免费菠萝视频app下载

由(you)中(zhong)(zhong)國(guo)物流與采購聯合會調(diao)查、發布的2020年6月(yue)(yue)份中(zhong)(zhong)國(guo)大宗商品(pin)指數（CBMI）為105.2%，較上(shang)月(yue)(yue)回落(luo)0.7個百分點。各分項指數中(zhong)(zhong)，供(gong)(gong)(gong)應(ying)指數繼續(xu)上(shang)升，銷售(shou)指數有所(suo)回落(luo)，庫(ku)存指數止跌回升。從本月(yue)(yue)的指數情況(kuang)來看，供(gong)(gong)(gong)應(ying)指數明顯高于銷售(shou)指數，商品(pin)庫(ku)存開始累積，市場供(gong)(gong)(gong)需(xu)再顯失衡跡象，短期內隨(sui)著(zhu)需(xu)求淡季的到(dao)來，我(wo)們認為市場供(gong)(gong)(gong)強需(xu)弱的格(ge)局基本確立，調(diao)整壓力明顯加大。

一、商品供應仍在增加

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，大(da)宗商品(pin)(pin)供(gong)應指(zhi)數為108.3%，較上月(yue)(yue)上升1.3個(ge)百分點。供(gong)應指(zhi)數連續(xu)兩個(ge)月(yue)(yue)呈(cheng)現(xian)上升走(zou)勢，顯示商品(pin)(pin)供(gong)應壓(ya)力繼(ji)續(xu)加大(da)。近期，由于商品(pin)(pin)生(sheng)產(chan)(chan)利潤持(chi)續(xu)高(gao)位，生(sheng)產(chan)(chan)企業生(sheng)產(chan)(chan)熱情高(gao)漲，商品(pin)(pin)產(chan)(chan)量不(bu)斷增加，導致國內大(da)宗商品(pin)(pin)市場供(gong)應壓(ya)力持(chi)續(xu)加大(da)。從各主要商品(pin)(pin)來(lai)看(kan)，本月(yue)(yue)除化工(gong)類商品(pin)(pin)供(gong)應增速有所減緩外，其(qi)余品(pin)(pin)種均呈(cheng)現(xian)加快態(tai)勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)應量較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加10.1%，增(zeng)(zeng)速加快1.5個百分點，連續兩(liang)個月(yue)(yue)(yue)呈現增(zeng)(zeng)速加快的態(tai)勢(shi)，顯(xian)示隨著鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)量的持續增(zeng)(zeng)長(chang)，市(shi)場供(gong)應壓力(li)(li)進(jin)一步加大。雖然(ran)6月(yue)(yue)(yue)中旬以(yi)(yi)來需求受天(tian)氣影響減弱，但煉(lian)鋼(gang)(gang)(gang)盈利尚(shang)可，鋼(gang)(gang)(gang)廠生產(chan)不降反升(sheng)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業PMI生產(chan)指數(shu)為57.5%，較(jiao)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)1.1個百分點，連續4個月(yue)(yue)(yue)環比(bi)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)。據中鋼(gang)(gang)(gang)協(xie)統計(ji)(ji)，6月(yue)(yue)(yue)中旬重點統計(ji)(ji)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業累計(ji)(ji)平均日產(chan)粗鋼(gang)(gang)(gang)212.57萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)2.89%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)3.05%。6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)國內粗鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)量屬于恢復釋放(fang)階段，供(gong)給壓力(li)(li)較(jiao)為明顯(xian)。進(jin)入7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)以(yi)(yi)后，國內鋼(gang)(gang)(gang)廠減產(chan)檢修(xiu)等(deng)情況增(zeng)(zeng)多，電爐鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)量或有下降，屆時鋼(gang)(gang)(gang)廠產(chan)能(neng)或將受到一定抑制(zhi)。盡(jin)管部分地(di)區出現環保限(xian)產(chan)信號(hao)，但短期內鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)供(gong)給仍會(hui)維持高位，預(yu)計(ji)(ji)7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)供(gong)應量會(hui)高位波(bo)動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)7.4%，增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快1.8個百分點(dian)，連續(xu)兩(liang)(liang)個月(yue)(yue)(yue)呈(cheng)現增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快的格(ge)局(ju)，顯示國(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市場供應(ying)持(chi)(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。從(cong)市場情況來看，由于(yu)鋼廠生(sheng)(sheng)產利潤良(liang)好，鋼廠生(sheng)(sheng)產熱情高(gao)漲(zhang)，國(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)產量(liang)不(bu)斷提升。與(yu)此同(tong)時，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)主流礦(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)明(ming)(ming)顯回升，綜合導致國(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)持(chi)(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。進入6月(yue)(yue)(yue)后，澳(ao)大(da)(da)利亞及巴(ba)(ba)(ba)西(xi)(xi)主流礦(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)均(jun)出現了較為明(ming)(ming)顯的回升，6月(yue)(yue)(yue)至(zhi)今澳(ao)巴(ba)(ba)(ba)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)均(jun)值(zhi)分別為1807萬噸(dun)(dun)(dun)和(he)677萬噸(dun)(dun)(dun)，而(er)1-5月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)兩(liang)(liang)者發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)均(jun)值(zhi)分別為1546萬噸(dun)(dun)(dun)和(he)474萬噸(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)分別達(da)到了17%和(he)43%。