文章來(lai)源(yuan)：中國(guo)證券報 發布時間(jian)：2021-06-04
從國企(qi)改(gai)革(ge)(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)(dong)(dong)方案(an)到深化國企(qi)混(hun)改(gai)實施意見，一系(xi)列(lie)行(xing)動(dong)(dong)(dong)方案(an)正呼(hu)之欲出。在新(xin)的改(gai)革(ge)(ge)路線圖引領(ling)下，國企(qi)混(hun)改(gai)正加快步(bu)入(ru)“升級版”階段。業(ye)(ye)內人士認為，作為國企(qi)改(gai)革(ge)(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)(dong)(dong)計劃的開(kai)局之年(nian)，隨著四(si)批210戶混(hun)改(gai)試點(dian)、“雙百行(xing)動(dong)(dong)(dong)”、“區域(yu)綜改(gai)試驗”、“科改(gai)示范行(xing)動(dong)(dong)(dong)”一系(xi)列(lie)改(gai)革(ge)(ge)舉(ju)措全(quan)面(mian)啟動(dong)(dong)(dong)，數(shu)千家(jia)企(qi)業(ye)(ye)改(gai)革(ge)(ge)試點(dian)將(jiang)全(quan)面(mian)提速，奏響資本市場強音。
央企混改提速擴圍
鐵路領(ling)域(yu)混改正跑出加速(su)度。5月12日(ri)，滄(cang)港(gang)(gang)鐵路向港(gang)(gang)交所遞交上市申(shen)請表(biao)。5月19日(ri)，國(guo)鐵集團下屬中國(guo)鐵路投資(zi)有限公(gong)司(si)與(yu)海南銀行(xing)簽署《戰略合作框(kuang)架協議(yi)》，標志著(zhu)國(guo)鐵資(zi)本將進入銀行(xing)領(ling)域(yu)。
電網領域，國家(jia)電網今年將基(ji)本完成電動汽(qi)車、國康集團、通航公司、新(xin)源公司等(deng)二級單位混改，并在(zai)信息(xi)通信、綜合能源等(deng)新(xin)興業務領域擴大混改實施范圍(wei)。
民(min)航(hang)(hang)領(ling)域，5月11日，作為(wei)第一(yi)批(pi)國(guo)企混改試點及民(min)航(hang)(hang)領(ling)域第一(yi)家混改試點企業，東航(hang)(hang)集團旗(qi)下(xia)東航(hang)(hang)物流遞交IPO招(zhao)股書，擬在上海(hai)證券交易所上市。
郵政(zheng)(zheng)領域混(hun)改蓄(xu)勢待發(fa)。國(guo)家郵政(zheng)(zheng)局提(ti)出，支持(chi)市場多元發(fa)展，推動(dong)郵政(zheng)(zheng)企業混(hun)合所有制改革，提(ti)高快遞產業集(ji)中度，加(jia)快國(guo)際化發(fa)展，建(jian)立通達(da)全球的寄遞服務體系(xi)。
此外，兵器裝備集(ji)團(tuan)(tuan)、招(zhao)商局集(ji)團(tuan)(tuan)、中(zhong)鹽(yan)集(ji)團(tuan)(tuan)、中(zhong)國化(hua)學(xue)工程集(ji)團(tuan)(tuan)等多家(jia)(jia)央企混(hun)改不斷(duan)迎來新突破(po)。中(zhong)國化(hua)學(xue)工程集(ji)團(tuan)(tuan)近期表示，將(jiang)(jiang)在保持(chi)國有控股(gu)的(de)前提下，釋放最高股(gu)權比例，引入戰略投(tou)資者，鼓(gu)勵員工跟投(tou)。據悉，今年公(gong)(gong)司將(jiang)(jiang)重(zhong)點推(tui)進6家(jia)(jia)二級公(gong)(gong)司、10家(jia)(jia)至15家(jia)(jia)三(san)級公(gong)(gong)司混(hun)合(he)所(suo)有制改革(ge)，并適時籌劃部分公(gong)(gong)司科創板上市。
地方混改加速落地
近期，地方(fang)國企混(hun)改(gai)動作頻頻，觸動資本市場神經(jing)。
5月29日，江淮(huai)汽車公告，大眾(zhong)汽車集(ji)團擬通過增(zeng)資(zi)方式(shi)，獲得江淮(huai)汽車控股股東(dong)江汽控股50%股權(quan)；此外，大眾(zhong)將增(zeng)持江淮(huai)大眾(zhong)（江淮(huai)與大眾(zhong)合資(zi)公司）股份至75%。
繼雙星打響青(qing)島(dao)(dao)國企集團(tuan)混(hun)改(gai)“第一槍”后，5月28日，海(hai)信(xin)集團(tuan)旗(qi)下(xia)海(hai)信(xin)視像與海(hai)信(xin)家電同時披露，公司接到海(hai)信(xin)集團(tuan)轉來(lai)的青(qing)島(dao)(dao)市國資(zi)委相關通知，《海(hai)信(xin)集團(tuan)深化混(hun)合(he)所(suo)有(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革實施方(fang)案》已經(jing)青(qing)島(dao)(dao)市人民(min)政府批準。若增資(zi)擴股成功，海(hai)信(xin)電子控股可(ke)能由青(qing)島(dao)(dao)國資(zi)委實控轉為無實際控制(zhi)(zhi)人。
