的(de)提高起(qi)到了(le)積極作用(yong)，但短期內(nei)對原料供給產(chan)(chan)(chan)(chan)生一定影響(xiang)。據初步估算，此(ci)次環(huan)(huan)保(bao)行(xing)動導致約20%鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)能關停(ting)，鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)。2018年(nian)(nian)1-5月，中國鉛(qian)(qian)精礦(kuang)(kuang)累(lei)計產(chan)(chan)(chan)(chan)量45.4萬噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)8.8%；鋅(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)累(lei)計產(chan)(chan)(chan)(chan)量117.0萬噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)7.2%。鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)金屬產(chan)(chan)(chan)(chan)量方面，受鉛(qian)(qian)精礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量下降(jiang)，鉛(qian)(qian)精礦(kuang)(kuang)進口量下降(jiang)影響(xiang)，原生鉛(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)(bi)有(you)所下滑(hua)。再(zai)生鉛(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量2017年(nian)(nian)同(tong)比(bi)(bi)增速較(jiao)快，但2018年(nian)(nian)受長(chang)(chang)江經濟帶清廢行(xing)動及(ji)有(you)關環(huan)(huan)保(bao)事(shi)件影響(xiang)，再(zai)生鉛(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量增速放緩。精煉鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量方面，雖然鋅(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)，但鋅(xin)(xin)精礦(kuang)(kuang)進口量同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)，精煉鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量小幅增長(chang)(chang)。從數(shu)據上(shang)看，2018年(nian)(nian)5月鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)生產(chan)(chan)(chan)(chan)指數(shu)同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)14.6%。

三(san)是(shi)產(chan)業初(chu)級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)同比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降，終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)動(dong)力不(bu)(bu)足。從消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)數(shu)據(ju)(ju)上看，鉛(qian)鋅(xin)初(chu)級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領(ling)域(yu)(yu)2018年5月(yue)鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)池(chi)產(chan)量(liang)1415.7千伏安時(shi)（季(ji)調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降13.9%；1-5月(yue)鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)池(chi)產(chan)量(liang)7310.8千伏安時(shi)（季(ji)調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降12.7%；5月(yue)鍍鋅(xin)板(ban)產(chan)量(liang)405.7萬(wan)噸（季(ji)調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降19.3%；1-5月(yue)鍍鋅(xin)板(ban)產(chan)量(liang)2027.4萬(wan)噸（季(ji)調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同比(bi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降19.2%。鉛(qian)鋅(xin)終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領(ling)域(yu)(yu)，2018年1-5月(yue)，中(zhong)國汽車累計(ji)產(chan)量(liang)1199.3萬(wan)輛，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.0%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅較去年同期(qi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降4.3個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)；冰(bing)箱累計(ji)產(chan)量(liang)3268.6萬(wan)臺，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)4.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅較去年同期(qi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降6.1個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)；洗衣機累計(ji)產(chan)量(liang)2856.6萬(wan)臺，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)1.2%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅較去年同期(qi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降3.2個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。雖然從數(shu)據(ju)(ju)上看鉛(qian)鋅(xin)終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領(ling)域(yu)(yu)產(chan)品產(chan)量(liang)仍有增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，但增(zeng)(zeng)(zeng)幅較去年出(chu)現下(xia)(xia)(xia)(xia)降。此外，鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)池(chi)產(chan)消(xiao)(xiao)受(shou)到新能源電(dian)池(chi)沖擊，鋅(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)雖然在城(cheng)市管(guan)廊建設上仍有亮點(dian)，但主要消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)領(ling)域(yu)(yu)鍍鋅(xin)方面，受(shou)鋼材消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)平(ping)臺期(qi)的到來影響，總體消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)難有增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，鉛(qian)鋅(xin)終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)動(dong)力不(bu)(bu)足。

