文章來源：經濟(ji)日報 發布時間：2021-03-16
日前(qian)，中(zhong)國人(ren)民銀行(xing)公布的數據顯示，2月(yue)末(mo)，廣義貨幣(M2)余額203.08萬億(yi)(yi)元，同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長8.8%，增(zeng)(zeng)(zeng)速創下近兩(liang)年來新高。2月(yue)末(mo)社(she)會融資規模(mo)存量為257.18萬億(yi)(yi)元，同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長10.7%。前(qian)兩(liang)個(ge)月(yue)人(ren)民幣貸(dai)款增(zeng)(zeng)(zeng)加4.24萬億(yi)(yi)元，同(tong)比多增(zeng)(zeng)(zeng)1308億(yi)(yi)元。2月(yue)份人(ren)民幣貸(dai)款增(zeng)(zeng)(zeng)加9057億(yi)(yi)元，同(tong)比多增(zeng)(zeng)(zeng)199億(yi)(yi)元。
M2增速明顯(xian)回升，并(bing)創(chuang)下近兩年來新高，顯(xian)示(shi)社會流(liu)動性充裕。2月份是疫情(qing)防控(kong)的(de)攻堅期(qi)，也是經濟(ji)主體(ti)經營承(cheng)壓(ya)期(qi)。為支(zhi)持打贏新冠(guan)肺炎疫情(qing)阻擊(ji)戰,金融系(xi)統(tong)采取(qu)了一(yi)系(xi)列精準有力的(de)應對(dui)措施(shi)，綜合運用多種政策工(gong)具，加大(da)對(dui)實體(ti)經濟(ji)的(de)資金支(zhi)持力度。
2月1日(ri)，央(yang)行設立3000億元專項再貸款，支持金融機構(gou)為企業提供(gong)優惠利(li)率的信貸支持。2月3日(ri)和4日(ri)，央(yang)行向市(shi)場投放流動性1.7萬億元。隨后，公開(kai)市(shi)場操作利(li)率、中(zhong)期(qi)借貸便(bian)利(li)（MLF）利(li)率、貸款市(shi)場報價利(li)率（LPR）“接(jie)力式”下調(diao)，有利(li)于引導企業融資成(cheng)本降低，為疫(yi)情防控和恢復生產提供(gong)保障。
專家認為，疫情期間金融對(dui)實(shi)體(ti)企業貸(dai)款(kuan)發放(fang)(fang)增(zeng)(zeng)多(duo)，為企業正常經營提供了(le)必要的流動性支持，防止企業出(chu)現現金流斷裂情形(xing)。2月份(fen)，對(dui)實(shi)體(ti)經濟發放(fang)(fang)的人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長12.1%，保(bao)持了(le)較高水平。當月單位貸(dai)款(kuan)發放(fang)(fang)較多(duo)，增(zeng)(zeng)加1.1萬億元(yuan)，同(tong)(tong)比多(duo)增(zeng)(zeng)2992億元(yuan)，其中短期貸(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加6549億元(yuan)，同(tong)(tong)比多(duo)增(zeng)(zeng)5069億元(yuan)。
更(geng)值得注意的是，直接融資(zi)增(zeng)(zeng)速明顯上(shang)升。企業債券融資(zi)和股票融資(zi)增(zeng)(zeng)速分(fen)別為14.5%和5.9%，分(fen)別比(bi)上(shang)年(nian)(nian)末(mo)高0.7個(ge)(ge)(ge)和0.9個(ge)(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。政府債券保持快速增(zeng)(zeng)長，增(zeng)(zeng)速為15.1%，比(bi)上(shang)年(nian)(nian)末(mo)高0.8個(ge)(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。其中(zhong)，地方政府專項債增(zeng)(zeng)速為36.3%，比(bi)上(shang)年(nian)(nian)末(mo)高6.6個(ge)(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。
