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2018年1月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為36.11，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)降(jiang)0.16個點(dian)(dian)；先行合成指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為57.47，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)降(jiang)1.12個點(dian)(dian)；一(yi)致合成指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為90.36，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)降(jiang)0.2個點(dian)(dian)（近13個月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)如表1所(suo)示）。中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)監測結果顯示，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)景氣指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)處于“正常(chang)”區間運行。

表1  2017年1月(yue)至2018年1月(yue)中色(se)鉛鋅產業(ye)月(yue)度景(jing)氣指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)(shu)(shu)顯示，鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)(shu)(shu)持續回落，2018年(nian)1月(yue)(yue)景(jing)(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)(shu)(shu)36.11，較(jiao)上月(yue)(yue)回落0.16個點，目(mu)前景(jing)(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)(shu)(shu)仍處“正常”區間運(yun)行。中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)月(yue)(yue)度景(jing)(jing)氣(qi)(qi)指數(shu)(shu)(shu)趨勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅產業景(jing)氣指數趨勢圖

從中色(se)鉛(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景氣(qi)信(xin)號燈可見（見圖2），2018年1月(yue)，在構成中色(se)鉛(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)業(ye)(ye)月(yue)度景氣(qi)指數的9個指標中:鉛(qian)(qian)(qian)鋅價格指數、M2、鉛(qian)(qian)(qian)酸(suan)蓄(xu)電池、生產(chan)(chan)指數、主營業(ye)(ye)務(wu)收(shou)入、利潤總額位于“正(zheng)常”區間；鍍鋅板、鉛(qian)(qian)(qian)鋅礦進口量、固定資產(chan)(chan)投(tou)資位于“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷>

圖2  中色鉛鋅(xin)產(chan)業景氣信號(hao)燈圖

2、先行合成指持續下降

2018年(nian)1月(yue)，中(zhong)色鉛鋅產業先(xian)行合成指數(shu)為(wei)57.47，較上月(yue)下降1.12個點（見圖3）。

在構(gou)成中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)業先行合成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)6個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)3漲3降(jiang)(jiang)。其中(zhong)同比增(zeng)長(chang)的(de)3個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)，LME鉛(qian)鋅(xin)(xin)價格指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)同比增(zeng)長(chang)19.67%、M2同比增(zeng)長(chang)8.24%、鉛(qian)酸蓄電(dian)池(chi)（千伏安時）同比增(zeng)長(chang)5.06%。同比下降(jiang)(jiang)的(de)3個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)，鍍鋅(xin)(xin)板(ban)同比下降(jiang)(jiang)17.07%、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦進口(kou)量指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)同比下降(jiang)(jiang)21.44%、固定資產(chan)投資同比下降(jiang)(jiang)41.84%。

圖(tu)3  中色鉛鋅產業合成指數曲線圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年1月(yue)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)金屬價格(ge)均(jun)呈現上(shang)漲(zhang)格(ge)局，國外市場漲(zhang)勢(shi)強于國內。其(qi)中LME三(san)月(yue)期鉛(qian)月(yue)均(jun)價2587美元(yuan)/噸，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)3.2%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)15.7%。滬鉛(qian)主力合(he)約(yue)月(yue)均(jun)價19445元(yuan)/噸，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)2.4%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)5.7%。LME三(san)月(yue)期鋅(xin)(xin)月(yue)均(jun)價3415美元(yuan)/噸，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)7.1%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)25%。滬鋅(xin)(xin)主力合(he)約(yue)月(yue)均(jun)價26270元(yuan)/噸，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)4.5%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)18.4%。

