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由(you)中國(guo)物流與采購聯(lian)合(he)會調查(cha)、發布的2019年(nian)8月份(fen)中國(guo)大宗商(shang)品指(zhi)數(shu)（CBMI）為99.7%，指(zhi)數(shu)結(jie)束之前(qian)的四(si)連跌，微幅(fu)回(hui)升(sheng)，國(guo)內大宗商(shang)品市場(chang)顯露回(hui)暖(nuan)跡象，不(bu)過景氣度低迷的現(xian)狀依然在(zai)(zai)(zai)持(chi)續。各分(fen)項指(zhi)數(shu)中，供(gong)應量和庫存指(zhi)數(shu)小幅(fu)回(hui)落，銷售指(zhi)數(shu)觸底(di)反彈，商(shang)品價(jia)格(ge)有(you)所(suo)下(xia)跌。從指(zhi)數(shu)的變(bian)化情況來(lai)(lai)(lai)看，在(zai)(zai)(zai)高溫(wen)天氣影響下(xia)，需求(qiu)釋放不(bu)及(ji)預期，但在(zai)(zai)(zai)利(li)潤(run)收窄以及(ji)環(huan)保壓(ya)力(li)加大的情況下(xia)，供(gong)應增速有(you)所(suo)下(xia)滑，市場(chang)供(gong)需關系有(you)所(suo)改(gai)善，之前(qian)持(chi)續低迷的大宗商(shang)品市場(chang)開始出現(xian)積極的變(bian)化。進入9月份(fen)，隨(sui)著傳統施工旺季的來(lai)(lai)(lai)臨(lin)，全國(guo)性的需求(qiu)有(you)望轉暖(nuan)。與此同(tong)時，9月份(fen)京(jing)津冀(ji)及(ji)周(zhou)邊地區(qu)將執行較為嚴格(ge)的環(huan)保政策，而利(li)潤(run)下(xia)降甚至虧損又(you)倒逼部分(fen)生產企業停產檢修，屆時供(gong)給端壓(ya)力(li)也(ye)會有(you)所(suo)減輕，綜(zong)合(he)來(lai)(lai)(lai)看，后期市場(chang)供(gong)需矛盾有(you)望繼續緩解，加之國(guo)內正(zheng)在(zai)(zai)(zai)推出多項舉措(cuo)刺激未來(lai)(lai)(lai)經濟(ji)，我們(men)認為9月份(fen)國(guo)內大宗商(shang)品市場(chang)有(you)望震蕩走強，價(jia)格(ge)或將迎來(lai)(lai)(lai)探底(di)回(hui)升(sheng)。

供(gong)應(ying)(ying)(ying)增(zeng)速(su)繼(ji)續回落。2019年8月(yue)(yue)份，大宗商品(pin)供(gong)應(ying)(ying)(ying)指數為100.5%，指數四連(lian)跌(die)(die)至近六個(ge)月(yue)(yue)以來(lai)的(de)低點(dian)。數據顯示，8月(yue)(yue)份以來(lai)，在生產企業利潤收窄以及(ji)各地環(huan)保限產趨嚴的(de)作用(yong)下，市場供(gong)應(ying)(ying)(ying)增(zeng)速(su)繼(ji)續下滑。從各主要(yao)商品(pin)來(lai)看，原煤和(he)(he)汽車供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)出(chu)現(xian)下降(jiang)，鋼鐵和(he)(he)化工供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)繼(ji)續減(jian)少，鐵礦石和(he)(he)有色金屬(shu)供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)繼(ji)續增(zeng)加(jia)，成品(pin)油(you)供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)則止跌(die)(die)回升。本月(yue)(yue)原煤和(he)(he)汽車供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)較上月(yue)(yue)分別下降(jiang)1.4%和(he)(he)1.3%；鋼鐵和(he)(he)化工供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)較上月(yue)(yue)分別減(jian)少3.4%和(he)(he)0.4%；鐵礦石和(he)(he)有色金屬(shu)供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)較上月(yue)(yue)分別增(zeng)加(jia)5.6%和(he)(he)0.1%，其中(zhong)鐵礦石受(shou)進口恢復的(de)影響，增(zeng)速(su)較上月(yue)(yue)加(jia)快1.3個(ge)百分點(dian)，而(er)有色金屬(shu)供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)增(zeng)速(su)則減(jian)緩4.4個(ge)百分點(dian)；成品(pin)油(you)供(gong)應(ying)(ying)(ying)量(liang)本月(yue)(yue)止跌(die)(die)回升，較上月(yue)(yue)增(zeng)加(jia)1.7%。

