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一場以(yi)(yi)證(zheng)券化為(wei)抓(zhua)手、以(yi)(yi)市值管理為(wei)考評依據的國資改革大戲正(zheng)在各(ge)地陸續開演。

今年(nian)是國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革三年(nian)行(xing)動(dong)（2020-2022年(nian)）的(de)(de)攻(gong)堅(jian)之年(nian)，也(ye)是承上啟(qi)下的(de)(de)關鍵(jian)之年(nian)。近期，各地國(guo)(guo)資紛紛發布(bu)國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革三年(nian)行(xing)動(dong)方案(an)，不少(shao)地方提出將上市(shi)公(gong)司市(shi)值管理納(na)入(ru)國(guo)(guo)企(qi)考(kao)核(he)體系，用于檢(jian)驗國(guo)(guo)資改(gai)革的(de)(de)效果。

在市(shi)(shi)場(chang)人(ren)士看來，打(da)造真正(zheng)的(de)市(shi)(shi)場(chang)主體，需要有(you)來自(zi)市(shi)(shi)場(chang)的(de)檢驗，而市(shi)(shi)值是比較合理的(de)觀察(cha)指標(biao)之一。將該指標(biao)納入考核體系，有(you)利(li)于(yu)借助市(shi)(shi)場(chang)力量推動(dong)國企(qi)(qi)加快改革，從而實現國資國企(qi)(qi)高質量發展。

強調做好投資者溝通工作

日前(qian)，國資(zi)委下發《關于做好(hao)央企控(kong)股上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市公司(si)(si)2021年(nian)投資(zi)者(zhe)溝(gou)通工(gong)(gong)作有(you)關事項的通知(zhi)》，提出央企要全面梳理上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市公司(si)(si)投資(zi)者(zhe)溝(gou)通工(gong)(gong)作情(qing)況，指導境(jing)內上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市公司(si)(si)在(zai)2020年(nian)年(nian)度報告披露后，及時召開業績說(shuo)明會(hui)，幫助投資(zi)者(zhe)更好(hao)了解上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市公司(si)(si)情(qing)況，并強(qiang)調(diao)“原則上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)要求上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市公司(si)(si)董(dong)事長、總經(jing)理親(qin)自(zi)參(can)加”。

上述通知(zhi)被視為國資委關注國企(qi)(qi)市值指標的重(zhong)要表(biao)態。對此，有國資上市公司(si)的高管表(biao)示，國資委明確要求央企(qi)(qi)旗下上市公司(si)注重(zhong)投(tou)資者溝通工作，有助于改變以往國企(qi)(qi)較少關注自身(shen)資本市場(chang)形象的狀(zhuang)態，市值指標將不再(zai)是“冷宮角色”。

據了(le)解(jie)(jie)，此前國資(zi)委不(bu)對國資(zi)上市公(gong)司(si)做市值方面的要(yao)求，不(bu)少高管團隊甚至不(bu)了(le)解(jie)(jie)自家股票價格。“股價漲跌和(he)我(wo)們(men)沒太有關(guan)系(xi)，我(wo)們(men)的精力都(dou)放在了(le)業務上。”某國資(zi)上市公(gong)司(si)的董秘表(biao)示。

探索將市值納入考核體系

3月30日(ri)召(zhao)開的深化區(qu)(qu)域性(xing)國(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)企(qi)綜(zong)合改革試驗通氣會上，國(guo)(guo)務院(yuan)國(guo)(guo)企(qi)改革領導(dao)小組辦公(gong)室(shi)副(fu)主(zhu)任(ren)、國(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)副(fu)主(zhu)任(ren)翁杰明表(biao)示，第一批綜(zong)改試驗區(qu)(qu)在授(shou)權放權、集中統一監(jian)管、精準分類監(jian)管等多(duo)方面有了重要突破(po)。這些領域的改革能(neng)夠更(geng)加有效地激發(fa)市場主(zhu)體活力(li)、更(geng)大范圍推動資(zi)(zi)源優化配置、更(geng)加深入推進國(guo)(guo)有企(qi)業與市場經(jing)濟(ji)的融合。下一步，國(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)將繼續(xu)以區(qu)(qu)域性(xing)綜(zong)改試驗為抓手，鼓勵(li)不(bu)同區(qu)(qu)域進行差(cha)別化探索，找出更(geng)適合自身特點(dian)的改革發(fa)展路徑，為推動國(guo)(guo)企(qi)改革三年行動全面落(luo)實落(luo)地提(ti)供有力(li)支撐。

