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曾一度陷入嚴重虧損、資不(bu)抵(di)債(zhai)的(de)(de)中(zhong)國鐵物，2016年以來，公司(si)經(jing)營狀況持(chi)續向好(hao)(hao)，經(jing)營效益“五連(lian)盈、五連(lian)增”，2020年底，中(zhong)國鐵物的(de)(de)各項(xiang)經(jing)濟指標(biao)達到(dao)了歷史(shi)最好(hao)(hao)水平。

“中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)的(de)(de)(de)重(zhong)組(zu)上市意(yi)義(yi)重(zhong)大，既意(yi)味著(zhu)(zhu)企(qi)(qi)業(ye)發展重(zhong)拾市場信心(xin)，也(ye)標志著(zhu)(zhu)企(qi)(qi)業(ye)實現了(le)本質脫困(kun)，中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)改革發展翻開了(le)嶄(zhan)新的(de)(de)(de)一(yi)頁(ye)。”國(guo)(guo)資委(wei)副主任(ren)袁野在上市儀式上表示，中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)的(de)(de)(de)涅槃重(zhong)生(sheng)，是堅持(chi)和加(jia)強黨對國(guo)(guo)有企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)全面領導、深化國(guo)(guo)資國(guo)(guo)企(qi)(qi)改革取得顯著(zhu)(zhu)成(cheng)效的(de)(de)(de)一(yi)個縮影。

然(ran)而，2009年開(kai)始(shi)，一直沿著兩根(gen)鐵軌發展的中國鐵物開(kai)始(shi)“出軌”，把(ba)融(rong)資(zi)性貿易(yi)作(zuo)為(wei)企(qi)業(ye)主業(ye)，目的是短期(qi)內把(ba)企(qi)業(ye)規模(mo)做大，盡快上市。

那(nei)段時間，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)已經觸碰到(dao)了夢想：2010年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)達到(dao)1500多億元(yuan)，較上年(nian)(nian)(nian)增長47%，為2007年(nian)(nian)(nian)的兩(liang)倍，并于次(ci)年(nian)(nian)(nian)躋身(shen)財富世界五百(bai)強(qiang)430位。2011年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)營(ying)收(shou)再次(ci)猛漲(zhang)至2000多億元(yuan)，位列中(zhong)國(guo)(guo)鋼貿企業(ye)百(bai)強(qiang)榜(bang)第(di)一名(ming)。

然而，由于一(yi)心追(zhui)求擴大規(gui)模，無論是中國鐵物(wu)集(ji)團層面(mian)，還是分子企業，風險控制都被(bei)放在次要(yao)位置(zhi)，甚至被(bei)有意忽視(shi)了。

2012年起，國資委對中國鐵物的異(yi)常狀況連續(xu)多次發(fa)出警示。然而，相(xiang)關負責人對此置若(ruo)罔(wang)聞。

國(guo)務院國(guo)資(zi)委在對融資(zi)性貿(mao)易相關(guan)責任人進(jin)行查處時通報(bao)稱：當時的(de)中(zhong)國(guo)鐵物管理層“對子企業存貨管理混亂、合同監管失控等問題放任不(bu)理，對子企業資(zi)信(xin)審查不(bu)嚴(yan)、擔保措(cuo)施不(bu)落實、銀行授信(xin)管控粗放等問題疏于管理，子企業普遍(bian)存在與資(zi)信(xin)差的(de)民營企業開展免評合作的(de)情況。”

2015年(nian)末(mo)，中(zhong)國鐵(tie)物資產負(fu)債率(lv)攀升至121.82%，已嚴重資不(bu)抵債。

泡沫(mo)堆(dui)砌而成的(de)世界500強之夢，終(zhong)究(jiu)沒有抵(di)御住市(shi)場風浪的(de)侵襲。

2016年(nian)4月5日，中(zhong)國鐵物(wu)正式(shi)啟(qi)動(dong)(dong)債務(wu)重組(zu)工作。在(zai)銀行債權人(ren)座談會上，19家債權銀行表態積極，倡議(yi)一致行動(dong)(dong)，避免情況進一步惡化，同時也(ye)提出，要保(bao)護金融(rong)安全(quan)和債權人(ren)利益。

