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2018年(nian)1月，中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)36.11，較上月下降(jiang)0.16個(ge)(ge)點；先行(xing)合(he)(he)成指(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)57.47，較上月下降(jiang)1.12個(ge)(ge)點；一(yi)致合(he)(he)成指(zhi)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)90.36，較上月下降(jiang)0.2個(ge)(ge)點（近13個(ge)(ge)月鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)如表(biao)1所示）。中色鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業月度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)監測結果顯示，鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)處于(yu)“正常”區間運行(xing)。

表1  2017年1月(yue)(yue)至2018年1月(yue)(yue)中色(se)鉛鋅產業月(yue)(yue)度景氣指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)顯示(shi)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)持(chi)續(xu)回落，2018年1月(yue)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)36.11，較上月(yue)回落0.16個點，目前景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)仍處“正(zheng)常”區(qu)間運行。中色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)趨勢如(ru)圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖1  中色鉛鋅產業景氣指(zhi)數趨(qu)勢圖

從(cong)中(zhong)色(se)鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月度景氣信號(hao)燈可見（見圖2），2018年(nian)1月，在構(gou)成中(zhong)色(se)鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)(ye)月度景氣指數(shu)的9個指標中(zhong):鉛鋅(xin)價格指數(shu)、M2、鉛酸蓄電池、生(sheng)產(chan)指數(shu)、主營業(ye)(ye)務收入(ru)、利(li)潤總額位于“正常”區間；鍍鋅(xin)板、鉛鋅(xin)礦進(jin)口量、固定資產(chan)投資位于“偏(pian)冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖(tu)(tu)2  中色鉛(qian)鋅產業(ye)景氣信號燈圖(tu)(tu)

2、先行合成指持續下降

2018年(nian)1月(yue)，中色鉛鋅產業(ye)先(xian)行合成(cheng)指數為57.47，較上月(yue)下降1.12個(ge)點（見圖3）。

在構成中(zhong)色鉛鋅(xin)產業先(xian)行合(he)成指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)的6個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)3漲3降(jiang)(jiang)(jiang)。其中(zhong)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)的3個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)，LME鉛鋅(xin)價格(ge)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)19.67%、M2同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)8.24%、鉛酸(suan)蓄電池(chi)（千伏(fu)安(an)時）同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)5.06%。同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)的3個指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)中(zhong)，鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)17.07%、鉛鋅(xin)礦(kuang)進口量(liang)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)21.44%、固定資產投資同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)41.84%。

圖3  中(zhong)色(se)鉛鋅產業合成(cheng)指數(shu)曲線圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年1月(yue)(yue)，鉛鋅(xin)(xin)金屬(shu)價(jia)格均(jun)(jun)(jun)(jun)呈現上(shang)漲(zhang)(zhang)格局，國外市(shi)場(chang)漲(zhang)(zhang)勢強(qiang)于國內。其中LME三月(yue)(yue)期鉛月(yue)(yue)均(jun)(jun)(jun)(jun)價(jia)2587美元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)3.2%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)15.7%。滬(hu)鉛主力合約月(yue)(yue)均(jun)(jun)(jun)(jun)價(jia)19445元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)2.4%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)5.7%。LME三月(yue)(yue)期鋅(xin)(xin)月(yue)(yue)均(jun)(jun)(jun)(jun)價(jia)3415美元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)7.1%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)25%。滬(hu)鋅(xin)(xin)主力合約月(yue)(yue)均(jun)(jun)(jun)(jun)價(jia)26270元(yuan)/噸(dun)，環比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)4.5%，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)18.4%。

