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曾一度陷入嚴(yan)重虧損、資不抵(di)債的中(zhong)國(guo)鐵物(wu)(wu)，2016年以來，公司(si)經營狀況持續向(xiang)好，經營效(xiao)益“五(wu)連盈、五(wu)連增”，2020年底，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)(wu)的各項經濟(ji)指標(biao)達到了歷史最(zui)好水平。

“中(zhong)國(guo)鐵物(wu)(wu)的(de)重(zhong)(zhong)組上(shang)市意義(yi)重(zhong)(zhong)大，既意味著(zhu)企(qi)(qi)業(ye)發展重(zhong)(zhong)拾市場信心，也標志著(zhu)企(qi)(qi)業(ye)實(shi)現了(le)本質脫困，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)(wu)改革發展翻開(kai)了(le)嶄新的(de)一頁。”國(guo)資委副主任袁野在上(shang)市儀式上(shang)表示，中(zhong)國(guo)鐵物(wu)(wu)的(de)涅槃重(zhong)(zhong)生，是堅持和(he)加強黨(dang)對國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)的(de)全面領導、深(shen)化(hua)國(guo)資國(guo)企(qi)(qi)改革取得顯著(zhu)成效的(de)一個縮影。

然而，2009年開(kai)始(shi)(shi)，一直沿(yan)著(zhu)兩根鐵(tie)軌發展的中國鐵(tie)物開(kai)始(shi)(shi)“出軌”，把融資性貿(mao)易作(zuo)為企(qi)業主業，目的是(shi)短期內(nei)把企(qi)業規模做大，盡快(kuai)上市。

那段(duan)時(shi)間，中(zhong)國鐵物(wu)已經(jing)觸碰到了夢(meng)想：2010年，中(zhong)國鐵物(wu)營(ying)業(ye)收入(ru)達到1500多(duo)億元，較上(shang)年增長(chang)47%，為2007年的(de)兩倍，并于次年躋身財富世界五百強(qiang)430位。2011年，中(zhong)國鐵物(wu)營(ying)收再次猛漲至2000多(duo)億元，位列中(zhong)國鋼貿企業(ye)百強(qiang)榜第一名。

然而，由于一心(xin)追求擴大規模，無論是中國鐵物集(ji)團層面，還是分(fen)子企業，風(feng)險控(kong)制(zhi)都(dou)被放在次(ci)要位置(zhi)，甚至被有(you)意忽(hu)視了。

2012年(nian)起，國資委對中國鐵物的異(yi)常(chang)狀況(kuang)連(lian)續多次發出警示。然(ran)而，相關負責(ze)人對此(ci)置(zhi)若罔聞。

國務院國資委在(zai)對融資性(xing)貿易相關責任人進(jin)行查(cha)處時(shi)通報稱(cheng)：當時(shi)的(de)中國鐵物(wu)管理(li)層(ceng)“對子企業(ye)存貨管理(li)混亂、合同監管失控(kong)等(deng)問(wen)(wen)題(ti)放(fang)任不理(li)，對子企業(ye)資信(xin)審查(cha)不嚴(yan)、擔保措施不落實、銀行授信(xin)管控(kong)粗放(fang)等(deng)問(wen)(wen)題(ti)疏(shu)于管理(li)，子企業(ye)普遍存在(zai)與資信(xin)差的(de)民營企業(ye)開展免(mian)評合作的(de)情況(kuang)。”

2015年末(mo)，中(zhong)國鐵物(wu)資產負債率攀升至(zhi)121.82%，已嚴重(zhong)資不抵債。

泡沫堆砌(qi)而成的世界500強之夢，終究沒有抵御住(zhu)市(shi)場風浪的侵襲。

2016年4月5日，中國鐵(tie)物(wu)正(zheng)式啟動債(zhai)務重組工作。在(zai)銀行債(zhai)權人(ren)座談會(hui)上，19家債(zhai)權銀行表態積極，倡議一致行動，避免情(qing)況(kuang)進一步惡化(hua)，同時也提出，要(yao)保護金融安全和債(zhai)權人(ren)利益。

