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2018年4月(yue)，中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)29.81，較(jiao)上月(yue)上升(sheng)0.15個點；先行合成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)59.28，較(jiao)上月(yue)上升(sheng)0.5個點；一致合成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)71.71，較(jiao)上月(yue)下降1.13個點（近13個月(yue)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)如表(biao)1所示）。中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)度景(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)監測(ce)結果(guo)顯示，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)景(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)處于“正常”區間運行。

表(biao)1  2017年4月(yue)至2018年4月(yue)中色鉛鋅(xin)產業月(yue)度景氣(qi)指數

1、景氣指數小幅回升

中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)數顯示，本月(yue)(yue)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)數有所回升(sheng)，2018年4月(yue)(yue)景氣(qi)指(zhi)數為29.81，較(jiao)上月(yue)(yue)回升(sheng)0.15個點，目前景氣(qi)指(zhi)數仍處“正(zheng)常(chang)”區間運行。中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度(du)景氣(qi)指(zhi)數趨勢如(ru)圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖1  中色(se)鉛鋅產(chan)業景氣指(zhi)數(shu)趨(qu)勢圖

從中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)月度景氣(qi)信號燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年1月，在構成(cheng)中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)月度景氣(qi)指數的9個指標中:鉛(qian)鋅價格指數、M2、鉛(qian)鋅礦進口(kou)量、固定資產(chan)投資、生產(chan)指數、主營業(ye)(ye)務收入、利潤總額位(wei)于“正常”區間；鍍鋅板(ban)、位(wei)于“偏冷(leng)(leng)”區間。鉛(qian)酸蓄電池位(wei)于“過冷(leng)(leng)”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中色鉛鋅產業景氣信(xin)號燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年4月，中色鉛(qian)鋅(xin)產業先(xian)行(xing)合成(cheng)指數為(wei)59.28，較上月回升0.5個(ge)點(dian)（見圖3）。

在(zai)構(gou)成中色鉛(qian)鋅產(chan)業先行合成指數的6個(ge)(ge)指標(biao)中3漲3降。其中同(tong)比(bi)增(zeng)長的3個(ge)(ge)指標(biao)中，LME鉛(qian)鋅價(jia)格指數同(tong)比(bi)增(zeng)長22.74%、M2同(tong)比(bi)增(zeng)長8.96%、固定(ding)資(zi)產(chan)投資(zi)同(tong)比(bi)增(zeng)長2.62%。同(tong)比(bi)下(xia)降的3個(ge)(ge)指標(biao)中，鉛(qian)酸蓄電池（千伏安時）同(tong)比(bi)下(xia)降15.05%、鍍鋅板同(tong)比(bi)下(xia)降22.43%、鉛(qian)鋅礦進口量(liang)指數同(tong)比(bi)下(xia)降1.26%。

圖(tu)3  中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)產業合成指數(shu)曲線圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

一季度鉛(qian)鋅產(chan)業原(yuan)料供應依(yi)然緊張，精(jing)鉛(qian)、精(jing)鋅產(chan)量同比有所增長，產(chan)業消費雖(sui)有所恢復(fu)，但整體表現(xian)平(ping)淡(dan)。

價(jia)格方面(mian)，2018年(nian)4月(yue)(yue)，LME三月(yue)(yue)期(qi)鉛月(yue)(yue)均價(jia)2358美元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌1.6%，同(tong)(tong)比(bi)上漲5.7%。滬鉛主力合約月(yue)(yue)均價(jia)18506元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌0.4%，同(tong)(tong)比(bi)上漲13.4%。LME三月(yue)(yue)期(qi)鋅(xin)月(yue)(yue)均價(jia)3191美元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌2.5%，同(tong)(tong)比(bi)上漲21.0%。滬鋅(xin)主力合約月(yue)(yue)均價(jia)24360元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌2.9%，同(tong)(tong)比(bi)上漲12.4%。

