國資報告：央企布局科創板
文章來源：《國資報告》雜志 發布時間：2022-01-11
科創板(ban)開板(ban)一(yi)年(nian)(nian)多(duo)來，央企積極參與和布局，并交(jiao)出了一(yi)份亮麗的成績單，充分展示(shi)了央企近(jin)年(nian)(nian)來在科技創新、國有(you)經濟布局優化和結構調(diao)整方(fang)面的成果。
2019年6月13日，科(ke)創(chuang)板正式開(kai)板，拉開(kai)了中國資本(ben)市(shi)場改革(ge)的(de)大幕。與滬深(shen)交易所(suo)主板、中小板、創(chuang)業(ye)板不同，科(ke)創(chuang)板實行了注(zhu)冊制、上市(shi)標準多元化、交易漲跌幅限制放(fang)寬到20%等制度創(chuang)新(xin)，為高(gao)成長型和創(chuang)新(xin)型科(ke)技企業(ye)提(ti)供了新(xin)的(de)發展機遇。
開板(ban)一(yi)年多(duo)來，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)吸(xi)引了眾多(duo)企(qi)業(ye)的參與(yu)。數據顯示，2019年7月(yue)22日(ri)，首批25家(jia)(jia)(jia)企(qi)業(ye)在科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上市(shi)，而截至2020年7月(yue)21日(ri)，即科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)正(zheng)式開市(shi)交易一(yi)周年之際，已有(you)133家(jia)(jia)(jia)企(qi)業(ye)在科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上市(shi)，總(zong)市(shi)值(zhi)達2.62萬億元。截至2020年10月(yue)28日(ri)，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)已上市(shi)公司進(jin)一(yi)步增加到189家(jia)(jia)(jia)，總(zong)市(shi)值(zhi)超過2.9萬億元。
國(guo)資委(wei)黨委(wei)委(wei)員(yuan)、副主(zhu)(zhu)任袁野在2020年11月召開的(de)中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)(ye)控(kong)股科創(chuang)板上市公司激(ji)勵工作(zuo)座(zuo)談會(hui)上表(biao)示(shi)，中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)(ye)是中國(guo)特(te)色社會(hui)主(zhu)(zhu)義經濟的(de)“頂梁柱”，是科技創(chuang)新(xin)的(de)主(zhu)(zhu)體，鼓(gu)勵中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)(ye)借助資本市場各方面(mian)優勢(shi)，強(qiang)化自主(zhu)(zhu)創(chuang)新(xin)能力和價值創(chuang)造能力，實現企(qi)(qi)業(ye)(ye)高質(zhi)量發展，推動國(guo)有資本和國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)(ye)做(zuo)強(qiang)做(zuo)優做(zuo)大。
在(zai)(zai)國資委的(de)(de)倡導和(he)支持下，央(yang)企積極參(can)與科創(chuang)(chuang)板改(gai)革。據公開資料初步統計，截至2020年(nian)10月底，繼(ji)2019年(nian)7月22日中(zhong)國通號在(zai)(zai)科創(chuang)(chuang)板上(shang)市之(zhi)后，一(yi)年(nian)多來，又(you)有國機(ji)集團(tuan)所(suo)屬的(de)(de)中(zhong)國電器院、華(hua)潤集團(tuan)所(suo)屬的(de)(de)華(hua)潤微(wei)電子、航空工業所(suo)屬的(de)(de)江航裝(zhuang)備等(deng)3家(jia)央(yang)企所(suo)屬公司在(zai)(zai)科創(chuang)(chuang)板上(shang)市。