文章來(lai)源(yuan)：中國有(you)色(se)金屬工業協會 發布時(shi)間：2020-04-18
中色鋁(lv)(lv)冶煉產業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣指數(shu)(shu)監測結(jie)果顯示，2018年(nian)11月(yue)(yue)份，景(jing)氣指數(shu)(shu)為(wei)28.9，已降至(zhi)“偏冷”區間(jian)，鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)呈現出(chu)產品產量環(huan)比(bi)下(xia)(xia)降，主要(yao)鋁(lv)(lv)消費領域表(biao)現低迷，鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩(dang)下(xia)(xia)行(xing)(xing)(xing)，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)大面積虧(kui)損，減產能力(li)進一步(bu)增(zeng)加，外(wai)貿環(huan)境不(bu)確定性突顯等特(te)點，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)整體經營艱難。自(zi)2018年(nian)7月(yue)(yue)以來(lai)，先行(xing)(xing)(xing)合成指數(shu)(shu)已連續(xu)5個月(yue)(yue)呈現回落，11月(yue)(yue)份降至(zhi)65.6，表(biao)明(ming)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)還存在繼續(xu)下(xia)(xia)行(xing)(xing)(xing)的(de)壓力(li)和(he)風險。近13個月(yue)(yue)中色鋁(lv)(lv)冶煉產業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣指數(shu)(shu)見表(biao)1。
表1 近13個月中色(se)鋁冶煉(lian)產業景氣指數(shu)
1．景氣指數降至偏冷區間上沿
中色(se)鋁(lv)冶煉產業(ye)月(yue)度景(jing)(jing)氣指數(shu)顯示，2018年(nian)以來景(jing)(jing)氣指數(shu)逐月(yue)回落，11月(yue)份(fen)降至28.9，較年(nian)初下降了8.2點(dian)，降至“偏冷”區(qu)間。中色(se)鋁(lv)冶煉產業(ye)月(yue)度景(jing)(jing)氣指數(shu)走(zou)勢見圖1。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖1中色(se)鋁(lv)冶煉產業(ye)景氣指數趨勢圖
由中(zhong)色鋁(lv)冶煉(lian)產業景(jing)氣信號燈（見(jian)表2）可見(jian)，2018年11月(yue)份，在構成鋁(lv)冶煉(lian)產業景(jing)氣指數的10個指標中(zhong)，氧化鋁(lv)產量、主(zhu)營(ying)業務收(shou)入、利潤總(zong)(zong)(zong)額等3個指標處(chu)于“偏(pian)冷”區間(jian)；LME鋁(lv)結算價(jia)、M2、鋁(lv)冶煉(lian)投資總(zong)(zong)(zong)額、商品(pin)房銷售面積、發電(dian)量、電(dian)解鋁(lv)產量、鋁(lv)材(cai)出口(kou)總(zong)(zong)(zong)量等7個指標處(chu)于“正常”區間(jian)。
表2 中(zhong)色鋁冶煉產業景(jing)氣信號燈
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷(leng)>
2．先行合成指數連續回落
2018年二(er)季度以來，中(zhong)色鋁(lv)冶煉產(chan)業先(xian)行(xing)合成指(zhi)數逐月(yue)回(hui)落，11月(yue)份降至65.6，環比回(hui)落2.5點，降幅較上月(yue)進(jin)一(yi)步擴大至0.3點。中(zhong)色鋁(lv)冶煉產(chan)業合成指(zhi)數曲線見圖2。
在構(gou)成(cheng)先行(xing)合成(cheng)指數(shu)的(de)5個指標中(zhong)，同(tong)(tong)比變(bian)(bian)化(hua)(hua)2降(jiang)3升，LME鋁(lv)結(jie)算價(jia)和商品(pin)房銷(xiao)(xiao)售(shou)面積分別同(tong)(tong)比下降(jiang)了5.7%和0.6%。環(huan)比變(bian)(bian)化(hua)(hua)呈(cheng)4降(jiang)1升。LME鋁(lv)結(jie)算價(jia)、鋁(lv)冶煉投資總額、商品(pin)房銷(xiao)(xiao)售(shou)面積、發(fa)電(dian)量分別下降(jiang)2.0%、2.1%、2.0%和0.1%。鋁(lv)價(jia)下行(xing)及(ji)商品(pin)房銷(xiao)(xiao)售(shou)面積增速回落(luo)是導致(zhi)先行(xing)合成(cheng)指數(shu)連續5個月(yue)回落(luo)的(de)主要(yao)原因。
圖2中色鋁冶(ye)煉產業合成(cheng)指數(shu)曲線