按中國銀行(xing)間市場(chang)交易(yi)商協(xie)會有關(guan)規定(ding)，2016年(nian)4月11日，鐵(tie)物股份(fen)發(fa)布《關(guan)于重(zhong)大(da)事(shi)項的特(te)別(bie)風險提(ti)示暨(ji)相關(guan)債(zhai)務融資(zi)工具暫停交易(yi)的公告(gao)》，對存續的9只168億元(yuan)債(zhai)務融資(zi)工具暫停交易(yi)。

“當(dang)時我們還沒有出現違約，也(ye)不(bu)想違約”，時任總(zong)會計師、現任總(zong)經理(li)廖(liao)家生說。事態(tai)的(de)發(fa)展很(hen)快超出了所有人的(de)預料，當(dang)月就有一百多(duo)只央企的(de)各類債券(quan)發(fa)行受到明(ming)顯影響，甚至無(wu)法發(fa)行，金額達到1200億元。如果中國鐵物無(wu)法在短期內處理(li)好債務風險問題，后果不(bu)堪(kan)設想。

4月29日，國(guo)(guo)(guo)務院(yuan)國(guo)(guo)(guo)資(zi)委宣布(bu)，由中國(guo)(guo)(guo)誠通(tong)托管中國(guo)(guo)(guo)鐵物，并對中國(guo)(guo)(guo)鐵物領導班(ban)子進行(xing)重(zhong)大調整，成立管理委員(yuan)會負責重(zhong)大事項決策，時任(ren)中國(guo)(guo)(guo)誠通(tong)董事長馬(ma)正武(wu)兼任(ren)中國(guo)(guo)(guo)鐵物黨委書記、總經理、管委會主任(ren)。

籌錢還(huan)債，成(cheng)為(wei)馬正武領導下(xia)的中國鐵物(wu)管委會第一要務。

2016年，中國(guo)鐵物需要償(chang)還公募債(zhai)券(quan)共計68億元(yuan)，其(qi)中第一筆10億元(yuan)于5月11日到(dao)期。在馬正武的協調下(xia)，中國(guo)誠通向中國(guo)鐵物提供了(le)過橋貸款，同時(shi)抽(chou)擠部(bu)分營運資金，確保了(le)如期兌付。

為了(le)(le)償還第二筆10億元債務，在國資(zi)委大力支持和協調下，各(ge)央企集中償還了(le)(le)中國鐵物(wu)17.1億元應收(shou)賬款。

此時，中國(guo)鐵物已(yi)經彈盡糧(liang)絕，賬(zhang)面(mian)上幾乎沒有錢了。面(mian)對48億元即將到(dao)期債務，馬正武壓力山(shan)大。“面(mian)對當時的資本(ben)市場形(xing)勢，中國(guo)鐵物不能打破剛兌(dui)。”

盤活資(zi)產還賬(zhang)，成為中國鐵(tie)物(wu)當時(shi)唯一的(de)選擇。對(dui)此，內部有著各種意見。

經過(guo)多(duo)次討論，馬正武最終說服了大家，“債務(wu)只能(neng)靠我們過(guo)往的(de)積(ji)累和未來的(de)發展來填(tian)平(ping)，填(tian)不平(ping)是走不過(guo)去的(de)。沒(mei)有人替(ti)我們填(tian)，自己(ji)的(de)路還要自己(ji)走”，“要顧全大局(ju)，必須放棄一些眼前利益，才能(neng)贏得生存(cun)和發展機會”。

廖家生(sheng)說，“欠債還錢，天(tian)經地義。如果我們把信用(yong)(yong)喪失了，將用(yong)(yong)加倍(bei)的(de)(de)成本來恢(hui)復。”把企業信用(yong)(yong)當生(sheng)命一樣維護，成為中國鐵物上下的(de)(de)共識，也成為最終脫困的(de)(de)重要法寶。