央(yang)企投資參(can)股的(de)(de)公司中(zhong)，則至少有60家(jia)在(zai)(zai)科創(chuang)(chuang)板上(shang)市，占科創(chuang)(chuang)板已上(shang)市公司近三分之(zhi)一(yi)，充分展(zhan)示了央(yang)企近年(nian)來在(zai)(zai)科技創(chuang)(chuang)新、國有經濟布局優化(hua)和(he)結構調整方(fang)面的(de)(de)成果，也為央(yang)企下一(yi)步更深入推進轉型(xing)發展(zhan)創(chuang)(chuang)造了有利條件，積蓄了勢(shi)能。
央企紛紛登陸科創板
科(ke)創板的設立，進一步增(zeng)強(qiang)了資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)服務高科(ke)技企業的功能(neng)和作用，對于構建(jian)中國(guo)多(duo)層(ceng)次資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)，推動中國(guo)科(ke)技創新具有重要意義。
國(guo)資委(wei)積極(ji)倡導和(he)支持央(yang)企參與(yu)(yu)科創(chuang)板(ban)改革(ge)。2019年(nian)7月(yue)16日，國(guo)資委(wei)在(zai)國(guo)新辦舉行新聞發(fa)(fa)布(bu)會。國(guo)資委(wei)黨委(wei)委(wei)員、秘書長、新聞發(fa)(fa)言人(ren)彭華崗在(zai)回(hui)答媒體有(you)關科創(chuang)板(ban)的提(ti)問(wen)時表示(shi)，國(guo)資委(wei)將與(yu)(yu)中央(yang)企業一起努力(li)，成(cheng)熟一家(jia)，推進一家(jia)，爭取有(you)更多科研力(li)量強、發(fa)(fa)展基礎好、發(fa)(fa)展潛力(li)大的企業加入到科創(chuang)板(ban)。
2019年11月(yue)國(guo)資委(wei)印發的(de)《中央企(qi)業混合(he)所有(you)制(zhi)改革操作指引》提出(chu)(chu)，符合(he)國(guo)家戰(zhan)略、擁有(you)關鍵核心(xin)技術、科(ke)技創(chuang)新能力突出(chu)(chu)、主要依靠核心(xin)技術開展生產經營、具(ju)有(you)穩定商業模式、市場認可度高、社會(hui)形象良好、具(ju)有(you)較強成長性的(de)企(qi)業，可積極申請在科(ke)創(chuang)板(ban)上市。
在(zai)國資委(wei)的(de)(de)(de)倡導(dao)和支持下，央企(qi)紛紛參與科(ke)(ke)創板(ban)改革，并取得了諸多成效。已登陸科(ke)(ke)創板(ban)的(de)(de)(de)央企(qi)和央企(qi)所(suo)(suo)屬(shu)(shu)公司(si)，有(you)中(zhong)國通號、國機集團所(suo)(suo)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)中(zhong)國電(dian)器院、華(hua)潤(run)集團所(suo)(suo)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)華(hua)潤(run)微電(dian)子、航空工業所(suo)(suo)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)江航裝備(bei)等。還(huan)有(you)一些央企(qi)所(suo)(suo)屬(shu)(shu)公司(si)登陸科(ke)(ke)創板(ban)的(de)(de)(de)工作正在(zai)進行中(zhong)，如航天科(ke)(ke)工所(suo)(suo)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)火箭技術(shu)公司(si)，中(zhong)國五礦所(suo)(suo)屬(shu)(shu)的(de)(de)(de)長(chang)遠(yuan)鋰科(ke)(ke)等。
