免费菠萝视频app下载

由(you)中國物流與(yu)采購(gou)聯合(he)會調查、發布的(de)2020年6月(yue)份中國大(da)宗商(shang)品指(zhi)(zhi)數(shu)（CBMI）為105.2%，較上月(yue)回(hui)落0.7個百分點。各分項指(zhi)(zhi)數(shu)中，供(gong)應指(zhi)(zhi)數(shu)繼(ji)續(xu)上升(sheng)，銷售(shou)指(zhi)(zhi)數(shu)有所(suo)回(hui)落，庫存指(zhi)(zhi)數(shu)止(zhi)跌(die)回(hui)升(sheng)。從本月(yue)的(de)指(zhi)(zhi)數(shu)情況來看，供(gong)應指(zhi)(zhi)數(shu)明顯高于銷售(shou)指(zhi)(zhi)數(shu)，商(shang)品庫存開始(shi)累積，市場(chang)供(gong)需再(zai)顯失衡跡象，短期內(nei)隨著需求淡季的(de)到來，我們(men)認為市場(chang)供(gong)強需弱的(de)格(ge)局基本確立，調整壓力明顯加大(da)。

一、商品供應仍在增加

2020年(nian)6月(yue)(yue)份，大宗(zong)商(shang)(shang)品供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)(ying)指數為108.3%，較上月(yue)(yue)上升1.3個(ge)百(bai)分點(dian)。供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)(ying)指數連(lian)續兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)呈(cheng)現(xian)上升走勢(shi)，顯示商(shang)(shang)品供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)(ying)壓力繼續加大。近(jin)期(qi)，由(you)于(yu)商(shang)(shang)品生產利潤持續高位，生產企業(ye)生產熱情(qing)高漲，商(shang)(shang)品產量不斷增加，導致國內大宗(zong)商(shang)(shang)品市場供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)(ying)壓力持續加大。從各(ge)主要商(shang)(shang)品來看，本(ben)月(yue)(yue)除(chu)化工類商(shang)(shang)品供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)(ying)增速有(you)所減緩外(wai)，其余品種均(jun)呈(cheng)現(xian)加快(kuai)態(tai)勢(shi)。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)應量(liang)較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)加(jia)(jia)10.1%，增(zeng)速(su)加(jia)(jia)快1.5個(ge)百(bai)分(fen)點，連(lian)續(xu)兩個(ge)月(yue)(yue)(yue)呈(cheng)現增(zeng)速(su)加(jia)(jia)快的態(tai)勢，顯示隨著(zhu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)量(liang)的持(chi)續(xu)增(zeng)長，市場供(gong)應壓力進一(yi)步加(jia)(jia)大。雖然6月(yue)(yue)(yue)中旬以來需(xu)求受天氣(qi)影響減弱，但(dan)煉鋼(gang)(gang)(gang)(gang)盈利(li)尚可，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)(chang)生(sheng)產(chan)(chan)不降(jiang)(jiang)反升(sheng)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業PMI生(sheng)產(chan)(chan)指數(shu)為57.5%，較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升(sheng)1.1個(ge)百(bai)分(fen)點，連(lian)續(xu)4個(ge)月(yue)(yue)(yue)環比(bi)上(shang)升(sheng)。據中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協統(tong)計(ji)(ji)，6月(yue)(yue)(yue)中旬重點統(tong)計(ji)(ji)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業累(lei)計(ji)(ji)平均日產(chan)(chan)粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)212.57萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)長2.89%，同比(bi)增(zeng)長3.05%。6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)國內粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)屬于(yu)恢復釋放階段，供(gong)給壓力較(jiao)為明(ming)顯。進入(ru)7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)以后，國內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)(chang)減產(chan)(chan)檢修等情況(kuang)增(zeng)多(duo)，電爐鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)或有下降(jiang)(jiang)，屆時鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)(chang)產(chan)(chan)能或將(jiang)受到(dao)一(yi)定(ding)抑制。盡管部分(fen)地(di)區出現環保(bao)限產(chan)(chan)信號，但(dan)短(duan)期內鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材供(gong)給仍會維持(chi)高位，預計(ji)(ji)7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)供(gong)應量(liang)會高位波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月(yue)(yue)份，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)(ying)量較(jiao)上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加7.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)速加快1.8個百分(fen)點，連續兩(liang)個月(yue)(yue)呈現增(zeng)(zeng)(zeng)速加快的(de)格局，顯(xian)(xian)示國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市(shi)(shi)場(chang)供(gong)應(ying)(ying)持(chi)續增(zeng)(zeng)(zeng)加。從(cong)市(shi)(shi)場(chang)情況來看，由于鋼廠生產(chan)利(li)潤良(liang)好，鋼廠生產(chan)熱情高漲，國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)產(chan)量不斷(duan)提升。與(yu)此同(tong)時，6月(yue)(yue)份主流(liu)礦(kuang)(kuang)山(shan)(shan)發(fa)運(yun)明(ming)顯(xian)(xian)回升，綜合導(dao)致(zhi)國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)(ying)量持(chi)續增(zeng)(zeng)(zeng)加。進入6月(yue)(yue)后，澳(ao)大利(li)亞及巴西(xi)主流(liu)礦(kuang)(kuang)山(shan)(shan)發(fa)運(yun)均(jun)出現了較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)的(de)回升，6月(yue)(yue)至今(jin)澳(ao)巴發(fa)運(yun)均(jun)值分(fen)別(bie)為(wei)1807萬(wan)(wan)噸和677萬(wan)(wan)噸，而(er)(er)1-5月(yue)(yue)份兩(liang)者發(fa)運(yun)均(jun)值分(fen)別(bie)為(wei)1546萬(wan)(wan)噸和474萬(wan)(wan)噸，增(zeng)(zeng)(zeng)幅分(fen)別(bie)達(da)到了17%和43%。對于澳(ao)大利(li)亞三(san)大礦(kuang)(kuang)山(shan)(shan)而(er)(er)言，6月(yue)(yue)份是財年月(yue)(yue)，沖量壓(ya)力(li)導(dao)致(zhi)其發(fa)運(yun)力(li)度明(ming)顯(xian)(xian)加大，單周發(fa)運(yun)量處(chu)于歷史同(tong)期的(de)高水平(ping)區(qu)間。