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作為資本市場重要主體，國(guo)(guo)有控(kong)股上市公司今(jin)年(nian)(nian)一季度業績超預(yu)期，實現“開門紅”，這與國(guo)(guo)企改革的持續(xu)推進不無(wu)關(guan)系。今(jin)年(nian)(nian)是國(guo)(guo)企改革三年(nian)(nian)行動(dong)的攻堅(jian)之(zhi)年(nian)(nian)、關(guan)鍵之(zhi)年(nian)(nian)，眾多上市國(guo)(guo)企在披露業績的同時，紛紛亮(liang)出(chu)改革新動(dong)作，其中包括全面深化(hua)混改，推出(chu)員工持股等多種激勵措施。業內(nei)人士建議，改革創新要與企業運營、轉型發展緊密結合，方(fang)能真正見效。

5月11日(ri)，根據(ju)同花順(shun)iFinD數(shu)據(ju)統計，A股(gu)1262家國(guo)有控股(gu)上(shang)市(shi)公司今(jin)年(nian)(nian)一季度(du)營業收入總(zong)(zong)額達(da)96888.87億元，與2020年(nian)(nian)和(he)2019年(nian)(nian)同期相比分別(bie)增長29.52%、19.73%；而(er)凈(jing)利潤總(zong)(zong)額達(da)9873.53億元，較2020年(nian)(nian)和(he)2019年(nian)(nian)同期分別(bie)增長54.83%、16.84%。

陽光(guang)時代律師事(shi)務所國企混改與員(yuan)工持股(gu)研(yan)究中(zhong)心負(fu)責(ze)人朱昌明在(zai)接受(shou)采訪(fang)時表示，今年一季(ji)度(du)(du)國有上市公(gong)司業(ye)(ye)績超(chao)預期(qi)，近一半企業(ye)(ye)凈利潤同比(bi)增長超(chao)過100%。同時，企業(ye)(ye)經(jing)營質量(liang)也穩步(bu)提升，企業(ye)(ye)普通(tong)研(yan)發投入強度(du)(du)、全員(yuan)勞(lao)動生產(chan)率(lv)同比(bi)提高，而資產(chan)負(fu)債率(lv)同比(bi)降低(di)。

在(zai)他看(kan)來，這背后既有(you)去年低基數的因(yin)素，也是(shi)(shi)國(guo)企持續(xu)深(shen)化(hua)改革(ge)效果的逐漸顯現。例如，中長期激勵機(ji)制激發了(le)國(guo)企員工動力，而混改國(guo)企上(shang)市(shi)為股(gu)市(shi)注入了(le)活(huo)水(shui)。此外(wai)，國(guo)有(you)上(shang)市(shi)公司大都處(chu)于產(chan)業鏈上(shang)游(you)，今(jin)年大量的固定資產(chan)投(tou)資尤(you)其是(shi)(shi)新基建投(tou)資帶來了(le)巨大市(shi)場機(ji)遇(yu)。

東北(bei)證券首席策略分析師鄧利(li)軍(jun)也認為，一季度國有(you)控股(gu)上市公(gong)司凈利(li)潤的(de)持續改善，首先得益(yi)于激勵(li)方(fang)式的(de)改變，即(ji)國有(you)企業(ye)(ye)在激勵(li)機制上大膽摸(mo)索、管理(li)機制上更加包容以及注(zhu)重長(chang)期(qi)績效考評，提高了國有(you)企業(ye)(ye)創(chuang)新(xin)(xin)能力；其次，國有(you)企業(ye)(ye)也更加注(zhu)重對(dui)于高端(duan)人(ren)才的(de)引進，培養具(ju)有(you)世界(jie)前沿水平、掌握關(guan)鍵核心技術(shu)的(de)科(ke)技領(ling)軍(jun)人(ren)才和創(chuang)新(xin)(xin)團隊；此外，國企與(yu)民企融合的(de)進一步加速，逐漸形成相互促進、共同(tong)發展的(de)新(xin)(xin)伙伴關(guan)系。

2021年(nian)(nian)是(shi)國企改革三年(nian)(nian)行動的攻堅之(zhi)年(nian)(nian)、關鍵之(zhi)年(nian)(nian)，按(an)照部(bu)署要(yao)完成整體目標任(ren)務的70%以上。資本市(shi)場無疑是(shi)重要(yao)平臺，從中央到(dao)地(di)方(fang)的國企改革三年(nian)(nian)行動實施(shi)方(fang)案(an)都明確，要(yao)推動國企上市(shi)以及圍繞上市(shi)進(jin)行包括混(hun)改在(zai)內的各種改革。

去年10月國(guo)(guo)務(wu)院(yuan)發(fa)布的(de)《關于(yu)進一(yi)步提(ti)(ti)高上市公司質量的(de)意見(jian)》也(ye)提(ti)(ti)出，“鼓勵和支持(chi)(chi)混合(he)(he)所有制改革試點企業(ye)(ye)上市”，“發(fa)揮證券市場(chang)價格、估(gu)值、資產評(ping)估(gu)結(jie)果在國(guo)(guo)有資產交易定價中的(de)作用，支持(chi)(chi)國(guo)(guo)有企業(ye)(ye)依(yi)托資本市場(chang)開展混合(he)(he)所有制改革。”

在此之下(xia)，國企以及(ji)控股上市(shi)公司改革動作頻頻，從目前(qian)披露的信息(xi)來看，上市(shi)、“二次混改”、激勵等成為熱點詞匯。

