文章來源：經濟日報 發(fa)布時間：2021-03-16
日前(qian)，中國(guo)人(ren)民銀(yin)行公布的(de)數據顯(xian)示，2月(yue)末，廣(guang)義貨幣(bi)(M2)余(yu)額(e)203.08萬(wan)億(yi)(yi)元，同(tong)比增長(chang)8.8%，增速創下近兩年來新高。2月(yue)末社會融資規模存量為257.18萬(wan)億(yi)(yi)元，同(tong)比增長(chang)10.7%。前(qian)兩個月(yue)人(ren)民幣(bi)貸款增加(jia)(jia)4.24萬(wan)億(yi)(yi)元，同(tong)比多(duo)增1308億(yi)(yi)元。2月(yue)份人(ren)民幣(bi)貸款增加(jia)(jia)9057億(yi)(yi)元，同(tong)比多(duo)增199億(yi)(yi)元。
M2增(zeng)速明顯(xian)回升(sheng)，并創下近兩年來新高，顯(xian)示社會流動(dong)性充裕。2月份是(shi)疫情(qing)防控(kong)的攻堅(jian)期(qi)，也是(shi)經(jing)濟主體經(jing)營(ying)承壓期(qi)。為支(zhi)持打贏新冠肺炎疫情(qing)阻擊(ji)戰,金融系統(tong)采取了一系列精(jing)準(zhun)有力的應對措施，綜(zong)合運用(yong)多種政(zheng)策工具，加大對實體經(jing)濟的資金支(zhi)持力度。
2月1日(ri)，央行(xing)設立(li)3000億元(yuan)專項(xiang)再(zai)貸(dai)款，支持金融機構為企(qi)業(ye)(ye)提供優(you)惠利(li)率(lv)(lv)(lv)的信貸(dai)支持。2月3日(ri)和4日(ri)，央行(xing)向市場投放(fang)流動性1.7萬億元(yuan)。隨(sui)后(hou)，公開市場操作利(li)率(lv)(lv)(lv)、中期借(jie)貸(dai)便利(li)（MLF）利(li)率(lv)(lv)(lv)、貸(dai)款市場報價利(li)率(lv)(lv)(lv)（LPR）“接力式”下(xia)調，有利(li)于引導(dao)企(qi)業(ye)(ye)融資成本降低，為疫情防控和恢復生產提供保障。
專家認為(wei)(wei)，疫情期間金(jin)融對實體(ti)企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)發放(fang)增多(duo)，為(wei)(wei)企(qi)業(ye)正常經營提(ti)供了(le)必要的流(liu)動性支持(chi)，防(fang)止企(qi)業(ye)出現現金(jin)流(liu)斷裂(lie)情形。2月(yue)份，對實體(ti)經濟發放(fang)的人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)同比增長12.1%，保持(chi)了(le)較高水平。當(dang)月(yue)單(dan)位(wei)貸(dai)款(kuan)發放(fang)較多(duo)，增加1.1萬億(yi)元(yuan)，同比多(duo)增2992億(yi)元(yuan)，其中(zhong)短期貸(dai)款(kuan)增加6549億(yi)元(yuan)，同比多(duo)增5069億(yi)元(yuan)。
更值得注意的是，直接(jie)融資增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)明顯上升(sheng)。企(qi)業債券(quan)融資和股票融資增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)分(fen)別為14.5%和5.9%，分(fen)別比(bi)(bi)上年末(mo)高0.7個(ge)和0.9個(ge)百分(fen)點。政府(fu)債券(quan)保持快速(su)(su)增(zeng)(zeng)(zeng)長，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為15.1%，比(bi)(bi)上年末(mo)高0.8個(ge)百分(fen)點。其中，地方政府(fu)專(zhuan)項債增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為36.3%，比(bi)(bi)上年末(mo)高6.6個(ge)百分(fen)點。