有了高層(ceng)定調，各(ge)地國資紛(fen)紛(fen)行動，提(ti)出(chu)將市值管(guan)理納入考(kao)核的具(ju)體(ti)目標。

近日召開的上海市國(guo)資(zi)國(guo)企改革發展暨黨建工作(zuo)會議(yi)提出，2021年(nian)上海將持續優化(hua)(hua)國(guo)資(zi)布局，深化(hua)(hua)國(guo)企綜合改革，健全市場化(hua)(hua)經營機(ji)制；服務國(guo)家戰略，大力實(shi)施科技創新(xin)；管好國(guo)有資(zi)本(ben)，完善國(guo)資(zi)監管體制機(ji)制，以高質(zhi)量黨建引(yin)領發展。

據悉(xi)，上海市(shi)(shi)國資委(wei)將(jiang)開展上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)高質量(liang)專項(xiang)行動，實施一批資產(chan)重(zhong)組、市(shi)(shi)場融(rong)資和(he)股權轉讓等項(xiang)目。建立市(shi)(shi)值管理績(ji)效水平分析(xi)評價機制，探索將(jiang)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)市(shi)(shi)值管理納入國企考核(he)評優體系。

“分(fen)層分(fen)類深(shen)化混(hun)合所有制改(gai)革(ge)，積極探索逆向(xiang)混(hun)改(gai)、二次混(hun)改(gai)，指(zhi)導推動混(hun)合所有制企(qi)業深(shen)度轉(zhuan)換經營機制。”4月1日(ri)，廣(guang)州市國資委提出，貫(guan)徹(che)國企(qi)改(gai)革(ge)三(san)年(nian)行動方案，強(qiang)化企(qi)業改(gai)革(ge)主體責(ze)任，力爭今(jin)年(nian)完(wan)成(cheng)總體改(gai)革(ge)任務的70%以上。

同時，廣州市(shi)國資(zi)委推(tui)動“雙百企(qi)(qi)業(ye)”職(zhi)業(ye)經理人試點擴(kuo)面，實施(shi)監管(guan)(guan)企(qi)(qi)業(ye)經理層(ceng)成員任期制和契約化管(guan)(guan)理。優先支持“雙百企(qi)(qi)業(ye)”、新業(ye)態(tai)和新興成長類企(qi)(qi)業(ye)實施(shi)員工持股和股權分(fen)紅激(ji)勵。修訂完善(shan)監管(guan)(guan)企(qi)(qi)業(ye)負責人經營業(ye)績考核辦法(fa)。加強市(shi)屬國有控股上市(shi)公(gong)司市(shi)值管(guan)(guan)理，分(fen)類分(fen)批推(tui)動上市(shi)公(gong)司資(zi)本運作等。

“將市值納(na)入(ru)考核(he)體(ti)系并不意(yi)味(wei)著股價不能破凈、每年要漲(zhang)(zhang)多少，具體(ti)還(huan)要看(kan)各地細則。不過，可以肯定的(de)是，這種市值考核(he)是建立(li)在業績、經(jing)營之上的(de)新增維度指標，不可能只看(kan)股價漲(zhang)(zhang)跌。”滬上某私募人(ren)士表示，考慮到二級(ji)市場(chang)現狀，探(tan)索初期(qi)市值指標占(zhan)整體(ti)考核(he)的(de)比例(li)恐怕不大。