中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)選(xuan)中的第一個資產盤活目(mu)標，是(shi)位于北京(jing)麗澤的中國(guo)(guo)鐵(tie)物(wu)大廈項目(mu)。

為了(le)賣個好價錢，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)誠通和中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)邀請了(le)當(dang)時國(guo)(guo)(guo)內有影響力的(de)房地(di)(di)產(chan)企業(ye)，包括(kuo)華潤、保(bao)利等二十家多企業(ye)參與該地(di)(di)塊的(de)招投標。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)總(zong)經(jing)理(li)助理(li)李鴻(hong)杰說(shuo)，時任中(zhong)國(guo)(guo)(guo)誠通總(zong)經(jing)理(li)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)物(wu)管(guan)委會成員朱碧新熟悉房地(di)(di)產(chan)業(ye)務，“他主導提出了(le)核心原則，即‘出價高(gao)者得、先付(fu)款者得’。”

最(zui)終(zhong)，一(yi)家(jia)知名房企以40億元價格勝出，錢也如期到賬。

但(dan)事(shi)情遠比參與者(zhe)想象(xiang)的(de)要復雜得多。項(xiang)目正式簽約(yue)前，一家債權銀(yin)行(xing)追索一筆債務(wu)，將中(zhong)國鐵物告上了法庭，該地塊被(bei)海淀區人民法院查封。

“在誠通集團(tuan)(tuan)的(de)(de)幫助(zhu)下，我們的(de)(de)法律(lv)(lv)團(tuan)(tuan)隊跟法院和(he)銀(yin)行(xing)反(fan)復溝通，最(zui)終(zhong)以西單的(de)(de)一(yi)棟(dong)辦公樓(lou)作為抵押，將這一(yi)地塊置換了(le)出(chu)來，及時化解了(le)違約風險。”中(zhong)國鐵物總法律(lv)(lv)顧問張鴻雁說。

按(an)下葫蘆浮起(qi)瓢，新問題(ti)不斷浮出，中國鐵(tie)物見招拆招、積極應(ying)對，不斷滾(gun)石上山，爬(pa)坡過坎(kan)。

趙保輝感(gan)慨稱，“路是走(zou)出來的(de)，而不(bu)是設計出來的(de)。這得益于(yu)中國鐵(tie)物領導的(de)開明包容(rong)，能夠接受新事物。說明國資委(wei)讓(rang)中國誠(cheng)通托管中國鐵(tie)物的(de)決定是非常英明的(de)。”

第(di)二個(ge)啟動的(de)(de)資產處置項(xiang)目，是成(cheng)都泰(tai)博項(xiang)目。“第(di)一次價格(ge)評估(gu)為24億元(yuan)。加上麗澤地(di)塊的(de)(de)40億元(yuan)，不能(neng)完全(quan)覆蓋當年(nian)到期債務(wu)。”李鴻杰說，在廖家生的(de)(de)帶(dai)領(ling)下，大家對該(gai)地(di)塊做了內部評估(gu)，認為還有溢價空間，于是跟第(di)三方(fang)評估(gu)機構共(gong)同做了價值挖掘。最(zui)終，該(gai)地(di)塊以(yi)27.88億元(yuan)的(de)(de)價格(ge)成(cheng)交(jiao)。

有了(le)這兩(liang)筆轉讓款，確保了(le)中國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)48億元公募債券按期足額兌(dui)付，未發生(sheng)一起違約事件(jian)和延期兌(dui)付的情(qing)形(xing)。此時，中國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)打破剛性(xing)兌(dui)付的風險(xian)才真正消除，也避免了(le)風險(xian)外溢。