央企(qi)參股企(qi)業(ye)(ye)在布(bu)局科創板(ban)方(fang)面也成(cheng)效顯著。記者從國(guo)(guo)(guo)投(tou)了解(jie)到，截(jie)至2020年10月底，國(guo)(guo)(guo)投(tou)高新及國(guo)(guo)(guo)投(tou)系(xi)基金(jin)投(tou)資(zi)的企(qi)業(ye)(ye)，登(deng)陸(lu)科創板(ban)的為39家。其中不(bu)乏市場關注的明星企(qi)業(ye)(ye)，如(ru)市值700多億元(yuan)的奇安(an)信，憑借持續(xu)的研發(fa)(fa)創新和以實(shi)戰(zhan)攻防為核心的安(an)全(quan)能力，已發(fa)(fa)展(zhan)成(cheng)為國(guo)(guo)(guo)內(nei)領先的基于大數據、人(ren)工(gong)智能和安(an)全(quan)運營技(ji)術(shu)的網絡安(an)全(quan)提(ti)供商。市值200多億元(yuan)的天智航，已成(cheng)為我國(guo)(guo)(guo)手術(shu)機(ji)器人(ren)的領軍企(qi)業(ye)(ye)。
中國(guo)國(guo)新向《國(guo)資(zi)報告(gao)》記者提供的資(zi)料顯示(shi)，國(guo)新系基金投資(zi)項目中已(yi)有11家登陸科(ke)創板，包括(kuo)孚能科(ke)技(ji)、中芯(xin)國(guo)際(ji)、瀾(lan)起科(ke)技(ji)、華峰測控、容百科(ke)技(ji)、國(guo)盾量子、江航裝備等一批具有較高科(ke)技(ji)含(han)量和發展(zhan)潛力的優質項目。以(yi)上投資(zi)項目合計投資(zi)金額76億元，目前浮盈100多億元。
也有一些項目為央企(qi)共(gong)同投資(zi)。如國投和(he)國新(xin)系基金，均投資(zi)了中科寒(han)(han)武(wu)(wu)紀。寒(han)(han)武(wu)(wu)紀目前市值約(yue)800億元，是(shi)我國人工智能領域具(ju)有戰略性(xing)、前瞻性(xing)和(he)技術領先(xian)性(xing)的(de)創新(xin)企(qi)業。
此(ci)外，五礦股份投(tou)資(zi)的南新(xin)制藥、國藥資(zi)本(ben)投(tou)資(zi)的安(an)必(bi)平(ping)、中石化資(zi)本(ben)投(tou)資(zi)的中控技術等也均在科創板上市。
德勤上市(shi)(shi)業務(wu)組專家在接受《國(guo)資報告(gao)》記者(zhe)采訪(fang)時(shi)表示(shi)，目前，央(yang)企(qi)在科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)發行上市(shi)(shi)所(suo)取得的(de)成績只是剛剛開始，隨(sui)著(zhu)時(shi)間推移，以(yi)及央(yang)企(qi)改革和技(ji)術創(chuang)(chuang)新步伐的(de)推進，預計未來會有更多的(de)央(yang)企(qi)所(suo)屬公司(si)或(huo)參股公司(si)利用(yong)科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)發行上市(shi)(shi)。
成績背后
科創板開板僅一(yi)年有(you)余，央企(qi)(qi)和(he)央企(qi)(qi)參股企(qi)(qi)業(ye)已(yi)紛紛登陸科創板，并成(cheng)為不容忽視的存在，為何央企(qi)(qi)會取得這樣的成(cheng)績？
一方面(mian)是(shi)央企(qi)近年(nian)來改革發展的方向與科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)定位的契合。科(ke)(ke)技創(chuang)(chuang)新(xin)是(shi)科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)的重要特(te)征。中央廣(guang)播電視(shi)總臺上海總站和申萬宏源證券研(yan)究所共同發布的《科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)白皮書2020》顯示(shi)，從科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)已上市企(qi)業公告的技術水平來看，處于國內領(ling)(ling)先水平的占64%，處于國際領(ling)(ling)先水平的占20%，其中不乏各領(ling)(ling)域(yu)的細分龍(long)頭。