2017年(nian)(nian)中國鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)生(sheng)產(chan)(chan)整(zheng)體(ti)呈(cheng)現鉛(qian)(qian)(qian)增鋅(xin)(xin)(xin)(xin)減的格(ge)局。精(jing)(jing)(jing)(jing)煉鉛(qian)(qian)(qian)、鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)均出現增長，精(jing)(jing)(jing)(jing)煉鋅(xin)(xin)(xin)(xin)、鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)(jiang)。其中精(jing)(jing)(jing)(jing)煉鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)增長主要來自再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)，再(zai)生(sheng)產(chan)(chan)鉛(qian)(qian)(qian)生(sheng)產(chan)(chan)大(da)省(sheng)安徽省(sheng)、江蘇省(sheng)全(quan)年(nian)(nian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)增長明顯，兩(liang)省(sheng)全(quan)年(nian)(nian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)分(fen)別為82.8萬(wan)(wan)噸和31萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)增幅(fu)(fu)45.21%和104.01%。2017年(nian)(nian)精(jing)(jing)(jing)(jing)煉鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)小幅(fu)(fu)下降(jiang)(jiang)(jiang)，分(fen)省(sheng)份看傳統(tong)精(jing)(jing)(jing)(jing)煉鋅(xin)(xin)(xin)(xin)生(sheng)產(chan)(chan)大(da)省(sheng)除云南(nan)省(sheng)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)有所增長外，陜(shan)西、湖南(nan)兩(liang)省(sheng)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)(jiang)，兩(liang)省(sheng)全(quan)年(nian)(nian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)101萬(wan)(wan)噸和99.5萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)(fu)3.80%和8.66%。此外，2017年(nian)(nian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)下降(jiang)(jiang)(jiang)明顯，全(quan)年(nian)(nian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)含鋅(xin)(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)326.8萬(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)(jiang)8.58%。原(yuan)料供(gong)應(ying)方面，受(shou)2017年(nian)(nian)全(quan)球鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)增長有限及中國環保因(yin)素導致部分(fen)不合規產(chan)(chan)能(neng)關停影響(xiang)，全(quan)年(nian)(nian)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)呈(cheng)現緊張態勢，鋅(xin)(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應(ying)缺口大(da)于(yu)鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)。

消(xiao)(xiao)費(fei)方(fang)(fang)面(mian)，2017年(nian)(nian)鉛消(xiao)(xiao)費(fei)趨弱，鋅(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)好于預期。全(quan)年(nian)(nian)鉛初級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)領域鉛酸蓄電池產(chan)(chan)量(liang)、出(chu)口量(liang)同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，終端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領域電動自(zi)行(xing)車產(chan)(chan)量(liang)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，汽車產(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)雖有(you)所(suo)增長(chang)，但增速亦(yi)出(chu)現下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。鋅(xin)(xin)消(xiao)(xiao)費(fei)方(fang)(fang)面(mian)，全(quan)年(nian)(nian)鋅(xin)(xin)初級(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)領域鍍鋅(xin)(xin)板(ban)產(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，終端(duan)消(xiao)(xiao)費(fei)領域表現好于預期，汽車、冰箱(xiang)、洗(xi)衣機(ji)、空調(diao)等產(chan)(chan)品(pin)產(chan)(chan)量(liang)均出(chu)現不同(tong)程度增長(chang)。

整(zheng)體來(lai)看，鉛鋅產業在價格同比(bi)上漲、原料供應緊(jin)張、消費有(you)所增長的(de)背景下，生(sheng)產經營平穩(wen)。產業主營業務收入、實現利潤總額同比(bi)好于2017年(nian)同期。

從未(wei)來發展上看，2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)鉛(qian)鋅精礦原料(liao)供(gong)應緊張的趨勢難有實質性(xing)改觀。此外環(huan)保(bao)(bao)要求不減，2017年(nian)(nian)10月1日起將(jiang)在“2+26”城市實行特別(bie)排放限(xian)值，2018年(nian)(nian)1月1日起將(jiang)開始(shi)征(zheng)收環(huan)保(bao)(bao)稅。產(chan)業面(mian)臨來自原料(liao)供(gong)應緊張及環(huan)保(bao)(bao)要求提高的雙重壓力(li)。

綜(zong)上所述，并結(jie)合中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)月度(du)先行(xing)指(zhi)數，中國鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)雖面臨環保(bao)要(yao)求不斷(duan)提高所帶來的生產(chan)經(jing)營成本剛性上升壓力，并在2018年(nian)初原料供應(ying)緊張態勢不減的背景下，鉛(qian)鋅(xin)價格仍(reng)有支(zhi)撐，產(chan)業(ye)整體生產(chan)經(jing)營盈利(li)空(kong)間(jian)依(yi)然(ran)存在。初步判斷(duan)，2018年(nian)初鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業(ye)依(yi)然(ran)能維(wei)持(chi)平穩運(yun)(yun)行(xing)，產(chan)業(ye)景氣指(zhi)數將繼續在“正常”區間(jian)運(yun)(yun)行(xing)。（馬(ma)駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】