推動更多國企進入資本市場

除(chu)了(le)對已(yi)上市(shi)的國(guo)有企(qi)業設定市(shi)值管理指標，不少地(di)方(fang)國(guo)資(zi)還(huan)明確了(le)整體上市(shi)計劃，推動更多國(guo)企(qi)成(cheng)為資(zi)本市(shi)場的一員。

近日，《北京市國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)三年(nian)(nian)行(xing)動實施(shi)方案(an)（2020-2022年(nian)(nian)）》印發，方案(an)聚焦推動高質量發展(zhan)，為首都國(guo)資國(guo)企(qi)(qi)改革(ge)進一(yi)步明確(que)了時間表、路線圖。方案(an)提出，要通(tong)過(guo)混(hun)改深度轉換企(qi)(qi)業經營機制，分(fen)層分(fen)類開展(zhan)混(hun)改，把上(shang)市作為主要形式(shi)；到2022年(nian)(nian)力爭(zheng)每(mei)家(jia)競(jing)爭(zheng)類企(qi)(qi)業至少控股(gu)1家(jia)上(shang)市公(gong)司，競(jing)爭(zheng)類企(qi)(qi)業資本證(zheng)券化率(lv)提升到60%以上(shang)；支持和引(yin)導(dao)國(guo)有股(gu)東持股(gu)比例高于50%的國(guo)有控股(gu)上(shang)市公(gong)司，引(yin)入持股(gu)5%及以上(shang)的戰略投資者作為積極股(gu)東參與公(gong)司治理(li)。

今年(nian)1月(yue)，山西(xi)省(sheng)出臺《山西(xi)省(sheng)國企(qi)改(gai)革(ge)(ge)三年(nian)行(xing)動實施方案(an)（2020-2022年(nian)）》，明確全(quan)省(sheng)2020-2022年(nian)深化國資(zi)國企(qi)改(gai)革(ge)(ge)的任(ren)務(wu)書、時間表與路線圖。春節后的首個(ge)工作日，山西(xi)國資(zi)運營公(gong)司(si)舉行(xing)的新(xin)(xin)春團(tuan)(tuan)拜會(hui)上(shang)傳出消息，山西(xi)要推動國資(zi)企(qi)業(ye)改(gai)革(ge)(ge)向縱深推進(jin)，激活用好(hao)存量上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，大(da)力(li)培育新(xin)(xin)增上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，全(quan)力(li)提升省(sheng)屬企(qi)業(ye)資(zi)產證券化率，同(tong)時引導企(qi)業(ye)找差距、補短板、強弱項(xiang)，努力(li)打造2-3個(ge)像汾酒集團(tuan)(tuan)一樣的企(qi)業(ye)。

已經走在前列(lie)的上(shang)海設定了更(geng)加明(ming)確的目標。1月7日，上(shang)海市(shi)國(guo)資委有關(guan)負責人介紹了上(shang)海推(tui)進實施國(guo)企(qi)改(gai)革三年行動方案(an)有關(guan)情(qing)況，并發(fa)布16條(tiao)具(ju)體舉(ju)措。方案(an)提(ti)出，要(yao)引(yin)入戰(zhan)略投資者作為重要(yao)積極(ji)股東(dong)參(can)與(yu)公(gong)司(si)治理，實施“二次混改(gai)”；提(ti)高(gao)國(guo)有資本運(yun)營效率，推(tui)動市(shi)場競(jing)爭類、金融服(fu)務類企(qi)業集團(tuan)基(ji)本實現整(zheng)體上(shang)市(shi)或(huo)核心業務資產上(shang)市(shi)，進一步提(ti)升國(guo)有資本證券(quan)化水平(ping)；上(shang)海要(yao)培育一批符合國(guo)家戰(zhan)略、市(shi)場認可(ke)度(du)高(gao)的科技創新(xin)(xin)企(qi)業，建立上(shang)市(shi)資源后備庫，新(xin)(xin)增10家左右企(qi)業在科創板上(shang)市(shi)。

【責任編輯(ji)：趙藝(yi)涵】