業(ye)內專(zhuan)家(jia)看(kan)來，疫情(qing)期(qi)間，金融(rong)系統(tong)優化流程，提高(gao)發行效率(lv)，通過(guo)債券和股(gu)票為(wei)企(qi)業(ye)提供(gong)資(zi)(zi)金支持，同(tong)時較低利率(lv)疫情(qing)防控債的發放(fang)，降低了(le)(le)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)(zi)成(cheng)本，為(wei)后(hou)續復工(gong)復產提供(gong)了(le)(le)資(zi)(zi)金準備(bei)。與此同(tong)時，地(di)方政府專(zhuan)項債快速增長(chang)(chang)則有利于疫情(qing)后(hou)項目及早開工(gong)建(jian)設，穩定(ding)經濟增長(chang)(chang)。
對于未來貨幣政策(ce)走向，中國(guo)(guo)民生銀行(xing)(xing)首(shou)席研究(jiu)員溫(wen)彬分析，近期全球主要經濟(ji)體央(yang)行(xing)(xing)再次(ci)開(kai)啟(qi)降息周期，隨著2月份CPI漲幅(fu)回(hui)落，我(wo)國(guo)(guo)貨幣政策(ce)空間打開(kai)，有(you)利(li)于穩健貨幣政策(ce)更(geng)加(jia)靈活適(shi)度(du)。下(xia)一階段(duan)，在擴總量的同時，要發揮(hui)好(hao)結構性(xing)政策(ce)工具的作用，進一步加(jia)大對復工復產(chan)和制(zhi)造業、新(xin)基(ji)建、民營、小(xiao)微企業的支持力度(du)，并釋放(fang)LPR改革潛力，適(shi)時適(shi)度(du)下(xia)調(diao)存款基(ji)準利(li)率(lv)，切實降低實體經濟(ji)融資(zi)成本。
東方(fang)金誠首(shou)席(xi)宏觀分(fen)析師(shi)王青分(fen)析，2月(yue)(yue)末央(yang)行(xing)(xing)增(zeng)加(jia)再貸(dai)款(kuan)再貼現專用額度5000億元(yuan)，同(tong)時政策(ce)性銀行(xing)(xing)將(jiang)增(zeng)加(jia)3500億元(yuan)專項信貸(dai)額度。隨著3月(yue)(yue)份復(fu)工(gong)復(fu)產進(jin)度加(jia)快，金融(rong)支(zhi)持力度相應加(jia)大，預(yu)計3月(yue)(yue)份新增(zeng)人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)規模有(you)(you)望較去年同(tong)期多(duo)增(zeng)，3月(yue)(yue)份企(qi)業債發行(xing)(xing)勢頭(tou)也有(you)(you)望保持。
還有專家指出，下(xia)階段宏觀政(zheng)策應盡快(kuai)轉向“兩手抓、兩手都要硬”，在加強疫情(qing)防控的(de)同(tong)時，盡早恢復正常生產，在穩增長上下(xia)功夫，盡可(ke)能降低(di)疫情(qing)對(dui)(dui)經濟的(de)影(ying)響。穩健的(de)貨(huo)幣政(zheng)策將更(geng)加注重靈活適(shi)度，把支持實體經濟恢復發(fa)展放到(dao)更(geng)加突(tu)出的(de)位置，盡可(ke)能降低(di)疫情(qing)對(dui)(dui)經濟的(de)影(ying)響。
下一階(jie)段(duan)預計(ji)貨(huo)幣政策將(jiang)圍繞四(si)方面發力(li)：一是保持(chi)流動性合理充裕，妥(tuo)善應對疫(yi)情沖擊與經(jing)濟(ji)短期下行壓力(li)，平衡(heng)好穩增(zeng)長和防風險(xian)的關系(xi)；二(er)是運用結(jie)構(gou)性貨(huo)幣政策工(gong)具，按市場化、法治(zhi)化原(yuan)則加(jia)大對中(zhong)小(xiao)微企業復工(gong)復產的支持(chi)力(li)度(du)；三是繼(ji)續(xu)通過深化LPR改革釋放潛力(li)，降低(di)實體經(jing)濟(ji)融(rong)資(zi)成本；四(si)是統籌發揮金融(rong)系(xi)統合力(li)，分(fen)類引導各類銀行發放優惠利率貸款。
【責任編輯：趙(zhao)藝涵】