文章來源：證券日報 發布時間(jian)：2020-11-26
今年(nian)以來(lai)，國企改革進入深水區(qu)，隨著國企并(bing)購重組案例增多，國企改革逐漸(jian)呈(cheng)現出四(si)條主(zhu)要路徑，包括強(qiang)強(qiang)聯合(he)(he)的(de)同(tong)業橫(heng)向合(he)(he)并(bing)、產業鏈上下游的(de)整合(he)(he)、服務產業和經濟發展的(de)專(zhuan)業化整合(he)(he)和央地重組。
統(tong)計顯示(shi)，黨(dang)的(de)(de)十八大(da)以來，已經先后有21組39家企業陸續開展重組整合工作，國務院國資委直接監管(guan)的(de)(de)企業數量(liang)由2012年(nian)年(nian)初(chu)的(de)(de)117戶(hu)調整至百戶(hu)以內(nei)。
據(ju)記者(zhe)統(tong)計(ji)，今年(nian)以來，逾400家上市(shi)國(guo)有(you)企業(ye)實施(shi)了并(bing)(bing)購重(zhong)(zhong)組。前海開源基(ji)金首席經濟學(xue)家楊德(de)龍對《證券日報(bao)》記者(zhe)表示，今年(nian)國(guo)企并(bing)(bing)購重(zhong)(zhong)組的(de)(de)案(an)例增多(duo)，主要是同(tong)(tong)行業(ye)橫向或者(zhe)產業(ye)鏈上下游的(de)(de)兩類并(bing)(bing)購重(zhong)(zhong)組增加，這(zhe)些并(bing)(bing)購方式有(you)利于提高企業(ye)運行效(xiao)(xiao)率，形(xing)成協同(tong)(tong)效(xiao)(xiao)應，增強(qiang)相關公司的(de)(de)市(shi)場競(jing)爭力(li)。“如南北船合并(bing)(bing)，強(qiang)強(qiang)聯合可(ke)以提高企業(ye)在國(guo)際(ji)上的(de)(de)競(jing)爭力(li)，中國(guo)國(guo)電(dian)和(he)神華集團的(de)(de)重(zhong)(zhong)組，實現了煤電(dian)一體(ti)化運營和(he)做強(qiang)做大。”
今年(nian)6月份，中國(guo)寶(bao)武(wu)對馬鋼集(ji)團實施重組(zu)，安徽省國(guo)資委向中國(guo)寶(bao)武(wu)無償(chang)劃(hua)轉馬鋼集(ji)團51%的(de)股權。此后，云南貴研鉑業和錫業股份兩國(guo)企(qi)發布變更實控人公告，為央(yang)(yang)企(qi)收編地方國(guo)企(qi)再添新案(an)例。上(shang)述央(yang)(yang)地重組(zu)案(an)例也是(shi)國(guo)企(qi)重組(zu)的(de)第三(san)條(tiao)路徑。
此(ci)外，中(zhong)國鐵(tie)塔通(tong)過整(zheng)(zheng)合三大電信運營商的(de)鐵(tie)塔以及附屬資源等服務(wu)產業和經濟發展的(de)專業化整(zheng)(zheng)合，也成為國企改革第四種(zhong)路線(xian)。
在國(guo)企改革中，資(zi)本市(shi)場也成為重要陣地。11月(yue)8日(ri)，國(guo)務院國(guo)資(zi)委公(gong)布《中央企業混合所有制改革操(cao)作指引》（簡稱《操(cao)作指引》），提出擬(ni)混改企業主(zhu)要通過產權(quan)市(shi)場、股票市(shi)場等市(shi)場化平臺引進非公(gong)有資(zi)本投(tou)資(zi)者，以公(gong)開、公(gong)平、公(gong)正(zheng)的方式(shi)進行。
“通過資(zi)本市場，股權轉(zhuan)讓(rang)流程(cheng)相對簡單，資(zi)產定價也(ye)比較清(qing)晰。”中(zhong)泰證券(quan)首席(xi)經濟學家兼研究所所長李迅雷對《證券(quan)日報》記者表示。
楊德(de)龍表示(shi)，國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)過程中(zhong)(zhong)，資本市(shi)場扮演了重要(yao)角色。多數(shu)國(guo)企(qi)都(dou)是上(shang)市(shi)公司(si)，在國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)過程中(zhong)(zhong)，必須有資本市(shi)場的(de)配合。
近(jin)日，國(guo)(guo)資委(wei)正在研究制定國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)(ye)改(gai)革三年行動方(fang)(fang)案。對于(yu)下一步國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革的方(fang)(fang)向(xiang)，李迅(xun)雷認為，首(shou)先大方(fang)(fang)向(xiang)還(huan)是(shi)要(yao)做(zuo)強做(zuo)大做(zuo)優國(guo)(guo)企(qi)，混改(gai)案例可能增多(duo)；其次，跟國(guo)(guo)計民(min)生相關的行業(ye)(ye)可能會(hui)得到(dao)政策扶持(chi)，僵尸企(qi)業(ye)(ye)將(jiang)被逐漸淘汰；另外(wai)，對國(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)務骨干的股(gu)(gu)權(quan)激勵會(hui)增多(duo)，“做(zuo)得好的國(guo)(guo)企(qi)，股(gu)(gu)權(quan)安排也是(shi)比較(jiao)合(he)理(li)的，股(gu)(gu)權(quan)設計方(fang)(fang)面還(huan)是(shi)很重要(yao)的。”
《操(cao)作(zuo)指引》也提出(chu)，中央(yang)企(qi)業控(kong)股(gu)上市公(gong)司應按照證監會和國(guo)資委有關(guan)規定規范實施股(gu)權(quan)激勵(li)，建(jian)立健全長效(xiao)激勵(li)約(yue)束(shu)機(ji)制，充(chong)分調(diao)動核心骨干(gan)人才創新(xin)創業的積極性(xing)。
11月11日，國(guo)務院國(guo)資(zi)委發布《關于(yu)進一步(bu)做好中(zhong)央企(qi)業控股(gu)(gu)上市公(gong)司股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)工作有關事項的通知》，從科(ke)(ke)學制定股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)計劃、完善股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)業績考核、支持(chi)科(ke)(ke)創板上市公(gong)司實施股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)和健全(quan)股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)管理體制四方面，對(dui)股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)(li)做出具體要求。
“采取股權激勵(li)的方案，把國企和管(guan)理(li)者的利益綁定在一起，使管(guan)理(li)者更有動力把企業做好。”楊德(de)龍如(ru)是說。（記者 吳(wu)曉璐）
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