巴西(xi)方面，前5個月(yue)(yue)VALE發(fa)運(yun)持(chi)續低(di)迷，從(cong)6月(yue)(yue)份開始巴西(xi)新冠肺(fei)炎疫情蔓延，市(shi)(shi)場(chang)一度對于6月(yue)(yue)份VALE的(de)發(fa)運(yun)產(chan)生擔憂情緒(xu)，但實(shi)際上疫情對VALE整(zheng)體的(de)生產(chan)發(fa)運(yun)影響有所減弱，6月(yue)(yue)份巴西(xi)發(fa)運(yun)持(chi)續從(cong)低(di)位(wei)回升，不斷(duan)刷新本年度周發(fa)運(yun)新高。綜合來看，預計(ji)7月(yue)(yue)份，國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)(ying)壓(ya)力(li)依(yi)然較(jiao)大。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)應(ying)量(liang)(liang)較(jiao)(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.3%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)較(jiao)(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)加快(kuai)2.1個百分(fen)點(dian)。從(cong)供(gong)應(ying)情(qing)況來(lai)看(kan)，“兩會(hui)”結束后，市(shi)場普遍(bian)預計(ji)各礦產(chan)(chan)(chan)能將(jiang)逐步(bu)釋放，上(shang)游保(bao)持高發(fa)(fa)運趨(qu)勢(shi)，但從(cong)市(shi)場反應(ying)情(qing)況來(lai)看(kan)，主產(chan)(chan)(chan)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)復產(chan)(chan)(chan)情(qing)況不(bu)及預期(qi)。一(yi)是主產(chan)(chan)(chan)地(di)(di)開展“煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦安全生產(chan)(chan)(chan)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)”活動，部(bu)分(fen)主產(chan)(chan)(chan)區(qu)進(jin)(jin)一(yi)步(bu)加強煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)票據審查(cha)工作，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)(zeng)量(liang)(liang)有限；二是部(bu)分(fen)前期(qi)停產(chan)(chan)(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦仍需經(jing)驗收合格后，方(fang)能恢(hui)復生產(chan)(chan)(chan)；三是內(nei)蒙古地(di)(di)區(qu)“倒查(cha)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)腐(fu)敗20年”，當地(di)(di)許多審批不(bu)合規的(de)(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦處于(yu)(yu)長(chang)(chang)期(qi)停產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)狀(zhuang)態；另(ling)外，鄂爾多斯地(di)(di)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)管票管控依然嚴(yan)格，各礦嚴(yan)格按照核定產(chan)(chan)(chan)能領票，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)有限。進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)方(fang)面，受(shou)制于(yu)(yu)國(guo)(guo)內(nei)進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)嚴(yan)控政策，當前南方(fang)各港(gang)口進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)受(shou)限問題較(jiao)(jiao)(jiao)為突(tu)出，金陵、蘇龍、常熟等地(di)(di)均(jun)面臨沒有額度(du)不(bu)能進(jin)(jin)口的(de)(de)(de)情(qing)況，受(shou)此影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)口量(liang)(liang)也(ye)(ye)出現下降。5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)生產(chan)(chan)(chan)由增(zeng)(zeng)(zeng)轉降，全國(guo)(guo)共生產(chan)(chan)(chan)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸(dun)(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下降0.1%；日均(jun)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)1029萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)減少45萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。同(tong)時，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)口大(da)(da)幅(fu)下降，5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)共進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)2206萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)減少889萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下降19.7%。進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)以來(lai)，為保(bao)障“迎峰度(du)夏”供(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)穩定，中(zhong)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)工業協會(hui)倡議煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)(qi)業要從(cong)國(guo)(guo)民經(jing)濟持續健康(kang)發(fa)(fa)展的(de)(de)(de)大(da)(da)局出發(fa)(fa)，保(bao)障電煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)應(ying)穩定。根(gen)據中(zhong)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)市(shi)場網監(jian)測的(de)(de)(de)晉陜蒙地(di)(di)區(qu)442家(jia)重點(dian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)數據顯示，進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)主產(chan)(chan)(chan)區(qu)和大(da)(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)(qi)業的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)能也(ye)(ye)繼(ji)續出現恢(hui)復性增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)日均(jun)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)360萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.3%。從(cong)后期(qi)供(gong)應(ying)情(qing)況來(lai)看(kan)，當前國(guo)(guo)內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)能較(jiao)(jiao)(jiao)為充足，但政策監(jian)管或導(dao)致局部(bu)地(di)(di)區(qu)動力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)應(ying)收縮，市(shi)場供(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)有望整體縮小(xiao)。與此同(tong)時，目前進(jin)(jin)口煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價格優勢(shi)非常明顯，但是進(jin)(jin)口量(liang)(liang)的(de)(de)(de)多少主要取(qu)決于(yu)(yu)政策管控的(de)(de)(de)松緊，如果政策偏緊，那后期(qi)進(jin)(jin)口量(liang)(liang)整體將(jiang)會(hui)大(da)(da)幅(fu)下降。