在研發投入力度(du)方面，科創板(ban)企業(ye)近(jin)三年（2017-2019）研發投入與營業(ye)收(shou)入的比例為11.48%。而(er)根(gen)據A股公(gong)司2018年年報，3088家A股公(gong)司研發投入占(zhan)營收(shou)的比重為2%，且是近(jin)3年來最高水(shui)平。
科技創(chuang)(chuang)(chuang)新也是(shi)央(yang)(yang)企(qi)近年來重點(dian)發力的方向。黨的十八大以來，央(yang)(yang)企(qi)認(ren)真落實創(chuang)(chuang)(chuang)新驅(qu)動發展(zhan)戰略，把(ba)握世界科技革(ge)命(ming)和(he)產業變革(ge)機(ji)(ji)遇(yu)，加大了(le)原始創(chuang)(chuang)(chuang)新、自(zi)主(zhu)創(chuang)(chuang)(chuang)新、協(xie)同(tong)創(chuang)(chuang)(chuang)新的力度(du)，取得了(le)豐碩成(cheng)果(guo)。數據顯示，2018年，央(yang)(yang)企(qi)研發經(jing)費(fei)為4900億元，相當于全國研發經(jing)費(fei)的四分(fen)之一。同(tong)時，央(yang)(yang)企(qi)還通過深化改革(ge)，不斷完善市場化運行機(ji)(ji)制(zhi)，企(qi)業運行的質量和(he)效率、活力和(he)動力不斷提升，這也為央(yang)(yang)企(qi)登陸科創(chuang)(chuang)(chuang)板創(chuang)(chuang)(chuang)造了(le)有利(li)條件。
考察已登陸科(ke)創板的(de)央企(qi)和(he)央企(qi)子(zi)公司不難發現(xian)，這些(xie)企(qi)業大都是科(ke)技創新(xin)和(he)改革的(de)“尖兵。”
江(jiang)航(hang)(hang)裝備于2007年由兩(liang)家(jia)中央駐皖專業(ye)(ye)化航(hang)(hang)空企業(ye)(ye)重組(zu)而(er)成，是隸(li)屬于航(hang)(hang)空工業(ye)(ye)機(ji)載(zai)(zai)系(xi)統的(de)國有大型高新技術企業(ye)(ye)。2017年初，江(jiang)航(hang)(hang)裝備被(bei)國家(jia)發展改(gai)(gai)革(ge)委列為國有混合所有制改(gai)(gai)革(ge)首批試點(dian)單位之一(yi)，此后，又隨航(hang)(hang)空工業(ye)(ye)機(ji)載(zai)(zai)系(xi)統被(bei)納入(ru)國企改(gai)(gai)革(ge)“雙百行動(dong)”計劃(hua)實施范圍(wei)，成為航(hang)(hang)空工業(ye)(ye)“雙百行動(dong)”綜合性改(gai)(gai)革(ge)推進的(de)突破口和切入(ru)點(dian)。
國(guo)機集(ji)團所屬的(de)中國(guo)電器院，是集(ji)科研開發(fa)、國(guo)家檢(jian)測和科技產業(ye)(ye)為一體(ti)的(de)國(guo)家級(ji)創(chuang)新型企業(ye)(ye)。中國(guo)電器院還是中央(yang)企業(ye)(ye)首批10戶員(yuan)工持股試點之一。通過(guo)體(ti)制、機制、科技和管理(li)創(chuang)新，中國(guo)電器院打造了“共(gong)(gong)創(chuang)、共(gong)(gong)享、共(gong)(gong)擔”事業(ye)(ye)平臺，激發(fa)出了創(chuang)新創(chuang)業(ye)(ye)的(de)活(huo)力，實現了快速成長。
華潤(run)集團所屬的(de)(de)華潤(run)微(wei)電(dian)子，是(shi)中國(guo)領先的(de)(de)擁(yong)有芯片設計、晶圓制造、封裝(zhuang)測(ce)試等全產業(ye)鏈一(yi)體(ti)化經(jing)營能力的(de)(de)半導體(ti)企業(ye)，也是(shi)國(guo)企改革“雙(shuang)百(bai)企業(ye)”。華潤(run)集團原董事長傅育寧表示，華潤(run)微(wei)此次(ci)登陸科創板，創下(xia)了國(guo)內(nei)資本(ben)市場的(de)(de)多(duo)項第(di)一(yi)，充(chong)分體(ti)現了科創板的(de)(de)包(bao)容性和創新(xin)性，相信未來(lai)有更多(duo)的(de)(de)優質企業(ye)通過科創板實現產業(ye)與資本(ben)的(de)(de)完美融合。