對(dui)于(yu)澳(ao)大(da)(da)利亞三(san)大(da)(da)礦(kuang)(kuang)山而(er)言(yan)，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)是財年(nian)月(yue)(yue)(yue)，沖量(liang)壓力(li)導致其發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)力(li)度明(ming)(ming)顯加(jia)(jia)大(da)(da)，單(dan)周發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)量(liang)處于(yu)歷史同(tong)期的高(gao)水平區間。巴(ba)(ba)(ba)西(xi)(xi)方(fang)面(mian)，前5個月(yue)(yue)(yue)VALE發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)持(chi)(chi)續(xu)低迷，從(cong)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)開始巴(ba)(ba)(ba)西(xi)(xi)新(xin)冠肺炎疫(yi)情蔓(man)延，市場一度對(dui)于(yu)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)VALE的發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)產生(sheng)(sheng)擔憂情緒，但(dan)實際(ji)上(shang)疫(yi)情對(dui)VALE整體(ti)的生(sheng)(sheng)產發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)影(ying)響有所減弱，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)巴(ba)(ba)(ba)西(xi)(xi)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)持(chi)(chi)續(xu)從(cong)低位回升，不(bu)斷刷新(xin)本年(nian)度周發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)(yun)新(xin)高(gao)。綜合來看，預計7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，國(guo)內(nei)(nei)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)壓力(li)依然較大(da)(da)。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭供應(ying)(ying)(ying)(ying)量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)6.3%，增(zeng)(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)加快(kuai)2.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。從供應(ying)(ying)(ying)(ying)情況(kuang)來(lai)看，“兩會”結束后，市(shi)場(chang)普遍預(yu)計各(ge)礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)能(neng)(neng)將逐(zhu)步(bu)釋放，上(shang)游保(bao)持(chi)(chi)高發(fa)運(yun)趨勢(shi)，但從市(shi)場(chang)反應(ying)(ying)(ying)(ying)情況(kuang)來(lai)看，主(zhu)產(chan)(chan)區(qu)(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭復(fu)(fu)產(chan)(chan)情況(kuang)不及預(yu)期(qi)(qi)。一是(shi)主(zhu)產(chan)(chan)地(di)(di)(di)開展“煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)安全(quan)生產(chan)(chan)月(yue)(yue)”活動，部(bu)(bu)分(fen)主(zhu)產(chan)(chan)區(qu)(qu)進(jin)(jin)一步(bu)加強(qiang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)票(piao)據(ju)審查(cha)工(gong)作，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭產(chan)(chan)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)有(you)(you)(you)限(xian)；二是(shi)部(bu)(bu)分(fen)前期(qi)(qi)停(ting)產(chan)(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)仍(reng)需(xu)經驗(yan)收合(he)格(ge)后，方(fang)(fang)能(neng)(neng)恢(hui)復(fu)(fu)生產(chan)(chan)；三是(shi)內(nei)蒙古地(di)(di)(di)區(qu)(qu)“倒(dao)查(cha)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭腐敗20年”，當(dang)地(di)(di)(di)許多(duo)審批不合(he)規的(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)處于(yu)長(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)停(ting)產(chan)(chan)的(de)(de)狀態；另外(wai)，鄂爾多(duo)斯地(di)(di)(di)區(qu)(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)管(guan)票(piao)管(guan)控(kong)依然(ran)嚴(yan)格(ge)，各(ge)礦(kuang)(kuang)嚴(yan)格(ge)按照(zhao)核定(ding)產(chan)(chan)能(neng)(neng)領票(piao)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭供應(ying)(ying)(ying)(ying)增(zeng)(zeng)幅有(you)(you)(you)限(xian)。進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)方(fang)(fang)面(mian)，受制于(yu)國(guo)內(nei)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)嚴(yan)控(kong)政(zheng)策(ce)，當(dang)前南方(fang)(fang)各(ge)港口(kou)(kou)(kou)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)受限(xian)問題較為(wei)突(tu)出，金陵、蘇龍(long)、常(chang)熟等地(di)(di)(di)均面(mian)臨沒有(you)(you)(you)額(e)度不能(neng)(neng)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)的(de)(de)情況(kuang)，受此影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)也出現下(xia)(xia)降(jiang)。