4、成品油供應繼續增加

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，成品(pin)油(you)(you)供(gong)(gong)應(ying)量(liang)較上月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)快1.7個百分點。從市(shi)場情況(kuang)(kuang)來看(kan)，隨著產能(neng)逐步恢復(fu)以及進(jin)口(kou)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，成品(pin)油(you)(you)供(gong)(gong)應(ying)呈(cheng)現持續增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的(de)態勢。5月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)國內(nei)汽(qi)油(you)(you)產量(liang)為1019.4萬(wan)(wan)噸，環比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)1.5%；柴(chai)(chai)油(you)(you)產量(liang)為1321.3萬(wan)(wan)噸，環比減(jian)(jian)少1.3%，同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)0.2%。5月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)汽(qi)油(you)(you)進(jin)口(kou)量(liang)17.09萬(wan)(wan)噸；5月(yue)(yue)(yue)柴(chai)(chai)油(you)(you)進(jin)口(kou)量(liang)為27.06萬(wan)(wan)噸，較上月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)了(le)9.71萬(wan)(wan)噸，同比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)了(le)55.97%。進(jin)入7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，從市(shi)場反饋情況(kuang)(kuang)來看(kan)，撫順石化(hua)(hua)1150萬(wan)(wan)噸/年常(chang)減(jian)(jian)壓裝(zhuang)置依舊檢(jian)修中，寧夏和金(jin)陵石化(hua)(hua)共計800萬(wan)(wan)噸/年常(chang)減(jian)(jian)壓裝(zhuang)置也會(hui)停工檢(jian)修。不(bu)過，天(tian)津(jin)石化(hua)(hua)、大(da)港石化(hua)(hua)共計1750萬(wan)(wan)噸/年常(chang)減(jian)(jian)壓裝(zhuang)置以及玉門石化(hua)(hua)和武(wu)漢石化(hua)(hua)共計750萬(wan)(wan)噸/年常(chang)減(jian)(jian)壓裝(zhuang)置將(jiang)開啟運行。整體(ti)來看(kan)，和6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)相比，國內(nei)煉(lian)廠原油(you)(you)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)工量(liang)將(jiang)會(hui)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，這將(jiang)利好(hao)汽(qi)、柴(chai)(chai)油(you)(you)產量(liang)的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，進(jin)而推動成品(pin)油(you)(you)供(gong)(gong)應(ying)量(liang)繼續增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。

