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2018年4月(yue)，中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數為(wei)29.81，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.15個點；先行合成指(zhi)(zhi)(zhi)數為(wei)59.28，較上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)0.5個點；一致合成指(zhi)(zhi)(zhi)數為(wei)71.71，較上(shang)月(yue)下降1.13個點（近13個月(yue)鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數如表1所示(shi)）。中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數監(jian)測結果(guo)顯示(shi)，鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)(ye)景(jing)(jing)氣指(zhi)(zhi)(zhi)數處于“正(zheng)常”區間運行。

表1  2017年4月至2018年4月中(zhong)色鉛(qian)鋅產(chan)業月度景氣指數

1、景氣指數小幅回升

中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月度(du)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數顯示，本月鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月度(du)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數有所回(hui)升(sheng)，2018年4月景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數為29.81，較(jiao)上(shang)月回(hui)升(sheng)0.15個點，目前景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數仍處“正常”區(qu)間運行。中色(se)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月度(du)景(jing)(jing)(jing)氣指(zhi)數趨勢(shi)如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖1  中色鉛鋅(xin)產業(ye)景氣指數趨勢(shi)圖

從中色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業月度景氣信號燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年1月，在構成中色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業月度景氣指數的9個(ge)指標中:鉛(qian)鋅(xin)(xin)價(jia)格指數、M2、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦(kuang)進口(kou)量、固定資產(chan)(chan)投資、生產(chan)(chan)指數、主營業務(wu)收入、利潤總額位于(yu)(yu)“正常”區間(jian)；鍍鋅(xin)(xin)板、位于(yu)(yu)“偏冷”區間(jian)。鉛(qian)酸蓄電池位于(yu)(yu)“過冷”區間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖2  中(zhong)色鉛鋅產業景(jing)氣信號燈(deng)圖

2、先行合成指有所回升

2018年4月(yue)，中色鉛鋅(xin)產業先行(xing)合成(cheng)指數(shu)為(wei)59.28，較上月(yue)回升0.5個點（見圖3）。

在構成中(zhong)(zhong)色(se)鉛鋅(xin)產業(ye)先(xian)行合成指(zhi)(zhi)數的(de)6個(ge)指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)3漲3降(jiang)(jiang)。其中(zhong)(zhong)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增長的(de)3個(ge)指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，LME鉛鋅(xin)價格(ge)指(zhi)(zhi)數同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增長22.74%、M2同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增長8.96%、固定資產投(tou)資同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增長2.62%。同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)的(de)3個(ge)指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong)，鉛酸蓄電池（千伏安時）同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)15.05%、鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)22.43%、鉛鋅(xin)礦(kuang)進口量指(zhi)(zhi)數同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)1.26%。

圖(tu)(tu)3  中色鉛鋅產業合(he)成指數曲線圖(tu)(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

一季度鉛鋅(xin)產業原料(liao)供應(ying)依然緊(jin)張，精鉛、精鋅(xin)產量(liang)同比有所增長，產業消費雖有所恢復，但(dan)整體(ti)表現平(ping)淡。

價(jia)格方面，2018年4月(yue)，LME三(san)月(yue)期鉛月(yue)均價(jia)2358美元/噸(dun)，環比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌1.6%，同比(bi)(bi)上漲(zhang)5.7%。滬鉛主(zhu)力合(he)約(yue)月(yue)均價(jia)18506元/噸(dun)，環比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.4%，同比(bi)(bi)上漲(zhang)13.4%。LME三(san)月(yue)期鋅月(yue)均價(jia)3191美元/噸(dun)，環比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌2.5%，同比(bi)(bi)上漲(zhang)21.0%。滬鋅主(zhu)力合(he)約(yue)月(yue)均價(jia)24360元/噸(dun)，環比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌2.9%，同比(bi)(bi)上漲(zhang)12.4%。