5月(yue)(yue)份(fen)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)生產(chan)(chan)由增(zeng)(zeng)轉(zhuan)降(jiang)，全(quan)國(guo)共(gong)生產(chan)(chan)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.1%；日均產(chan)(chan)量(liang)(liang)1029萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)減少45萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。同(tong)時(shi)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)大(da)幅下(xia)(xia)降(jiang)，5月(yue)(yue)份(fen)共(gong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭2206萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)減少889萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)19.7%。進(jin)(jin)入(ru)6月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)，為(wei)保(bao)障(zhang)“迎(ying)峰度夏”供煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)穩(wen)(wen)定(ding)，中(zhong)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭工(gong)業協會倡議煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭企業要從國(guo)民(min)經濟持(chi)(chi)續健康發(fa)展的(de)(de)大(da)局出發(fa)，保(bao)障(zhang)電煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供應(ying)(ying)(ying)(ying)穩(wen)(wen)定(ding)。根據(ju)中(zhong)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭市(shi)場(chang)網(wang)監(jian)測(ce)的(de)(de)晉陜(shan)蒙地(di)(di)(di)區(qu)(qu)442家重點(dian)(dian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)的(de)(de)產(chan)(chan)量(liang)(liang)數據(ju)顯(xian)(xian)示，進(jin)(jin)入(ru)6月(yue)(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭主(zhu)產(chan)(chan)區(qu)(qu)和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭企業的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)也繼續出現恢(hui)復(fu)(fu)性增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，6月(yue)(yue)份(fen)日均煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭產(chan)(chan)量(liang)(liang)360萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)5月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)2.3%。從后期(qi)(qi)供應(ying)(ying)(ying)(ying)情況(kuang)來(lai)看，當(dang)前國(guo)內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭產(chan)(chan)能(neng)(neng)較為(wei)充足，但政(zheng)策(ce)監(jian)管(guan)或導(dao)致局部(bu)(bu)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)動力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供應(ying)(ying)(ying)(ying)收縮，市(shi)場(chang)供應(ying)(ying)(ying)(ying)增(zeng)(zeng)幅有(you)(you)(you)望(wang)整體(ti)縮小。與此同(tong)時(shi)，目前進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價格(ge)優(you)勢(shi)非常(chang)明顯(xian)(xian)，但是(shi)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)的(de)(de)多(duo)少主(zhu)要取決于(yu)政(zheng)策(ce)管(guan)控(kong)的(de)(de)松緊，如果政(zheng)策(ce)偏緊，那后期(qi)(qi)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)整體(ti)將會大(da)幅下(xia)(xia)降(jiang)。

4、成品油供應繼續增加

2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)份(fen)(fen)，成品油(you)(you)(you)供應量(liang)(liang)較上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快1.7個百分點。從市場(chang)情(qing)況來(lai)看(kan)(kan)(kan)，隨著產能逐步(bu)恢復以及(ji)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，成品油(you)(you)(you)供應呈現(xian)持(chi)續增(zeng)(zeng)長的態(tai)勢。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)國(guo)內汽油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)(wei)1019.4萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.5%；柴(chai)油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)(wei)1321.3萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)減(jian)(jian)(jian)少1.3%，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)0.2%。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)汽油(you)(you)(you)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)17.09萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)；5月(yue)(yue)柴(chai)油(you)(you)(you)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)(wei)27.06萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)了9.71萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)了55.97%。進(jin)(jin)(jin)入(ru)7月(yue)(yue)份(fen)(fen)，從市場(chang)反饋(kui)情(qing)況來(lai)看(kan)(kan)(kan)，撫順石(shi)化(hua)(hua)1150萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常減(jian)(jian)(jian)壓裝置依舊檢修中，寧夏和(he)金陵石(shi)化(hua)(hua)共(gong)計800萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常減(jian)(jian)(jian)壓裝置也會停工檢修。