文(wen)章來源(yuan)：新華網 發布時間：2021-10-21
隨著國企(qi)改(gai)革(ge)三年(nian)行動啟程(cheng)，國企(qi)靈活多(duo)樣的(de)中長期激(ji)勵(li)得(de)到政策(ce)大力支持。為健全央企(qi)長效激(ji)勵(li)約(yue)束機制，國資委于(yu)去(qu)年(nian)11月(yue)出臺(tai)了(le)央企(qi)控股上市公司股權(quan)激(ji)勵(li)新規，為央企(qi)股權(quan)激(ji)勵(li)打開了(le)政策(ce)空間(jian)。
新(xin)規實施近一年來成效幾何？據統計(ji)，去(qu)年11月至今(jin)，已有20家央企上市公司推出(chu)了股(gu)權(quan)激勵(li)計(ji)劃(hua)，另有26家地方國企推出(chu)股(gu)權(quan)激勵(li)方案。受益于新(xin)規放開了多重限制，央企股(gu)權(quan)激勵(li)方案的內容更加大膽靈活。
改革試點企業嘗“鮮氣”
近年(nian)，國企(qi)“四項改革(ge)”“雙(shuang)百行動”及“創建世界一流企(qi)業”等專項改革(ge)工程(cheng)，均(jun)將完善激(ji)勵(li)機制作為(wei)激(ji)發企(qi)業活力的(de)重(zhong)要手段(duan)。2019年(nian)11月，國資委出臺了《關(guan)于(yu)進(jin)一步做(zuo)好中央(yang)企(qi)業控股(gu)上市公司股(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵(li)工作有(you)關(guan)事(shi)項的(de)通知(zhi)》（下稱(cheng)《通知(zhi)》），進(jin)一步細(xi)化了激(ji)勵(li)對(dui)象、激(ji)勵(li)方式、權(quan)(quan)益(yi)授予數量、授予價格、股(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵(li)收益(yi)等方面的(de)規定。
其中，《通知》將中小市(shi)值(zhi)上市(shi)公(gong)司及科技創新(xin)型(xing)上市(shi)公(gong)司首次實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權激(ji)勵計(ji)劃授予的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票數量從總股(gu)(gu)本的(de)(de)(de)(de)1%提高(gao)至3%，重大(da)戰略轉(zhuan)型(xing)等特殊需要的(de)(de)(de)(de)上市(shi)公(gong)司兩個完整年(nian)度內累計(ji)授予數量放寬至5%；將董(dong)事、高(gao)級管理人員的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)權激(ji)勵權益(yi)授予價值(zhi)占授予時薪酬總水平的(de)(de)(de)(de)比例(li)統一(yi)提升至40%，不再(zai)調控(kong)股(gu)(gu)權激(ji)勵對象實(shi)際獲得(de)的(de)(de)(de)(de)收益(yi)。
新規(gui)實施近一(yi)(yi)年(nian)，央企上市公(gong)司(si)股(gu)權激勵明顯提速，中國長城、中鎢(wu)高新、長安汽車、衛士(shi)通(tong)、東(dong)方中科、寶信軟件等一(yi)(yi)大批公(gong)司(si)爭相(xiang)嘗鮮。
注意到，實施(shi)股(gu)權激勵(li)的(de)(de)上述央企上市公司主(zhu)要來(lai)自創建世界一流示(shi)范企業(ye)、國有投資(zi)和運營公司試(shi)(shi)點、混改試(shi)(shi)點等各類(lei)試(shi)(shi)點單(dan)位。例如(ru)，中(zhong)(zhong)(zhong)鎢(wu)高新所(suo)屬(shu)的(de)(de)五礦集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)國汽研所(suo)屬(shu)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國通用技術集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)，韶(shao)鋼松山和寶信軟件所(suo)屬(shu)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國寶武集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)航重(zhong)機(ji)、中(zhong)(zhong)(zhong)航資(zi)本、中(zhong)(zhong)(zhong)航光電所(suo)屬(shu)的(de)(de)航空(kong)工業(ye)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)，還有中(zhong)(zhong)(zhong)遠海發、中(zhong)(zhong)(zhong)遠海科所(suo)屬(shu)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國遠洋(yang)海運集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)，中(zhong)(zhong)(zhong)國外(wai)運所(suo)屬(shu)的(de)(de)招商局(ju)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)等，都是國有資(zi)本投資(zi)公司試(shi)(shi)點企業(ye)。