按中國銀行間市場交易(yi)商協會(hui)有關規定，2016年4月11日，鐵物股份發布《關于(yu)重大(da)事項的(de)(de)特別風險提示(shi)暨相關債務(wu)融資(zi)工(gong)具暫(zan)停(ting)交易(yi)的(de)(de)公告》，對存續的(de)(de)9只168億元債務(wu)融資(zi)工(gong)具暫(zan)停(ting)交易(yi)。

“當(dang)(dang)時我(wo)們還沒有出(chu)現違約，也不想違約”，時任總會計師、現任總經理(li)廖家生說。事態的(de)發展很快超(chao)出(chu)了所有人的(de)預(yu)料，當(dang)(dang)月就(jiu)有一百多只央企的(de)各(ge)類債券發行受到明顯影響，甚(shen)至無法發行，金(jin)額(e)達到1200億元(yuan)。如果(guo)中國鐵(tie)物無法在短(duan)期內處(chu)理(li)好(hao)債務風險(xian)問題(ti)，后果(guo)不堪(kan)設想。

4月29日，國(guo)(guo)(guo)務院國(guo)(guo)(guo)資委宣布，由中(zhong)國(guo)(guo)(guo)誠通(tong)托管中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵物，并對中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵物領導班子進行重大調整，成立管理委員會負責重大事項決策，時任(ren)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)誠通(tong)董事長馬正武兼任(ren)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵物黨委書記、總經理、管委會主(zhu)任(ren)。

籌錢還債，成為馬正武(wu)領導下的中國鐵物管委會第一要務。

2016年(nian)，中國鐵物需要償(chang)還公募債券共(gong)計68億(yi)元(yuan)，其中第一筆10億(yi)元(yuan)于(yu)5月11日到期(qi)。在馬正武的協(xie)調下(xia)，中國誠通向中國鐵物提(ti)供了過橋貸款，同時抽(chou)擠部分(fen)營運(yun)資金，確保(bao)了如(ru)期(qi)兌付。

為了(le)償(chang)還第二筆10億元(yuan)債務，在(zai)國資(zi)委大力支持和(he)協調下，各央企集中(zhong)償(chang)還了(le)中(zhong)國鐵物17.1億元(yuan)應收賬(zhang)款。

此時，中國鐵(tie)物已經彈(dan)盡糧絕(jue)，賬面上幾乎(hu)沒(mei)有錢(qian)了(le)。面對(dui)48億元即將到期債務，馬正武壓力山(shan)大(da)。“面對(dui)當時的(de)資本市場形勢，中國鐵(tie)物不(bu)能打破(po)剛兌。”

盤(pan)活資產還賬，成為中國(guo)鐵(tie)物當時唯一的選擇(ze)。對(dui)此，內部有(you)著各(ge)種意見。

經(jing)過(guo)多(duo)次討論(lun)，馬正武最終說(shuo)服了大家，“債(zhai)務只能(neng)靠我們過(guo)往的積累和未(wei)來的發(fa)展來填平，填不(bu)平是走(zou)不(bu)過(guo)去的。沒(mei)有人(ren)替我們填，自己的路(lu)還要自己走(zou)”，“要顧全(quan)大局(ju)，必須放棄一些眼前(qian)利益，才能(neng)贏得生(sheng)存和發(fa)展機會”。

廖家生說，“欠債還錢，天經地(di)義。如果我(wo)們把(ba)信用喪失了，將用加(jia)倍(bei)的(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)本來(lai)恢(hui)復。”把(ba)企業信用當生命一樣維(wei)護，成(cheng)(cheng)(cheng)為中(zhong)國鐵(tie)物(wu)上下的(de)(de)共(gong)識(shi)，也成(cheng)(cheng)(cheng)為最終脫困的(de)(de)重要法寶。