不過，天(tian)津石(shi)化(hua)(hua)、大港石(shi)化(hua)(hua)共(gong)計1750萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常減(jian)(jian)(jian)壓裝置以及(ji)玉門石(shi)化(hua)(hua)和(he)武(wu)漢石(shi)化(hua)(hua)共(gong)計750萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常減(jian)(jian)(jian)壓裝置將(jiang)開啟(qi)運行。整體(ti)來(lai)看(kan)(kan)(kan)，和(he)6月(yue)(yue)份(fen)(fen)相比(bi)，國(guo)內煉廠原油(you)(you)(you)加(jia)(jia)工量(liang)(liang)將(jiang)會增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，這將(jiang)利好汽、柴(chai)油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)的增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，進(jin)(jin)(jin)而推動成品油(you)(you)(you)供應量(liang)(liang)繼續增(zeng)(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年6月(yue)份(fen)，大宗(zong)商品銷售(shou)指(zhi)數(shu)為104.1%，較上(shang)月(yue)回(hui)落4.5個百分點(dian)，顯示(shi)國(guo)內(nei)(nei)大宗(zong)商品市場銷售(shou)增(zeng)速(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現減緩。從各主要(yao)商品來(lai)看(kan)，本(ben)月(yue)鋼鐵銷售(shou)量(liang)和上(shang)月(yue)相(xiang)比有所減少，成品油、有色金屬、化工和汽(qi)車銷售(shou)量(liang)增(zeng)速(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現減緩，但鐵礦石和煤炭銷售(shou)量(liang)分別受鋼鐵生(sheng)產增(zeng)加和高(gao)溫提(ti)升備貨需(xu)求(qiu)的(de)影響，繼續呈現增(zeng)速(su)(su)加快的(de)態勢。本(ben)月(yue)銷售(shou)指(zhi)數(shu)增(zeng)速(su)(su)減緩，我們(men)認為一方(fang)面(mian)是因(yin)為前期基數(shu)較高(gao)，特別是本(ben)月(yue)鋼鐵銷售(shou)量(liang)出(chu)(chu)(chu)現減少；另一方(fang)面(mian)也是因(yin)為6月(yue)份(fen)國(guo)內(nei)(nei)大宗(zong)商品需(xu)求(qiu)整體轉入(ru)淡季，特別是6月(yue)下半月(yue)以來(lai)，隨著全(quan)國(guo)多(duo)地出(chu)(chu)(chu)現高(gao)溫，而南方(fang)出(chu)(chu)(chu)現洪澇災害，明顯抑(yi)制(zhi)需(xu)求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月份(fen)，鋼鐵市(shi)場銷售量(liang)較(jiao)上(shang)月減(jian)少1.3%，時隔三個月后再現下(xia)(xia)降趨(qu)勢，顯示隨著高溫多雨(yu)季(ji)節來(lai)(lai)臨，鋼市(shi)需(xu)求(qiu)(qiu)開(kai)始放緩(huan)，特別是南方多地(di)(di)持(chi)續(xu)強降雨(yu)，部分地(di)(di)區(qu)甚至(zhi)出現洪澇災害，對終端(duan)(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)影響明顯。6月份(fen)，鋼鐵行業PMI新(xin)訂單指數為46.4%，較(jiao)上(shang)月下(xia)(xia)降6.5個百分點(dian)，再度(du)降至(zhi)收(shou)縮區(qu)間(jian)，結束(shu)連(lian)續(xu)3個月的(de)(de)回(hui)升勢頭。據上(shang)海卓(zhuo)鋼鏈(lian)了解，當前國(guo)內終端(duan)(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)承壓回(hui)落，尤(you)其華東、華南地(di)(di)區(qu)受天(tian)氣影響施(shi)工進(jin)展(zhan)不暢，但(dan)北方尤(you)其雄安(an)地(di)(di)區(qu)的(de)(de)建設進(jin)程，為整(zheng)體國(guo)內需(xu)求(qiu)(qiu)提供了一(yi)(yi)定韌性。從監測的(de)(de)滬市(shi)終端(duan)(duan)線螺采(cai)購數據來(lai)(lai)看，6月份(fen)終端(duan)(duan)日(ri)均(jun)采(cai)購量(liang)環比回(hui)落6.64%。進(jin)入7月份(fen)，考慮到雨(yu)季(ji)過后，前期積壓的(de)(de)需(xu)求(qiu)(qiu)或有一(yi)(yi)定程度(du)的(de)(de)恢復，7月上(shang)旬(xun)(xun)成交不會太差，但(dan)隨著高溫天(tian)氣的(de)(de)來(lai)(lai)臨，需(xu)求(qiu)(qiu)很難持(chi)續(xu)放量(liang)，因此7月中下(xia)(xia)旬(xun)(xun)全國(guo)銷量(liang)又(you)面臨挑戰，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年(nian)6月(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)(mei)炭市(shi)(shi)場(chang)銷售量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)增長7.8%，增速(su)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)加(jia)快(kuai)2.7個百分點，連續兩個月(yue)呈(cheng)現增速(su)加(jia)快(kuai)的(de)態(tai)勢。從市(shi)(shi)場(chang)需(xu)(xu)求(qiu)情(qing)況來看，6月(yue)份(fen)，隨著疫情(qing)穩定，復工復產推(tui)進工業用(yong)電(dian)(dian)繼(ji)續增加(jia)，生產、投資、消費等主要(yao)宏觀經濟(ji)指標繼(ji)續改(gai)善。同時，隨著高(gao)溫天氣(qi)出現，民用(yong)電(dian)(dian)負(fu)荷提高(gao)，沿海六大(da)電(dian)(dian)廠日耗再(zai)次升至60萬(wan)噸(dun)以(yi)上(shang)(shang)水(shui)平，達(da)到67萬(wan)噸(dun)，帶動沿海煤(mei)(mei)(mei)市(shi)(shi)趨向活(huo)躍(yue)。縱觀后(hou)市(shi)(shi)，隨著新型基(ji)礎(chu)設施、新型城鎮化(hua)以(yi)及交通水(shui)利等重大(da)工程(cheng)建設，預(yu)計基(ji)礎(chu)設施建設將(jiang)成(cheng)為穩經濟(ji)的(de)重要(yao)著力點。水(shui)泥、建材(cai)等主要(yao)耗煤(mei)(mei)(mei)行業需(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)逐步(bu)(bu)回升，再(zai)加(jia)上(shang)(shang)近期(qi)氣(qi)溫升高(gao)，下(xia)游企(qi)業逐步(bu)(bu)進入“迎峰(feng)度夏”的(de)儲備期(qi)，盡管特高(gao)壓(ya)送電(dian)(dian)恢(hui)復運行，但尚未達(da)到滿負(fu)荷，水(shui)電(dian)(dian)不及預(yu)期(qi)，在一(yi)定程(cheng)度上(shang)(shang)增加(jia)煤(mei)(mei)(mei)炭的(de)需(xu)(xu)求(qiu)。