償還(huan)了(le)迫在眉(mei)睫的債務之后(hou)，中國鐵物(wu)開(kai)始考慮債務重(zhong)組方案，用時(shi)間(jian)為企業(ye)發展換空間(jian)。

廖(liao)家(jia)生說，在與(yu)銀(yin)行等債(zhai)(zhai)權(quan)人(ren)進行多輪談(tan)判后，為了盡快(kuai)達成(cheng)(cheng)重組(zu)協(xie)議，緩解即期償(chang)債(zhai)(zhai)壓(ya)力，以及確(que)保(bao)(bao)重組(zu)后信用(yong)逐步(bu)恢(hui)復，確(que)保(bao)(bao)正常經營，中(zhong)國鐵(tie)物決(jue)定承諾保(bao)(bao)障債(zhai)(zhai)權(quan)人(ren)本金安全。在中(zhong)國鐵(tie)物提(ti)出(chu)這(zhe)一原則后，談(tan)判十(shi)分順利(li)。2016年12月28日，各債(zhai)(zhai)權(quan)銀(yin)行就中(zhong)國鐵(tie)物銀(yin)行債(zhai)(zhai)務重組(zu)方案達成(cheng)(cheng)一致(zhi)，并獲全票通過。

該方(fang)(fang)(fang)案(an)包(bao)括“本金安全+部分還債+留債展期+利(li)率優惠(hui)+債轉股選(xuan)擇權(quan)”等多(duo)個要素。趙(zhao)保輝說，“這是一個雙方(fang)(fang)(fang)都能(neng)接受，都能(neng)受益的(de)解決方(fang)(fang)(fang)案(an)”。

與銀行貸(dai)款債權人相比，私募債權人情況(kuang)相對(dui)復雜，情緒也相對(dui)更加(jia)激烈。

為了加快談判(pan)進度，應中國(guo)鐵物要求，長城(cheng)資產以市(shi)場化方式(shi)收購了11家(jia)散戶的(de)債(zhai)(zhai)券，推動重(zhong)(zhong)組方案的(de)順利通(tong)過。私募債(zhai)(zhai)重(zhong)(zhong)組方案比照上述方案設(she)計，只是期(qi)限略(lve)短(duan)，重(zhong)(zhong)組利率更低。這是中國(guo)債(zhai)(zhai)券市(shi)場的(de)首例私募債(zhai)(zhai)重(zhong)(zhong)組。

中國鐵物債務重組協議簽約儀式

2017年1月(yue)19日，中國鐵(tie)物與銀行債委會成員和(he)私(si)募債持有人在北京正式(shi)簽(qian)署(shu)債務(wu)(wu)重(zhong)組協議，標志著中國鐵(tie)物銀行債和(he)私(si)募債債務(wu)(wu)重(zhong)組方案落地(di)實施。

時任國資委(wei)副主(zhu)任孟建民在簽約儀式上表(biao)示，此次重組(zu)(zu)按照“市場化(hua)、法治化(hua)”的(de)原(yuan)則，實現了企(qi)業、銀行、債券持有(you)人等利益相關(guan)方合作共贏，對市場化(hua)債務重組(zu)(zu)具有(you)積極的(de)示范作用。

債務重(zhong)組有效(xiao)地緩(huan)解了中(zhong)國鐵物的短(duan)期(qi)償債壓力，大幅降(jiang)低了企業(ye)財(cai)務負(fu)(fu)擔。但是，由于本金(jin)展期(qi)未打折，所以(yi)中(zhong)國鐵物短(duan)期(qi)內的資產(chan)負(fu)(fu)債率仍居(ju)高不下。

為了(le)(le)進一步降(jiang)低負債，中國鐵物打出了(le)(le)一套組合拳(quan)。

首先，在借鑒北京麗(li)澤和成都泰博項目盤(pan)活(huo)經驗的基礎上，中(zhong)國鐵物繼續推進資產盤(pan)活(huo)工(gong)作，獲取資金(jin)180多億元(yuan)。