另(ling)一方面，得(de)益(yi)于在全(quan)面深化改革的(de)背景下，國有(you)資(zi)(zi)本(ben)投資(zi)(zi)、運營公司的(de)設立(li)，及其在國有(you)經(jing)濟(ji)布局優化和結(jie)構調(diao)整方面作(zuo)出的(de)貢獻。
2018年印(yin)發的《國(guo)(guo)(guo)務院(yuan)關(guan)于推進國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本投資(zi)、運(yun)營(ying)公司(si)改(gai)革試點的實施(shi)意(yi)見》提出，通過(guo)授權國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本投資(zi)、運(yun)營(ying)公司(si)履行(xing)出資(zi)人職責，促(cu)進國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本合理(li)流動，優化(hua)國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本布局(ju)，使國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本投資(zi)、運(yun)營(ying)更好地服務于國(guo)(guo)(guo)家戰略目標。
央(yang)企中的(de)國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)本投(tou)(tou)(tou)資(zi)、運營公司試點(dian)單位，以(yi)(yi)積極的(de)實踐回(hui)應(ying)了(le)上(shang)述實施意見(jian)中的(de)要(yao)求。國(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)發揮國(guo)(guo)(guo)家級政(zheng)府引導(dao)(dao)基金(jin)帶(dai)動(dong)(dong)面廣(guang)、導(dao)(dao)向(xiang)性(xing)強的(de)特點(dian)，引導(dao)(dao)社會(hui)資(zi)本服務國(guo)(guo)(guo)家戰(zhan)略(lve)，重點(dian)支持了(le)一大批(pi)科(ke)技創(chuang)新(xin)團隊與創(chuang)新(xin)驅動(dong)(dong)發展的(de)行(xing)(xing)業(ye)骨(gu)干企業(ye)，充分發揮了(le)國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)本的(de)戰(zhan)略(lve)導(dao)(dao)向(xiang)作用。國(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)高新(xin)作為(wei)國(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)戰(zhan)略(lve)性(xing)新(xin)興產業(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)平臺，2018年被納入國(guo)(guo)(guo)企改革(ge)“雙百行(xing)(xing)動(dong)(dong)”企業(ye)名單以(yi)(yi)來，以(yi)(yi)股權(quan)多元化為(wei)契機，推動(dong)(dong)體(ti)制機制改革(ge)，并(bing)堅持市場化運營國(guo)(guo)(guo)家級產業(ye)引導(dao)(dao)基金(jin)，為(wei)科(ke)技型企業(ye)的(de)培育和登(deng)陸(lu)科(ke)創(chuang)板創(chuang)造(zao)了(le)有(you)利條件。
