文章來源：中國證券報 發布(bu)時間：2021-06-04
從國企(qi)(qi)改革三年行(xing)(xing)(xing)動(dong)(dong)方案(an)到(dao)深(shen)化國企(qi)(qi)混(hun)改實施意見，一系(xi)列行(xing)(xing)(xing)動(dong)(dong)方案(an)正呼之欲出。在新的改革路線圖引(yin)領下，國企(qi)(qi)混(hun)改正加快步入(ru)“升級版”階段。業內(nei)人士認(ren)為，作(zuo)為國企(qi)(qi)改革三年行(xing)(xing)(xing)動(dong)(dong)計劃的開(kai)局之年，隨著(zhu)四批210戶混(hun)改試點、“雙百行(xing)(xing)(xing)動(dong)(dong)”、“區域綜改試驗”、“科(ke)改示范行(xing)(xing)(xing)動(dong)(dong)”一系(xi)列改革舉措全面啟(qi)動(dong)(dong)，數千家企(qi)(qi)業改革試點將(jiang)全面提速，奏響資本市場強音。
央企混改提速擴圍
鐵(tie)路領域混(hun)改(gai)正(zheng)跑出(chu)加(jia)速度。5月12日(ri)，滄港鐵(tie)路向港交所遞交上市(shi)申請表。5月19日(ri)，國鐵(tie)集團下屬中國鐵(tie)路投資有限(xian)公司與海南銀(yin)(yin)行(xing)(xing)簽署《戰略合作框架協(xie)議》，標志著國鐵(tie)資本將進入銀(yin)(yin)行(xing)(xing)領域。
電網(wang)領域，國家電網(wang)今年(nian)將基本完成(cheng)電動汽車(che)、國康集團、通航公(gong)司、新(xin)源(yuan)公(gong)司等二級單位混改，并在信息通信、綜合(he)能源(yuan)等新(xin)興(xing)業務領域擴大混改實施范圍。
民航(hang)領(ling)(ling)域(yu)(yu)，5月11日，作為第(di)一批國企(qi)混改試點及民航(hang)領(ling)(ling)域(yu)(yu)第(di)一家混改試點企(qi)業(ye)，東航(hang)集團旗下東航(hang)物流遞交(jiao)IPO招股書，擬在上海證(zheng)券(quan)交(jiao)易所上市。
郵(you)政(zheng)(zheng)領(ling)域混改蓄勢待發。國家(jia)郵(you)政(zheng)(zheng)局提出，支(zhi)持市場多元發展(zhan)，推動郵(you)政(zheng)(zheng)企業混合所有(you)制改革，提高快遞產業集(ji)中度，加(jia)快國際化發展(zhan)，建立通達(da)全(quan)球的寄遞服(fu)務體系。
此外，兵(bing)器裝備集團(tuan)、招商(shang)局集團(tuan)、中鹽集團(tuan)、中國(guo)化學工程集團(tuan)等多家央(yang)企(qi)混(hun)改(gai)不斷迎來新突破。中國(guo)化學工程集團(tuan)近(jin)期(qi)表示，將在保持國(guo)有控股的前提下，釋放最高股權比例(li)，引入(ru)戰略投資者，鼓勵員工跟投。據悉，今年公(gong)司(si)將重點推(tui)進6家二級(ji)公(gong)司(si)、10家至15家三(san)級(ji)公(gong)司(si)混(hun)合所有制改(gai)革(ge)，并適時(shi)籌劃(hua)部(bu)分(fen)公(gong)司(si)科創板上市。
地方混改加速落地
近期，地方國企混改(gai)動作頻(pin)頻(pin)，觸動資本市(shi)場神經。
5月29日，江(jiang)淮(huai)汽(qi)(qi)車公告，大(da)眾汽(qi)(qi)車集團(tuan)擬(ni)通過(guo)增(zeng)資方式，獲得江(jiang)淮(huai)汽(qi)(qi)車控(kong)股(gu)股(gu)東江(jiang)汽(qi)(qi)控(kong)股(gu)50%股(gu)權；此外，大(da)眾將增(zeng)持江(jiang)淮(huai)大(da)眾（江(jiang)淮(huai)與大(da)眾合資公司）股(gu)份至75%。
繼雙星(xing)打(da)響青島(dao)國(guo)企(qi)集團(tuan)混改“第一槍”后(hou)，5月28日，海(hai)信(xin)(xin)集團(tuan)旗下海(hai)信(xin)(xin)視(shi)像與海(hai)信(xin)(xin)家電同時(shi)披露(lu)，公(gong)司(si)接到海(hai)信(xin)(xin)集團(tuan)轉來的青島(dao)市國(guo)資(zi)(zi)委相關通知，《海(hai)信(xin)(xin)集團(tuan)深化混合所(suo)有制(zhi)改革(ge)實施方案》已(yi)經(jing)青島(dao)市人(ren)民政府(fu)批準。若增(zeng)資(zi)(zi)擴股(gu)成功，海(hai)信(xin)(xin)電子(zi)控(kong)股(gu)可能由青島(dao)國(guo)資(zi)(zi)委實控(kong)轉為無實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)。