中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物選中(zhong)(zhong)的第(di)一個資產盤活(huo)目標，是位于(yu)北京麗澤(ze)的中(zhong)(zhong)國(guo)鐵(tie)物大廈項目。

為了賣個好價錢，中(zhong)國(guo)誠(cheng)(cheng)通和中(zhong)國(guo)鐵(tie)物邀請了當時(shi)國(guo)內有影響力的(de)房(fang)(fang)地(di)產企(qi)(qi)業(ye)，包括(kuo)華潤、保利等(deng)二十家多企(qi)(qi)業(ye)參與該地(di)塊的(de)招投(tou)標(biao)。中(zhong)國(guo)鐵(tie)物總經(jing)理助理李鴻(hong)杰說，時(shi)任中(zhong)國(guo)誠(cheng)(cheng)通總經(jing)理、中(zhong)國(guo)鐵(tie)物管委會成員朱碧新熟悉房(fang)(fang)地(di)產業(ye)務，“他主導提出(chu)了核心(xin)原則，即‘出(chu)價高(gao)者(zhe)得(de)、先付(fu)款(kuan)者(zhe)得(de)’。”

最終，一(yi)家知名房企以40億元價格勝(sheng)出，錢(qian)也如期(qi)到賬(zhang)。

但事情遠比參(can)與(yu)者(zhe)想象的要復雜得多。項目(mu)正(zheng)式簽約(yue)前，一(yi)家債(zhai)權銀行追索一(yi)筆債(zhai)務，將(jiang)中國鐵物告上了(le)法庭(ting)，該地(di)塊被海淀區人民(min)法院查封。

“在誠通(tong)集團(tuan)(tuan)的幫助下，我們的法(fa)律團(tuan)(tuan)隊跟(gen)法(fa)院和銀行反(fan)復溝通(tong)，最終(zhong)以(yi)西單的一棟辦公樓作為抵押，將這(zhe)一地塊置(zhi)換了出(chu)來(lai)，及時化解(jie)了違約風險。”中國鐵物總法(fa)律顧問(wen)張鴻雁說。

按下葫(hu)蘆浮起(qi)瓢，新問(wen)題不斷浮出，中(zhong)國鐵物見招拆招、積極應對，不斷滾石上山，爬坡過坎。

趙保輝感慨稱，“路是走出(chu)來的(de)，而不是設(she)計(ji)出(chu)來的(de)。這(zhe)得益于中國鐵(tie)物(wu)領導的(de)開(kai)明(ming)包容，能夠接受(shou)新(xin)事物(wu)。說明(ming)國資委讓(rang)中國誠通托管中國鐵(tie)物(wu)的(de)決定是非常(chang)英明(ming)的(de)。”

第二個啟動的(de)資產處置(zhi)項目(mu)，是成(cheng)都泰(tai)博項目(mu)。“第一(yi)次價(jia)(jia)格(ge)評估(gu)為24億元(yuan)。加(jia)上麗澤地塊(kuai)(kuai)的(de)40億元(yuan)，不能完全覆蓋當年到期債務。”李鴻杰說(shuo)，在廖家生(sheng)的(de)帶(dai)領下(xia)，大家對該(gai)(gai)地塊(kuai)(kuai)做(zuo)了(le)內部評估(gu)，認(ren)為還有(you)溢價(jia)(jia)空間，于是跟第三方評估(gu)機(ji)構共(gong)同做(zuo)了(le)價(jia)(jia)值(zhi)挖掘。最終，該(gai)(gai)地塊(kuai)(kuai)以27.88億元(yuan)的(de)價(jia)(jia)格(ge)成(cheng)交。