中國(guo)國(guo)新作(zuo)為(wei)國(guo)有(you)資本運營公司試(shi)點單位，通過“資本+人才+技(ji)術”的輕資產運營模式，圍(wei)繞(rao)戰(zhan)略性新興產業，聚焦關鍵(jian)技(ji)術的“卡脖子”環節，進行了(le)系(xi)(xi)列化(hua)、前瞻性布局，實現(xian)了(le)國(guo)新系(xi)(xi)基金(jin)在科創板(ban)的“厚積薄發”。同時，國(guo)新系(xi)(xi)基金(jin)始終(zhong)重(zhong)視(shi)市(shi)場(chang)化(hua)專業能(neng)力(li)建設，聚焦基金(jin)“募投(tou)管退”，打造(zao)核心競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)、構(gou)筑(zhu)發展護城河，圍(wei)繞(rao)央企資源稟賦培育差異化(hua)競(jing)爭(zheng)(zheng)優勢，為(wei)高(gao)質量參(can)與科創板(ban)奠定了(le)良好基礎。
助力科技創新和轉型發展
在紛紛登陸科(ke)創(chuang)(chuang)板的同時，央企以參與(yu)科(ke)創(chuang)(chuang)板改革為契(qi)機，助(zhu)力自身科(ke)技創(chuang)(chuang)新和(he)轉型發展的效(xiao)果正在顯現。
央(yang)企是(shi)科技創新的(de)主力軍，肩負(fu)著(zhu)核心技術攻關、產業升級等(deng)(deng)方(fang)面的(de)重要任務。不過，科創類項目從投入(ru)到產出的(de)周期長(chang)、風險高，而央(yang)企傳統的(de)債券融資(zi)、信貸支(zhi)持、資(zi)本金注入(ru)等(deng)(deng)方(fang)式(shi)，難以(yi)適應(ying)科創類項目快速(su)發(fa)展的(de)需要。
科(ke)創板則從(cong)制度建設(she)、市場機(ji)制、審核安排、企業引導上都為科(ke)創類企業量(liang)身(shen)打造，上市條件相對更為包容，覆蓋范圍更廣。
德勤上(shang)市(shi)(shi)業務(wu)組專(zhuan)家告訴《國資報告》記者，科(ke)創(chuang)板取消(xiao)和(he)修改了(le)持續(xu)盈利及未彌補(bu)虧(kui)損(sun)等發(fa)行條件，重新設置了(le)與科(ke)技(ji)創(chuang)新企(qi)(qi)業相(xiang)對應的(de)(de)五套上(shang)市(shi)(shi)標準(zhun)。同時(shi)，在(zai)不影響獨立性(xing)的(de)(de)條件下，把一(yi)些剛性(xing)的(de)(de)條件轉(zhuan)化為嚴格的(de)(de)信(xin)息披露要(yao)求，允許同股(gu)不同權、紅籌企(qi)(qi)業等發(fa)行上(shang)市(shi)(shi)，并分別設置了(le)相(xiang)應的(de)(de)發(fa)行上(shang)市(shi)(shi)條件。已上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)企(qi)(qi)業中(zhong)有虧(kui)損(sun)企(qi)(qi)業、特別表決權等以前無法在(zai)A股(gu)市(shi)(shi)場上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)企(qi)(qi)業，開創(chuang)了(le)A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)(de)諸多(duo)先河。
科(ke)(ke)創(chuang)板的上(shang)述特點，無疑將促進中央企(qi)(qi)業(ye)所屬科(ke)(ke)創(chuang)企(qi)(qi)業(ye)的融資渠道進一步多元化(hua)。國投高新(xin)黨(dang)委書記、董事長吳蔚蔚表示，設立科(ke)(ke)創(chuang)板的意義在于，對(dui)于眾多國家級政府引(yin)導基金而言，經過對(dui)科(ke)(ke)創(chuang)類早期項目一段(duan)時間的培(pei)育，完成(cheng)助力科(ke)(ke)創(chuang)企(qi)(qi)業(ye)階段(duan)性成(cheng)長的任務后，有了更(geng)好的退出渠道，從(cong)而可(ke)循環(huan)(huan)利用資金去支持更(geng)多的科(ke)(ke)創(chuang)類企(qi)(qi)業(ye)發展，形成(cheng)了良性循環(huan)(huan)。