3．行業運行特點分析及形勢預判
2018年11月(yue)份，鋁冶煉行(xing)業景氣度(du)呈現“偏冷”，主要表現在：
一是國內(nei)傳(chuan)統(tong)鋁(lv)消(xiao)費行業低位(wei)運行，國內(nei)需求表現低迷。2018年(nian)前10個月，全國鋁(lv)材產量(liang)為(wei)3687萬噸，同比下降1.9%。其中，10月份日產量(liang)為(wei)12.7萬噸，環比下降4.7%，為(wei)2016年(nian)以(yi)來新低，反映出國內(nei)傳(chuan)統(tong)鋁(lv)消(xiao)費行業弱勢(shi)(shi)運行。其中，汽(qi)車產銷量(liang)繼2018年(nian)7至(zhi)10月四(si)連(lian)降后，11月份繼續延(yan)續回落(luo)態勢(shi)(shi)，日產量(liang)同比降幅達到30%。
二(er)是(shi)鋁(lv)(lv)(lv)冶煉(lian)產品日產量(liang)(liang)和(he)庫存(cun)雙降，但受(shou)需(xu)求(qiu)回(hui)(hui)落影(ying)響，鋁(lv)(lv)(lv)價持(chi)續下滑，行業(ye)利(li)潤(run)大(da)幅回(hui)(hui)落。2018年10月(yue)，氧化鋁(lv)(lv)(lv)和(he)電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)日產量(liang)(liang)分別(bie)為(wei)18.2萬(wan)噸和(he)8.8萬(wan)噸，環比分別(bie)下降5.9%和(he)5.6%。截(jie)至12月(yue)上旬，國(guo)內(nei)八(ba)個(ge)城市鋁(lv)(lv)(lv)消費(fei)地(di)庫存(cun)量(liang)(liang)已從3月(yue)底高位227萬(wan)噸降至125萬(wan)噸，下降超過100萬(wan)噸。但受(shou)消費(fei)低迷、市場信心不(bu)足等因(yin)素影(ying)響，鋁(lv)(lv)(lv)價跌至近23個(ge)月(yue)以來新低，最低為(wei)13465元/噸，較年內(nei)高點15565元/噸回(hui)(hui)落13.5%。2018年前10個(ge)月(yue)，全(quan)國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)冶煉(lian)行業(ye)利(li)潤(run)同比大(da)幅下降了66.7%，至82億元，銷售利(li)潤(run)率僅為(wei)1.8%，較去年同期下降4.1個(ge)百分點。
三是鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)保(bao)持增(zeng)長(chang)，但(dan)高(gao)增(zeng)速(su)難以(yi)長(chang)久支(zhi)撐。2018年(nian)前10個(ge)月(yue)，鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)430萬(wan)(wan)噸(dun)，同比(bi)增(zeng)長(chang)22.2%。其中(zhong)，10月(yue)份出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)44萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)下降(jiang)3萬(wan)(wan)噸(dun)。鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)仍維持較高(gao)速(su)度增(zeng)長(chang)主要收益于人(ren)民幣貶值(zhi)、國(guo)(guo)內外價差、國(guo)(guo)外市場臨時性需求增(zeng)長(chang)、出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)市場戰略性調整等方面因素(su)。但(dan)考(kao)慮(lv)到當前貿易摩擦連鎖反應以(yi)及諸多(duo)不確定性，加(jia)之涉鋁(lv)(lv)制品(pin)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)亦(yi)受(shou)阻(zu)等間接(jie)影(ying)響，鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)形勢(shi)并不樂觀。美國(guo)(guo)國(guo)(guo)際貿易委員會于2018年(nian)12月(yue)7日認定原產(chan)自中(zhong)國(guo)(guo)部分鋁(lv)(lv)板(ban)帶(dai)產(chan)品(pin)對美鋁(lv)(lv)板(ban)帶(dai)產(chan)業存在損害，將征(zheng)收高(gao)達(da)49.85%至59.72%的傾銷稅及46.48%至116.49%的補貼(tie)稅。
考慮到國(guo)內多重壓(ya)力(li)以及國(guo)外諸多不確定(ding)因(yin)素，預判2018年12月份中色鋁(lv)冶煉(lian)產業景氣(qi)指(zhi)數(shu)將(jiang)繼續處于“偏(pian)冷”區間(jian)上(shang)沿弱勢徘徊。（莫欣達 執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