有了這(zhe)兩筆轉讓款，確保了中國(guo)鐵物(wu)(wu)48億(yi)元公募債券(quan)按期足額兌(dui)付(fu)，未發生一起(qi)違約(yue)事件和(he)延期兌(dui)付(fu)的(de)(de)情形。此時(shi)，中國(guo)鐵物(wu)(wu)打破剛性兌(dui)付(fu)的(de)(de)風險才真(zhen)正消(xiao)除，也(ye)避免了風險外(wai)溢。

償還了迫(po)在(zai)眉睫的(de)債務(wu)之后，中國鐵物開(kai)始考慮(lv)債務(wu)重組方(fang)案，用時間(jian)為企業發(fa)展換(huan)空間(jian)。

廖(liao)家(jia)生說，在(zai)與(yu)銀(yin)(yin)行(xing)等債權(quan)人進行(xing)多輪談判(pan)后(hou)，為了(le)盡(jin)快達成(cheng)重組協議，緩解即期償債壓(ya)力，以及(ji)確(que)(que)保(bao)(bao)重組后(hou)信用逐步(bu)恢復，確(que)(que)保(bao)(bao)正常經營(ying)，中國(guo)鐵(tie)物(wu)決定承諾保(bao)(bao)障債權(quan)人本金安(an)全(quan)。在(zai)中國(guo)鐵(tie)物(wu)提出這一原則后(hou)，談判(pan)十分順利。2016年12月28日，各債權(quan)銀(yin)(yin)行(xing)就中國(guo)鐵(tie)物(wu)銀(yin)(yin)行(xing)債務重組方案(an)達成(cheng)一致，并(bing)獲全(quan)票通(tong)過。

該方(fang)案包(bao)括“本(ben)金安全+部分還債(zhai)+留(liu)債(zhai)展(zhan)期(qi)+利率(lv)優(you)惠(hui)+債(zhai)轉股選擇權(quan)”等多個要素。趙保輝說(shuo)，“這是(shi)一個雙方(fang)都能接受(shou)，都能受(shou)益(yi)的(de)解決方(fang)案”。

與銀行貸(dai)款債(zhai)權(quan)(quan)人相(xiang)比(bi)，私募債(zhai)權(quan)(quan)人情(qing)況(kuang)相(xiang)對復雜(za)，情(qing)緒也相(xiang)對更加激烈。

為了(le)加(jia)快談判進(jin)度，應中(zhong)國鐵物要求，長城(cheng)資產以市場化方(fang)式收購了(le)11家(jia)散戶的債券(quan)，推動重組方(fang)案的順利(li)通過。私募債重組方(fang)案比照上述方(fang)案設(she)計(ji)，只(zhi)是(shi)(shi)期限略短(duan)，重組利(li)率更(geng)低。這是(shi)(shi)中(zhong)國債券(quan)市場的首例私募債重組。

中國鐵物債務重組協議簽約儀式

2017年1月(yue)19日，中國鐵物與銀行(xing)債(zhai)(zhai)委會(hui)成員(yuan)和(he)私募(mu)債(zhai)(zhai)持有人在北京(jing)正式簽署債(zhai)(zhai)務重組(zu)協(xie)議，標志著中國鐵物銀行(xing)債(zhai)(zhai)和(he)私募(mu)債(zhai)(zhai)債(zhai)(zhai)務重組(zu)方(fang)案(an)落地實施(shi)。

時(shi)任(ren)國(guo)資(zi)委副主任(ren)孟建民在簽約(yue)儀式(shi)上(shang)表示(shi)，此次重組按照“市場化、法治(zhi)化”的原則，實現了企業、銀行、債券持有人等利益相關方(fang)合作共贏，對市場化債務重組具有積極的示(shi)范作用。

債務重(zhong)組有效地緩(huan)解了中國(guo)鐵物的短期(qi)償債壓力，大幅降低了企(qi)業財務負擔。但是，由(you)于本金展期(qi)未打折，所以中國(guo)鐵物短期(qi)內的資產負債率仍(reng)居(ju)高不下。