其次，中國鐵物嚴格按(an)照會計(ji)(ji)準則，對(dui)估值嚴重偏(pian)低的土地房(fang)產進行公允價值計(ji)(ji)量。在得(de)到有關(guan)部(bu)門認可(ke)和支持后，獲得(de)較(jiao)大(da)入賬權益。

再次，中國鐵物加大風險事件(jian)清欠清收(shou)力度，累計回款60多(duo)億元，對改善資金狀況發揮了積極作用。

債(zhai)務(wu)重(zhong)組暫時緩解了中國(guo)鐵物的債(zhai)務(wu)壓力。但(dan)到(dao)了2018年底(di)重(zhong)組后的私募債(zhai)即將到(dao)期(qi)，債(zhai)務(wu)壓力卷土重(zhong)來。為(wei)此，中國(guo)鐵物聯合長城資產設計了發股還債(zhai)的全新(xin)債(zhai)轉股模式。

中國鐵物(wu)(wu)把與鐵路有關的(de)優質資(zi)(zi)產重(zhong)組后(hou)，劃(hua)入新(xin)成立的(de)上(shang)市(shi)平臺公(gong)司中鐵物(wu)(wu)晟(sheng)公(gong)司，并將中鐵物(wu)(wu)晟(sheng)的(de)部分股(gu)(gu)權(quan)對(dui)外轉(zhuan)讓，長城資(zi)(zi)產等債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構出資(zi)(zi)認購股(gu)(gu)權(quan)，中國鐵物(wu)(wu)取得轉(zhuan)讓資(zi)(zi)金(jin)后(hou)，專(zhuan)項用于清(qing)償私(si)募債(zhai)券(quan)，最終實現市(shi)場(chang)化法治化債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)。

中國鐵物(wu)市場化債轉股簽約(yue)儀式

2018年12月25日，中國(guo)鐵(tie)物(wu)(wu)與(yu)長(chang)城資產、國(guo)調基金、工銀投資和(he)農銀投資等(deng)7家投資機構(gou)達成債轉(zhuan)股協議，轉(zhuan)讓中鐵(tie)物(wu)(wu)晟公司(si)部(bu)分股權，債轉(zhuan)股金額(e)共計70.5億元。“債轉(zhuan)股投資者不都是鐵(tie)物(wu)(wu)債權人，多數是‘新投資’。”廖家生介紹說(shuo)。

國家部委有(you)關(guan)部門負(fu)責人認為(wei)，中(zhong)國鐵物市場化(hua)債轉(zhuan)股(gu)是一項(xiang)成功的經(jing)典案例，對中(zhong)國鐵物改革發展具有(you)里程碑(bei)意義。

得益于(yu)債(zhai)務重組、資產(chan)(chan)(chan)盤活、債(zhai)轉股(gu)、清(qing)欠等一整套工(gong)作舉(ju)措，2018年末(mo)，中國鐵(tie)物所(suo)有者權益凈增加約217億元(yuan)，資產(chan)(chan)(chan)負債(zhai)率降到78.9%；2019年末(mo)，中國鐵(tie)物資產(chan)(chan)(chan)負債(zhai)率78.3%，較上(shang)年末(mo)下(xia)降0.6個百分(fen)點。

在最困難的時候(hou)，中國鐵(tie)物仍集中資源保(bao)(bao)障國家鐵(tie)路燃油、鋼(gang)軌等專項(xiang)物資供(gong)應(ying)，并通過對鋼(gang)軌、焊(han)頭(tou)、道岔、扣件及相關產品質量監督，從源頭(tou)上保(bao)(bao)障國家鐵(tie)路建設與運行(xing)安(an)全。

中國(guo)誠通董事(shi)長、中國(guo)鐵(tie)(tie)物董事(shi)長朱碧新表(biao)示，鐵(tie)(tie)路業(ye)務的持續穩定發(fa)展，為中國(guo)鐵(tie)(tie)物贏得市場和銀行等金融(rong)機構的信任(ren)打下了堅實的基(ji)礎(chu)。