加(jia)之進口澳洲煤(mei)(mei)(mei)風險加(jia)大(da)，用(yong)戶采購數量(liang)減(jian)少，促使電(dian)(dian)廠北上(shang)(shang)拉(la)運積極(ji)性提升。“迎峰(feng)度夏”即將(jiang)到來，存在一(yi)定的(de)補庫(ku)需(xu)(xu)求(qiu)，預(yu)計煤(mei)(mei)(mei)炭市(shi)(shi)場(chang)需(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)會繼(ji)續轉好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月(yue)份，成(cheng)品油(you)(you)(you)(you)銷(xiao)售量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)增長3.5%，但增速減(jian)緩3.8個百分(fen)點。從市場(chang)(chang)消費(fei)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，6月(yue)份，國(guo)內(nei)汽柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)依舊存在(zai)分(fen)化。5月(yue)份，國(guo)內(nei)汽車銷(xiao)售量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)增長5.9%，加之氣溫不(bu)斷上(shang)(shang)升，汽油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)終端需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)尚可。但是柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)明顯不(bu)佳，傳統需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)淡(dan)季的到來(lai)，以及多地遭遇(yu)強降水(shui)對于柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)的打壓，均使得柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)平淡(dan)異常。進(jin)入(ru)7月(yue)份，國(guo)內(nei)成(cheng)品油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)仍處于汽油(you)(you)(you)(you)終端需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)旺季，柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)淡(dan)季的局面，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)表現(xian)或將(jiang)不(bu)如往年。7月(yue)份，國(guo)內(nei)各地將(jiang)陸續進(jin)入(ru)高溫模式，在(zai)汽車用油(you)(you)(you)(you)以及車內(nei)空(kong)調(diao)用油(you)(you)(you)(you)激增的情(qing)況(kuang)下，利好汽油(you)(you)(you)(you)消費(fei)。但是柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)市場(chang)(chang)仍將(jiang)維持平淡(dan)購(gou)銷(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年(nian)6月(yue)(yue)份，有(you)(you)(you)色(se)(se)金屬銷售(shou)量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)增(zeng)長(chang)4.5%，但增(zeng)速較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)放(fang)緩6.8個(ge)百分點，顯示隨(sui)著(zhu)淡(dan)季(ji)(ji)(ji)來臨(lin)，市場(chang)需求(qiu)環(huan)比呈現(xian)走弱態勢。從市場(chang)需求(qiu)情況來看，6月(yue)(yue)份，需求(qiu)環(huan)比已有(you)(you)(you)所走弱，略顯淡(dan)季(ji)(ji)(ji)跡象。4月(yue)(yue)份、5月(yue)(yue)份下(xia)游(you)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)旺盛，一(yi)季(ji)(ji)(ji)度延后訂(ding)單(dan)加(jia)(jia)快生產(chan)。國內消(xiao)費(fei)(fei)(fei)不(bu)斷回暖(nuan)，尤其是線上(shang)(shang)訂(ding)單(dan)火爆，京東家(jia)電(dian)618空(kong)(kong)調(diao)成交(jiao)(jiao)額同比翻倍(bei)，超(chao)過(guo)(guo)(guo)1-5月(yue)(yue)成交(jiao)(jiao)額總和。冰箱和洗(xi)衣機累計成交(jiao)(jiao)額同比去年(nian)增(zeng)長(chang)130%。家(jia)電(dian)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)旺盛帶動(dong)國內有(you)(you)(you)色(se)(se)金屬的需求(qiu)增(zeng)長(chang)。不(bu)過(guo)(guo)(guo)，進入6月(yue)(yue)份，因季(ji)(ji)(ji)節性淡(dan)季(ji)(ji)(ji)和積(ji)壓訂(ding)單(dan)交(jiao)(jiao)付完(wan)畢，行(xing)業(ye)訂(ding)單(dan)高峰期已經(jing)過(guo)(guo)(guo)去。5月(yue)(yue)份空(kong)(kong)調(diao)行(xing)業(ye)出口(kou)受損嚴(yan)重，導致(zhi)整體(ti)空(kong)(kong)調(diao)產(chan)量(liang)受限，水暖(nuan)衛浴(yu)行(xing)業(ye)因出口(kou)影響亦表現(xian)不(bu)佳。此外，一(yi)季(ji)(ji)(ji)度電(dian)力訂(ding)單(dan)在(zai)4、5月(yue)(yue)份加(jia)(jia)速趕工，6月(yue)(yue)份訂(ding)單(dan)減少，因此抑制了對銅、鋁等有(you)(you)(you)色(se)(se)金屬的消(xiao)費(fei)(fei)(fei)。7月(yue)(yue)份，淡(dan)季(ji)(ji)(ji)效應對下(xia)游(you)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)影響將進一(yi)步(bu)加(jia)(jia)大，預計市場(chang)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)量(liang)將會出現(xian)下(xia)降趨勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，汽(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)加4.1%，但(dan)增(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)(yue)減(jian)緩(huan)1.8個百分點，連續(xu)兩個月(yue)(yue)(yue)呈(cheng)現(xian)(xian)(xian)減(jian)緩(huan)態勢，顯(xian)示(shi)(shi)汽(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)售增(zeng)速收窄(zhai)，車(che)市(shi)(shi)銷(xiao)(xiao)(xiao)售壓(ya)力開始加大(da)。