文章來源(yuan)：證券(quan)日報 發布(bu)時間：2022-02-05
1月27日召開的(de)國(guo)務院國(guo)有(you)企業改革領導(dao)小組第五次(ci)會議(yi)指出(chu)，“按(an)照三(san)年行動方(fang)案部署，緊盯重點問題攻堅(jian)克難，力爭到年底完成三(san)年改革任務的(de)70%以上，做強做優做大國(guo)有(you)資本和國(guo)有(you)企業”。
筆者認為(wei)，“做強(qiang)做優做大(da)國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)和國(guo)(guo)有企(qi)業”，資(zi)本(ben)市場必將擔當(dang)重任。當(dang)前，資(zi)本(ben)市場已(yi)成為(wei)推(tui)進混(hun)改、兼并重組等(deng)國(guo)(guo)企(qi)改革(ge)的前沿陣地，“十四五”時期，國(guo)(guo)企(qi)改革(ge)將向更(geng)深層次(ci)(ci)、更(geng)廣領(ling)域拓展，多(duo)層次(ci)(ci)資(zi)本(ben)市場助力新一(yi)輪(lun)國(guo)(guo)企(qi)改革(ge)再(zai)開新局。
《中共中央關于制(zhi)定國(guo)(guo)(guo)民經濟(ji)(ji)和(he)(he)(he)(he)社會發展第(di)十四(si)個五(wu)年(nian)規(gui)劃和(he)(he)(he)(he)二〇三五(wu)年(nian)遠景(jing)目(mu)標(biao)的建議(yi)》提出，深化國(guo)(guo)(guo)資國(guo)(guo)(guo)企改(gai)革，做(zuo)(zuo)強做(zuo)(zuo)優做(zuo)(zuo)大(da)國(guo)(guo)(guo)有(you)資本和(he)(he)(he)(he)國(guo)(guo)(guo)有(you)企業(ye)。加快國(guo)(guo)(guo)有(you)經濟(ji)(ji)布局優化和(he)(he)(he)(he)結構調(diao)整(zheng)，發揮國(guo)(guo)(guo)有(you)經濟(ji)(ji)戰略支撐(cheng)作用。
這對“十四五(wu)”時期國(guo)(guo)(guo)資國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)改革提出了新(xin)的要(yao)求(qiu)：發揮國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)經濟(ji)戰略支(zhi)撐作(zuo)用，不斷(duan)增強國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)經濟(ji)競爭(zheng)力(li)、創(chuang)新(xin)力(li)、控制力(li)、影響(xiang)力(li)、抗風(feng)險(xian)能力(li)，有(you)(you)效發揮國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)和資本對優化經濟(ji)結構、暢通國(guo)(guo)(guo)民經濟(ji)循環的作(zuo)用，為構建新(xin)發展格局提供有(you)(you)力(li)支(zhi)撐。
根據同花順iFinD統(tong)計數(shu)據顯示，截至1月28日，當前A股市(shi)場共(gong)有4171家(jia)上市(shi)公(gong)司，總(zong)市(shi)值約85.73萬億元。其中，包括央(yang)企(qi)國資控股(424家(jia))、省屬國資控股(439家(jia))、地市(shi)國資控股(367家(jia))以及其他國有(17家(jia))在內的四類國有上市(shi)公(gong)司共(gong)1247家(jia)，總(zong)市(shi)值約40萬億元。
這充分說明資本(ben)市場在深(shen)化(hua)國企(qi)改革中擔當重(zhong)任：一方面，資本(ben)市場的融資功能、資本(ben)配置功能是進一步推動國有(you)企(qi)業快(kuai)速發展的重(zhong)要依(yi)托；另一方面，國有(you)企(qi)業依(yi)托資本(ben)市場開展混改，優化(hua)機(ji)制，成為激發國企(qi)活力的重(zhong)要方式。