中國(guo)國(guo)新基(ji)金管理公(gong)司總經理黃(huang)杰(jie)也(ye)表示，科(ke)(ke)創板為(wei)私募股權(quan)投(tou)資基(ji)金所投(tou)的優質科(ke)(ke)技創新項目(mu)提(ti)供(gong)了通暢的退出渠道，加快了整(zheng)個行業的資金運轉。“中國(guo)國(guo)新作(zuo)為(wei)國(guo)有(you)資本運營(ying)公(gong)司，隨著更多投(tou)資企(qi)業通過科(ke)(ke)創板上市退出，在(zai)增(zeng)(zeng)強國(guo)有(you)資本流動性的同(tong)時(shi)，也(ye)提(ti)升了國(guo)有(you)資本的配置(zhi)和運營(ying)效率，實現了國(guo)有(you)資本保值增(zeng)(zeng)值。”
在完善法人(ren)治(zhi)理結(jie)構(gou)、強化人(ren)才激勵等方面，科創板也為央企提供了新(xin)契機(ji)。
完善法人(ren)治(zhi)(zhi)理(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)方(fang)面，科創板對上市公(gong)(gong)司(si)治(zhi)(zhi)理(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)要求更高(gao)，需要健全有效(xiao)透明的(de)(de)治(zhi)(zhi)理(li)(li)體系和監督機(ji)制，同(tong)(tong)(tong)時，科創板在公(gong)(gong)司(si)治(zhi)(zhi)理(li)(li)方(fang)面對接(jie)國際(ji)規則，允許“同(tong)(tong)(tong)股不同(tong)(tong)(tong)權”，在保(bao)障財務投(tou)資(zi)者(zhe)利(li)益的(de)(de)同(tong)(tong)(tong)時，也使得公(gong)(gong)司(si)創始團隊可以把握決(jue)策權，確(que)保(bao)企(qi)業(ye)沿(yan)著正確(que)的(de)(de)方(fang)向(xiang)前進。
激勵機制方(fang)面，《中(zhong)央企(qi)業混合(he)所有制改革操作指引》指出，中(zhong)小市(shi)值上市(shi)公司(si)及科技(ji)創新型上市(shi)公司(si)，首(shou)次實施股(gu)權激勵計劃授(shou)予(yu)的權益(yi)數(shu)量占公司(si)股(gu)本總(zong)額的比(bi)重，最高可以由(you)1%上浮至(zhi)3%。股(gu)權激勵對象實際獲得(de)的收益(yi)不再設置調控上限。
相(xiang)關專家指出，中央企(qi)業(ye)(ye)所屬的(de)科創(chuang)類企(qi)業(ye)(ye)如果能夠通過科創(chuang)板(ban)實(shi)(shi)現(xian)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)，在(zai)激(ji)(ji)勵工(gong)具(ju)、激(ji)(ji)勵對象和激(ji)(ji)勵額度(du)等(deng)方(fang)面，都有了更(geng)多樣的(de)選擇(ze)。特(te)別是在(zai)激(ji)(ji)勵總(zong)額度(du)方(fang)面兩倍于傳(chuan)統市(shi)(shi)(shi)場，且沒有收益“封頂”限制等(deng)條款，極大地增(zeng)強了正向(xiang)激(ji)(ji)勵的(de)力度(du)，傳(chuan)遞(di)了重視科研創(chuang)新、強化正向(xiang)激(ji)(ji)勵的(de)積極信號，有利于相(xiang)關企(qi)業(ye)(ye)結合(he)實(shi)(shi)際(ji)情況，在(zai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)前或上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)后實(shi)(shi)施(shi)更(geng)加靈活、多樣、有效(xiao)的(de)正向(xiang)激(ji)(ji)勵。
未來可期
科創(chuang)(chuang)板的設立，開(kai)辟了資(zi)本市(shi)場對接實體經濟(ji)的新(xin)渠道(dao)，構建了支(zhi)持實體經濟(ji)轉(zhuan)型(xing)升級、加速科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)的機制，增(zeng)強了我(wo)國資(zi)本市(shi)場推動科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)的功能和作用(yong)。對央(yang)企(qi)而(er)言，登(deng)陸(lu)科創(chuang)(chuang)板將(jiang)助(zhu)力央(yang)企(qi)改革，并助(zhu)力央(yang)企(qi)提升自主創(chuang)(chuang)新(xin)能力、拓寬融資(zi)渠道(dao)、完善治理(li)和強化激勵。
