文章來源(yuan)：上海證券報 發(fa)布時間(jian)：2022-04-12
一(yi)場以(yi)證券化為(wei)抓手、以(yi)市值管(guan)理為(wei)考評(ping)依據的國(guo)資改革大戲(xi)正在各(ge)地陸續(xu)開演。
今(jin)年(nian)是(shi)國(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)（2020-2022年(nian)）的(de)攻(gong)堅(jian)之(zhi)(zhi)年(nian)，也是(shi)承上啟下的(de)關鍵(jian)之(zhi)(zhi)年(nian)。近期，各地(di)國(guo)資紛紛發布(bu)國(guo)企(qi)(qi)改(gai)革(ge)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)方案(an)，不少地(di)方提(ti)出將上市公司市值(zhi)管(guan)理納入國(guo)企(qi)(qi)考核體系，用于檢驗國(guo)資改(gai)革(ge)的(de)效果(guo)。
在市(shi)(shi)場人士看來，打(da)造真正的(de)市(shi)(shi)場主體，需要有來自市(shi)(shi)場的(de)檢驗，而市(shi)(shi)值(zhi)是(shi)比較合(he)理(li)的(de)觀察(cha)指標(biao)之一。將該指標(biao)納入考核(he)體系，有利(li)于借助市(shi)(shi)場力(li)量推動國企(qi)加快(kuai)改(gai)革(ge)，從而實(shi)現國資國企(qi)高質量發展。
強調做好投資者溝通工作
日(ri)前(qian)，國資委下發《關于做好央(yang)企(qi)控股上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)2021年(nian)(nian)投資者(zhe)溝通(tong)工作有(you)關事項(xiang)的通(tong)知》，提出央(yang)企(qi)要全面梳理上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)投資者(zhe)溝通(tong)工作情況(kuang)，指導境內上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)在2020年(nian)(nian)年(nian)(nian)度(du)報(bao)告披露(lu)后，及時召開業(ye)績說(shuo)明(ming)會(hui)，幫助投資者(zhe)更好了解上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)情況(kuang)，并(bing)強調“原(yuan)則上(shang)(shang)要求上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)董事長、總經(jing)理親(qin)自參加”。
上(shang)述(shu)通知被視為國(guo)(guo)資(zi)委關(guan)注(zhu)(zhu)國(guo)(guo)企市值指標的重(zhong)要表態。對(dui)此(ci)，有國(guo)(guo)資(zi)上(shang)市公司的高(gao)管表示(shi)，國(guo)(guo)資(zi)委明確要求央(yang)企旗下(xia)上(shang)市公司注(zhu)(zhu)重(zhong)投資(zi)者溝通工作，有助于改變以往國(guo)(guo)企較少關(guan)注(zhu)(zhu)自(zi)身(shen)資(zi)本市場形(xing)象的狀態，市值指標將(jiang)不再是“冷(leng)宮(gong)角色”。
據(ju)了(le)解，此(ci)前國(guo)資(zi)(zi)委不(bu)對國(guo)資(zi)(zi)上(shang)市公(gong)司(si)做市值方面的要求，不(bu)少高管團隊甚至不(bu)了(le)解自家股票價格(ge)。“股價漲(zhang)跌和我們沒太有關系(xi)，我們的精力都放在(zai)了(le)業務上(shang)。”某國(guo)資(zi)(zi)上(shang)市公(gong)司(si)的董秘表示。
探索將市值納入考核體系