為(wei)了(le)進一步降低(di)負債，中(zhong)國鐵物(wu)打出了(le)一套(tao)組合(he)拳(quan)。

首先，在借(jie)鑒(jian)北京麗澤和成都泰博(bo)項目(mu)盤活經驗的基礎上，中國(guo)鐵(tie)物(wu)繼(ji)續(xu)推(tui)進資(zi)產盤活工作，獲取資(zi)金180多(duo)億元。

其次，中國鐵物嚴格按(an)照會(hui)計準則(ze)，對(dui)估值(zhi)嚴重偏低的土地房產進行公允價值(zhi)計量(liang)。在得到有關部門認可和支持后，獲得較大入(ru)賬權益。

再(zai)次，中(zhong)國鐵物加大(da)風險事件清欠清收力度(du)，累(lei)計(ji)回(hui)款60多億元，對改善資金狀況發揮了積極作用。

債(zhai)務重(zhong)組暫時緩解(jie)了(le)中(zhong)國鐵物的債(zhai)務壓(ya)力。但到(dao)(dao)了(le)2018年底重(zhong)組后(hou)的私(si)募債(zhai)即將(jiang)到(dao)(dao)期，債(zhai)務壓(ya)力卷(juan)土重(zhong)來。為此，中(zhong)國鐵物聯合長城(cheng)資(zi)產設計了(le)發股還債(zhai)的全新債(zhai)轉股模式(shi)。

中國鐵(tie)物把與(yu)鐵(tie)路(lu)有關的優質資(zi)產重組后，劃入新成立的上市平(ping)臺公司(si)中鐵(tie)物晟公司(si)，并將中鐵(tie)物晟的部分股(gu)(gu)權對外轉(zhuan)讓，長城(cheng)資(zi)產等債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)投資(zi)機構出資(zi)認購(gou)股(gu)(gu)權，中國鐵(tie)物取得轉(zhuan)讓資(zi)金后，專項用于清償私募債(zhai)(zhai)券，最(zui)終實(shi)現(xian)市場化(hua)法治化(hua)債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)。

中(zhong)國鐵物市場化債轉股簽約儀式

2018年12月(yue)25日，中(zhong)國鐵(tie)物與(yu)長城資產、國調(diao)基金、工銀投資和農銀投資等7家投資機構達成債(zhai)轉股協議(yi)，轉讓中(zhong)鐵(tie)物晟公司部分股權(quan)，債(zhai)轉股金額共計70.5億元。“債(zhai)轉股投資者不都是鐵(tie)物債(zhai)權(quan)人，多數是‘新(xin)投資’。”廖家生(sheng)介紹說(shuo)。

國(guo)家部委(wei)有(you)關(guan)部門負責人認為(wei)，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)市場(chang)化債轉股是一項(xiang)成功的(de)經典案例，對(dui)中(zhong)國(guo)鐵物(wu)改革發(fa)展(zhan)具有(you)里程(cheng)碑(bei)意(yi)義。

得益于債務重組、資產盤(pan)活、債轉(zhuan)股、清欠等一(yi)整套工作(zuo)舉措(cuo)，2018年末(mo)，中國(guo)鐵(tie)(tie)物所有(you)者權益凈增加約217億元，資產負債率(lv)降(jiang)到78.9%；2019年末(mo)，中國(guo)鐵(tie)(tie)物資產負債率(lv)78.3%，較上年末(mo)下降(jiang)0.6個百分點(dian)。

在最困難(nan)的(de)時候，中國鐵(tie)(tie)物(wu)仍集中資源保(bao)障(zhang)國家(jia)鐵(tie)(tie)路(lu)燃油(you)、鋼(gang)軌等專項物(wu)資供應，并通(tong)過(guo)對(dui)鋼(gang)軌、焊頭、道岔、扣件(jian)及(ji)相關(guan)產品(pin)質量監督，從源頭上保(bao)障(zhang)國家(jia)鐵(tie)(tie)路(lu)建設與運行安全(quan)。