那(nei)么，面(mian)向未(wei)來，央(yang)企(qi)如何(he)更好地(di)把握科(ke)創板(ban)的機遇？
德勤上市(shi)業(ye)務組專(zhuan)家(jia)建(jian)議(yi)，央企應(ying)結(jie)合(he)業(ye)務發展(zhan)要(yao)求，有(you)意識梳理自(zi)身(shen)業(ye)務，對(dui)涉(she)及高端(duan)裝備、新(xin)(xin)能(neng)源、新(xin)(xin)材料(liao)、生物醫藥等(deng)(deng)符(fu)合(he)科創板(ban)行業(ye)定位的業(ye)務，通過改制(zhi)重(zhong)組或分拆(chai)等(deng)(deng)方式(shi)申報科創板(ban)。同時，央企應(ying)建(jian)立和(he)(he)完(wan)善內部(bu)控制(zhi)制(zhi)度，加強人才引進和(he)(he)激勵，并結(jie)合(he)央企改革(ge)要(yao)求，引導(dao)相關投資企業(ye)聚焦科技(ji)創新(xin)(xin)、轉型升(sheng)級(ji)，進一步深化改革(ge)，實(shi)現高質量發展(zhan)，為登陸科創板(ban)做(zuo)好準備。
國有資本投資、運營公司，也將在把握科創板契機，助力央企科技創新和轉型發展方(fang)面做出更大的(de)貢獻(xian)。
國投高(gao)(gao)新(xin)黨委書記、董事長吳蔚蔚表示，下一步(bu)，國投高(gao)(gao)新(xin)將繼續推(tui)進(jin)基金(jin)投資，發(fa)揮(hui)基金(jin)在VC、PE、FOF等各個(ge)階段的優(you)勢(shi)，積極(ji)培育(yu)科創項目，更(geng)好地(di)服務實(shi)體(ti)經濟(ji)發(fa)展。
控(kong)股直投(tou)(tou)方面，國投(tou)(tou)高(gao)新(xin)(xin)將進(jin)一步放大(da)基金投(tou)(tou)資和產(chan)(chan)業(ye)投(tou)(tou)資的協同(tong)效應。國投(tou)(tou)高(gao)新(xin)(xin)在“十四(si)五”階段會持續加大(da)在戰略(lve)(lve)性新(xin)(xin)興產(chan)(chan)業(ye)板塊投(tou)(tou)資力度，圍繞先進(jin)制(zhi)造、醫(yi)藥醫(yi)療、新(xin)(xin)材料三(san)個重點方向(xiang)打(da)造戰略(lve)(lve)性新(xin)(xin)興產(chan)(chan)業(ye)控(kong)股集群。
中國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)新(xin)基(ji)金管理公司(si)總經理黃杰表示，國(guo)(guo)(guo)新(xin)系基(ji)金將始終(zhong)堅守國(guo)(guo)(guo)有資(zi)本(ben)(ben)運營(ying)公司(si)定(ding)位，堅持“資(zi)本(ben)(ben)+人才+技術”的輕資(zi)產運營(ying)模式，推(tui)動落實國(guo)(guo)(guo)家(jia)戰略，服務央企(qi)國(guo)(guo)(guo)企(qi)改革，支持實體企(qi)業特別是(shi)科(ke)技創新(xin)企(qi)業快速發(fa)展。“國(guo)(guo)(guo)新(xin)系基(ji)金的使命定(ding)位與科(ke)創板是(shi)高度(du)一(yi)致的。”黃杰說。
他(ta)表(biao)示，下(xia)一(yi)步，國(guo)新(xin)系基金(jin)將優化(hua)基金(jin)布局，綜合考慮項(xiang)目直投與母基金(jin)策(ce)略(lve)的(de)更(geng)好(hao)協同，適度增加早期項(xiang)目覆蓋，為不同發展(zhan)階段的(de)科技創(chuang)新(xin)項(xiang)目提(ti)供支持。（策(ce)劃 閆永 郭大(da)鵬 文·《國(guo)資報告》記者 原詩萌(meng)）
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