文章來源：中國經(jing)濟網 發布時間：2021-07-06
市場(chang)翹首以盼的《國企改革三年行動方(fang)案（2020-2022年）》（下稱(cheng)《方(fang)案》）終于“官宣”了(le)。
上(shang)半年的(de)最后一天，中(zhong)央(yang)全面深化改革(ge)委員會第十四(si)次(ci)會議(yi)審議(yi)通過(guo)了《方案》。專家表示(shi)，對于國有企業(ye)改革(ge)而言，不管是(shi)以(yi)結構調(diao)整為(wei)目標的(de)兼并重組(zu)，或是(shi)以(yi)布局優化、激發企業(ye)內生動(dong)力為(wei)目標的(de)混合(he)所有制改革(ge)等，都需要資本市場這一重要資源配(pei)置平臺。
“撐腰”經濟關鍵領域發展
此次(ci)會(hui)議明確，今后3年(nian)是(shi)國(guo)企(qi)改革關鍵階段，要(yao)堅持(chi)和加強(qiang)黨對國(guo)有企(qi)業的全面領導，堅持(chi)和完善基(ji)本經濟制度，堅持(chi)社會(hui)主(zhu)義市場(chang)經濟改革方向(xiang)，抓重點、補短板(ban)、強(qiang)弱項(xiang)，推進國(guo)有經濟布(bu)局優化和結構(gou)調(diao)整，增(zeng)強(qiang)國(guo)有經濟競爭(zheng)力(li)(li)(li)、創新力(li)(li)(li)、控(kong)制力(li)(li)(li)、影響(xiang)力(li)(li)(li)、抗(kang)風(feng)險能(neng)力(li)(li)(li)。
上海天強咨詢管理公司總經(jing)理祝波善(shan)表示(shi)，這(zhe)幾(ji)年(nian)我(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟環境發生巨大(da)變(bian)化(hua)，對(dui)國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)提(ti)出了更(geng)高的要求(qiu)：既(ji)要有(you)效(xiao)推進(jin)各項改(gai)革(ge)，同時還要呼(hu)(hu)應轉型、創新、升級等方面的要求(qiu)。此次(ci)會議(yi)提(ti)出的“抓重點、補短(duan)板、強弱(ruo)項，推進(jin)國(guo)(guo)(guo)有(you)經(jing)濟布局優化(hua)和(he)結構調整”可以(yi)看作是接下來國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)的重要思(si)路與關鍵內容，既(ji)針對(dui)當前國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)發展的訴求(qiu)，也呼(hu)(hu)應國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)獨特作用的有(you)效(xiao)發揮。
作(zuo)為中(zhong)國經濟的主力軍、中(zhong)流砥柱，國有企業在GDP及穩就業、穩投資等方面的貢獻率不言而喻。
中國(guo)企(qi)業(ye)(ye)聯合會研(yan)究部研(yan)究員劉興國(guo)表示(shi)，此次《方(fang)案》的(de)(de)出(chu)臺，無(wu)疑將(jiang)為(wei)經濟發(fa)展產(chan)生(sheng)重要且積(ji)極的(de)(de)影(ying)響。一方(fang)面，通過加(jia)快國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)改革，可以(yi)有(you)(you)效(xiao)(xiao)優(you)化國(guo)有(you)(you)資(zi)本(ben)(ben)布局(ju)、提高國(guo)有(you)(you)資(zi)本(ben)(ben)配置(zhi)效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)，可以(yi)深度激發(fa)國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)內生(sheng)發(fa)展活力、提高人(ren)員產(chan)出(chu)效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)，可以(yi)完(wan)善國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)治理與管(guan)理、提高國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)。而(er)國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)資(zi)本(ben)(ben)配置(zhi)效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)、人(ren)員產(chan)出(chu)效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)以(yi)及管(guan)理效(xiao)(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)提升，顯然又將(jiang)直接促進國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)收入、利潤等(deng)指標的(de)(de)改善；另一方(fang)面，推進國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)改革尤(you)其(qi)是(shi)混合所有(you)(you)制(zhi)改革，無(wu)疑也將(jiang)為(wei)民營企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)發(fa)展提供更多機會與空(kong)間。