二、需求增速出現回落

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，大宗商品銷售(shou)(shou)(shou)指數(shu)為(wei)(wei)104.1%，較上月(yue)(yue)回落4.5個百(bai)分點，顯(xian)示國內(nei)大宗商品市(shi)場銷售(shou)(shou)(shou)增速(su)出(chu)現(xian)減緩。從各主(zhu)要商品來(lai)(lai)看，本月(yue)(yue)鋼(gang)(gang)鐵銷售(shou)(shou)(shou)量和上月(yue)(yue)相比(bi)有所減少，成(cheng)品油、有色金(jin)屬、化工和汽車銷售(shou)(shou)(shou)量增速(su)出(chu)現(xian)減緩，但鐵礦石(shi)和煤(mei)炭銷售(shou)(shou)(shou)量分別(bie)受(shou)鋼(gang)(gang)鐵生產增加和高溫提升(sheng)備貨需(xu)求(qiu)的影(ying)響，繼續呈現(xian)增速(su)加快的態勢。本月(yue)(yue)銷售(shou)(shou)(shou)指數(shu)增速(su)減緩，我們認為(wei)(wei)一方面是因(yin)為(wei)(wei)前期基數(shu)較高，特別(bie)是本月(yue)(yue)鋼(gang)(gang)鐵銷售(shou)(shou)(shou)量出(chu)現(xian)減少；另(ling)一方面也(ye)是因(yin)為(wei)(wei)6月(yue)(yue)份(fen)國內(nei)大宗商品需(xu)求(qiu)整體轉入(ru)淡季(ji)，特別(bie)是6月(yue)(yue)下半(ban)月(yue)(yue)以來(lai)(lai)，隨著(zhu)全國多地出(chu)現(xian)高溫，而南方出(chu)現(xian)洪澇災害，明(ming)顯(xian)抑(yi)制(zhi)需(xu)求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵(tie)市場銷(xiao)售量(liang)較上月(yue)減少1.3%，時隔三(san)個月(yue)后再現下(xia)降趨(qu)勢(shi)(shi)，顯示隨著高溫(wen)多雨季(ji)節來(lai)臨(lin)，鋼(gang)市需(xu)求開始放緩，特別是南(nan)方(fang)多地(di)持續強降雨，部(bu)分地(di)區(qu)(qu)甚至出(chu)現洪澇(lao)災(zai)害(hai)，對終端(duan)需(xu)求影(ying)響明顯。6月(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵(tie)行業PMI新(xin)訂單指(zhi)數(shu)為(wei)46.4%，較上月(yue)下(xia)降6.5個百分點，再度降至收縮區(qu)(qu)間(jian)，結(jie)束連(lian)續3個月(yue)的回(hui)(hui)升勢(shi)(shi)頭。據上海卓鋼(gang)鏈了(le)解，當前(qian)國(guo)內終端(duan)需(xu)求承壓回(hui)(hui)落(luo)，尤(you)其(qi)華東、華南(nan)地(di)區(qu)(qu)受天(tian)氣影(ying)響施工進展不暢，但北方(fang)尤(you)其(qi)雄安(an)地(di)區(qu)(qu)的建(jian)設進程，為(wei)整體國(guo)內需(xu)求提供了(le)一定韌性。從(cong)監測的滬市終端(duan)線螺采購數(shu)據來(lai)看，6月(yue)份(fen)終端(duan)日均采購量(liang)環比回(hui)(hui)落(luo)6.64%。進入7月(yue)份(fen)，考慮到雨季(ji)過后，前(qian)期積(ji)壓的需(xu)求或有一定程度的恢(hui)復，7月(yue)上旬(xun)成交不會太差，但隨著高溫(wen)天(tian)氣的來(lai)臨(lin)，需(xu)求很難持續放量(liang)，因(yin)此7月(yue)中下(xia)旬(xun)全國(guo)銷(xiao)量(liang)又(you)面(mian)臨(lin)挑戰，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月(yue)份(fen)，煤(mei)炭(tan)市場銷(xiao)售(shou)量較上(shang)(shang)月(yue)增長(chang)7.8%，增速(su)較上(shang)(shang)月(yue)加快(kuai)2.7個百分點，連續(xu)兩個月(yue)呈現(xian)增速(su)加快(kuai)的(de)(de)態勢。從市場需求情(qing)況來看，6月(yue)份(fen)，隨(sui)著(zhu)疫情(qing)穩(wen)(wen)定，復(fu)工(gong)復(fu)產推(tui)進工(gong)業(ye)用電(dian)(dian)(dian)繼續(xu)增加，生(sheng)產、投資、消(xiao)費等主(zhu)要宏(hong)觀經(jing)濟指標(biao)繼續(xu)改善。同時(shi)，隨(sui)著(zhu)高(gao)(gao)溫(wen)天氣出現(xian)，民用電(dian)(dian)(dian)負(fu)荷(he)(he)提(ti)高(gao)(gao)，沿(yan)海(hai)六(liu)大(da)電(dian)(dian)(dian)廠(chang)日耗再(zai)次(ci)升至60萬噸以上(shang)(shang)水平，達(da)到67萬噸，帶動沿(yan)海(hai)煤(mei)市趨向活(huo)躍。縱觀后市，隨(sui)著(zhu)新(xin)型基礎設施、新(xin)型城(cheng)鎮化(hua)以及交通水利(li)等重大(da)工(gong)程(cheng)建設，預計(ji)基礎設施建設將成(cheng)為(wei)穩(wen)(wen)經(jing)濟的(de)(de)重要著(zhu)力(li)點。水泥(ni)、建材等主(zhu)要耗煤(mei)行(xing)業(ye)需求將逐步(bu)(bu)回升，再(zai)加上(shang)(shang)近(jin)期(qi)氣溫(wen)升高(gao)(gao)，下游(you)企業(ye)逐步(bu)(bu)進入“迎(ying)峰(feng)度(du)夏”的(de)(de)儲備期(qi)，盡管特高(gao)(gao)壓送(song)電(dian)(dian)(dian)恢復(fu)運行(xing)，但尚未達(da)到滿(man)負(fu)荷(he)(he)，水電(dian)(dian)(dian)不及預期(qi)，在一(yi)定程(cheng)度(du)上(shang)(shang)增加煤(mei)炭(tan)的(de)(de)需求。加之進口(kou)澳洲煤(mei)風險(xian)加大(da)，用戶采購數量減少，促使電(dian)(dian)(dian)廠(chang)北上(shang)(shang)拉運積極性(xing)提(ti)升。“迎(ying)峰(feng)度(du)夏”即將到來，存在一(yi)定的(de)(de)補庫需求，預計(ji)煤(mei)炭(tan)市場需求將會繼續(xu)轉好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年(nian)6月(yue)份(fen)，成品(pin)油(you)(you)(you)(you)銷(xiao)售量較上(shang)月(yue)增(zeng)長3.5%，但增(zeng)速減緩3.8個百分點。從市(shi)(shi)(shi)場消費情況來看，6月(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)汽(qi)柴油(you)(you)(you)(you)需(xu)(xu)求(qiu)依舊存在分化。5月(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)汽(qi)車銷(xiao)售量較上(shang)月(yue)增(zeng)長5.9%，加之氣溫(wen)不(bu)(bu)斷上(shang)升，汽(qi)油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場終端需(xu)(xu)求(qiu)尚可(ke)。但是(shi)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)明顯不(bu)(bu)佳，傳(chuan)統需(xu)(xu)求(qiu)淡季的(de)(de)到來，以(yi)及多地遭遇強降水對于(yu)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)打壓，均使得柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)平淡異(yi)常。