中(zhong)(zhong)國誠通董(dong)事長(chang)、中(zhong)(zhong)國鐵(tie)物(wu)董(dong)事長(chang)朱碧新表示，鐵(tie)路業務的(de)持續穩定(ding)發(fa)展，為中(zhong)(zhong)國鐵(tie)物(wu)贏(ying)得(de)市(shi)場和銀行等金融機構的(de)信(xin)任打下了堅(jian)實的(de)基礎。

2016年(nian)起，中(zhong)國鐵物(wu)還采取了一(yi)系列舉措，旨(zhi)在強化(hua)(hua)全(quan)體干部(bu)職工(gong)的市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)意識，激發企業(ye)發展的內動動力。“中(zhong)國鐵物(wu)真(zhen)正實現可持續(xu)發展，真(zhen)正實現鳳凰涅槃，一(yi)定是市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)能(neng)力、市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)機制真(zhen)正建(jian)立起來的時候。”朱(zhu)碧新表示。

“牛欄關貓”，這是中國鐵物債務危機暴發后，國資委對中國鐵物出現的內部管理混亂、風控體系薄弱的形象表述。幾年來，中國鐵物深刻反思風險事件教訓，不斷在內部控制上查缺補漏，扎緊制度“籬笆墻”，常念執行“緊箍咒”，切實解決“牛欄關貓”問題。

一線黨員莊嚴宣誓，全力保障中老鐵路物資供應

堅持黨的(de)領導、加(jia)強黨的(de)建設(she)是(shi)國(guo)有(you)企業的(de)獨特優勢。因此，在扭(niu)(niu)虧脫(tuo)困期間，中(zhong)國(guo)鐵物黨委始終把加(jia)強黨的(de)建設(she)作為扭(niu)(niu)虧脫(tuo)困的(de)制勝法寶(bao)，積極推(tui)進黨建工作與改(gai)革發(fa)(fa)展深(shen)度融(rong)合(he)、互相促進，為中(zhong)國(guo)鐵物扭(niu)(niu)虧脫(tuo)困和改(gai)革發(fa)(fa)展工作提(ti)供了堅強的(de)政治保障。

2020年底，中國鐵(tie)物的各項經濟指標，達到了歷史最好水平。

與此同時，中國鐵物在2020年末、2021年初相(xiang)繼迎來兩件(jian)大事，一是(shi)重返債(zhai)市，二(er)是(shi)成(cheng)功上市。

朱碧(bi)新表示，中國鐵物重組(zu)上市(shi)后，將積極(ji)利(li)用(yong)資本平臺，促進企業未來業務發(fa)展。

“上市(shi)成功標志著中國鐵(tie)物的(de)本質脫困。站在新的(de)起點(dian)，我(wo)們正在研(yan)究(jiu)下一步的(de)發展(zhan)思路。努力(li)在構(gou)建現代流通體系，服務新發展(zhan)格局中作出(chu)更大的(de)貢獻。”廖家生說。

中(zhong)(zhong)國鐵(tie)物能(neng)夠(gou)徹底走出債務危機陰影(ying)，開啟全新征(zheng)程(cheng)，離不開各界的(de)關心(xin)(xin)與支持(chi)，尤其是(shi)國務院國資委和(he)中(zhong)(zhong)國誠通發揮了(le)重要作用。但是(shi)，更關鍵(jian)的(de)，還是(shi)中(zhong)(zhong)國鐵(tie)物上(shang)下團結一心(xin)(xin)，堅定信念，自力更生，勇于創新，不斷改革，闖(chuang)出了(le)一條具有借鑒意義(yi)的(de)自救之(zhi)路。