此外，內(nei)蒙(meng)、天津、遼寧、安徽等地混改(gai)(gai)正步入落地關鍵(jian)期，大量國企混改(gai)(gai)項目(mu)批量推(tui)出，多地明確混改(gai)(gai)任(ren)務目(mu)標及資(zi)產(chan)證券化(hua)率。
中(zhong)國企業研究院(yuan)執行院(yuan)長李錦(jin)表示，國企混改(gai)正按照系統(tong)集成、協(xie)同高效要求縱深推進。從(cong)“十項試點”“雙百行動”到“區(qu)域綜改(gai)試驗”“科改(gai)示范行動”，中(zhong)央(yang)與地(di)方(fang)有數(shu)千家試點企業啟動改(gai)革，且地(di)方(fang)國企步伐更快一(yi)些，一(yi)些創新而(er)具突破性的改(gai)革舉(ju)措將接踵而(er)至。
釋放資本市場新紅利
“今年資(zi)產證(zheng)券化和(he)股權激勵(li)(li)將(jiang)成為國(guo)企(qi)(qi)(qi)改革最(zui)大(da)看點。”李錦表示(shi)，在“十四五”期(qi)間，將(jiang)大(da)力(li)推動(dong)國(guo)有(you)企(qi)(qi)(qi)業上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)，推動(dong)集團公司(si)(si)整體(ti)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)，加大(da)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)化并(bing)購上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)力(li)度，推動(dong)國(guo)有(you)資(zi)產向上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)集中(zhong)，使上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)成為國(guo)有(you)企(qi)(qi)(qi)業主要(yao)組(zu)織形式(shi)和(he)管理資(zi)本的重要(yao)載體(ti)。此外，隨著(zhu)央企(qi)(qi)(qi)控股上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)實施(shi)股權激勵(li)(li)工(gong)作指引的下(xia)發，央企(qi)(qi)(qi)實施(shi)股權激勵(li)(li)和(he)員工(gong)持股也(ye)有(you)望大(da)幅(fu)增長，為上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)注入(ru)發展動(dong)力(li)，也(ye)為資(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)釋放新紅(hong)利。
申萬宏(hong)源證券策略研究首(shou)席分析師(shi)王(wang)勝認為(wei)，十(shi)九(jiu)屆(jie)四中(zhong)全(quan)會后，國(guo)企改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革再度提速。新(xin)時期的(de)混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)將有(you)(you)(you)三(san)(san)方(fang)面(mian)特(te)點：一是著力(li)引(yin)入(ru)(ru)高(gao)匹(pi)配度、高(gao)認同感、高(gao)協同性(xing)的(de)戰略投資(zi)者(zhe)。外來資(zi)本必(bi)須擁(yong)有(you)(you)(you)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革的(de)主觀意(yi)愿和相應能力(li)。二是著力(li)推進充分競爭(zheng)領(ling)(ling)域(yu)的(de)商業類國(guo)企混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)。這些領(ling)(ling)域(yu)，改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革迫切性(xing)更大，且能更大程(cheng)度讓渡國(guo)有(you)(you)(you)控(kong)股權(quan)，對社會資(zi)本吸引(yin)力(li)更強。三(san)(san)是轉變考核模式，從(cong)關注規(gui)模速度轉為(wei)關注經營(ying)質量(liang)。新(xin)增(zeng)營(ying)收利潤率、研發投入(ru)(ru)等指標，從(cong)監管側倒逼混(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)見效。
王(wang)勝表示，投資(zi)者可關注國有大股東持股占(zhan)比大于30%、行業(ye)屬于充分(fen)競爭性領域、本身基本面較好、行業(ye)有前景，且估值安全的(de)上市公司，并關注上海(hai)、深圳(zhen)等沿(yan)海(hai)發達(da)地區改革進(jin)程(cheng)。
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