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2018年(nian)3月(yue)(yue)(yue)(yue)，中色鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)為(wei)32.90，較上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升(sheng)0.74個(ge)點(dian)；先(xian)行(xing)合成指數(shu)為(wei)59.42，較上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升(sheng)0.24個(ge)點(dian)；一致合成指數(shu)為(wei)77.84，較上月(yue)(yue)(yue)(yue)上升(sheng)0.16個(ge)點(dian)（近13個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)如表(biao)1所(suo)示(shi)）。中色鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)監測結果顯(xian)示(shi)，鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)景(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)處于(yu)“正常”區間(jian)運行(xing)。

表1  2017年3月(yue)至(zhi)2018年3月(yue)中色(se)鉛鋅產業月(yue)度(du)景氣(qi)指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中色(se)鉛鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣指數(shu)顯示，2018年(nian)3月(yue)鉛鋅(xin)(xin)產業(ye)景(jing)氣指數(shu)32.90，較2月(yue)上升0.74個點，目前景(jing)氣指數(shu)位于“正常”區間運行(xing)。中色(se)鉛鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣指數(shu)趨(qu)勢如圖1所(suo)示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中(zhong)色鉛(qian)鋅產業(ye)景氣指數趨(qu)勢圖

從中(zhong)(zhong)色(se)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度(du)景氣信號燈可見（見圖2），2018年3月(yue)，在構成中(zhong)(zhong)色(se)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月(yue)度(du)景氣指(zhi)(zhi)數的9個指(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)(zhong):鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數、M2、鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)礦進口量、生產(chan)指(zhi)(zhi)數、主營業(ye)(ye)務收入、利潤總額位于“正(zheng)常”區(qu)間(jian)；鉛(qian)(qian)(qian)酸蓄電池、鍍鋅(xin)板、固(gu)定資(zi)產(chan)投資(zi)位于“偏冷”區(qu)間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色鉛鋅產業景氣信號燈圖

2、先行合成指數微幅上升

2018年3月，中色鉛鋅產(chan)業先行合(he)成指(zhi)數為59.42，較上月上升0.24個點（見圖3）。

在構(gou)成(cheng)中色鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)先行合成(cheng)指數的(de)6個(ge)指標(biao)中2漲(zhang)4降。其中同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長的(de)2個(ge)指標(biao)中，LME鉛鋅(xin)價格指數同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長22.28%、M2同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長9.01%。同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降的(de)4個(ge)指標(biao)中，鉛酸蓄(xu)電池（千伏安時）同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降5.66%、鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降22.28%、鉛鋅(xin)礦進口量指數同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降9.92%、固定資(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降10.35%。

圖3  中色鉛(qian)鋅產業合成指數曲線圖

3、產業運行特點

2018年3月(yue)(yue)，鉛(qian)鋅金(jin)屬價格均(jun)呈現(xian)下挫格局，LME三月(yue)(yue)期鉛(qian)月(yue)(yue)均(jun)價2396美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌6.95%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)4.87%。滬(hu)鉛(qian)主力合(he)(he)約(yue)月(yue)(yue)均(jun)價18578元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌3.84%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)3.34%。LME三月(yue)(yue)期鋅月(yue)(yue)均(jun)價8274美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌6.43%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)17.14%。滬(hu)鋅主力合(he)(he)約(yue)月(yue)(yue)均(jun)價25079元(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下跌5.10%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)9.49%。

經季(ji)節(jie)調(diao)整，2018年2月(yue)鉛鋅產業(ye)生(sheng)產指數為32.17萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增長2.03%。經季(ji)節(jie)調(diao)整，2月(yue)鉛鋅產業(ye)總(zong)進口(kou)量15.43萬(wan)噸(dun)，同(tong)比下降9.92%。分品種看：

2018年1-2月(yue)(yue)精(jing)(jing)鉛產量84.5萬(wan)(wan)噸，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)15.99%；1-2月(yue)(yue)鉛精(jing)(jing)礦(kuang)產量20.7萬(wan)(wan)噸，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)24.76%。進口情(qing)況，1-2月(yue)(yue)累計(ji)進口鉛精(jing)(jing)礦(kuang)17.3萬(wan)(wan)噸，同(tong)比(bi)下(xia)降18.86%。庫(ku)(ku)存方面，2018年3月(yue)(yue)末LME鉛庫(ku)(ku)存較2月(yue)(yue)末增長(chang)(chang)3475噸，SHFE鉛庫(ku)(ku)存較2月(yue)(yue)末減少(shao)7526噸。

2018年1-2月(yue)精鋅(xin)產(chan)量(liang)95.7萬噸，同比增(zeng)長(chang)2.48%；1-2月(yue)鋅(xin)精礦產(chan)量(liang)47.9萬噸，同比增(zeng)長(chang)12.53%。進(jin)(jin)口(kou)情況，1-2月(yue)累計(ji)進(jin)(jin)口(kou)鋅(xin)精礦55.4萬噸，同比增(zeng)長(chang)33.47%。庫(ku)存(cun)(cun)方(fang)面，2018年3月(yue)末(mo)LME庫(ku)存(cun)(cun)較2月(yue)末(mo)增(zeng)長(chang)78350噸，SHFE鋅(xin)庫(ku)存(cun)(cun)較2月(yue)末(mo)增(zeng)長(chang)376噸。

