文章(zhang)來源(yuan)：中國有色金屬(shu)工業(ye)協會 發(fa)布(bu)時間：2020-04-18
遵照專家的(de)意見建議，根據“新(xin)常態”下(xia)各項(xiang)景(jing)氣指標的(de)增速變動情況(kuang)，中(zhong)國(guo)有色金屬工業協(xie)會(hui)對中(zhong)色鋁(lv)冶煉(lian)產業月度景(jing)氣指數模型(xing)的(de)閾值及(ji)區間進行(xing)了部分修訂。從(cong)本(ben)期起，本(ben)景(jing)氣指數報(bao)告采用(yong)修正后(hou)的(de)數據。
中(zhong)色鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數監(jian)測結果顯示(shi)，2018年1月(yue)，中(zhong)色鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數為(wei)37.6，處(chu)于“正常”區間，繼(ji)續(xu)回(hui)落(luo)；先行合成(cheng)指(zhi)(zhi)數為(wei)69.2，連續(xu)第12個月(yue)回(hui)落(luo)。近13個月(yue)中(zhong)色鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數見表1。2018年初，電解鋁(lv)行業(ye)(ye)投資(zi)建設秩序明(ming)顯好轉，供過于求狀況得到緩解；國內消費(fei)增(zeng)速有所回(hui)落(luo)，鋁(lv)應用(yong)新動能不斷增(zeng)強；美國貿易保護主義抬(tai)頭，對(dui)華(hua)鋁(lv)產(chan)(chan)(chan)品頻繁發難。
表1 近13個月中色鋁(lv)冶(ye)煉產業景氣(qi)指數
1．景氣指數位于正常區間
中色鋁(lv)冶煉(lian)產業月(yue)度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)顯示，2018年初，景氣指(zhi)(zhi)數(shu)位于“正常”區間，且繼續呈逐(zhu)月(yue)下降態(tai)勢，1月(yue)份景氣指(zhi)(zhi)數(shu)降至37.6，環(huan)比降幅為(wei)2.8點，表明行業運行動力仍顯不(bu)足(zu)。中色鋁(lv)冶煉(lian)產業月(yue)度景氣指(zhi)(zhi)數(shu)走勢見(jian)圖1。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
<偏冷> 
<過冷>
圖1中色鋁冶煉(lian)產(chan)業景氣指數(shu)趨勢(shi)圖
由(you)中色(se)鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)產業景(jing)(jing)氣(qi)信號燈（見圖2）可(ke)見，2018年(nian)1月，在構成鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)產業景(jing)(jing)氣(qi)指數的10個(ge)(ge)指標中，LME鋁(lv)(lv)(lv)結算(suan)價(jia)、M2、鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)投資(zi)總額、發電量(liang)、主營業務收入、商(shang)品房銷售面積和(he)鋁(lv)(lv)(lv)材出口總量(liang)等(deng)(deng)7個(ge)(ge)指標繼(ji)續(xu)處(chu)于(yu)“正(zheng)常”區(qu)間；電解鋁(lv)(lv)(lv)產量(liang)、氧化鋁(lv)(lv)(lv)產量(liang)和(he)利潤總額等(deng)(deng)3個(ge)(ge)指標處(chu)于(yu)“偏冷(leng)”區(qu)間。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
<偏冷> 
<過(guo)冷>
圖(tu)2中(zhong)色(se)鋁冶煉產業景氣信號燈(deng)
2．先行合成指數持續回落，且降幅擴大
2018年初，中(zhong)色(se)鋁冶煉產業先(xian)行合成(cheng)指數(shu)繼續維持2017年末回落的(de)態勢，1月份(fen)先(xian)行合成(cheng)指數(shu)為(wei)69.2，環比(bi)下(xia)降1.5點，降幅環比(bi)擴大(da)0.7點。中(zhong)色(se)鋁冶煉產業合成(cheng)指數(shu)曲線(xian)見圖3。
圖(tu)3中色鋁冶煉產業合成指數(shu)曲線
2017年(nian)12月份，構成先行合(he)成指數(shu)的5個指標呈(cheng)“三升(sheng)兩(liang)降”，具體為：LME鋁(lv)(lv)結(jie)算價同比(bi)增長(chang)20.2%、M2同比(bi)增長(chang)8.3%、發(fa)電量同比(bi)增長(chang)6.5%、商品(pin)房(fang)銷售(shou)面(mian)積同比(bi)下降3.3%、鋁(lv)(lv)冶煉(lian)投資(zi)總(zong)(zong)額(e)同比(bi)下降3.1%。其中(zhong)，鋁(lv)(lv)冶煉(lian)投資(zi)總(zong)(zong)額(e)指標的下降有利(li)于(yu)推進行業供給側結(jie)構性(xing)改革，而(er)商品(pin)房(fang)銷售(shou)面(mian)積指標自2017年(nian)四季度以來持續下降則將(jiang)會對(dui)鋁(lv)(lv)消費產生不利(li)影響。