奮力(li)自(zi)救。中(zhong)國(guo)鐵物陷入(ru)困境，有外(wai)因(yin)也有內因(yin)，但主(zhu)要是內因(yin)。中(zhong)國(guo)鐵物要想絕地求生，離不開(kai)黨中(zhong)央國(guo)務(wu)院的(de)關(guan)懷，離不開(kai)國(guo)資委(wei)黨委(wei)的(de)正確領導，離不開(kai)中(zhong)國(guo)誠(cheng)通(tong)的(de)有力(li)托管(guan)(guan)，以及相關(guan)方面(mian)的(de)支持，但最重要的(de)，還(huan)是要挖潛(qian)自(zi)救，自(zi)力(li)更(geng)生。2016年以來，中(zhong)國(guo)鐵物下定決心盤活資產、清(qing)欠清(qing)收(shou)、做強(qiang)主(zhu)業，如(ru)期償(chang)還(huan)各(ge)項債務(wu)；加快改革、完善管(guan)(guan)理、優化結構，穩妥謀劃發展路徑。事實證(zheng)明，只(zhi)要堅(jian)定信(xin)心，中(zhong)國(guo)鐵物有能(neng)力(li)走出(chu)陰影，走向新生。

勇于創(chuang)(chuang)新。解決中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物遇到的(de)難題，無規律可(ke)循，無路徑可(ke)依(yi)。因時制(zhi)宜因企(qi)(qi)而變，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物和相關(guan)利益方(fang)開創(chuang)(chuang)了(le)創(chuang)(chuang)新式(shi)債(zhai)務(wu)重組，探索了(le)創(chuang)(chuang)新式(shi)債(zhai)轉股(gu)。借殼后增發股(gu)份(fen)購(gou)買(mai)平臺公司股(gu)權并(bing)募集配套資金，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物的(de)上(shang)市模式(shi)也充(chong)滿(man)了(le)創(chuang)(chuang)新要素。在政策和企(qi)(qi)業需求之間(jian)，在短(duan)期利益和長期利益間(jian)，在企(qi)(qi)業和股(gu)東、債(zhai)權人之間(jian)，中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物用創(chuang)(chuang)新找(zhao)到了(le)平衡點，闖(chuang)出了(le)突圍路。

遵循規(gui)律(lv)(lv)。企(qi)業(ye)是(shi)市場(chang)(chang)(chang)主(zhu)體，要按(an)照市場(chang)(chang)(chang)規(gui)律(lv)(lv)辦事。違背規(gui)律(lv)(lv)就要付(fu)出代價，遵循規(gui)律(lv)(lv)就會(hui)有所收獲。扭虧以來(lai)，中國(guo)鐵(tie)物(wu)牢(lao)記(ji)“市場(chang)(chang)(chang)經濟是(shi)信(xin)(xin)用(yong)經濟”，把信(xin)(xin)用(yong)看(kan)得(de)像生命一樣重要，始(shi)終努(nu)力(li)(li)維護信(xin)(xin)用(yong)，并(bing)得(de)到了(le)市場(chang)(chang)(chang)的(de)正(zheng)反饋；中國(guo)鐵(tie)物(wu)的(de)市場(chang)(chang)(chang)基(ji)礎(chu)是(shi)鐵(tie)路業(ye)務，危機發生后，中國(guo)鐵(tie)物(wu)吸取出軌教訓，全面(mian)入軌，加強(qiang)管理，市場(chang)(chang)(chang)競爭力(li)(li)明顯提(ti)升；改(gai)(gai)革是(shi)決定企(qi)業(ye)命運的(de)關鍵一招，中國(guo)鐵(tie)物(wu)在堅(jian)持(chi)(chi)黨(dang)的(de)建(jian)設加強(qiang)黨(dang)的(de)領導前提(ti)下，加快推進市場(chang)(chang)(chang)化(hua)改(gai)(gai)革，充分激(ji)發企(qi)業(ye)內生動力(li)(li)，在市場(chang)(chang)(chang)上站穩了(le)腳跟，企(qi)業(ye)脫困和長期發展的(de)力(li)(li)量持(chi)(chi)續迸(beng)發。（《國(guo)資報告》記(ji)者(zhe) 劉(liu)青山）