市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)(qiu)繼續轉弱(ruo)。2019年8月(yue)(yue)(yue)(yue)份，大宗商品(pin)(pin)銷售(shou)指(zhi)數為98.6%，指(zhi)數較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)回升(sheng)1.2個(ge)百分(fen)(fen)點，顯示(shi)出(chu)終(zhong)端及貿易商的(de)采購意(yi)愿(yuan)有(you)所(suo)增(zeng)強，市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)(qiu)有(you)所(suo)回暖(nuan)。不過(guo)，從(cong)(cong)近(jin)期數據的(de)變化情況來看，國內市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)(qiu)已連續四個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)呈現(xian)下(xia)降(jiang)趨勢，本月(yue)(yue)(yue)(yue)指(zhi)數雖(sui)有(you)回升(sheng)，但只(zhi)反映出(chu)銷售(shou)量的(de)降(jiang)幅有(you)所(suo)收窄，市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)(qiu)仍未全面回暖(nuan)。從(cong)(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)情況來看，8月(yue)(yue)(yue)(yue)份，在高溫多雨天氣的(de)影響下(xia)，需求(qiu)(qiu)表現(xian)差強人意(yi)，而房地產調(diao)控政策整體呈現(xian)收緊態勢，對終(zhong)端需求(qiu)(qiu)有(you)一(yi)定抑制。不過(guo)，下(xia)半月(yue)(yue)(yue)(yue)隨著(zhu)氣溫逐(zhu)步(bu)下(xia)降(jiang)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)局部需求(qiu)(qiu)開始(shi)回暖(nuan)，整體成(cheng)交情況略好(hao)于上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)。從(cong)(cong)各主要(yao)商品(pin)(pin)情況來看，鋼鐵和(he)汽車(che)銷售(shou)量明顯回升(sheng)，原煤和(he)成(cheng)品(pin)(pin)油銷售(shou)量繼續增(zeng)加，鐵礦(kuang)石、有(you)色金(jin)屬和(he)化工(gong)(gong)銷售(shou)量則繼續下(xia)降(jiang)。本月(yue)(yue)(yue)(yue)鋼鐵和(he)汽車(che)銷售(shou)量較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)別(bie)回升(sheng)1.5%和(he)0.6%；原煤和(he)成(cheng)品(pin)(pin)油銷售(shou)量較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)別(bie)增(zeng)長1.3%和(he)2.5%，其中成(cheng)品(pin)(pin)油銷售(shou)量增(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)加快1.6個(ge)百分(fen)(fen)點；鐵礦(kuang)石、有(you)色金(jin)屬和(he)化工(gong)(gong)銷售(shou)量則較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)別(bie)減少(shao)5.2%、3.6%和(he)0.9%。9月(yue)(yue)(yue)(yue)份進入傳統施工(gong)(gong)旺(wang)季，工(gong)(gong)地進度加快，大宗商品(pin)(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)(qiu)有(you)望全國性回暖(nuan)。在基建補(bu)短板政策效果的(de)推進下(xia)，地方政府“穩(wen)投資、穩(wen)就(jiu)業”的(de)力度還會加大，市(shi)(shi)場(chang)(chang)信(xin)心也將逐(zhu)步(bu)恢復，需求(qiu)(qiu)環比增(zeng)加值得期待(dai)。

庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力(li)繼續(xu)(xu)加大。2019年(nian)8月(yue)(yue)(yue)份，大宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)指數結束了之前(qian)連續(xu)(xu)三個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)上(shang)(shang)升的(de)走勢，微幅回落0.4個(ge)(ge)百分(fen)(fen)(fen)點，至(zhi)100.6%，顯示進入8月(yue)(yue)(yue)份以來(lai)，在環保限產的(de)影(ying)響下(xia)(xia)，生產企(qi)業開工(gong)率下(xia)(xia)降(jiang)，商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)供(gong)應增(zeng)速下(xia)(xia)滑(hua)，雖需(xu)求表現不及預期(qi)，但整體仍有好轉(zhuan)，因此國(guo)內(nei)大宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)市(shi)(shi)場(chang)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)增(zeng)速有所下(xia)(xia)滑(hua)，庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力(li)出現緩解(jie)。不過，指數反(fan)映(ying)當(dang)前(qian)國(guo)內(nei)商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)已(yi)連續(xu)(xu)四個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)呈現增(zeng)長(chang)態勢，表明(ming)當(dang)前(qian)下(xia)(xia)游(you)需(xu)求仍未(wei)能(neng)匹配市(shi)(shi)場(chang)供(gong)應增(zeng)長(chang)，商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力(li)依然(ran)偏大。各主要商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)中，鋼(gang)鐵和(he)(he)(he)汽(qi)車(che)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)量(liang)由升轉(zhuan)降(jiang)，原煤和(he)(he)(he)成(cheng)品(pin)(pin)(pin)(pin)油庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)量(liang)繼續(xu)(xu)下(xia)(xia)降(jiang)，鐵礦(kuang)(kuang)石、有色金屬和(he)(he)(he)化工(gong)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)量(liang)繼續(xu)(xu)上(shang)(shang)升。本月(yue)(yue)(yue)鋼(gang)鐵、原煤、成(cheng)品(pin)(pin)(pin)(pin)油和(he)(he)(he)汽(qi)車(che)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)量(liang)較上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)(fen)別(bie)下(xia)(xia)降(jiang)1.7%、3.9%、2.2%和(he)(he)(he)0.8%；鐵礦(kuang)(kuang)石、有色金屬和(he)(he)(he)化工(gong)庫(ku)(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)量(liang)較上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)(fen)別(bie)增(zeng)加3.4%、3.3%和(he)(he)(he)0.5%，增(zeng)速分(fen)(fen)(fen)別(bie)加快2.2、1.6和(he)(he)(he)0.3個(ge)(ge)百分(fen)(fen)(fen)點。

商品(pin)價(jia)格(ge)(ge)再度(du)回落(luo)。2019年8月份，大(da)(da)宗商品(pin)市場價(jia)格(ge)(ge)較上(shang)月回落(luo)2.0%，同(tong)比下跌6.0%。從(cong)主要行(xing)業來看，重點(dian)監測的五大(da)(da)行(xing)業價(jia)格(ge)(ge)均出現不同(tong)程度(du)的跌勢，本月黑色金(jin)屬、有色金(jin)屬、化工、原煤和成(cheng)品(pin)油等商品(pin)價(jia)格(ge)(ge)較上(shang)月分別(bie)下跌3.6%、0.4%、4.2%、0.9%和1.9%。

中國大宗商品指數調查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數體系是一套立足于與商品市場相關單位，以抽樣調查的方式，采集翔實、動態的數據信息，對行業中不同品種、不同經營主體、不同區域分別設立相關指數，通過各個指標的變化，觀察行業內乃至國民經濟運行的發展狀況和變化規律。

大宗商品供應指數。通過對國內市場生產、進口的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品供應指數，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數。通過對國內流通環節銷售的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品銷售指數，反映大宗商品國內市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數。通過對國內流通環節主要大宗商品期末庫存的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品庫存指數，反映大宗商品國內市場供需平衡的變化情況。

大宗商品價格指數。通過對國內市場主要大宗商品交易價格在不同時期數據的比較，構建大宗商品價格指數，反映大宗商品國內市場交易價格的變化情況。

2.調查范圍

中國大宗商品指數調查的地區覆蓋全國（除港澳臺外）各省、自治區和直轄市。調查方法以重點流通企業調查、互聯網平臺數據和商品現貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數據的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數由1個綜合指數和若干個單項指數構成。指數均采用加權綜合指數方法。綜合指數由大宗商品消費指數、供應指數和庫存指數加權構成。各單項指數均由不同的商品數量和金額加權構成。中國大宗商品指數為環比指數。

4.季節調整

中國大宗商品指數是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的中國大宗商品指數和各分類指數均為季節調整后的數據。

【責任編輯：李瑛】