業內專(zhuan)家看來，疫情期間，金(jin)融系統優化流程，提(ti)(ti)高(gao)發行(xing)效(xiao)率，通過債券和股票為企業提(ti)(ti)供資(zi)金(jin)支持，同時較低(di)利率疫情防控債的發放，降(jiang)低(di)了(le)企業融資(zi)成本，為后續復(fu)工復(fu)產提(ti)(ti)供了(le)資(zi)金(jin)準備(bei)。與此同時，地方政(zheng)府(fu)專(zhuan)項債快速增長則有利于(yu)疫情后項目及早開工建設，穩定經(jing)濟(ji)增長。
對于未來貨幣政策(ce)走向，中國民生銀行首席研究員溫彬分析，近期(qi)全球主要(yao)(yao)經濟體央行再(zai)次開啟降息(xi)周期(qi)，隨(sui)著2月(yue)份(fen)CPI漲幅回落，我國貨幣政策(ce)空間打開，有(you)利于穩健貨幣政策(ce)更(geng)加靈活(huo)適度(du)。下(xia)一階段，在(zai)擴總量的(de)同時，要(yao)(yao)發揮好結構(gou)性政策(ce)工具的(de)作用，進一步(bu)加大對復工復產(chan)和制(zhi)造業(ye)、新(xin)基建、民營、小微企業(ye)的(de)支(zhi)持力度(du)，并(bing)釋放LPR改革(ge)潛(qian)力，適時適度(du)下(xia)調存款基準(zhun)利率，切實降低實體經濟融(rong)資成本。
東(dong)方(fang)金誠(cheng)首(shou)席(xi)宏觀分析師王青分析，2月(yue)末(mo)央(yang)行增加(jia)(jia)再(zai)貸款(kuan)再(zai)貼現專(zhuan)用額度5000億(yi)元(yuan)，同時政策性銀行將增加(jia)(jia)3500億(yi)元(yuan)專(zhuan)項信貸額度。隨(sui)著3月(yue)份復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產進度加(jia)(jia)快，金融支持力度相應加(jia)(jia)大，預計(ji)3月(yue)份新增人民幣貸款(kuan)規模(mo)有(you)望較去年同期(qi)多增，3月(yue)份企業債發行勢(shi)頭也有(you)望保持。
還(huan)有(you)專(zhuan)家(jia)指(zhi)出(chu)(chu)，下階段宏觀政(zheng)策應盡(jin)(jin)快轉向(xiang)“兩手抓、兩手都(dou)要硬”，在加強疫(yi)情防控的同(tong)時，盡(jin)(jin)早恢(hui)復正常生產，在穩增長上(shang)下功夫，盡(jin)(jin)可能降(jiang)低疫(yi)情對經濟(ji)(ji)(ji)的影(ying)響(xiang)。穩健的貨幣政(zheng)策將(jiang)更(geng)加注重靈(ling)活適度，把支持實體經濟(ji)(ji)(ji)恢(hui)復發展放到更(geng)加突出(chu)(chu)的位置，盡(jin)(jin)可能降(jiang)低疫(yi)情對經濟(ji)(ji)(ji)的影(ying)響(xiang)。
下(xia)一階段預計貨幣政(zheng)策將圍繞四方面發(fa)(fa)(fa)力(li)(li)：一是(shi)保持(chi)(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合理充裕，妥善應對疫情沖擊(ji)與經(jing)濟短期(qi)下(xia)行壓力(li)(li)，平衡好穩增長(chang)和防風險的(de)關系(xi)；二是(shi)運用結構性(xing)貨幣政(zheng)策工(gong)具，按市場(chang)化(hua)、法(fa)治化(hua)原則加大對中小微企業復工(gong)復產的(de)支持(chi)(chi)力(li)(li)度；三是(shi)繼續通過(guo)深化(hua)LPR改革(ge)釋放(fang)潛力(li)(li)，降(jiang)低實(shi)體經(jing)濟融(rong)資成本；四是(shi)統籌發(fa)(fa)(fa)揮金(jin)融(rong)系(xi)統合力(li)(li)，分類(lei)引導各類(lei)銀(yin)行發(fa)(fa)(fa)放(fang)優(you)惠利率貸(dai)款。
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