文章來源(yuan)：證券日報 發布時間：2021-09-29
9月27日召開的(de)國(guo)(guo)(guo)務院國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業改(gai)革領導小組第四(si)次(ci)會議及全國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業改(gai)革三年行(xing)動動員部署電(dian)視(shi)電(dian)話會議提出，要通過(guo)實(shi)施三年行(xing)動，在形(xing)成(cheng)(cheng)更加(jia)成(cheng)(cheng)熟更加(jia)定型的(de)中國(guo)(guo)(guo)特色(se)現代企(qi)業制度和(he)以管資(zi)本為主的(de)國(guo)(guo)(guo)資(zi)監(jian)管體制、推(tui)動國(guo)(guo)(guo)有(you)經濟(ji)布局優化和(he)結構調(diao)整、提高國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業活力(li)和(he)效(xiao)率等方面(mian)取(qu)得明(ming)顯成(cheng)(cheng)效(xiao)。
筆者認為(wei)，國企改(gai)革三年行動(dong)的全(quan)面啟(qi)動(dong)，意味著其駛入了(le)“新(xin)賽道(dao)”。而在這過程中，資本市(shi)場大有可(ke)為(wei)。
一方面(mian)，在改革(ge)過程(cheng)中，國有企業可以通過兼(jian)并(bing)重組(zu)，實現強強聯合，推動高質(zhi)量發展。
并購重組是支持企業(ye)轉型升級、推動企業(ye)高質量發展的一個重要手段。
從南(nan)北車到寶武，再到南(nan)北船的(de)(de)合(he)并(bing)，這方(fang)面的(de)(de)案例不勝枚舉(ju)。而(er)大型國(guo)企(qi)間的(de)(de)適(shi)當兼并(bing)重組，不僅(jin)可以加快(kuai)低效無效資產的(de)(de)處置步伐，實現國(guo)有(you)資本布局結構的(de)(de)優化調整，還可以有(you)效提升(sheng)行(xing)業(ye)集(ji)中度，集(ji)中資源進行(xing)研發，解決重復(fu)投資、低水平同質化競爭問(wen)題，實現企(qi)業(ye)做優做強(qiang)。
值(zhi)得關注的(de)是，9月27日召開(kai)的(de)會議中提及：國企民企要相互配合，推進兼并重組(zu)和(he)戰略性(xing)組(zu)合。
在筆者看來(lai)，此前國(guo)企(qi)(qi)(qi)改革過(guo)程(cheng)中的兼并重組，主要(yao)針對的都是大型國(guo)企(qi)(qi)(qi)，如(ru)今強調國(guo)企(qi)(qi)(qi)民(min)企(qi)(qi)(qi)要(yao)相互配合(he)，有(you)助(zhu)于加強產業(ye)(ye)鏈(lian)供應鏈(lian)上下(xia)游協同，攜手打造優勢產業(ye)(ye)集群。這也與會議提(ti)出的“國(guo)有(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)要(yao)對民(min)營企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)健(jian)康發展發揮帶動作用(yong)和重要(yao)影響力”相呼應。
另一(yi)方面，資本市場有助于國(guo)企(qi)加(jia)快(kuai)健全現(xian)代企(qi)業制(zhi)度。
我們看到，在不少地方(fang)的(de)國(guo)企(qi)改革方(fang)案中(zhong)，都(dou)有明(ming)確提(ti)(ti)出(chu)證券(quan)化目標或舉措。比如，深圳國(guo)企(qi)綜合改革試(shi)驗在資(zi)產證券(quan)化方(fang)面，提(ti)(ti)出(chu)實施“上(shang)(shang)市(shi)公司＋”戰(zhan)略(lve)，并給出(chu)了具體(ti)的(de)數量(liang)，包括到2022年，每家市(shi)國(guo)資(zi)委直管企(qi)業原(yuan)則(ze)上(shang)(shang)控股(gu)1家以(yi)上(shang)(shang)上(shang)(shang)市(shi)公司等。
筆(bi)者(zhe)認(ren)為，企業(ye)上市之(zhi)后，就變為一家公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)，對規范(fan)運作、信息披露和運營、公(gong)司(si)治理等(deng)方面都提出了更(geng)高的要求。
國企(qi)(qi)通過發(fa)行股票(piao)完成混改(gai)和實現資(zi)產證券(quan)化(hua)，建立(li)現代(dai)企(qi)(qi)業制(zhi)度，可以(yi)讓公司(si)更(geng)加透明，運行更(geng)加規范。特別是(shi)隨著(zhu)國企(qi)(qi)改(gai)革(ge)的不斷推進、深入，一些上市公司(si)更(geng)需要利用資(zi)本市場(chang)來解決發(fa)展中(zhong)遇到(dao)的問題。在這過程中(zhong)，就可以(yi)充分利用多層次(ci)資(zi)本市場(chang)資(zi)源配置功能，為(wei)企(qi)(qi)業定制(zhi)服務對接(jie)方案，利用多樣化(hua)的工具助力國企(qi)(qi)改(gai)革(ge)。
一言(yan)以蔽之：國企(qi)改革(ge)駛入(ru)“新賽道”，資本市場助力正(zheng)當時。
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