2017年中國(guo)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)生產(chan)(chan)整體呈(cheng)現鉛(qian)(qian)(qian)增鋅(xin)(xin)減的格局。精(jing)(jing)(jing)煉(lian)鉛(qian)(qian)(qian)、鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)均出現增長(chang)，精(jing)(jing)(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)、鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)。其中精(jing)(jing)(jing)煉(lian)鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)增長(chang)主(zhu)要來自再(zai)生鉛(qian)(qian)(qian)，再(zai)生產(chan)(chan)鉛(qian)(qian)(qian)生產(chan)(chan)大(da)(da)省(sheng)(sheng)(sheng)安徽省(sheng)(sheng)(sheng)、江蘇省(sheng)(sheng)(sheng)全(quan)年產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)增長(chang)明顯(xian)，兩省(sheng)(sheng)(sheng)全(quan)年產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)分(fen)(fen)別為82.8萬(wan)(wan)噸(dun)和(he)(he)31萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)增幅(fu)45.21%和(he)(he)104.01%。2017年精(jing)(jing)(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)小幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)，分(fen)(fen)省(sheng)(sheng)(sheng)份看傳統(tong)精(jing)(jing)(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)生產(chan)(chan)大(da)(da)省(sheng)(sheng)(sheng)除(chu)云南省(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)有所增長(chang)外，陜西、湖南兩省(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)，兩省(sheng)(sheng)(sheng)全(quan)年產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)101萬(wan)(wan)噸(dun)和(he)(he)99.5萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)3.80%和(he)(he)8.66%。此外，2017年鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)下(xia)(xia)降(jiang)明顯(xian)，全(quan)年鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦含鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)(liang)326.8萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)8.58%。原料供應(ying)方面，受2017年全(quan)球鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦供應(ying)增長(chang)有限及中國(guo)環保因素導致部分(fen)(fen)不合規產(chan)(chan)能關停(ting)影響，全(quan)年鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦供應(ying)呈(cheng)現緊張態(tai)勢，鋅(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)礦供應(ying)缺口大(da)(da)于鉛(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)(jing)礦。

消費(fei)(fei)方(fang)面，2017年鉛(qian)消費(fei)(fei)趨(qu)弱，鋅消費(fei)(fei)好(hao)于(yu)預期(qi)。全年鉛(qian)初級消費(fei)(fei)領(ling)域(yu)鉛(qian)酸蓄電(dian)池產(chan)(chan)量、出口量同(tong)比下(xia)降(jiang)，終端消費(fei)(fei)領(ling)域(yu)電(dian)動自行車產(chan)(chan)量下(xia)降(jiang)，汽車產(chan)(chan)量同(tong)比雖(sui)有所增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，但增(zeng)(zeng)速亦出現下(xia)降(jiang)。鋅消費(fei)(fei)方(fang)面，全年鋅初級消費(fei)(fei)領(ling)域(yu)鍍鋅板(ban)產(chan)(chan)量同(tong)比下(xia)降(jiang)，終端消費(fei)(fei)領(ling)域(yu)表現好(hao)于(yu)預期(qi)，汽車、冰箱、洗衣機(ji)、空調等產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量均出現不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。

整體(ti)來(lai)看(kan)，鉛鋅(xin)產(chan)業(ye)在價格同比上漲、原料供應(ying)緊張、消費有所增(zeng)長的(de)背景下(xia)，生產(chan)經營(ying)平穩。產(chan)業(ye)主營(ying)業(ye)務收(shou)入、實現利潤總額同比好于2017年同期。

從未來發展上看，2018年上半年鉛(qian)鋅(xin)精礦原料供(gong)應(ying)緊張的趨勢難有實質性改觀。此外環保(bao)要求不減，2017年10月1日起將(jiang)在“2+26”城市實行特別排放限值，2018年1月1日起將(jiang)開始征收環保(bao)稅。產(chan)業面臨來自原料供(gong)應(ying)緊張及環保(bao)要求提高的雙重壓力。

綜上所述，并結合中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業月度(du)先(xian)行指數(shu)，中(zhong)國鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業雖面臨(lin)環(huan)保要(yao)求不(bu)斷(duan)提高所帶來(lai)的(de)生產(chan)經營成本剛(gang)性上升壓力，并在(zai)(zai)2018年(nian)初(chu)(chu)原(yuan)料供應緊張態(tai)勢不(bu)減(jian)的(de)背景下，鉛(qian)(qian)鋅價格仍有支撐，產(chan)業整(zheng)體(ti)生產(chan)經營盈利空(kong)間依(yi)然存在(zai)(zai)。初(chu)(chu)步判(pan)斷(duan)，2018年(nian)初(chu)(chu)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業依(yi)然能(neng)維持平穩運(yun)行，產(chan)業景氣指數(shu)將繼續在(zai)(zai)“正常”區間運(yun)行。（馬駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】