當前，資本市(shi)場已成(cheng)為國有企(qi)業混(hun)(hun)合所有制改革的“好幫(bang)手”。從中央(yang)企(qi)業到地方國企(qi)，多(duo)家混(hun)(hun)改企(qi)業正(zheng)在積極推動上(shang)市(shi)，多(duo)地明確混(hun)(hun)改任務目標及資產證券(quan)化率。同(tong)時，民航、電力、鐵(tie)路等混(hun)(hun)改重點領域(yu)也在加(jia)速資產證券(quan)化的步(bu)伐。
國資(zi)委數據顯示，2013年(nian)以來(lai)，中央企(qi)(qi)業累計實施(shi)混改(gai)(gai)4000多項，引(yin)入社會(hui)資(zi)本超過(guo)(guo)1.5萬億(yi)(yi)元。中央企(qi)(qi)業混合所有(you)制(zhi)企(qi)(qi)業的(de)(de)戶數占比超過(guo)(guo)了70%。上(shang)市(shi)(shi)公司(si)已(yi)經成為央企(qi)(qi)混改(gai)(gai)的(de)(de)主要載體(ti)，中央企(qi)(qi)業控股的(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)的(de)(de)資(zi)產總額、利潤分別占到(dao)央企(qi)(qi)整體(ti)的(de)(de)67%和(he)88%。2020年(nian)中央企(qi)(qi)業一年(nian)當(dang)中實施(shi)混改(gai)(gai)超過(guo)(guo)了900項，引(yin)入社會(hui)資(zi)本超過(guo)(guo)2000億(yi)(yi)元。
2020年10月(yue)9日發(fa)布的《國(guo)務(wu)院關于進一步提高上市公司質量(liang)的意見(jian)》提出(chu)，發(fa)揮證券市場(chang)價(jia)格、估值、資產評(ping)估結果在國(guo)有資產交易定價(jia)中的作用(yong)，支持國(guo)有企(qi)業依托資本市場(chang)開(kai)展混合(he)所(suo)有制改革(ge)。這也進一步釋(shi)放出(chu)借力資本市場(chang)推(tui)進國(guo)企(qi)改革(ge)的信(xin)號(hao)。
此外(wai)，資本市場(chang)通(tong)過持續推動國(guo)有(you)企(qi)(qi)業并購重(zhong)組(zu)、產(chan)業整合等，加快國(guo)有(you)經濟布局優化、為國(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)注入新動力。據同(tong)花順iFinD數據統計(ji)(ji)，按首次(ci)公告日計(ji)(ji)算，剔(ti)除交易失敗案例(li)，今年以來截(jie)至(zhi)1月(yue)27日，A股市場(chang)共發生60起(qi)國(guo)企(qi)(qi)并購重(zhong)組(zu)事件，占全市場(chang)192起(qi)并購重(zhong)組(zu)事件的31.25%，共涉(she)及(ji)56家(jia)上市國(guo)企(qi)(qi)；從(cong)企(qi)(qi)業性質來看(kan)，有(you)14起(qi)涉(she)及(ji)央企(qi)(qi)國(guo)資控股公司(si)、24起(qi)涉(she)及(ji)省屬(shu)國(guo)資控股公司(si)、21起(qi)涉(she)及(ji)地市國(guo)資控股公司(si)、1起(qi)涉(she)及(ji)其(qi)他(ta)國(guo)有(you)公司(si)。
筆者認為，“十四五”時(shi)期(qi)，國(guo)企改革將(jiang)全面鋪開并進一步深(shen)化，而多層次資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)將(jiang)成(cheng)為國(guo)企改革的(de)(de)主要陣地(di)和重要平臺。在此過(guo)程中，資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)與(yu)國(guo)企改革的(de)(de)良性互動在實現國(guo)有資本(ben)(ben)做(zuo)(zuo)強做(zuo)(zuo)優做(zuo)(zuo)大的(de)(de)同時(shi)，也將(jiang)增強資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)服務實體經(jing)濟的(de)(de)能力(li)。
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