在最新(xin)啟動的(de)“科改(gai)(gai)示范(fan)(fan)行動”中，股權(quan)激勵仍是(shi)重要(yao)改(gai)(gai)革手段(duan)。204家“科改(gai)(gai)示范(fan)(fan)企(qi)業(ye)”中，有32家（占比15.7%）是(shi)上市公司。國資(zi)委副(fu)主任翁杰明表示，要(yao)優(you)先支持“科改(gai)(gai)示范(fan)(fan)企(qi)業(ye)”用(yong)好工(gong)資(zi)總額單列(lie)政(zheng)策(ce)，建立更具靈(ling)活性和市場(chang)競爭力的(de)薪酬分配機(ji)制。要(yao)逐(zhu)一梳理評(ping)估(gu)“科改(gai)(gai)示范(fan)(fan)企(qi)業(ye)”實施中長(chang)期激勵的(de)必要(yao)性、可行性，選擇合適的(de)激勵工(gong)具，針對(dui)高管人員(yuan)、科研人員(yuan)、技(ji)術骨干等不同(tong)群體，建立起風險(xian)共擔、利益共享(xiang)的(de)中長(chang)期激勵機(ji)制。
方案多樣更聚“人氣”
從方案內容看，在(zai)新規落地之后，央企上(shang)市公司的股(gu)權激勵(li)(li)計劃更加靈(ling)活大膽，尤其在(zai)激勵(li)(li)對象和(he)權益授(shou)予數量(liang)上(shang)有了明顯突破。
例如，中(zhong)國(guo)長(chang)城10月9日(ri)發布了(le)第(di)二期(qi)(qi)股(gu)(gu)(gu)票期(qi)(qi)權(quan)(quan)激勵(li)計(ji)(ji)劃，擬向(xiang)激勵(li)對象(xiang)授予不超過(guo)13176萬(wan)份(fen)股(gu)(gu)(gu)票期(qi)(qi)權(quan)(quan)，約(yue)(yue)占公(gong)司(si)總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的4.50%，首(shou)次(ci)(ci)授予的激勵(li)對象(xiang)預(yu)計(ji)(ji)不超過(guo)1000人(ren)，首(shou)次(ci)(ci)授予的股(gu)(gu)(gu)票期(qi)(qi)權(quan)(quan)約(yue)(yue)占公(gong)司(si)總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的3.60%。此前，中(zhong)國(guo)長(chang)城曾于2018年實施(shi)了(le)第(di)一次(ci)(ci)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)激勵(li)，向(xiang)597名激勵(li)對象(xiang)授予股(gu)(gu)(gu)票期(qi)(qi)權(quan)(quan)數量占公(gong)司(si)總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的1.5%，行(xing)權(quan)(quan)價格為8.27元/股(gu)(gu)(gu)，但由于第(di)一個行(xing)權(quan)(quan)期(qi)(qi)的業績考核目標未能(neng)全(quan)部達到，該激勵(li)計(ji)(ji)劃未達行(xing)權(quan)(quan)條件。
這次(ci)(ci)(ci)，中國長(chang)城的(de)(de)激勵(li)力度較上(shang)一(yi)次(ci)(ci)(ci)更(geng)大，覆蓋(gai)員工更(geng)為(wei)廣(guang)泛，行(xing)(xing)(xing)權價格也(ye)更(geng)高(gao)。行(xing)(xing)(xing)權業績條件規定，以2019年(nian)為(wei)基礎(chu)，2021年(nian)、2022年(nian)和(he)2023年(nian)的(de)(de)營業收入增長(chang)率分別不(bu)低(di)于40%、65%、95%；首次(ci)(ci)(ci)授(shou)予的(de)(de)股票期權的(de)(de)行(xing)(xing)(xing)權價格為(wei)16.68元(yuan)/股。中國長(chang)城10月15日的(de)(de)收盤(pan)價16.24元(yuan)，與行(xing)(xing)(xing)權價格比有小幅倒掛，彰(zhang)顯出公司管理層對(dui)未來發展的(de)(de)信心。
股權激勵覆蓋員工較多的央(yang)企上市公司(si)還有中國汽研、中航(hang)光電、昊華科技、長安汽車等。
其中，中國汽(qi)研2019年末(mo)發布(bu)第二(er)期(qi)限(xian)制性股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)激(ji)勵(li)計劃，擬向(xiang)激(ji)勵(li)對(dui)象授予2883萬股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)，約占總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)(gu)本的(de)2.97%。本次限(xian)制性股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)激(ji)勵(li)計劃的(de)激(ji)勵(li)對(dui)象總(zong)(zong)人數(shu)為(wei)311人（不含(han)預(yu)留部分），占公司(si)(si)2018年底員工總(zong)(zong)數(shu)1456人的(de)21.36%；授予價格為(wei)5.82元/股(gu)(gu)(gu)(gu)，公司(si)(si)最新股(gu)(gu)(gu)(gu)價漲至12.98元，上述激(ji)勵(li)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)賬面浮盈(ying)已達123%。
再如，中(zhong)航光電2019年(nian)12月發(fa)布第(di)二期(qi)限制性股(gu)(gu)(gu)票激勵(li)計(ji)劃，擬向1182名激勵(li)對象授予(yu)(yu)(yu)3149.34萬(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票，約占(zhan)公(gong)司總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)2.9429%。昊(hao)華科技今年(nian)5月份發(fa)布股(gu)(gu)(gu)權激勵(li)計(ji)劃，擬授予(yu)(yu)(yu)限制性股(gu)(gu)(gu)票數量為2263萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)2.52%；其中(zhong)首次授予(yu)(yu)(yu)2063萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)2.30%，首次授予(yu)(yu)(yu)的(de)激勵(li)對象不超過768人。