3月30日召(zhao)開的深化區域(yu)性(xing)國資(zi)國企綜合(he)改(gai)(gai)革(ge)試驗通氣會上，國務院(yuan)國企改(gai)(gai)革(ge)領導小(xiao)組辦公室(shi)副主任、國資(zi)委副主任翁杰明表示，第一批綜改(gai)(gai)試驗區在授權(quan)放權(quan)、集中(zhong)統一監管(guan)、精(jing)準(zhun)分類(lei)監管(guan)等多方面(mian)有(you)(you)了重要突破。這些(xie)領域(yu)的改(gai)(gai)革(ge)能夠更(geng)加有(you)(you)效地激(ji)發市場(chang)主體活力、更(geng)大(da)范圍推(tui)動(dong)資(zi)源(yuan)優化配置、更(geng)加深入推(tui)進國有(you)(you)企業與市場(chang)經濟的融合(he)。下一步，國資(zi)委將繼(ji)續以區域(yu)性(xing)綜改(gai)(gai)試驗為抓手，鼓勵不同區域(yu)進行差(cha)別化探索，找出(chu)更(geng)適(shi)合(he)自(zi)身(shen)特點的改(gai)(gai)革(ge)發展路徑，為推(tui)動(dong)國企改(gai)(gai)革(ge)三年行動(dong)全面(mian)落實落地提供有(you)(you)力支撐(cheng)。
有了高層(ceng)定(ding)調，各地國資紛紛行動，提出將市值管理(li)納入考核的(de)具體目標(biao)。
近(jin)日召開的上(shang)海市(shi)國(guo)(guo)(guo)資國(guo)(guo)(guo)企改革發(fa)展(zhan)暨黨建工(gong)作會議(yi)提出(chu)，2021年上(shang)海將持續優化國(guo)(guo)(guo)資布局，深化國(guo)(guo)(guo)企綜合改革，健全(quan)市(shi)場化經營機制；服(fu)務(wu)國(guo)(guo)(guo)家(jia)戰略，大力實施(shi)科技創新；管(guan)好國(guo)(guo)(guo)有資本，完善國(guo)(guo)(guo)資監(jian)管(guan)體制機制，以高質量黨建引領發(fa)展(zhan)。
據(ju)悉，上(shang)海市(shi)(shi)國(guo)資(zi)委將開展上(shang)市(shi)(shi)公司高質量專項(xiang)行(xing)動，實(shi)施一批資(zi)產(chan)重組(zu)、市(shi)(shi)場融資(zi)和股權轉(zhuan)讓等項(xiang)目。建立市(shi)(shi)值管(guan)理(li)績效水(shui)平(ping)分析(xi)評價機制，探索將上(shang)市(shi)(shi)公司市(shi)(shi)值管(guan)理(li)納入國(guo)企考(kao)核評優體系。
“分(fen)層分(fen)類深化混合所有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)，積極探(tan)索逆向混改(gai)(gai)(gai)、二次混改(gai)(gai)(gai)，指(zhi)導推動(dong)混合所有制(zhi)企業(ye)深度轉換經營機(ji)制(zhi)。”4月1日，廣州市國資委提出(chu)，貫徹國企改(gai)(gai)(gai)革(ge)三年行動(dong)方案，強化企業(ye)改(gai)(gai)(gai)革(ge)主體責任，力爭今年完成(cheng)總(zong)體改(gai)(gai)(gai)革(ge)任務的(de)70%以上。
同時，廣州市(shi)國資委推(tui)動“雙(shuang)百企(qi)業(ye)(ye)”職業(ye)(ye)經理(li)人試點擴面，實(shi)施監(jian)管企(qi)業(ye)(ye)經理(li)層成員(yuan)任(ren)期制和(he)(he)契約(yue)化管理(li)。優先支持“雙(shuang)百企(qi)業(ye)(ye)”、新(xin)業(ye)(ye)態(tai)和(he)(he)新(xin)興成長類企(qi)業(ye)(ye)實(shi)施員(yuan)工持股和(he)(he)股權(quan)分紅激勵。修訂完善(shan)監(jian)管企(qi)業(ye)(ye)負責(ze)人經營業(ye)(ye)績考核辦法。加強市(shi)屬國有控(kong)股上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)市(shi)值管理(li)，分類分批推(tui)動上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)資本運作(zuo)等。
“將市值納入考核(he)體(ti)系并(bing)不意味著股(gu)價不能(neng)破凈、每年(nian)要漲多少，具體(ti)還要看(kan)各(ge)地(di)細則。不過，可以肯(ken)定的是，這種市值考核(he)是建立在業績、經營之上的新增維度指(zhi)標(biao)，不可能(neng)只看(kan)股(gu)價漲跌。”滬(hu)上某私(si)募人士表(biao)示，考慮到二級市場現(xian)狀，探索初期市值指(zhi)標(biao)占整體(ti)考核(he)的比例恐怕不大。
推動更多國企進入資本市場