消(xiao)(xiao)費(fei)方面，宏觀(guan)消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)1-2月(yue)(yue)全(quan)國商品房銷售面積14632.64萬(wan)平方米(mi)，同(tong)(tong)比(bi)增長4.1%，增速較去(qu)年下(xia)(xia)降(jiang)21個百(bai)分點。初(chu)級消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)，1-2月(yue)(yue)鉛(qian)酸(suan)蓄電池產(chan)量(liang)20466.2千(qian)伏安時(shi)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)3.74%；1-2月(yue)(yue)鍍鋅板產(chan)量(liang)673萬(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)22.1%。終端消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)，1-2月(yue)(yue)中國汽車累計產(chan)量(liang)441.8萬(wan)輛，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)5%。1-2月(yue)(yue)家(jia)用(yong)洗(xi)衣機累計產(chan)量(liang)1100.6萬(wan)臺，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)1.1%；1-2月(yue)(yue)家(jia)用(yong)電冰箱產(chan)量(liang)1182.9萬(wan)臺，同(tong)(tong)比(bi)增長4.5%；1-2月(yue)(yue)家(jia)用(yong)冷(leng)凍箱產(chan)量(liang)254.5萬(wan)臺，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)4.9%。

鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產業(ye)經濟效益情況(kuang)，經季(ji)節調整，2018年2月(yue)份鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)行業(ye)主營(ying)業(ye)務收(shou)入(ru)205.13億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，1-2月(yue)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)礦采選實(shi)(shi)(shi)現主營(ying)業(ye)務收(shou)入(ru)105.9億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)1.55%；經季(ji)節調整，2018年2月(yue)份鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)行業(ye)實(shi)(shi)(shi)現利(li)潤11.13億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，1-2月(yue)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)礦采選實(shi)(shi)(shi)現利(li)潤27.5億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)20.56%。1-2月(yue)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)冶煉(lian)實(shi)(shi)(shi)現主營(ying)業(ye)務收(shou)入(ru)485.8億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)9.58%；實(shi)(shi)(shi)現利(li)潤96.0億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同比下降17.86%。

綜合(he)來(lai)看(kan)，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)方(fang)面精(jing)(jing)煉鉛(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦供應方(fang)面雖然鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦產(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)，但(dan)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦進口實物量(liang)(liang)同比(bi)下(xia)降，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)業(ye)原(yuan)料供應仍顯(xian)緊張。鉛(qian)(qian)(qian)(qian)消(xiao)費(fei)方(fang)面，精(jing)(jing)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)初級(ji)消(xiao)費(fei)領域(yu)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電(dian)(dian)池(chi)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)下(xia)降，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電(dian)(dian)池(chi)出口量(liang)(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)，終端(duan)消(xiao)費(fei)領域(yu)汽車(che)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同比(bi)下(xia)降。未來(lai)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)消(xiao)費(fei)將(jiang)逐(zhu)步(bu)轉入淡季，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)業(ye)消(xiao)費(fei)不容樂觀。

鋅(xin)(xin)(xin)方面(mian)，精(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)(xin)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)礦產(chan)量(liang)(liang)雖(sui)然同比均呈現增(zeng)(zeng)長(chang)格局，但增(zeng)(zeng)速明顯低于鉛；鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)礦產(chan)量(liang)(liang)、鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)礦進口量(liang)(liang)同比均有2位數的增(zeng)(zeng)長(chang)，而精(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)長(chang)僅有2.5%,表(biao)明鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)業原料供應緊張(zhang)的局面(mian)雖(sui)然有所(suo)緩(huan)解，但仍未得到根(gen)本改變。鋅(xin)(xin)(xin)消費方面(mian)，初級消費領(ling)域鍍鋅(xin)(xin)(xin)板產(chan)量(liang)(liang)同比下降；終端消費領(ling)域汽車(che)產(chan)量(liang)(liang)同比下降、冰箱(xiang)產(chan)量(liang)(liang)同比增(zeng)(zeng)長(chang)、洗衣機(ji)產(chan)量(liang)(liang)同比小幅增(zeng)(zeng)長(chang)，整(zheng)體看(kan)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)業消費表(biao)現平淡(dan)。

此(ci)外，雖然當前鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)原(yuan)(yuan)料(liao)供(gong)給(gei)(gei)壓(ya)力(li)正趨于(yu)緩解，未(wei)來冶(ye)煉加(jia)工(gong)費(fei)有企(qi)穩上行趨勢，但由于(yu)短期內原(yuan)(yuan)料(liao)供(gong)給(gei)(gei)形勢不(bu)會出(chu)現根本反轉，因而冶(ye)煉加(jia)工(gong)費(fei)仍將(jiang)(jiang)處于(yu)低位運行。受此(ci)影響，鉛(qian)鋅(xin)冶(ye)煉企(qi)業(ye)生產(chan)經營(ying)壓(ya)力(li)不(bu)減(jian)，鉛(qian)鋅(xin)采(cai)選企(qi)業(ye)在當前價格仍有支撐的(de)情況下，營(ying)收能力(li)仍將(jiang)(jiang)處于(yu)較好(hao)水平。

短期(qi)來看，中美貿易戰及敘利(li)亞戰爭走勢或將對包括鉛鋅產(chan)業(ye)在內(nei)的大宗商品價格走勢產(chan)生(sheng)一(yi)定影響；鉛鋅產(chan)業(ye)生(sheng)產(chan)情況平穩，產(chan)業(ye)消費表現有待進(jin)一(yi)步觀(guan)察，但總體看鉛鋅產(chan)業(ye)仍將在“正常”區(qu)間運行。（馬駿執(zhi)筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】