例如，中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)化(hua)推動下屬五大事業(ye)(ye)部全部實現混合所有制(zhi)，中(zhong)(zhong)化(hua)能源成為(wei)當年(nian)“雙百企(qi)業(ye)(ye)”中(zhong)(zhong)引戰投募資額最大的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，目前已申請(qing)在主板上市。“我們要有很多改革舉措，或許(xu)會(hui)超越一般國有企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理的(de)(de)做(zuo)法(fa)。”中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)化(hua)董事長(chang)、黨(dang)組(zu)書記寧(ning)高寧(ning)透(tou)露，未來將深化(hua)混改，推進更廣泛的(de)(de)員工(gong)持股改革、科(ke)技(ji)人員科(ke)技(ji)發明收益改革等。

綠地控股(gu)在未來五(wu)年(nian)規(gui)劃(hua)中(zhong)提到，推動深度混(hun)改(gai)、股(gu)權多元化等改(gai)革舉(ju)措，實(shi)(shi)施(shi)激(ji)勵改(gai)革，增強內生動力。據(ju)了解，其(qi)“二(er)次混(hun)改(gai)”正在推進中(zhong)，旗下(xia)的一些(xie)板塊也(ye)將(jiang)股(gu)改(gai)引(yin)戰(zhan)投。這并(bing)不是個(ge)例。上海國企改(gai)革三(san)年(nian)行(xing)動實(shi)(shi)施(shi)方案明確，國有股(gu)東持股(gu)比(bi)例較高(gao)的國有控股(gu)上市(shi)公(gong)司，引(yin)入戰(zhan)略投資者作為重要積極股(gu)東參與(yu)公(gong)司治理(li)，實(shi)(shi)施(shi)“二(er)次混(hun)改(gai)”。

中國化學也表示要全面落實國企改(gai)革三年行(xing)動(dong)(dong)(dong)(dong)，公司(si)總會計師、總法律顧問劉東進在(zai)業績說(shuo)明會上介(jie)紹說(shuo)，2021年將打造(zao)深化改(gai)革新(xin)格局，構(gou)建企業治理(li)新(xin)優勢。繼續(xu)積極穩(wen)妥(tuo)推進混(hun)合所有制改(gai)革，推動(dong)(dong)(dong)(dong)混(hun)改(gai)企業深度(du)轉換經營(ying)機制，加快實施改(gai)革專項工程，推動(dong)(dong)(dong)(dong)科改(gai)示范行(xing)動(dong)(dong)(dong)(dong)和國企改(gai)革“雙百(bai)行(xing)動(dong)(dong)(dong)(dong)”取得重大成(cheng)果。

“新一輪改革都(dou)追求(qiu)‘看得(de)見’的(de)(de)(de)效果，普(pu)遍加(jia)強對(dui)改革成效的(de)(de)(de)評(ping)估考核，增強企業(ye)推動改革的(de)(de)(de)內生(sheng)動力。”朱昌明表示(shi)，隨著改革的(de)(de)(de)深入(ru)，國(guo)企中長期激(ji)勵(li)(li)(li)方(fang)式已經形成“3+2”的(de)(de)(de)架構，即國(guo)有控股(gu)上(shang)市公司股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)(li)、國(guo)有科(ke)技型企業(ye)股(gu)權(quan)和分(fen)紅(hong)激(ji)勵(li)(li)(li)、國(guo)有控股(gu)混合制企業(ye)骨干員工持股(gu)、超額利潤(run)分(fen)享(xiang)、項目跟投，國(guo)有上(shang)市公司既可以(yi)在上(shang)市公司層(ceng)面實(shi)施股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)(li)(li)，又可以(yi)在子公司層(ceng)面實(shi)施其他激(ji)勵(li)(li)(li)方(fang)式，多元化的(de)(de)(de)激(ji)勵(li)(li)(li)手段(duan)可以(yi)有效激(ji)發(fa)員工動力、激(ji)發(fa)企業(ye)活力。

國(guo)家發(fa)改(gai)(gai)委經濟體制與管(guan)理研(yan)究所企(qi)業研(yan)究室副主任(ren)李紅(hong)娟(juan)預(yu)計，隨著國(guo)企(qi)改(gai)(gai)革(ge)三(san)年行(xing)動(dong)的實施，混改(gai)(gai)將進(jin)(jin)入全(quan)面深(shen)化階段。同時，進(jin)(jin)一步(bu)擴大央企(qi)控股(gu)(gu)上市(shi)公司股(gu)(gu)權激勵的范(fan)圍，探(tan)索多樣化的股(gu)(gu)權激勵方式，對于央企(qi)高質量發(fa)展有(you)著重要的現實意(yi)義。

朱昌明強調，目前適逢百年未有之大變局(ju)，國有上市公(gong)司(si)面(mian)臨產(chan)業整合、經濟結(jie)構(gou)調整、新(xin)舊動能轉換的(de)大環境，無論是(shi)混(hun)改(gai)引(yin)戰投還是(shi)股(gu)權激勵、創(chuang)新(xin)業務跟投，都要和公(gong)司(si)運營、轉型、創(chuang)新(xin)發展相結(jie)合，要不斷提高(gao)自主創(chuang)新(xin)能力(li)，以(yi)科技創(chuang)新(xin)引(yin)領促進產(chan)品(pin)創(chuang)新(xin)、產(chan)業創(chuang)新(xin)和商業模式創(chuang)新(xin)，用(yong)改(gai)革手段解決企業發展的(de)問題。

【責(ze)任編輯(ji)：張思嘉】