除了對已上市(shi)的國有企業(ye)設定市(shi)值(zhi)管理指標，不少地方國資(zi)還明確了整體上市(shi)計劃，推(tui)動更多國企成(cheng)為(wei)資(zi)本市(shi)場(chang)的一員。
近(jin)日，《北京市國(guo)企(qi)(qi)(qi)改(gai)革三年(nian)行動實施方案(an)（2020-2022年(nian)）》印(yin)發(fa)，方案(an)聚焦推動高(gao)質量發(fa)展(zhan)，為(wei)首都國(guo)資(zi)國(guo)企(qi)(qi)(qi)改(gai)革進一步明(ming)確了時間表、路線圖(tu)。方案(an)提出，要通過混改(gai)深(shen)度轉換企(qi)(qi)(qi)業經(jing)營機制，分(fen)(fen)層分(fen)(fen)類開展(zhan)混改(gai)，把(ba)上(shang)(shang)市作為(wei)主(zhu)要形式；到(dao)2022年(nian)力爭每家競爭類企(qi)(qi)(qi)業至(zhi)少(shao)控股(gu)1家上(shang)(shang)市公司，競爭類企(qi)(qi)(qi)業資(zi)本(ben)證券化率提升到(dao)60%以上(shang)(shang)；支持(chi)和引(yin)導(dao)國(guo)有(you)(you)股(gu)東持(chi)股(gu)比例高(gao)于50%的國(guo)有(you)(you)控股(gu)上(shang)(shang)市公司，引(yin)入(ru)持(chi)股(gu)5%及(ji)以上(shang)(shang)的戰略投資(zi)者作為(wei)積極股(gu)東參與公司治(zhi)理。
今年1月，山(shan)(shan)西(xi)省(sheng)出(chu)臺《山(shan)(shan)西(xi)省(sheng)國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)三年行(xing)動實施方(fang)案(an)（2020-2022年）》，明(ming)確全省(sheng)2020-2022年深化(hua)國(guo)資(zi)(zi)國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)的任務書、時間表與路線圖。春節后的首個工(gong)作日，山(shan)(shan)西(xi)國(guo)資(zi)(zi)運(yun)營公司舉(ju)行(xing)的新(xin)春團拜(bai)會上傳出(chu)消息，山(shan)(shan)西(xi)要(yao)推(tui)(tui)動國(guo)資(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)改革(ge)向縱深推(tui)(tui)進，激活(huo)用(yong)好存量上市公司，大力培育新(xin)增上市公司，全力提升(sheng)省(sheng)屬企(qi)(qi)業(ye)資(zi)(zi)產證(zheng)券化(hua)率(lv)，同時引導企(qi)(qi)業(ye)找差距、補短板(ban)、強弱(ruo)項，努力打(da)造2-3個像汾(fen)酒集團一(yi)樣的企(qi)(qi)業(ye)。
已經走在前列的上(shang)(shang)海設定了更加明確的目標。1月7日，上(shang)(shang)海市國(guo)資(zi)(zi)委(wei)有關負責人介紹了上(shang)(shang)海推進實施國(guo)企改革(ge)三(san)年行動(dong)方案有關情況(kuang)，并(bing)發布16條(tiao)具體舉措。方案提(ti)出，要(yao)(yao)(yao)引入(ru)戰(zhan)略投資(zi)(zi)者作(zuo)為重要(yao)(yao)(yao)積(ji)極股(gu)東參與公司治理(li)，實施“二次(ci)混(hun)改”；提(ti)高國(guo)有資(zi)(zi)本運營效率，推動(dong)市場競爭類、金(jin)融(rong)服務(wu)類企業(ye)(ye)集團(tuan)基本實現整體上(shang)(shang)市或核心業(ye)(ye)務(wu)資(zi)(zi)產上(shang)(shang)市，進一步提(ti)升國(guo)有資(zi)(zi)本證(zheng)券化(hua)水(shui)平；上(shang)(shang)海要(yao)(yao)(yao)培育一批(pi)符合國(guo)家戰(zhan)略、市場認(ren)可(ke)度(du)高的科(ke)技創(chuang)新企業(ye)(ye)，建立上(shang)(shang)市資(zi)(zi)源后備庫，新增10家左右企業(ye)(ye)在科(ke)創(chuang)板上(shang)(shang)市。
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