文章來源：中(zhong)國(guo)證券報 發布時間：2021-09-17
從國(guo)企(qi)(qi)(qi)改革三(san)年(nian)行動方(fang)案(an)，到深化國(guo)有企(qi)(qi)(qi)業混(hun)(hun)(hun)合(he)所有制改革的實施意見，一(yi)系列改革“升級版”政(zheng)策呼之欲出；從壟斷領(ling)域(yu)央企(qi)(qi)(qi)到地(di)方(fang)國(guo)企(qi)(qi)(qi)，多種形式混(hun)(hun)(hun)改正如火(huo)如荼地(di)開(kai)展(zhan)(zhan)。專(zhuan)家認為，隨著混(hun)(hun)(hun)改政(zheng)策體系日趨完(wan)善，“以(yi)混(hun)(hun)(hun)促(cu)改”思路逐漸清晰(xi)，混(hun)(hun)(hun)改將在“十四五”期(qi)間迎(ying)來深層次突破。其中，電網、鐵路、電信等重(zhong)點(dian)領(ling)域(yu)混(hun)(hun)(hun)改有望向縱深發展(zhan)(zhan)，鐵路運(yun)輸(shu)業務將探索市場(chang)主體多元化和適度競爭，民營(ying)企(qi)(qi)(qi)業有望參(can)股基礎電信運(yun)營(ying)企(qi)(qi)(qi)業。
央企混改提速擴圍
9月9日，南方(fang)航空公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)(si)下屬全資子公(gong)(gong)司(si)(si)南方(fang)航空貨運物流（廣州）有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)擬開(kai)展混合所有(you)制改(gai)革，在上海聯合產權交易所公(gong)(gong)開(kai)掛牌，通過增資擴股方(fang)式(shi)公(gong)(gong)開(kai)征(zheng)集1名至15名戰略投資者，釋放股權比例不超過49.5%（含(han)員工(gong)持股）。
中國(guo)(guo)(guo)航(hang)(hang)空、東方(fang)航(hang)(hang)空貨運領域混(hun)改進(jin)(jin)一步(bu)提(ti)(ti)速。中國(guo)(guo)(guo)航(hang)(hang)空集(ji)團旗下中國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)際貨運航(hang)(hang)空有限公司增資(zi)(zi)項目近(jin)日(ri)在北(bei)交(jiao)所掛牌，擬募集(ji)資(zi)(zi)金對應(ying)持股比例不(bu)超過31%，擬征集(ji)投資(zi)(zi)方(fang)數量(liang)不(bu)超過10個。作為民(min)航(hang)(hang)領域混(hun)改“第一樣本”的東航(hang)(hang)物流，正積極推進(jin)(jin)上市事宜，其國(guo)(guo)(guo)際航(hang)(hang)空貨運能力(li)有望進(jin)(jin)一步(bu)提(ti)(ti)升。
此外，電力行業混(hun)改再下(xia)一城(cheng)。9月8日(ri)，國家(jia)電網公司旗下(xia)國網新源控股有(you)限公司增資擴股引資85.7億(yi)元(yuan)。這是(shi)國家(jia)電網公司首次(ci)實現主導(dao)產業混(hun)改。
專(zhuan)家認為，央企混改將進一步提速，整體上市、資產證(zheng)券化(hua)及股權(quan)激勵、員工持股等是熱點。自然(ran)壟斷領域混改將向縱(zong)深發展，鐵路(lu)運(yun)輸業務(wu)有望探索市場主體多(duo)元(yuan)化(hua)和適度競爭，民(min)企有望參股基礎電信運(yun)營(ying)企業。
地方國企混改如火如荼
近(jin)日，綠地集團(tuan)(tuan)(tuan)成功受讓(rang)廣(guang)西(xi)建工(gong)集團(tuan)(tuan)(tuan)66%股權(quan)(quan)，標志著(zhu)廣(guang)西(xi)建工(gong)集團(tuan)(tuan)(tuan)成為廣(guang)西(xi)第一家在集團(tuan)(tuan)(tuan)層(ceng)面實施混(hun)改的自治(zhi)區直屬國(guo)有企業。8月31日，廣(guang)東省(sheng)廣(guang)鹽(yan)集團(tuan)(tuan)(tuan)增資擴股項(xiang)目(mu)簽(qian)約儀(yi)式在南方聯合產權(quan)(quan)交易中心舉行(xing)，標志著(zhu)廣(guang)東首單(dan)省(sheng)屬企業集團(tuan)(tuan)(tuan)層(ceng)面混(hun)改落地。
此外(wai)，黑龍(long)江、山西等(deng)地(di)日前舉辦國企混改項目(mu)推介會(hui)，積極推進省(sheng)屬企業混改落(luo)地(di)。
知本(ben)咨詢國(guo)企混(hun)改(gai)(gai)研究院發布的(de)(de)報告顯示，混(hun)改(gai)(gai)正如火如荼地在全國(guo)推進(jin)。山(shan)東、上海、北京在推進(jin)混(hun)合所(suo)有(you)(you)制改(gai)(gai)革(ge)方面，具體混(hun)改(gai)(gai)政策成(cheng)為核心導向，而混(hun)合所(suo)有(you)(you)制企業的(de)(de)員工持股政策成(cheng)為推進(jin)混(hun)改(gai)(gai)重要抓(zhua)手。
混改將呈三大趨勢
對(dui)于未來混改趨勢，普華永道中國國企(qi)(qi)(qi)業務主管合(he)伙人陳靜認為，央(yang)(yang)企(qi)(qi)(qi)混改將逐漸(jian)擴(kuo)大范圍。首(shou)先，民企(qi)(qi)(qi)和外資將更(geng)多參(can)與央(yang)(yang)企(qi)(qi)(qi)混改。其次，央(yang)(yang)企(qi)(qi)(qi)將更(geng)多地參(can)與民企(qi)(qi)(qi)混改。再次，央(yang)(yang)企(qi)(qi)(qi)與地方(fang)國企(qi)(qi)(qi)在股權層(ceng)面的(de)合(he)作(zuo)將進一步深化。
中(zhong)國(guo)企(qi)(qi)(qi)業(ye)聯合會研究部研究員劉興國(guo)表示，混(hun)改(gai)將呈三(san)大(da)趨勢。一是(shi)混(hun)改(gai)擴(kuo)圍。結(jie)合當前穩經濟的需要，進一步(bu)擴(kuo)大(da)國(guo)企(qi)(qi)(qi)實(shi)施混(hun)改(gai)范圍，將更多(duo)(duo)國(guo)企(qi)(qi)(qi)推(tui)向混(hun)改(gai)。二是(shi)混(hun)改(gai)層級(ji)提(ti)升(sheng)。混(hun)改(gai)可能(neng)向央企(qi)(qi)(qi)集團層面提(ti)升(sheng)。三(san)是(shi)混(hun)改(gai)內(nei)容將更綜(zong)合化。例如，允許(xu)更多(duo)(duo)混(hun)改(gai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)同步(bu)推(tui)出員工(gong)持(chi)股計劃、允許(xu)混(hun)改(gai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)落(luo)實(shi)職業(ye)經理(li)人制度等。
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