進入(ru)7月(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)成品(pin)油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場仍處于(yu)汽(qi)油(you)(you)(you)(you)終端需(xu)(xu)求(qiu)旺(wang)季，柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)淡季的(de)(de)局面，需(xu)(xu)求(qiu)表現或將(jiang)(jiang)不(bu)(bu)如往年(nian)。7月(yue)份(fen)，國(guo)(guo)內(nei)各(ge)地將(jiang)(jiang)陸續進入(ru)高溫(wen)模式，在汽(qi)車用油(you)(you)(you)(you)以(yi)及車內(nei)空調用油(you)(you)(you)(you)激(ji)增(zeng)的(de)(de)情況下(xia)，利(li)好汽(qi)油(you)(you)(you)(you)消費。但是(shi)柴油(you)(you)(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場仍將(jiang)(jiang)維(wei)持平淡購銷(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，有色金屬銷(xiao)售(shou)量較上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)增長4.5%，但增速較上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)放緩6.8個(ge)百分點，顯(xian)示隨著淡(dan)季(ji)來臨，市場(chang)需求環比(bi)呈現(xian)走弱(ruo)態勢。從市場(chang)需求情況來看，6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，需求環比(bi)已(yi)(yi)有所走弱(ruo)，略顯(xian)淡(dan)季(ji)跡象。4月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)、5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)下游(you)消(xiao)費(fei)(fei)旺(wang)盛，一季(ji)度延后訂(ding)(ding)(ding)單(dan)加(jia)快生(sheng)產。國內消(xiao)費(fei)(fei)不(bu)斷回暖(nuan)，尤其是線上(shang)(shang)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)火爆(bao)，京東家(jia)電618空調(diao)成交(jiao)額(e)同比(bi)翻倍，超過(guo)1-5月(yue)(yue)(yue)(yue)成交(jiao)額(e)總和。冰(bing)箱和洗(xi)衣機累(lei)計成交(jiao)額(e)同比(bi)去年(nian)增長130%。家(jia)電消(xiao)費(fei)(fei)旺(wang)盛帶動(dong)國內有色金屬的需求增長。不(bu)過(guo)，進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，因(yin)季(ji)節性淡(dan)季(ji)和積壓訂(ding)(ding)(ding)單(dan)交(jiao)付(fu)完(wan)畢，行(xing)業訂(ding)(ding)(ding)單(dan)高峰(feng)期已(yi)(yi)經(jing)過(guo)去。5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)空調(diao)行(xing)業出口(kou)受(shou)損(sun)嚴重(zhong)，導(dao)致(zhi)整體(ti)空調(diao)產量受(shou)限，水(shui)暖(nuan)衛(wei)浴行(xing)業因(yin)出口(kou)影(ying)響亦表(biao)現(xian)不(bu)佳(jia)。此(ci)外，一季(ji)度電力(li)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)在4、5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)加(jia)速趕工，6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)減少，因(yin)此(ci)抑制了對(dui)銅、鋁等(deng)有色金屬的消(xiao)費(fei)(fei)。7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，淡(dan)季(ji)效應(ying)對(dui)下游(you)消(xiao)費(fei)(fei)影(ying)響將進(jin)(jin)一步加(jia)大，預計市場(chang)消(xiao)費(fei)(fei)量將會出現(xian)下降趨(qu)勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年(nian)(nian)6月(yue)份，汽(qi)(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)4.1%，但增(zeng)(zeng)速(su)較上(shang)月(yue)減(jian)(jian)緩(huan)1.8個百(bai)分(fen)點(dian)，連續兩個月(yue)呈(cheng)現(xian)(xian)減(jian)(jian)緩(huan)態勢，顯示(shi)汽(qi)(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)售(shou)增(zeng)(zeng)速(su)收(shou)窄，車(che)市(shi)(shi)(shi)銷(xiao)(xiao)售(shou)壓力開(kai)始(shi)加(jia)大。從市(shi)(shi)(shi)場(chang)情(qing)況來看，國內(nei)汽(qi)(qi)車(che)市(shi)(shi)(shi)場(chang)近期表(biao)現(xian)(xian)遠高(gao)于(yu)此前預期，4月(yue)、5月(yue)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)逐(zhu)月(yue)走(zou)高(gao)，進入(ru)6月(yue)份，多(duo)地(di)車(che)展啟動(dong)、“618”年(nian)(nian)中(zhong)大促等活動(dong)加(jia)碼，再加(jia)上(shang)各(ge)地(di)政府、廠家、經銷(xiao)(xiao)商聯合(he)推出(chu)的優惠政策，客流和銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)有所增(zeng)(zeng)長。中(zhong)國汽(qi)(qi)車(che)工業協會最新數據顯示(shi)，6月(yue)上(shang)旬(xun)，11家重(zhong)點(dian)汽(qi)(qi)車(che)生(sheng)產企業銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)達到49.4萬輛，與5月(yue)上(shang)旬(xun)相比增(zeng)(zeng)長40.8%，與去年(nian)(nian)同(tong)期相比增(zeng)(zeng)長34%。不過6月(yue)份上(shang)旬(xun)的高(gao)銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)也透(tou)支(zhi)了后續的市(shi)(shi)(shi)場(chang)需(xu)求，特別是(shi)6月(yue)下旬(xun)，浙(zhe)江(jiang)、福建、江(jiang)西(xi)、湖(hu)南(nan)、廣(guang)東、廣(guang)西(xi)、重(zhong)慶、貴州等多(duo)地(di)出(chu)現(xian)(xian)持續強降雨(yu)，引(yin)發多(duo)地(di)洪澇災(zai)害，消費者出(chu)行受到影響(xiang)，客流量(liang)(liang)出(chu)現(xian)(xian)下滑(hua)，銷(xiao)(xiao)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)速(su)收(shou)窄，整體市(shi)(shi)(shi)場(chang)表(biao)現(xian)(xian)相對(dui)平穩(wen)。進入(ru)7月(yue)份，受到需(xu)求透(tou)支(zhi)和惡(e)劣(lie)天氣雙(shuang)重(zhong)影響(xiang)，加(jia)之是(shi)傳統汽(qi)(qi)車(che)消費淡季，同(tong)時各(ge)地(di)方政府出(chu)臺的刺激政策效力在逐(zhu)漸衰減(jian)(jian)，銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)將會有所減(jian)(jian)少。