2016年起(qi)，中(zhong)國鐵物還采取了一系(xi)列舉措，旨(zhi)在強(qiang)化全(quan)體干部(bu)職工的(de)市場化意識，激發企業(ye)發展的(de)內動動力。“中(zhong)國鐵物真正實現(xian)可持(chi)續發展，真正實現(xian)鳳凰涅槃，一定是市場化能力、市場化機制真正建立起(qi)來的(de)時候。”朱碧新表示。

“牛欄關貓”，這是中國鐵物債務危機暴發后，國資委對中國鐵物出現的內部管理混亂、風控體系薄弱的形象表述。幾年來，中國鐵物深刻反思風險事件教訓，不斷在內部控制上查缺補漏，扎緊制度“籬笆墻”，常念執行“緊箍咒”，切實解決“牛欄關貓”問題。

一線黨員莊嚴宣誓，全力保障中老鐵路物資供應

堅(jian)持黨(dang)(dang)的(de)領導、加(jia)強(qiang)黨(dang)(dang)的(de)建(jian)(jian)設是國(guo)有企業(ye)的(de)獨(du)特優(you)勢。因此(ci)，在扭虧脫困期間，中國(guo)鐵物(wu)黨(dang)(dang)委始(shi)終把(ba)加(jia)強(qiang)黨(dang)(dang)的(de)建(jian)(jian)設作為(wei)扭虧脫困的(de)制勝法(fa)寶，積極推(tui)進黨(dang)(dang)建(jian)(jian)工作與改(gai)革(ge)發展深度(du)融(rong)合(he)、互相促進，為(wei)中國(guo)鐵物(wu)扭虧脫困和改(gai)革(ge)發展工作提供了堅(jian)強(qiang)的(de)政治保障。

2020年底，中國鐵物的各項經濟指標，達到了歷史最(zui)好水平。

與此同時，中國鐵物(wu)在2020年(nian)末、2021年(nian)初相繼迎來兩(liang)件大事(shi)，一是重返債市(shi)(shi)，二是成(cheng)功上市(shi)(shi)。

朱碧新表(biao)示，中國鐵(tie)物(wu)重組上市后(hou)，將積極利用資(zi)本平臺(tai)，促進(jin)企業(ye)未來業(ye)務發展。

“上市成功標(biao)志著中(zhong)(zhong)國(guo)鐵物的(de)本質脫困。站(zhan)在(zai)新的(de)起點，我們正在(zai)研究下(xia)一(yi)步的(de)發展思路。努(nu)力在(zai)構建現(xian)代流通體系，服務新發展格局(ju)中(zhong)(zhong)作出更(geng)大的(de)貢獻(xian)。”廖(liao)家生說。

中國(guo)(guo)鐵物能夠徹(che)底走出債務(wu)危機陰影，開啟全新征(zheng)程，離不(bu)(bu)開各界的關心與支持，尤其是(shi)國(guo)(guo)務(wu)院國(guo)(guo)資委(wei)和中國(guo)(guo)誠通(tong)發(fa)揮了(le)重(zhong)要作用(yong)。但是(shi)，更(geng)關鍵的，還(huan)是(shi)中國(guo)(guo)鐵物上下團結(jie)一心，堅定信念(nian)，自力更(geng)生(sheng)，勇于創新，不(bu)(bu)斷改(gai)革，闖出了(le)一條具(ju)有借鑒意義的自救之路。