值得(de)關注的(de)是，雖然今年上半年的(de)中國經濟受疫情(qing)“黑天(tian)鵝”突襲，不可避免(mian)地的(de)“慢”了一些，但(dan)從此次我國應對疫情(qing)的(de)過程來(lai)看，國有(you)企業(ye)在應急保供、醫療(liao)支援、復工復產、穩定產業(ye)鏈(lian)、供應鏈(lian)等(deng)方面，都發揮了至(zhi)關重要的(de)作用。
陽光(guang)時(shi)代(dai)律(lv)師事務所國(guo)企(qi)混改(gai)中心負責(ze)人(ren)朱昌明(ming)表(biao)示，此次會議(yi)再次明(ming)確“推進(jin)國(guo)有(you)(you)經濟布(bu)局(ju)優(you)化和結構調(diao)整”，或意味著未來(lai)圍繞構建現代(dai)化經濟體(ti)系，國(guo)有(you)(you)資本(ben)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)調(diao)結構、優(you)布(bu)局(ju)，預計未來(lai)國(guo)有(you)(you)企(qi)業有(you)(you)望加大在云計算、大數據、人(ren)工智能(neng)、物(wu)聯網、移動應用、集成電路(lu)、區塊(kuai)鏈等領域的(de)布(bu)局(ju)力(li)度，以此不斷增強國(guo)有(you)(you)經濟的(de)競爭力(li)、創新力(li)、控(kong)制力(li)、影響(xiang)力(li)和抗風險能(neng)力(li)。
資本市場或擔“主角”
劉興國(guo)稱，雖然《方案》全(quan)文暫未公布，但從其涉及到的國(guo)資(zi)國(guo)企改(gai)革的所有主要領域來說，自然也(ye)就包括國(guo)有資(zi)產(chan)證(zheng)券化、并購重組(zu)、混合所有制改(gai)革、激(ji)勵制度改(gai)革等。而(er)這些領域的改(gai)革，又或多或少都與資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)有著密切聯系，尤其是國(guo)有資(zi)產(chan)的證(zheng)券化與并購重組(zu)，更(geng)是多年來資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)的熱點題材(cai)。
僅從(cong)今年情況來看，據同花順iFinD數據梳理發(fa)現(xian)，以首(shou)次公告日為(wei)準，截至(zhi)6月30日，剔除交(jiao)易(yi)失敗案(an)例(li)，A股市場(chang)共發(fa)起951例(li)并購重(zhong)組(zu)計劃。按企(qi)(qi)(qi)業類型來看，包括央企(qi)(qi)(qi)國(guo)資控股、省屬國(guo)資控股、地市國(guo)資控股及其(qi)他國(guo)有這四類在內的上(shang)市國(guo)企(qi)(qi)(qi)共計282例(li)（具(ju)體涉及232家(jia)上(shang)市國(guo)企(qi)(qi)(qi)），其(qi)中，58例(li)項目進(jin)度為(wei)“已(yi)完成”，224例(li)項目進(jin)度為(wei)“正在進(jin)行中”。
而從非公資本、戰(zhan)略投資者等(deng)的引入情況來(lai)看，同花(hua)順(shun)iFinD數據顯示，剔除交易失(shi)敗案(an)，今年(nian)以來(lai)截至(zhi)6月30日，以首次公告日計算，A股共發生376起(qi)股權轉讓(rang)案(an)，涉及上市國企約(yue)164起(qi)。其中，67起(qi)“已(yi)完(wan)成”，97起(qi)“正在進行中”。
朱昌明(ming)稱，從目前國(guo)企改(gai)革的(de)推(tui)進(jin)情況來看，隨(sui)著《方案》的(de)落地(di)與(yu)實施，預(yu)計資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場將風起云涌、好戲連(lian)臺。其一(yi)是國(guo)有(you)企業有(you)望更加積極利用資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場解決混資(zi)(zi)本(ben)、引戰投和(he)員工(gong)持股等定(ding)價問題；二(er)是資(zi)(zi)產證券化將進(jin)一(yi)步加速，注冊制改(gai)革也(ye)(ye)將為國(guo)企混改(gai)提供廣闊的(de)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場空間；三(san)是資(zi)(zi)產重(zhong)組也(ye)(ye)有(you)望提速，助力(li)上市(shi)國(guo)企的(de)融資(zi)(zi)能力(li)和(he)發展活力(li)得以有(you)效提升。
雖(sui)然自本(ben)(ben)輪國(guo)企改(gai)革實施以(yi)來(lai)，無論是(shi)國(guo)有(you)資本(ben)(ben)布局優化，還是(shi)國(guo)有(you)企業活(huo)力提升(sheng)與效率效益改(gai)善等方(fang)面，都有(you)積極進展，但也(ye)有(you)一些(xie)方(fang)面亟(ji)待改(gai)革。
“在(zai)不少(shao)重(zhong)(zhong)點領域(yu)與關鍵(jian)環節尚沒有(you)取得(de)實(shi)質性的重(zhong)(zhong)大突破(po)”，在(zai)劉興國看來，《方(fang)案》預計將會提出大力度(du)改革(ge)舉措，以盡快取得(de)決定性的改革(ge)突破(po)。例如，在(zai)中央企(qi)業一級(ji)集(ji)團層面啟動混(hun)合(he)所有(you)制改革(ge)，在(zai)負面清(qing)單范(fan)圍以外全面啟動混(hun)合(he)所有(you)制改革(ge)等。
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