三、商品庫存止跌回升

2020年6月份，大宗商品(pin)(pin)(pin)庫存(cun)(cun)指(zhi)數止跌(die)反彈(dan)，至102.3%，較上月回(hui)升4.6個(ge)百分點，該指(zhi)數在(zai)連續(xu)(xu)兩個(ge)月回(hui)落后，本月出現(xian)反彈(dan)，顯示商品(pin)(pin)(pin)庫存(cun)(cun)開始累(lei)積(ji)，庫存(cun)(cun)壓力加(jia)(jia)大。各主要商品(pin)(pin)(pin)中，鋼(gang)鐵、鐵礦石(shi)、煤炭、成品(pin)(pin)(pin)油和有色(se)金(jin)屬庫存(cun)(cun)量(liang)均(jun)出現(xian)止跌(die)回(hui)升的態(tai)勢，化工和汽(qi)車庫存(cun)(cun)量(liang)則繼續(xu)(xu)上升，且增速和上月相比均(jun)有所加(jia)(jia)快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)份，鋼(gang)(gang)鐵庫(ku)(ku)存(cun)(cun)量(liang)(liang)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長1.6%，時隔兩個月(yue)(yue)后再現增(zeng)(zeng)加態(tai)勢。從(cong)市(shi)(shi)場情況(kuang)來看，由(you)于(yu)市(shi)(shi)場需求(qiu)下(xia)滑而鋼(gang)(gang)廠生產上(shang)(shang)(shang)升(sheng)，加上(shang)(shang)(shang)多雨(yu)天氣在(zai)(zai)一定程(cheng)度上(shang)(shang)(shang)影響了(le)商品流通，前期快速下(xia)降(jiang)的(de)(de)鋼(gang)(gang)廠產成品庫(ku)(ku)存(cun)(cun)有所(suo)反(fan)彈，6月(yue)(yue)份，鋼(gang)(gang)鐵行業PMI產成品庫(ku)(ku)存(cun)(cun)指數為44.3%，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)15.1個百分(fen)(fen)點。據中(zhong)鋼(gang)(gang)協統計，截(jie)(jie)止(zhi)到(dao)6月(yue)(yue)中(zhong)旬末(mo)，重點統計鋼(gang)(gang)鐵企業鋼(gang)(gang)材(cai)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)量(liang)(liang)1461.94萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，比上(shang)(shang)(shang)一旬增(zeng)(zeng)加79.74萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)5.77%。從(cong)社會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)情況(kuang)來看，據西本新干(gan)線(xian)監(jian)測(ce)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)數據顯示(shi)，截(jie)(jie)至(zhi)6月(yue)(yue)25日(ri)，國(guo)內(nei)主要鋼(gang)(gang)材(cai)品種庫(ku)(ku)存(cun)(cun)總量(liang)(liang)為1445.35萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)5月(yue)(yue)末(mo)下(xia)降(jiang)116.89萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)7.48%，較(jiao)(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)加270.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)23.06%。其(qi)中(zhong)螺紋、線(xian)材(cai)、熱軋(ya)、冷軋(ya)、中(zhong)板庫(ku)(ku)存(cun)(cun)分(fen)(fen)別為769.35萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)、200.16萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)、256.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)、119.21萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)和99.81萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。本月(yue)(yue)國(guo)內(nei)五大鋼(gang)(gang)材(cai)品種庫(ku)(ku)存(cun)(cun)皆有不同(tong)程(cheng)度的(de)(de)下(xia)降(jiang)，其(qi)中(zhong)螺紋鋼(gang)(gang)、線(xian)材(cai)降(jiang)幅(fu)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)收窄(zhai)。從(cong)當前的(de)(de)情況(kuang)來看，6月(yue)(yue)份，在(zai)(zai)南方(fang)雨(yu)季以及北方(fang)需求(qiu)放(fang)緩(huan)的(de)(de)作用下(xia)，市(shi)(shi)場成交明顯降(jiang)溫，需求(qiu)端表現不及預期。與此同(tong)時，國(guo)內(nei)粗鋼(gang)(gang)、鋼(gang)(gang)材(cai)日(ri)均產量(liang)(liang)持續攀升(sheng)，創下(xia)歷(li)史新高，導致供給壓力增(zeng)(zeng)加。綜合分(fen)(fen)析，后期鋼(gang)(gang)市(shi)(shi)“去庫(ku)(ku)存(cun)(cun)”進(jin)程(cheng)將會(hui)放(fang)緩(huan)，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)消化難度加大。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月份(fen)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫存(cun)量較(jiao)上月增(zeng)加1.7%，顯示隨著市場(chang)供(gong)(gong)應(ying)持(chi)(chi)續(xu)增(zeng)加，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫存(cun)量開始(shi)回升(sheng)，后期(qi)隨著鋼廠(chang)利(li)潤收縮(suo)疊(die)加限(xian)產，預計鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫存(cun)量將會(hui)繼(ji)續(xu)增(zeng)長。從市場(chang)情(qing)況來看，由于外礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)發(fa)運量持(chi)(chi)續(xu)回升(sheng)，截至6月26日，全(quan)國45個主(zhu)要港口(kou)(kou)的(de)進(jin)口(kou)(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)庫存(cun)為10781.10萬(wan)噸，結(jie)束9周連降行情(qing)，出現(xian)163.94萬(wan)噸的(de)升(sheng)勢。考慮到前(qian)期(qi)外礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)較(jiao)高(gao)的(de)發(fa)運以及港口(kou)(kou)高(gao)企的(de)壓港船舶數量，港口(kou)(kou)庫存(cun)增(zeng)勢或在未來1-2周持(chi)(chi)續(xu)。總(zong)體而言，我們(men)認為，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)前(qian)期(qi)供(gong)(gong)需(xu)緊平(ping)衡的(de)問題階段性緩解，隨著鋼廠(chang)利(li)潤不斷收縮(suo)，且7月份(fen)開始(shi)唐山再度限(xian)產，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)需(xu)求(qiu)強度或有(you)所減弱，后期(qi)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)(shi)港口(kou)(kou)庫存(cun)有(you)繼(ji)續(xu)回升(sheng)的(de)可能(neng)。