此外，內蒙、天津、遼寧、安徽等地混改(gai)正步入落(luo)地關鍵期，大量國企混改(gai)項目批量推出，多地明確混改(gai)任務目標及資產證券化率。
中國(guo)企(qi)業(ye)研究院(yuan)執行(xing)院(yuan)長李錦(jin)表示(shi)，國(guo)企(qi)混(hun)改(gai)(gai)(gai)正按(an)照系統(tong)集(ji)成、協同高效要求縱(zong)深推進。從(cong)“十(shi)項試(shi)點(dian)”“雙百行(xing)動(dong)(dong)”到“區域綜改(gai)(gai)(gai)試(shi)驗”“科改(gai)(gai)(gai)示(shi)范行(xing)動(dong)(dong)”，中央與地方有數千家試(shi)點(dian)企(qi)業(ye)啟動(dong)(dong)改(gai)(gai)(gai)革(ge)，且地方國(guo)企(qi)步伐更快一(yi)些(xie)，一(yi)些(xie)創新(xin)而(er)具(ju)突破(po)性的改(gai)(gai)(gai)革(ge)舉措將接踵而(er)至(zhi)。
釋放資本市場新紅利
“今年(nian)資(zi)產證券化和(he)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)將(jiang)(jiang)成為(wei)國企(qi)改革(ge)最大(da)看點。”李錦表示，在“十四五”期間，將(jiang)(jiang)大(da)力(li)推動(dong)(dong)國有企(qi)業(ye)上(shang)(shang)市，推動(dong)(dong)集(ji)團公司整體上(shang)(shang)市，加大(da)市場化并購上(shang)(shang)市公司力(li)度，推動(dong)(dong)國有資(zi)產向上(shang)(shang)市公司集(ji)中，使上(shang)(shang)市公司成為(wei)國有企(qi)業(ye)主要組(zu)織形式和(he)管理資(zi)本的重要載體。此外，隨著央(yang)企(qi)控股(gu)(gu)上(shang)(shang)市公司實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)工(gong)作(zuo)指引的下發(fa)，央(yang)企(qi)實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)和(he)員工(gong)持股(gu)(gu)也有望(wang)大(da)幅增長(chang)，為(wei)上(shang)(shang)市公司注(zhu)入發(fa)展動(dong)(dong)力(li)，也為(wei)資(zi)本市場釋(shi)放(fang)新紅利。
申萬宏源證券策略研(yan)究首席分(fen)析師王勝認(ren)為(wei)(wei)，十(shi)九屆四中全會后，國企改(gai)(gai)(gai)革再度(du)提速(su)。新時期的(de)混改(gai)(gai)(gai)將有三(san)方面特點(dian)：一是著(zhu)力引(yin)入(ru)高匹配度(du)、高認(ren)同感、高協同性的(de)戰略投(tou)資(zi)者。外來資(zi)本(ben)必須擁有改(gai)(gai)(gai)革的(de)主觀意愿和相應(ying)能力。二是著(zhu)力推進(jin)充分(fen)競爭(zheng)領域(yu)的(de)商業類(lei)國企混改(gai)(gai)(gai)。這(zhe)些領域(yu)，改(gai)(gai)(gai)革迫切性更(geng)(geng)大，且能更(geng)(geng)大程度(du)讓渡國有控股(gu)權，對社會資(zi)本(ben)吸引(yin)力更(geng)(geng)強。三(san)是轉變(bian)考核模(mo)(mo)式，從(cong)關(guan)注(zhu)規模(mo)(mo)速(su)度(du)轉為(wei)(wei)關(guan)注(zhu)經(jing)營質量。新增營收利潤率(lv)、研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)等指標，從(cong)監(jian)管(guan)側倒逼混改(gai)(gai)(gai)見效。
王勝表示，投(tou)資者(zhe)可關注(zhu)國有大(da)(da)股(gu)東持股(gu)占比大(da)(da)于30%、行業屬于充分(fen)競爭性領域、本(ben)身基本(ben)面較好、行業有前景，且估值(zhi)安(an)全的(de)上市公(gong)司，并關注(zhu)上海(hai)、深圳等沿海(hai)發達地區(qu)改(gai)革進(jin)程。
【責任編輯：趙藝涵】