股權激勵添“牛氣”
地方國(guo)企的股(gu)(gu)(gu)權激(ji)勵(li)亦如(ru)火如(ru)荼(tu)。今年7月份(fen)(fen)以來，威孚高科、廣汽(qi)集(ji)團、建發(fa)(fa)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、平煤(mei)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、京(jing)東方A、廈門(men)(men)國(guo)貿、廈門(men)(men)信達、黑貓股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、銀座股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)等公司(si)陸續發(fa)(fa)布股(gu)(gu)(gu)權激(ji)勵(li)計(ji)劃(hua)，從(cong)去年11月份(fen)(fen)至今共有26家。
股(gu)權(quan)激(ji)勵的(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)之一在于(yu)激(ji)發企(qi)(qi)業活力。注意(yi)到，實施了股(gu)權(quan)激(ji)勵的(de)(de)(de)國有企(qi)(qi)業中，涌現(xian)(xian)出不(bu)少“牛股(gu)”。從股(gu)價(jia)表現(xian)(xian)看，逾七成推出股(gu)權(quan)激(ji)勵計劃的(de)(de)(de)央企(qi)(qi)和地方國企(qi)(qi)今年以來股(gu)價(jia)上漲。其中，王(wang)府井、寶信軟(ruan)件、北(bei)方華(hua)創等公司今年股(gu)價(jia)漲幅超(chao)過(guo)100%，青島啤酒(jiu)、銀座股(gu)份(fen)、中國汽研(yan)、長安汽車、平煤(mei)股(gu)份(fen)等股(gu)價(jia)漲幅超(chao)過(guo)50%。
例如，王府井今年3月發布股(gu)(gu)權激(ji)勵草案，4月16日獲北京(jing)市(shi)國資委批復。本次(ci)激(ji)勵計劃首次(ci)授(shou)予(yu)的(de)(de)激(ji)勵對象為(wei)包括董事長在(zai)內的(de)(de)128人，期權份額約(yue)占總股(gu)(gu)本的(de)(de)0.987%。首次(ci)授(shou)予(yu)的(de)(de)股(gu)(gu)票期權的(de)(de)行權價格為(wei)12.74元/股(gu)(gu)。此后(hou)，王府井股(gu)(gu)價最高(gao)飆至79.19元，最新股(gu)(gu)價為(wei)46.60元。該部分股(gu)(gu)權激(ji)勵已于6月份完成(cheng)登記，最新股(gu)(gu)價比行權價格高(gao)出266%。
同屬北京市國企的(de)北方華創(chuang)股(gu)(gu)(gu)(gu)價表現(xian)也十分強勁，今年來股(gu)(gu)(gu)(gu)價漲(zhang)幅達(da)105%。公司(si)(si)于2019年11月推出股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵(li)方案(an)，擬(ni)授予(yu)員工450萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)票期權(quan)和450萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)限制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)票，約(yue)占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)(gu)(gu)本的(de)1.97%，激勵(li)對(dui)象共計448人。其(qi)中，授予(yu)股(gu)(gu)(gu)(gu)票期權(quan)的(de)行權(quan)價格為(wei)(wei)69.20元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)，限制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)票的(de)授予(yu)價格為(wei)(wei)34.60元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)。公司(si)(si)最新(xin)股(gu)(gu)(gu)(gu)價為(wei)(wei)171.55元(yuan)。
優異(yi)的市(shi)場表現背(bei)后有業(ye)績驅動的因素(su)。北方華創半(ban)(ban)年(nian)報顯示，受益于半(ban)(ban)導體裝(zhuang)備行業(ye)的高景(jing)氣度，公司今年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)凈(jing)利潤(run)同比(bi)增長(chang)43.18%，扣(kou)非(fei)凈(jing)利潤(run)同比(bi)增長(chang)287.96%。上半(ban)(ban)年(nian)，公司持續推進半(ban)(ban)導體裝(zhuang)備新產(chan)品開發和(he)市(shi)場開拓工作，集成電路(lu)刻(ke)蝕機、PVD、CVD、ALD、清洗機、立式爐(lu)、外延爐(lu)等設備在先(xian)進工藝驗證方面取得階段性(xing)成果。
愈(yu)來愈(yu)吃香(xiang)的股權激(ji)勵“金(jin)手銬”，在(zai)捆綁利益的同時(shi)也留住了人心(xin)，有(you)望給國企高質(zhi)量發展營造生(sheng)氣(qi)、添加底氣(qi)。
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