3、汽車庫存增速加快

2020年(nian)(nian)6月(yue)份，汽車(che)(che)庫(ku)(ku)存(cun)量(liang)較(jiao)上月(yue)增(zeng)加4.6%，增(zeng)速(su)加快(kuai)1.7個(ge)百(bai)分點(dian)，顯(xian)(xian)示汽車(che)(che)庫(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力有所加大。據中國汽車(che)(che)流通協會數據顯(xian)(xian)示，2020年(nian)(nian)6月(yue)汽車(che)(che)經(jing)銷商(shang)庫(ku)(ku)存(cun)預警(jing)指數為56.8%，較(jiao)上月(yue)上升2.6個(ge)百(bai)分點(dian)，較(jiao)去年(nian)(nian)同期(qi)上升6.4個(ge)百(bai)分點(dian)，庫(ku)(ku)存(cun)預警(jing)指數位于榮枯線(xian)之上。進入7月(yue)份，受到需求透支(zhi)和惡劣(lie)天氣雙重(zhong)影響，加之是傳統(tong)汽車(che)(che)消(xiao)費淡季，需求明顯(xian)(xian)減(jian)少。但(dan)廠家(jia)批售量(liang)仍然持(chi)續加碼，預計經(jing)銷商(shang)庫(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力將進一步(bu)加大。

從以上情(qing)況來(lai)看(kan)，隨著消費淡(dan)季的(de)到(dao)來(lai)，特別是各(ge)地紛紛出(chu)現的(de)高溫(wen)多雨天氣對(dui)終端(duan)需求開始(shi)造成(cheng)明顯(xian)的(de)影響，市(shi)(shi)場(chang)(chang)采(cai)購需求弱勢將(jiang)進一步(bu)加劇，這使(shi)得前期有(you)所緩解的(de)供需矛盾重(zhong)新凸(tu)顯(xian)出(chu)來(lai)。整體來(lai)看(kan)，7月份國內大宗商品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)供強需弱的(de)格局基(ji)本確立(li)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)下行壓力明顯(xian)加大。不(bu)(bu)過，在國內經濟持續(xu)復蘇以及國家(jia)持續(xu)“資金放水”的(de)政策紅利下，預計后(hou)期國市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求有(you)望不(bu)(bu)斷恢復，對(dui)國內大宗商品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)將(jiang)有(you)明顯(xian)的(de)拉動作用(yong)。

1、國內經濟將會加速復蘇

中國(guo)物流(liu)與(yu)采(cai)購聯合會(hui)、國(guo)家統(tong)計(ji)局服務業調查(cha)中心(xin)發(fa)布(bu)的2020年6月(yue)(yue)份中國(guo)制造業采(cai)購經理指數（PMI）為50.9%，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)升(sheng)0.3個百分點，連續4個月(yue)(yue)運行(xing)在50%以上(shang)(shang)，經濟(ji)恢復(fu)(fu)勢頭鞏(gong)固。專(zhuan)家表(biao)示，6月(yue)(yue)份PMI指數在榮枯線上(shang)(shang)小幅提(ti)高(gao)，表(biao)明中國(guo)經濟(ji)恢復(fu)(fu)進程有(you)提(ti)速跡象(xiang)。兩會(hui)以后圍(wei)繞(rao)六穩和(he)六保的政策密集(ji)落地，與(yu)前(qian)期全面復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產各項政策相互呼(hu)應，宏觀政策綜(zong)合效果(guo)更趨明顯。近期各大機(ji)構紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)發(fa)布(bu)下半年宏觀經濟(ji)展望，機(ji)構普遍認為，下半年中國(guo)經濟(ji)將加速修復(fu)(fu)，增速有(you)望回(hui)到疫前(qian)水(shui)平(ping)。內需改善(shan)為經濟(ji)穩步上(shang)(shang)行(xing)提(ti)供動力(li)源，預(yu)計(ji)下半年投資和(he)消費將協同發(fa)力(li)。