奮力自(zi)(zi)救。中(zhong)國鐵物(wu)陷入困境，有外因也有內因，但主要(yao)是(shi)內因。中(zhong)國鐵物(wu)要(yao)想絕(jue)地(di)求生，離(li)不開黨(dang)(dang)中(zhong)央國務(wu)院的(de)關懷，離(li)不開國資(zi)委黨(dang)(dang)委的(de)正(zheng)確領導，離(li)不開中(zhong)國誠通的(de)有力托管，以(yi)及相關方(fang)面的(de)支(zhi)持，但最重(zhong)要(yao)的(de)，還是(shi)要(yao)挖潛自(zi)(zi)救，自(zi)(zi)力更(geng)生。2016年(nian)以(yi)來，中(zhong)國鐵物(wu)下(xia)定(ding)決心(xin)盤活資(zi)產、清欠清收(shou)、做(zuo)強主業，如期償還各(ge)項債(zhai)務(wu)；加快改(gai)革(ge)、完(wan)善管理、優化結(jie)構，穩妥謀(mou)劃發(fa)展路徑。事實證(zheng)明(ming)，只(zhi)要(yao)堅定(ding)信心(xin)，中(zhong)國鐵物(wu)有能力走(zou)出陰影，走(zou)向新生。

勇于創(chuang)(chuang)新(xin)。解(jie)決(jue)中國鐵物(wu)遇到的難題(ti)，無(wu)規律可(ke)循，無(wu)路(lu)(lu)徑(jing)可(ke)依。因(yin)時制宜因(yin)企(qi)而變，中國鐵物(wu)和(he)相關利益方(fang)開(kai)創(chuang)(chuang)了(le)創(chuang)(chuang)新(xin)式(shi)債務重組，探索了(le)創(chuang)(chuang)新(xin)式(shi)債轉股(gu)。借殼后增發股(gu)份購(gou)買平臺公(gong)司(si)股(gu)權并募集配(pei)套資金，中國鐵物(wu)的上(shang)市(shi)模式(shi)也充滿了(le)創(chuang)(chuang)新(xin)要素。在政策(ce)和(he)企(qi)業(ye)需求之間(jian)，在短期(qi)利益和(he)長期(qi)利益間(jian)，在企(qi)業(ye)和(he)股(gu)東(dong)、債權人之間(jian)，中國鐵物(wu)用創(chuang)(chuang)新(xin)找到了(le)平衡點(dian)，闖出(chu)了(le)突(tu)圍路(lu)(lu)。

遵循規(gui)(gui)律。企(qi)業是(shi)市(shi)場(chang)主體，要按(an)照(zhao)市(shi)場(chang)規(gui)(gui)律辦事。違背規(gui)(gui)律就要付出代(dai)價，遵循規(gui)(gui)律就會有所收獲(huo)。扭虧以(yi)來(lai)，中國(guo)鐵(tie)(tie)物牢(lao)記(ji)“市(shi)場(chang)經(jing)濟是(shi)信用(yong)經(jing)濟”，把信用(yong)看得(de)像生命一(yi)樣重要，始終努力維護信用(yong)，并(bing)得(de)到了市(shi)場(chang)的正反饋；中國(guo)鐵(tie)(tie)物的市(shi)場(chang)基礎是(shi)鐵(tie)(tie)路業務，危機發(fa)(fa)生后，中國(guo)鐵(tie)(tie)物吸取出軌教(jiao)訓，全(quan)面(mian)入軌，加(jia)強(qiang)管理，市(shi)場(chang)競爭力明(ming)顯提(ti)升；改革(ge)是(shi)決定企(qi)業命運的關鍵一(yi)招，中國(guo)鐵(tie)(tie)物在堅持黨(dang)的建設加(jia)強(qiang)黨(dang)的領導前提(ti)下，加(jia)快(kuai)推(tui)進市(shi)場(chang)化改革(ge)，充(chong)分(fen)激發(fa)(fa)企(qi)業內生動力，在市(shi)場(chang)上站(zhan)穩了腳(jiao)跟，企(qi)業脫困和長期發(fa)(fa)展(zhan)的力量持續(xu)迸發(fa)(fa)。（《國(guo)資報告》記(ji)者 劉青山）