3．行業運行特點及形勢分析
鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)繼續受(shou)到(dao)違法違規產能清理整頓行(xing)動成果及供(gong)暖季錯峰生產的影響(xiang)，電解鋁(lv)(lv)(lv)行(xing)業(ye)盲(mang)目投(tou)資得到(dao)遏(e)制，產能等量(liang)減量(liang)置換穩步(bu)推進，投(tou)資建設秩序明顯好轉。2017年鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)完成固定(ding)資產投(tou)資472億元(yuan)，為2010年以來(lai)最低，同比下(xia)(xia)降17.6%。生產增速也在放(fang)緩(huan)，特別是2017年下(xia)(xia)半年以來(lai)，電解鋁(lv)(lv)(lv)和氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)產量(liang)持續下(xia)(xia)滑，供(gong)過于求狀(zhuang)況得到(dao)緩(huan)解。2017年電解鋁(lv)(lv)(lv)產量(liang)3227萬(wan)噸，同比增長1.6%；氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)產量(liang)6902萬(wan)噸，同比增長7.9%。行(xing)業(ye)效益(yi)得到(dao)了明顯改善。2017年，鋁(lv)(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)實(shi)現(xian)利潤338億元(yuan)，同比增長29.3%。
然而，伴隨著國(guo)(guo)內(nei)經濟從高(gao)速(su)增長(chang)(chang)(chang)轉向高(gao)質(zhi)量(liang)增長(chang)(chang)(chang)，鋁傳(chuan)統(tong)消費增速(su)相(xiang)應(ying)出(chu)現回(hui)落(luo)。2017 年，全國(guo)(guo)房地產(chan)開發(fa)投資(zi)同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)7.0%，房屋施工面積同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)3.0%；房屋新開工面積同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)7.0%；電(dian)網基(ji)本建設(she)完(wan)成投資(zi)同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)2.2%；汽車(che)產(chan)量(liang)同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)3.2%。但同時，鋁制商用(yong)車(che)、電(dian)動(dong)(dong)客車(che)、建筑(zhu)模(mo)板、過街天橋、鋁空電(dian)池等新應(ying)用(yong)也在(zai)不斷擴大，新消費動(dong)(dong)能(neng)增長(chang)(chang)(chang)逐漸承接部分舊動(dong)(dong)能(neng)增速(su)下(xia)降(jiang)。
在國(guo)內鋁(lv)(lv)(lv)消(xiao)費新舊動能換擋期(qi)間，對外貿易也(ye)面臨著(zhu)日益復雜的嚴峻形(xing)勢，近期(qi)，美國(guo)先后對鋁(lv)(lv)(lv)箔、鋁(lv)(lv)(lv)板帶發起了反傾銷反補貼調查，同時美國(guo)商務部還公布(bu)了進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)產品的國(guo)家安全232調查報(bao)告，據此向特朗普總統提出(chu)了限制進口(kou)的建議，并(bing)將于(yu)4月份(fen)公布(bu)結果。以上調查已對中(zhong)國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)產生影響，加之傳統消(xiao)費增速回(hui)落(luo)，又逢春節消(xiao)費淡(dan)季(ji)，導(dao)致(zhi)鋁(lv)(lv)(lv)社會(hui)庫存量(liang)持續處于(yu)高位，2018年1月底(di)超過170萬噸(dun)，春節過后增至200多萬噸(dun)。2018年以來鋁(lv)(lv)(lv)價震(zhen)蕩下行(xing)，滬鋁(lv)(lv)(lv)三(san)月期(qi)貨(huo)價格(ge)從(cong)1月初最(zui)高的15450元(yuan)/噸(dun)，跌至1月底(di)的14440元(yuan)/噸(dun)，下降了6.5%，行(xing)業盈利水平顯著(zhu)回(hui)落(luo)。
綜(zong)上(shang)所述，預計2018年2月鋁冶煉行業將會(hui)繼續處于“正常區間”下(xia)部運行。（莫欣達執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