四是鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)走勢有所(suo)分(fen)(fen)化，產(chan)業內礦、冶(ye)(ye)利(li)潤(run)分(fen)(fen)化加劇。從(cong)鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)看，鉛(qian)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)受環保清廢行動導致部分(fen)(fen)再(zai)生鉛(qian)產(chan)能關停(ting)，精鉛(qian)供(gong)給下(xia)降(jiang)，下(xia)游(you)鉛(qian)酸蓄電池積極備貨影響，短期(qi)內庫存下(xia)降(jiang)，支撐鉛(qian)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)行。2018年(nian)6月LME三月期(qi)鉛(qian)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)2451美元(yuan)/噸(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)13.9%，環比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)3.4%；SHEF主(zhu)力(li)合約鉛(qian)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)20469元(yuan)/噸(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)20.0%，環比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)4.5%。鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)方面，鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)原料供(gong)應雖依(yi)然緊張但與去年(nian)同(tong)(tong)(tong)期(qi)相比(bi)(bi)有所(suo)趨緩，加之下(xia)游(you)消費(fei)(fei)動力(li)不足，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)呈(cheng)震蕩態勢：2018年(nian)6月LME三月期(qi)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)3058美元(yuan)/噸(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)18.3%，環比(bi)(bi)下(xia)跌0.3%；SHEF主(zhu)力(li)合約鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)13.0%，環比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.4%。當前鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)仍位于(yu)相對(dui)高(gao)位運(yun)行，因而鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)采選(xuan)盈利(li)能力(li)尚可，2018年(nian)1-5月鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)采選(xuan)實(shi)現利(li)潤(run)總(zong)額71.6億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長17.1%。鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)冶(ye)(ye)煉(lian)產(chan)業受原料供(gong)應依(yi)然緊張影響，冶(ye)(ye)煉(lian)加工費(fei)(fei)走低，目前全(quan)產(chan)業處于(yu)微利(li)運(yun)行狀態。2018年(nian)1-5月鉛(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)冶(ye)(ye)煉(lian)實(shi)現利(li)潤(run)總(zong)額5.1億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)77%。

五(wu)是環保(bao)要(yao)(yao)求不斷提升，鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)重金(jin)(jin)屬污染防治壓力凸顯(xian)。根(gen)(gen)據《關于加強涉重金(jin)(jin)屬行業(ye)污染防控的(de)意(yi)見》（環土壤[2018]22號(hao)）文件(jian)精神要(yao)(yao)求，到2020年(nian)重金(jin)(jin)屬污染排放總(zong)量(liang)要(yao)(yao)比(bi)2013年(nian)再(zai)下降10%。另外，長江(jiang)經濟帶環境保(bao)護(hu)行動正在開展，根(gen)(gen)據初(chu)步統計長江(jiang)流域(yu)(yu)涉及鉛(qian)(qian)企(qi)業(ye)產量(liang)占全(quan)國60%，鋅(xin)(xin)企(qi)業(ye)產量(liang)占全(quan)國50%左右。在當前(qian)環保(bao)形勢下，鉛(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)作為重金(jin)(jin)屬污染重點領域(yu)(yu)，污染防治壓力凸顯(xian)。

綜上，2018年6月鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)呈現產(chan)量(liang)小(xiao)幅下降(jiang)，原料供(gong)應依然緊張(zhang)，鉛(qian)(qian)(qian)金屬(shu)(shu)價(jia)(jia)格(ge)短期(qi)(qi)上漲，鋅(xin)(xin)金屬(shu)(shu)價(jia)(jia)格(ge)高位震蕩，產(chan)業(ye)選、冶利(li)潤分化加劇的運行態勢。預測三季(ji)度環保仍(reng)將是鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)運行需關注的重點，生產(chan)上冶煉企業(ye)或(huo)將根(gen)據(ju)實際運行情況進(jin)行合(he)理排(pai)產(chan)，消費(fei)(fei)端進(jin)入鉛(qian)(qian)(qian)消費(fei)(fei)旺季(ji)或(huo)對鉛(qian)(qian)(qian)消費(fei)(fei)有(you)(you)所拉動，未來再(zai)生鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)業(ye)發展趨(qu)勢有(you)(you)待觀察。三季(ji)度鋅(xin)(xin)金屬(shu)(shu)價(jia)(jia)格(ge)仍(reng)能獲得一定支撐，但長期(qi)(qi)看(kan)供(gong)需矛(mao)盾將有(you)(you)所緩(huan)解，鋅(xin)(xin)價(jia)(jia)反彈空間(jian)有(you)(you)限。短期(qi)(qi)看(kan)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)仍(reng)將處于“正常”區間(jian)運行。（馬駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】