從市(shi)(shi)場(chang)(chang)情況(kuang)來看，國(guo)內汽(qi)車(che)市(shi)(shi)場(chang)(chang)近期(qi)(qi)表(biao)現(xian)(xian)(xian)遠(yuan)高(gao)(gao)于(yu)此(ci)前預期(qi)(qi)，4月(yue)(yue)(yue)、5月(yue)(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)逐(zhu)月(yue)(yue)(yue)走(zou)高(gao)(gao)，進入6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，多地(di)車(che)展啟動、“618”年中大(da)促等(deng)活動加碼(ma)，再加上(shang)各(ge)地(di)政(zheng)(zheng)府(fu)、廠(chang)家、經銷(xiao)(xiao)(xiao)商聯合推出(chu)的(de)優惠政(zheng)(zheng)策，客流和銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)有所增(zeng)長。中國(guo)汽(qi)車(che)工(gong)業協會(hui)最新數據顯(xian)示(shi)(shi)，6月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬(xun)，11家重(zhong)點汽(qi)車(che)生產企業銷(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)達到49.4萬輛，與5月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬(xun)相比增(zeng)長40.8%，與去年同(tong)期(qi)(qi)相比增(zeng)長34%。不過6月(yue)(yue)(yue)份(fen)上(shang)旬(xun)的(de)高(gao)(gao)銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)也透支(zhi)了后續(xu)的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求，特別是6月(yue)(yue)(yue)下(xia)旬(xun)，浙江(jiang)、福建、江(jiang)西(xi)、湖南、廣東、廣西(xi)、重(zhong)慶、貴州等(deng)多地(di)出(chu)現(xian)(xian)(xian)持續(xu)強降(jiang)雨，引(yin)發多地(di)洪澇災害，消(xiao)費者出(chu)行受到影響，客流量(liang)出(chu)現(xian)(xian)(xian)下(xia)滑，銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)增(zeng)速收窄(zhai)，整體(ti)市(shi)(shi)場(chang)(chang)表(biao)現(xian)(xian)(xian)相對平(ping)穩。進入7月(yue)(yue)(yue)份(fen)，受到需求透支(zhi)和惡劣天(tian)氣雙重(zhong)影響，加之(zhi)是傳(chuan)統汽(qi)車(che)消(xiao)費淡季，同(tong)時(shi)各(ge)地(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)出(chu)臺的(de)刺激政(zheng)(zheng)策效(xiao)力在逐(zhu)漸衰減(jian)，銷(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)將會(hui)有所減(jian)少(shao)。

三、商品庫存止跌回升

2020年6月(yue)份，大宗(zong)商(shang)品庫存指(zhi)(zhi)數止(zhi)跌反彈，至102.3%，較上(shang)月(yue)回升(sheng)4.6個(ge)百分點，該指(zhi)(zhi)數在(zai)連續兩(liang)個(ge)月(yue)回落(luo)后，本月(yue)出現反彈，顯(xian)示商(shang)品庫存開始累積(ji)，庫存壓力(li)加大。各主要商(shang)品中，鋼鐵、鐵礦石、煤(mei)炭(tan)、成品油(you)和有色金屬庫存量(liang)均出現止(zhi)跌回升(sheng)的態勢，化工和汽車庫存量(liang)則繼續上(shang)升(sheng)，且增(zeng)速和上(shang)月(yue)相比均有所(suo)加快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年6月(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)量較上(shang)月(yue)增(zeng)(zeng)長1.6%，時隔兩個月(yue)后再現(xian)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)態勢。從(cong)(cong)市(shi)場(chang)情況來(lai)看(kan)，由于市(shi)場(chang)需求下滑而鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)生產(chan)上(shang)升，加(jia)(jia)上(shang)多雨天氣在(zai)一定程度上(shang)影響了商品(pin)(pin)流通，前期(qi)(qi)快速下降(jiang)的鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)產(chan)成(cheng)品(pin)(pin)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)有(you)所反(fan)彈，6月(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業(ye)PMI產(chan)成(cheng)品(pin)(pin)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)指數(shu)為(wei)44.3%，較上(shang)月(yue)上(shang)升15.1個百分(fen)點(dian)(dian)。據(ju)中鋼(gang)(gang)(gang)協統(tong)計(ji)，截(jie)止(zhi)到6月(yue)中旬(xun)末(mo)，重點(dian)(dian)統(tong)計(ji)鋼(gang)(gang)(gang)鐵企業(ye)鋼(gang)(gang)(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)量1461.94萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，比上(shang)一旬(xun)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)79.74萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)(fu)(fu)5.77%。從(cong)(cong)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)情況來(lai)看(kan)，據(ju)西(xi)本(ben)新干線監(jian)測庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)數(shu)據(ju)顯(xian)示，截(jie)至6月(yue)25日，國內主(zhu)要鋼(gang)(gang)(gang)材品(pin)(pin)種(zhong)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)總量為(wei)1445.35萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較5月(yue)末(mo)下降(jiang)116.89萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)(fu)(fu)7.48%，較去年同(tong)期(qi)(qi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)270.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)(fu)(fu)23.06%。