2、國家持續“資金放水”

央行于(yu)7月(yue)1日起下(xia)調(diao)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)、再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現利(li)率(lv)。其中(zhong)，支(zhi)農(nong)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)、支(zhi)小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)下(xia)調(diao)0.25個(ge)(ge)百分(fen)點，調(diao)整后，3個(ge)(ge)月(yue)、6個(ge)(ge)月(yue)和(he)1年期支(zhi)農(nong)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)、支(zhi)小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)分(fen)別為1.95%、2.15%和(he)2.25%。再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現利(li)率(lv)下(xia)調(diao)0.25個(ge)(ge)百分(fen)點至(zhi)2%。此外，央行還下(xia)調(diao)金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩(wen)定(ding)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)0.5個(ge)(ge)百分(fen)點，調(diao)整后，金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩(wen)定(ding)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)為1.75%，金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩(wen)定(ding)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)(延期期間)利(li)率(lv)為3.77%。這是年內第(di)四次降準，前三(san)次降準已經(jing)釋(shi)放(fang)(fang)了17500億元的(de)資金(jin)(jin)，那么(me)此次也體現了國家對貨幣政策(ce)(ce)加(jia)大(da)逆周期調(diao)節力(li)度，把支(zhi)持實體經(jing)濟恢復(fu)發展(zhan)放(fang)(fang)到更加(jia)突出的(de)位置。國家持續(xu)“資金(jin)(jin)放(fang)(fang)水”的(de)政策(ce)(ce)紅(hong)利(li)下(xia)，現金(jin)(jin)流(liu)的(de)穩(wen)定(ding)增長或(huo)儲備、或(huo)增投產能、以保證市場(chang)的(de)份(fen)額(e)鎖定(ding)。對于(yu)資金(jin)(jin)需求(qiu)比(bi)較大(da)的(de)大(da)宗商品行業企業來說，又是一個(ge)(ge)大(da)利(li)好行情(qing)。

3、后市需求仍有保障

6月份(fen)(fen)(fen)以(yi)來(lai)，若干省市(shi)(shi)因(yin)(yin)暴雨發生洪澇災(zai)害。受(shou)此影(ying)(ying)(ying)響，目前(qian)(qian)國內(nei)已有多省市(shi)(shi)發布停工(gong)(gong)通知(zhi)，給市(shi)(shi)場需求帶來(lai)影(ying)(ying)(ying)響，但我們認為(wei)，這(zhe)部分(fen)需求不(bu)會消失，“十三五”建設(she)規劃任務(wu)年(nian)底前(qian)(qian)就要(yao)完成，在(zai)南方惡(e)劣天氣結(jie)束(shu)以(yi)后，工(gong)(gong)地(di)或將加快進度(du)趕工(gong)(gong)期(qi)，到時因(yin)(yin)暴雨影(ying)(ying)(ying)響的(de)鋼材需求也會重(zhong)新(xin)恢復。房(fang)(fang)地(di)產市(shi)(shi)場方面(mian)，1-5月份(fen)(fen)(fen)，受(shou)疫情影(ying)(ying)(ying)響，房(fang)(fang)地(di)產開發投資同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)0.3%，但降(jiang)(jiang)幅比1-4月份(fen)(fen)(fen)收窄(zhai)(zhai)3.0個(ge)百(bai)分(fen)點；1-5月份(fen)(fen)(fen)房(fang)(fang)屋新(xin)開工(gong)(gong)面(mian)積(ji)下(xia)降(jiang)(jiang)12.8%，降(jiang)(jiang)幅收窄(zhai)(zhai)5.6個(ge)百(bai)分(fen)點；房(fang)(fang)地(di)產開發企業土(tu)地(di)購置(zhi)面(mian)積(ji)比同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)8.9%，降(jiang)(jiang)幅比1-4月份(fen)(fen)(fen)收窄(zhai)(zhai)3.9個(ge)百(bai)分(fen)點；土(tu)地(di)成交價款2429億元(yuan)，增(zeng)長(chang)(chang)7.1%，1-4月份(fen)(fen)(fen)為(wei)增(zeng)長(chang)(chang)6.9%。從(cong)市(shi)(shi)場了(le)解來(lai)看，房(fang)(fang)地(di)產行(xing)業表現(xian)差異加劇(ju)，熱門(men)一線城(cheng)市(shi)(shi)成交情況(kuang)良(liang)好，三四線市(shi)(shi)場則(ze)表現(xian)一般。在(zai)當前(qian)(qian)整體資金狀況(kuang)良(liang)好的(de)情況(kuang)下(xia)，短期(qi)內(nei)資金繼續(xu)向房(fang)(fang)地(di)產行(xing)業流入的(de)概率較高，這(zhe)對市(shi)(shi)場的(de)整體支撐也相(xiang)對較強。綜合來(lai)看，等惡(e)劣天氣結(jie)束(shu)以(yi)后，各地(di)全(quan)面(mian)復工(gong)(gong)后，基建和(he)房(fang)(fang)地(di)產仍會給大(da)宗商品(pin)市(shi)(shi)場需求帶來(lai)支撐。

【責任編輯：伍全】