從原料(liao)(liao)供應上看(kan)，一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)29.5萬(wan)噸(dun)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長6.73%；鋅精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)64.4萬(wan)噸(dun)，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)6.74%。累(lei)計進(jin)口鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)實物(wu)(wu)量(liang)25.0萬(wan)噸(dun)，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)22.76%；進(jin)口鋅精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)實物(wu)(wu)量(liang)86萬(wan)噸(dun)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長22.44%。此(ci)外(wai)，一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)累(lei)計進(jin)口精(jing)(jing)鋅14.0萬(wan)噸(dun)，同比(bi)大(da)幅增(zeng)(zeng)長140.83%。整(zheng)體而言(yan)，國內礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山復產(chan)(chan)(chan)(chan)、增(zeng)(zeng)產(chan)(chan)(chan)(chan)不及(ji)預期，且礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山出礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)品(pin)位(wei)有所下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，導致精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同步下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，其中鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)長不排除(chu)受(shou)部分省份(fen)上年度(du)(du)(du)統(tong)計數(shu)據調整(zheng)影響。進(jin)口方面，由于中國禁止了朝鮮鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)的進(jin)口，一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)進(jin)口量(liang)維持同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)格局(ju)。受(shou)產(chan)(chan)(chan)(chan)業原料(liao)(liao)供應緊張(zhang)影響，一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)鋅精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)、精(jing)(jing)煉鋅進(jin)口量(liang)同比(bi)大(da)幅增(zeng)(zeng)長。整(zheng)體而言(yan)，一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業原料(liao)(liao)供應依(yi)然緊張(zhang)。

從生產(chan)上看，一季度(du)精煉鉛產(chan)量126.8萬噸，同(tong)(tong)比增(zeng)長11.19%；精煉鋅(xin)產(chan)量142.0萬噸，同(tong)(tong)比增(zeng)長1.78%。精煉鋅(xin)產(chan)量同(tong)(tong)比增(zeng)長有限，精煉鉛產(chan)量同(tong)(tong)比增(zeng)長受(shou)再生鉛產(chan)量增(zeng)長帶(dai)動較(jiao)(jiao)大(da)。此外，受(shou)原料(liao)供應緊張影(ying)響(xiang)，鉛鋅(xin)產(chan)業冶煉加工費處(chu)于較(jiao)(jiao)低水平，4月底(di)國外主要礦(kuang)商和冶煉廠(chang)最終確定2018年(nian)鋅(xin)精礦(kuang)長單基準TC147美元/干噸，創(chuang)2006年(nian)以來新低。短期內看，鉛鋅(xin)冶煉廠(chang)受(shou)加工費價低影(ying)響(xiang)，經(jing)營壓力(li)較(jiao)(jiao)大(da)。

從消(xiao)費上看，2018年一季度(du)中國鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池產(chan)(chan)量(liang)3854.5萬(wan)千伏安時(shi)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降16.46%；中國汽車(che)產(chan)(chan)量(liang)713.1萬(wan)輛(liang)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降2.6%；鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池出(chu)口量(liang)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)有所增(zeng)(zeng)長(chang)，一季度(du)累(lei)計出(chu)口鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電(dian)池4603.9萬(wan)只(zhi)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)13.71%。鋅(xin)消(xiao)費方面2018年一季度(du)中國鍍鋅(xin)板產(chan)(chan)量(liang)1087萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降21.39%；中國房地產(chan)(chan)投(tou)資(zi)2.1萬(wan)億(yi)元，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)10.4%；終端用鋅(xin)領域除空調產(chan)(chan)量(liang)4853.6萬(wan)臺，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)13.6%外，冰箱、洗衣(yi)機等產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)均有不(bu)同(tong)(tong)(tong)(tong)幅(fu)度(du)的下(xia)(xia)降。整(zheng)體(ti)而言，從下(xia)(xia)游企業(ye)(ye)開(kai)工(gong)情況來看鉛(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)業(ye)(ye)消(xiao)費有所復蘇，但整(zheng)體(ti)表(biao)現依然平(ping)淡。

綜合(he)而言(yan)(yan)，鉛鋅產(chan)(chan)(chan)業(ye)原料供應緊張的(de)(de)趨勢短期內難(nan)有(you)改觀，冶煉企(qi)業(ye)仍將承(cheng)受加(jia)工費(fei)較低所帶來的(de)(de)生產(chan)(chan)(chan)經(jing)營壓(ya)力。但總體而言(yan)(yan)，鉛鋅產(chan)(chan)(chan)業(ye)仍將延續平穩運(yun)行的(de)(de)格局(ju)，未來產(chan)(chan)(chan)業(ye)將處于(yu)“正常”區間運(yun)行。（馬駿執(zhi)筆(bi)）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】