從原料供應(ying)(ying)上看(kan)，一(yi)(yi)季度鉛精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)29.5萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)6.73%；鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)64.4萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降6.74%。累(lei)計(ji)進(jin)(jin)口(kou)(kou)鉛精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)實物量(liang)(liang)(liang)25.0萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降22.76%；進(jin)(jin)口(kou)(kou)鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)實物量(liang)(liang)(liang)86萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)22.44%。此外，一(yi)(yi)季度累(lei)計(ji)進(jin)(jin)口(kou)(kou)精(jing)(jing)鋅(xin)(xin)14.0萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)(bi)大(da)幅增長(chang)(chang)140.83%。整體而(er)言(yan)，國內(nei)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)復產(chan)(chan)、增產(chan)(chan)不及預期(qi)，且(qie)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)出礦(kuang)(kuang)(kuang)品位有所下降，導致精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)步下降，其中鉛精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)不排除受部分省份上年度統(tong)計(ji)數據(ju)調整影響(xiang)。進(jin)(jin)口(kou)(kou)方面，由于中國禁止了(le)朝鮮鉛精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)的進(jin)(jin)口(kou)(kou)，一(yi)(yi)季度鉛精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)維持(chi)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降格(ge)局。受產(chan)(chan)業原料供應(ying)(ying)緊(jin)張影響(xiang)，一(yi)(yi)季度鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)、精(jing)(jing)煉鋅(xin)(xin)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)大(da)幅增長(chang)(chang)。整體而(er)言(yan)，一(yi)(yi)季度鉛鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業原料供應(ying)(ying)依然緊(jin)張。

從(cong)生產上(shang)看(kan)(kan)，一季度精煉(lian)鉛(qian)產量(liang)126.8萬噸(dun)，同比增(zeng)長(chang)(chang)11.19%；精煉(lian)鋅產量(liang)142.0萬噸(dun)，同比增(zeng)長(chang)(chang)1.78%。精煉(lian)鋅產量(liang)同比增(zeng)長(chang)(chang)有限，精煉(lian)鉛(qian)產量(liang)同比增(zeng)長(chang)(chang)受(shou)再生鉛(qian)產量(liang)增(zeng)長(chang)(chang)帶動較大(da)。此外(wai)，受(shou)原(yuan)料供(gong)應緊張(zhang)影響(xiang)，鉛(qian)鋅產業冶(ye)煉(lian)加工費(fei)處于較低水平，4月(yue)底國(guo)外(wai)主要礦(kuang)商(shang)和冶(ye)煉(lian)廠(chang)最終確定2018年鋅精礦(kuang)長(chang)(chang)單基準(zhun)TC147美元(yuan)/干噸(dun)，創(chuang)2006年以(yi)來新低。短期內看(kan)(kan)，鉛(qian)鋅冶(ye)煉(lian)廠(chang)受(shou)加工費(fei)價低影響(xiang)，經營壓力較大(da)。

從(cong)消費上看(kan)，2018年一季(ji)(ji)度中國(guo)鉛酸(suan)蓄電池產(chan)量3854.5萬千(qian)伏安時，同比下降16.46%；中國(guo)汽車(che)產(chan)量713.1萬輛，同比下降2.6%；鉛酸(suan)蓄電池出口量同比有(you)所增(zeng)(zeng)長(chang)，一季(ji)(ji)度累(lei)計出口鉛酸(suan)蓄電池4603.9萬只，同比增(zeng)(zeng)長(chang)13.71%。鋅(xin)(xin)消費方面2018年一季(ji)(ji)度中國(guo)鍍鋅(xin)(xin)板產(chan)量1087萬噸，同比下降21.39%；中國(guo)房地產(chan)投資2.1萬億元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)10.4%；終端用鋅(xin)(xin)領域除空調產(chan)量4853.6萬臺(tai)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)13.6%外，冰箱(xiang)、洗(xi)衣機等產(chan)品產(chan)量同比均(jun)有(you)不同幅度的(de)下降。整體而言，從(cong)下游企(qi)業(ye)開工情況來看(kan)鉛鋅(xin)(xin)產(chan)業(ye)消費有(you)所復蘇，但整體表現依(yi)然平淡。

綜合而言(yan)，鉛鋅(xin)產業(ye)原料供應緊張(zhang)的(de)趨勢(shi)短(duan)期內(nei)難(nan)有改觀，冶煉企(qi)業(ye)仍將承受加(jia)工費較(jiao)低所帶來的(de)生產經(jing)營壓力。但總體而言(yan)，鉛鋅(xin)產業(ye)仍將延續平(ping)穩運行(xing)的(de)格局，未(wei)來產業(ye)將處于“正常”區間運行(xing)。（馬(ma)駿執筆(bi)）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】