發布時間：2016-07-24
中國(guo)目前(qian)正在按(an)照中國(guo)共產黨十八屆三中全會確(que)定的(de)框架，對(dui)國(guo)有企(qi)業進行重大改(gai)革。改(gai)革的(de)決心(xin)是(shi)：“必須毫(hao)不動搖鞏固和(he)發(fa)展公(gong)有制(zhi)經濟(ji)(ji)，堅持公(gong)有制(zhi)主體(ti)地位，發(fa)揮國(guo)有經濟(ji)(ji)主導作(zuo)用。”中國(guo)將國(guo)有企(qi)業視為其經濟(ji)(ji)的(de)核(he)心(xin)，這是(shi)將中國(guo)“社會主義市場經濟(ji)(ji)”與西(xi)方“私有制(zhi)市場經濟(ji)(ji)”區分開來的(de)關鍵(jian)的(de)結構(gou)性特征。
中國經濟(ji)體(ti)系(xi)(xi)的(de)(de)(de)增速超越(yue)資(zi)本主義市場經濟(ji)已有(you)30多年，有(you)鑒(jian)于此，我們應(ying)當探討：中國的(de)(de)(de)國企(qi)與其更高(gao)的(de)(de)(de)經濟(ji)增長率之間有(you)怎樣的(de)(de)(de)聯系(xi)(xi)？為(wei)什(shen)么“公有(you)制占主體(ti)地(di)位”產生了(le)更佳的(de)(de)(de)經濟(ji)表現？引(yin)發國企(qi)改(gai)革的(de)(de)(de)具體(ti)問題是什(shen)么？這些(xie)問題的(de)(de)(de)答案將(jiang)指明應(ying)該(gai)如何改(gai)革。
一、國有企業的明確優勢
在(zai)微(wei)(wei)觀和宏(hong)觀經(jing)濟(ji)(ji)(ji)領域，國有企業(ye)(ye)都給予了(le)中(zhong)(zhong)國明確的(de)(de)優勢。第一(yi)項(xiang)微(wei)(wei)觀經(jing)濟(ji)(ji)(ji)上(shang)的(de)(de)優勢是，國有企業(ye)(ye)的(de)(de)主要業(ye)(ye)主是政府，無須向私人股(gu)(gu)東(dong)支(zhi)付大量(liang)股(gu)(gu)息(xi)。股(gu)(gu)息(xi)在(zai)西(xi)方經(jing)濟(ji)(ji)(ji)中(zhong)(zhong)占很大比重——大約占美國國內生產總值的(de)(de)5%。在(zai)西(xi)方會被(bei)支(zhi)付給私人股(gu)(gu)東(dong)的(de)(de)股(gu)(gu)息(xi)，在(zai)中(zhong)(zhong)國則可(ke)以通過(guo)國有企業(ye)(ye)進行投(tou)資。西(xi)方私人股(gu)(gu)東(dong)將部分股(gu)(gu)息(xi)用于消費，國有企業(ye)(ye)則提高(gao)了(le)整個經(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)的(de)(de)投(tou)資水平。由于投(tou)資是經(jing)濟(ji)(ji)(ji)增長的(de)(de)主要驅動力，這提升了(le)中(zhong)(zhong)國經(jing)濟(ji)(ji)(ji)的(de)(de)表現。
國(guo)(guo)有(you)企業的(de)第二項微觀經濟優(you)勢是，國(guo)(guo)家以及(ji)國(guo)(guo)家支持的(de)公司(si)(si)，可比私人公司(si)(si)以更(geng)低(di)的(de)利率借款，因為它們的(de)風險較小。
國(guo)有(you)企(qi)業在(zai)宏觀經(jing)濟方面的(de)(de)(de)優(you)勢(shi)，甚至比(bi)微觀經(jing)濟方面的(de)(de)(de)更(geng)大(da)。在(zai)私人經(jing)濟中，沒有(you)自動機制能確保將(jiang)公司利潤——技術上講是儲蓄的(de)(de)(de)一種(zhong)形式——轉移到(dao)生產性(xing)投資中去。凱恩斯的(de)(de)(de)比(bi)喻很有(you)名：“個(ge)人于今日決定儲蓄時(shi)，只表示他(ta)決定今日少進(jin)一餐(can)，他(ta)不(bu)一定同時(shi)決定把今日所(suo)省(sheng)下的(de)(de)(de)錢，留待一周以(yi)后進(jin)餐(can)之用。”
