文章來(lai)源：經濟日報 發布時間：2021-03-16
日前，中國人民銀行(xing)公布的數(shu)據顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額203.08萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長8.8%，增(zeng)(zeng)(zeng)速創下(xia)近兩年來新(xin)高。2月末社(she)會(hui)融(rong)資(zi)規模存量為(wei)257.18萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長10.7%。前兩個(ge)月人民幣貸款增(zeng)(zeng)(zeng)加4.24萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比多(duo)(duo)增(zeng)(zeng)(zeng)1308億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。2月份人民幣貸款增(zeng)(zeng)(zeng)加9057億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比多(duo)(duo)增(zeng)(zeng)(zeng)199億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。
M2增速(su)明(ming)顯回升，并創下近兩年來(lai)新(xin)高，顯示社會流動性充裕(yu)。2月份是(shi)疫情防控(kong)的(de)攻堅期，也是(shi)經濟(ji)主體經營(ying)承壓期。為支持(chi)打贏新(xin)冠肺炎疫情阻(zu)擊(ji)戰(zhan),金融系統(tong)采取了一系列精準有力(li)的(de)應(ying)對措施，綜合運用多種政策工具，加(jia)大對實體經濟(ji)的(de)資金支持(chi)力(li)度。
2月1日(ri)，央(yang)行設立3000億元專項再貸款，支持金融機構(gou)為(wei)企業提(ti)供(gong)優惠利(li)率(lv)的信貸支持。2月3日(ri)和(he)4日(ri)，央(yang)行向市(shi)(shi)場投放流動性1.7萬(wan)億元。隨后，公開市(shi)(shi)場操作利(li)率(lv)、中期借貸便利(li)（MLF）利(li)率(lv)、貸款市(shi)(shi)場報價(jia)利(li)率(lv)（LPR）“接力式”下(xia)調(diao)，有(you)利(li)于引導企業融資成本降低，為(wei)疫情(qing)防(fang)控和(he)恢復生產提(ti)供(gong)保障。
專家認為，疫情期間金融對(dui)實體企(qi)(qi)業貸(dai)款(kuan)發放(fang)(fang)增(zeng)多，為企(qi)(qi)業正(zheng)常經營提供了(le)必要的流(liu)動(dong)性(xing)支持(chi)，防止企(qi)(qi)業出(chu)現現金流(liu)斷裂情形。2月(yue)份，對(dui)實體經濟發放(fang)(fang)的人民幣貸(dai)款(kuan)同比增(zeng)長12.1%，保持(chi)了(le)較高水平。當(dang)月(yue)單位貸(dai)款(kuan)發放(fang)(fang)較多，增(zeng)加(jia)1.1萬億(yi)元(yuan)，同比多增(zeng)2992億(yi)元(yuan)，其中短期貸(dai)款(kuan)增(zeng)加(jia)6549億(yi)元(yuan)，同比多增(zeng)5069億(yi)元(yuan)。
更(geng)值得注意的是，直接融(rong)資(zi)增(zeng)速(su)明顯上升。企業債券融(rong)資(zi)和股票(piao)融(rong)資(zi)增(zeng)速(su)分(fen)別為(wei)(wei)14.5%和5.9%，分(fen)別比上年末(mo)高(gao)0.7個(ge)(ge)和0.9個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。政(zheng)府債券保(bao)持快速(su)增(zeng)長，增(zeng)速(su)為(wei)(wei)15.1%，比上年末(mo)高(gao)0.8個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。其中，地方政(zheng)府專項債增(zeng)速(su)為(wei)(wei)36.3%，比上年末(mo)高(gao)6.6個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。
業(ye)內專家看(kan)來(lai)，疫(yi)情期間，金(jin)(jin)融(rong)系統優化流程，提(ti)高發行效率(lv)，通(tong)過(guo)債(zhai)券和股票為企業(ye)提(ti)供資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)持，同時(shi)較低(di)利(li)率(lv)疫(yi)情防(fang)控債(zhai)的發放，降低(di)了企業(ye)融(rong)資(zi)成本(ben)，為后續復工(gong)復產提(ti)供了資(zi)金(jin)(jin)準備。與此同時(shi)，地(di)方政府專項債(zhai)快速增長則有(you)利(li)于疫(yi)情后項目及早開工(gong)建設，穩定經(jing)濟增長。
對于未來(lai)貨(huo)幣政策走(zou)向，中國民(min)生銀行首席研究員溫(wen)彬(bin)分析，近期全(quan)球主要經(jing)濟體(ti)(ti)央行再次開啟降息周期，隨(sui)著2月份(fen)CPI漲幅回落，我國貨(huo)幣政策空間(jian)打開，有利于穩健貨(huo)幣政策更(geng)加(jia)靈(ling)活適度(du)。下一(yi)階段，在(zai)擴總量(liang)的同時，要發揮好結構(gou)性政策工具(ju)的作用，進一(yi)步加(jia)大對復工復產和制造業、新(xin)基(ji)(ji)建、民(min)營、小微企業的支持(chi)力度(du)，并(bing)釋放LPR改革(ge)潛力，適時適度(du)下調(diao)存(cun)款基(ji)(ji)準利率，切實(shi)降低實(shi)體(ti)(ti)經(jing)濟融資成本。
東方金誠首(shou)席(xi)宏觀分(fen)析師王青分(fen)析，2月(yue)末央行增加再貸款再貼現(xian)專用額(e)度(du)(du)(du)5000億元(yuan)，同時政策性銀行將增加3500億元(yuan)專項信貸額(e)度(du)(du)(du)。隨著3月(yue)份復工復產進度(du)(du)(du)加快，金融支(zhi)持(chi)力度(du)(du)(du)相應加大，預計3月(yue)份新增人民幣貸款規模有望(wang)較去(qu)年同期多增，3月(yue)份企業債發(fa)行勢(shi)頭(tou)也有望(wang)保持(chi)。
還有專家指出，下(xia)階(jie)段宏(hong)觀(guan)政策應盡(jin)快(kuai)轉向“兩手抓、兩手都要硬”，在加強疫(yi)情防控(kong)的同時，盡(jin)早恢復正常生產，在穩增長上(shang)下(xia)功夫(fu)，盡(jin)可能降(jiang)低疫(yi)情對經(jing)(jing)濟的影(ying)響(xiang)。穩健(jian)的貨幣政策將更(geng)加注重靈活(huo)適度，把(ba)支持實體經(jing)(jing)濟恢復發展放到(dao)更(geng)加突出的位置，盡(jin)可能降(jiang)低疫(yi)情對經(jing)(jing)濟的影(ying)響(xiang)。
下一階段(duan)預計貨幣政(zheng)策將(jiang)圍繞(rao)四(si)方面發力：一是保(bao)持流動性合(he)理充(chong)裕，妥善應對疫情沖擊(ji)與經(jing)濟短期下行(xing)壓力，平衡好穩增長和防風險的(de)關系；二(er)是運(yun)用結構性貨幣政(zheng)策工(gong)具(ju)，按市場化(hua)、法治化(hua)原則加大(da)對中小微企(qi)業復工(gong)復產的(de)支持力度；三是繼續(xu)通過深化(hua)LPR改革(ge)釋放(fang)潛力，降低實體經(jing)濟融(rong)資(zi)成(cheng)本；四(si)是統(tong)籌發揮金融(rong)系統(tong)合(he)力，分類引(yin)導各類銀行(xing)發放(fang)優(you)惠(hui)利率貸款。
【責任編輯(ji)：趙藝涵(han)】