其中螺(luo)紋(wen)、線材、熱(re)軋(ya)、冷軋(ya)、中板庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)分(fen)別(bie)為(wei)769.35萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)、200.16萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)、256.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)、119.21萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)和99.81萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。本(ben)月(yue)國內五大(da)鋼(gang)(gang)(gang)材品(pin)(pin)種(zhong)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)皆有(you)不同(tong)程度的下降(jiang)，其中螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)、線材降(jiang)幅(fu)(fu)(fu)較上(shang)月(yue)收窄。從(cong)(cong)當前的情況來(lai)看(kan)，6月(yue)份(fen)(fen)，在(zai)南方雨季(ji)以及北方需求放緩的作用下，市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)明顯(xian)降(jiang)溫，需求端表現(xian)不及預期(qi)(qi)。與(yu)此同(tong)時，國內粗鋼(gang)(gang)(gang)、鋼(gang)(gang)(gang)材日均產(chan)量持續攀升，創下歷史(shi)新高(gao)，導致供給壓(ya)力增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。綜合分(fen)析，后期(qi)(qi)鋼(gang)(gang)(gang)市(shi)“去庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)”進程將會放緩，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)消(xiao)化(hua)難(nan)度加(jia)(jia)大(da)。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月(yue)份，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)量較上月(yue)增(zeng)加1.7%，顯示隨著(zhu)(zhu)市(shi)場供(gong)應持(chi)續(xu)增(zeng)加，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)量開(kai)始回(hui)升(sheng)，后期(qi)隨著(zhu)(zhu)鋼廠利潤收縮疊加限產，預計鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)量將會繼續(xu)增(zeng)長(chang)。從市(shi)場情況來看，由于外礦(kuang)(kuang)發(fa)運量持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)，截至6月(yue)26日，全國45個(ge)主(zhu)要港(gang)口(kou)的(de)進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)為(wei)10781.10萬噸，結(jie)束9周(zhou)連降(jiang)行(xing)情，出現163.94萬噸的(de)升(sheng)勢(shi)。考慮到(dao)前期(qi)外礦(kuang)(kuang)較高的(de)發(fa)運以(yi)及(ji)港(gang)口(kou)高企的(de)壓港(gang)船舶數量，港(gang)口(kou)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)增(zeng)勢(shi)或在未來1-2周(zhou)持(chi)續(xu)。總體(ti)而言，我們認為(wei)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)前期(qi)供(gong)需緊平衡的(de)問題階段性(xing)緩(huan)解，隨著(zhu)(zhu)鋼廠利潤不(bu)斷收縮，且7月(yue)份開(kai)始唐山(shan)再度(du)限產，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需求強度(du)或有所減弱，后期(qi)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)港(gang)口(kou)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)有繼續(xu)回(hui)升(sheng)的(de)可能。

3、汽車庫存增速加快

2020年6月(yue)份，汽車(che)庫(ku)存(cun)量較上(shang)月(yue)增(zeng)加(jia)4.6%，增(zeng)速加(jia)快(kuai)1.7個(ge)百(bai)分點(dian)，顯示(shi)汽車(che)庫(ku)存(cun)壓力有所加(jia)大。據中國(guo)汽車(che)流通協會數據顯示(shi)，2020年6月(yue)汽車(che)經(jing)銷(xiao)商(shang)庫(ku)存(cun)預(yu)(yu)(yu)警指數為(wei)56.8%，較上(shang)月(yue)上(shang)升2.6個(ge)百(bai)分點(dian)，較去年同期上(shang)升6.4個(ge)百(bai)分點(dian)，庫(ku)存(cun)預(yu)(yu)(yu)警指數位于榮枯(ku)線之(zhi)上(shang)。進(jin)入7月(yue)份，受到需求透支和惡劣天氣雙重影響(xiang)，加(jia)之(zhi)是(shi)傳統汽車(che)消費淡季，需求明(ming)顯減少。但廠家批(pi)售量仍然(ran)持(chi)續加(jia)碼(ma)，預(yu)(yu)(yu)計經(jing)銷(xiao)商(shang)庫(ku)存(cun)壓力將進(jin)一(yi)步加(jia)大。

從以上情況來看(kan)，隨著消費(fei)淡季的(de)到來，特別是各地紛(fen)紛(fen)出(chu)現的(de)高溫多雨天氣對終端需(xu)(xu)(xu)求開始造成明顯的(de)影響(xiang)，市(shi)場采(cai)購需(xu)(xu)(xu)求弱勢將(jiang)進一步(bu)加(jia)劇，這使得(de)前期有(you)所緩解的(de)供(gong)需(xu)(xu)(xu)矛盾(dun)重新凸(tu)顯出(chu)來。整體來看(kan)，7月份國(guo)內大宗商(shang)品市(shi)場供(gong)強需(xu)(xu)(xu)弱的(de)格局(ju)基本確立，市(shi)場下行壓力明顯加(jia)大。不過，在(zai)國(guo)內經濟持(chi)續(xu)復(fu)蘇以及國(guo)家(jia)持(chi)續(xu)“資金放(fang)水(shui)”的(de)政(zheng)策(ce)紅利下，預計后期國(guo)市(shi)場需(xu)(xu)(xu)求有(you)望不斷恢復(fu)，對國(guo)內大宗商(shang)品市(shi)場將(jiang)有(you)明顯的(de)拉動(dong)作用。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)國(guo)物(wu)流與采購(gou)聯(lian)合會(hui)、國(guo)家統計(ji)局服(fu)務業調查(cha)中(zhong)心(xin)發布(bu)的2020年6月份中(zhong)國(guo)制造業采購(gou)經(jing)(jing)理(li)指數(shu)（PMI）為(wei)50.9%，較上(shang)月上(shang)升0.3個(ge)百(bai)分點，連續4個(ge)月運行在50%以上(shang)，經(jing)(jing)濟恢復勢頭鞏固。專(zhuan)家表(biao)(biao)示，6月份PMI指數(shu)在榮枯線上(shang)小幅提高(gao)，表(biao)(biao)明(ming)(ming)中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟恢復進(jin)程有提速(su)(su)跡象。兩(liang)會(hui)以后圍繞六穩(wen)(wen)和六保的政(zheng)(zheng)策密集落(luo)地(di)，與前(qian)期全面復工復產各項政(zheng)(zheng)策相(xiang)互呼應，宏(hong)觀政(zheng)(zheng)策綜合效果(guo)更趨明(ming)(ming)顯。近期各大(da)機構紛紛發布(bu)下(xia)半(ban)年宏(hong)觀經(jing)(jing)濟展望，機構普遍認(ren)為(wei)，下(xia)半(ban)年中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟將加速(su)(su)修復，增(zeng)速(su)(su)有望回到疫前(qian)水平。內需改善為(wei)經(jing)(jing)濟穩(wen)(wen)步上(shang)行提供動力(li)源(yuan)，預(yu)計(ji)下(xia)半(ban)年投資和消費(fei)將協同發力(li)。

2、國家持續“資金放水”

央行(xing)(xing)于7月1日(ri)起下調(diao)再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)、再(zai)(zai)貼現(xian)(xian)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)。其中，支農再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)、支小再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)下調(diao)0.25個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，調(diao)整(zheng)后，3個(ge)(ge)(ge)月、6個(ge)(ge)(ge)月和1年(nian)(nian)期支農再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)、支小再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分(fen)別(bie)為(wei)1.95%、2.15%和2.25%。再(zai)(zai)貼現(xian)(xian)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)下調(diao)0.25個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點至2%。此(ci)外，央行(xing)(xing)還下調(diao)金(jin)融穩(wen)(wen)定再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)0.5個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，調(diao)整(zheng)后，金(jin)融穩(wen)(wen)定再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)為(wei)1.75%，金(jin)融穩(wen)(wen)定再(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)(延期期間)利(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)為(wei)3.77%。這是年(nian)(nian)內第四次(ci)降(jiang)(jiang)準，前三次(ci)降(jiang)(jiang)準已經釋放了17500億元的(de)(de)資金(jin)，那么此(ci)次(ci)也體現(xian)(xian)了國家(jia)對貨(huo)幣政策加大(da)逆周期調(diao)節力(li)度，把支持(chi)實體經濟恢復發(fa)展放到(dao)更加突出的(de)(de)位置(zhi)。國家(jia)持(chi)續(xu)“資金(jin)放水”的(de)(de)政策紅利(li)(li)(li)(li)下，現(xian)(xian)金(jin)流的(de)(de)穩(wen)(wen)定增(zeng)(zeng)長或儲備、或增(zeng)(zeng)投產(chan)能(neng)、以保證市(shi)場的(de)(de)份額鎖定。對于資金(jin)需求比較大(da)的(de)(de)大(da)宗(zong)商品行(xing)(xing)業企(qi)業來說(shuo)，又是一個(ge)(ge)(ge)大(da)利(li)(li)(li)(li)好行(xing)(xing)情(qing)。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)(yue)(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，若干(gan)省市因(yin)(yin)暴(bao)雨發生洪(hong)澇災(zai)害。受此影(ying)響(xiang)，目前(qian)(qian)(qian)國內已有(you)多省市發布停(ting)工(gong)(gong)通(tong)知，給(gei)(gei)市場需(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)影(ying)響(xiang)，但我(wo)們認為(wei)，這部分(fen)(fen)需(xu)求(qiu)不會(hui)消失，“十三(san)(san)五”建(jian)設規劃任(ren)務年底前(qian)(qian)(qian)就要完成(cheng)，在(zai)(zai)南方惡劣天氣(qi)結(jie)束(shu)以(yi)后(hou)，工(gong)(gong)地(di)(di)(di)或將加快進(jin)度趕工(gong)(gong)期(qi)，到時(shi)因(yin)(yin)暴(bao)雨影(ying)響(xiang)的(de)鋼材需(xu)求(qiu)也會(hui)重新恢復。房地(di)(di)(di)產市場方面，1-5月(yue)(yue)(yue)份(fen)，受疫情影(ying)響(xiang)，房地(di)(di)(di)產開(kai)發投資同比(bi)下(xia)降(jiang)0.3%，但降(jiang)幅(fu)(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)收窄(zhai)3.0個(ge)百(bai)(bai)分(fen)(fen)點；1-5月(yue)(yue)(yue)份(fen)房屋(wu)新開(kai)工(gong)(gong)面積(ji)下(xia)降(jiang)12.8%，降(jiang)幅(fu)(fu)收窄(zhai)5.6個(ge)百(bai)(bai)分(fen)(fen)點；房地(di)(di)(di)產開(kai)發企業(ye)土(tu)地(di)(di)(di)購(gou)置面積(ji)比(bi)同比(bi)下(xia)降(jiang)8.9%，降(jiang)幅(fu)(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)收窄(zhai)3.9個(ge)百(bai)(bai)分(fen)(fen)點；土(tu)地(di)(di)(di)成(cheng)交(jiao)價(jia)款2429億元，增長(chang)7.1%，1-4月(yue)(yue)(yue)份(fen)為(wei)增長(chang)6.9%。從市場了(le)解來(lai)看(kan)，房地(di)(di)(di)產行業(ye)表現差異(yi)加劇(ju)，熱門一(yi)線(xian)城市成(cheng)交(jiao)情況良好，三(san)(san)四線(xian)市場則表現一(yi)般。在(zai)(zai)當前(qian)(qian)(qian)整體資金狀況良好的(de)情況下(xia)，短期(qi)內資金繼(ji)續向(xiang)房地(di)(di)(di)產行業(ye)流入(ru)的(de)概率較(jiao)高，這對(dui)市場的(de)整體支撐(cheng)也相對(dui)較(jiao)強。綜合來(lai)看(kan)，等惡劣天氣(qi)結(jie)束(shu)以(yi)后(hou)，各地(di)(di)(di)全面復工(gong)(gong)后(hou)，基建(jian)和房地(di)(di)(di)產仍會(hui)給(gei)(gei)大(da)宗(zong)商品市場需(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)支撐(cheng)。

【責任編輯：伍全】