私企(qi)不將儲(chu)蓄用(yong)于投資(zi)(zi)，不只是具有(you)理論上的(de)可(ke)能性(xing)，實踐上也正是這(zhe)樣運作的(de)。導致2008年國(guo)際金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)的(de)一個重(zhong)要機(ji)制是，美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)公(gong)司并沒有(you)將全部(bu)的(de)利潤進行投資(zi)(zi)。美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)公(gong)司的(de)經(jing)營性(xing)盈(ying)余已大幅上升，從1980年占(zhan)國(guo)內(nei)總收(shou)入(ru)（GDI）的(de)20%上漲到2013年的(de)26%，同(tong)時美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)私人固(gu)定投資(zi)(zi)從1979年占(zhan)GDI的(de)19%下降到2013年的(de)占(zhan)15%。盡管利潤上升，但(dan)投資(zi)(zi)下降了，導致經(jing)濟增長(chang)放緩(huan)，最終引發金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)。美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)企(qi)業(ye)不斷把現金(jin)堆成“金(jin)山(shan)銀山(shan)”，這(zhe)種情(qing)況(kuang)一直延續著(zhu)。2013年年中，美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)非金(jin)融(rong)公(gong)司持有(you)的(de)現金(jin)達15000億美(mei)(mei)(mei)(mei)元。
正如世界(jie)最大資產(chan)管理公司(si)貝萊德集團的(de)(de)主席拉里·芬克所說：“越(yue)來越(yue)多的(de)(de)企業領導人(ren)對那些可向股(gu)東提供即時回(hui)報的(de)(de)行為做出了(le)響應……而在創新、熟練(lian)工和維持長(chang)期增長(chang)所必需的(de)(de)資本支出等方面投(tou)(tou)資不足。”美國政府可以(yi)呼(hu)吁人(ren)們更多地投(tou)(tou)資，但沒有(you)什(shen)么現行機制來促使私人(ren)公司(si)這(zhe)么做。
相反，中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)企(qi)的國(guo)有屬性意(yi)味著，它們可以在需要時(shi)被(bei)導向投(tou)資。這是中(zhong)(zhong)國(guo)投(tou)資水平遠(yuan)遠(yuan)高(gao)于美國(guo)的一個關鍵原因。根據(ju)(ju)最新的可供國(guo)際比較的數據(ju)(ju)，2013年，中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)內生產(chan)總值的45.9%投(tou)入了固(gu)定投(tou)資，美國(guo)只有18.9%。
中國(guo)直接通過控制國(guo)有部(bu)門投(tou)資的能力，還創造出比西方經濟(ji)體更強大的對(dui)抗(kang)危(wei)機的宏(hong)觀管理(li)工具。《華爾街(jie)日報》指出：“大多數經濟(ji)體可以拉動(dong)兩根杠桿來支撐(cheng)增長：財政(zheng)和(he)貨(huo)幣。中國(guo)則有第三(san)個選(xuan)擇——國(guo)家發展和(he)改革委(wei)員會可以加快投(tou)資的流動(dong)。”
這種通過(guo)國(guo)(guo)(guo)有部門(men)設定投資水平的能力，是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)自(zi)國(guo)(guo)(guo)際金融危(wei)機爆發(fa)以來，表現遠勝美國(guo)(guo)(guo)的關鍵原因。從2007至(zhi)2014年，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內生產總值(zhi)增長了79.9%，而(er)美國(guo)(guo)(guo)僅為8.2%——中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的經濟增長幾(ji)乎是美國(guo)(guo)(guo)的10倍。
二、國企改革要解決哪些問題
如果國有企(qi)業總(zong)體上(shang)給(gei)了中(zhong)國巨大的優勢(shi)，那么(me)新的改革又旨在解決什么(me)問(wen)題？問(wen)題是有不少，但要把它們(men)置于(yu)基本的經濟語(yu)境下才能充分理(li)解。
中(zhong)國過去認為國有(you)(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)不(bu)光(guang)具(ju)有(you)(you)(you)經濟(ji)效益，還有(you)(you)(you)社(she)(she)(she)會(hui)(hui)功能。國有(you)(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)提(ti)(ti)供(gong)的不(bu)僅是(shi)就業(ye)(ye)，還有(you)(you)(you)社(she)(she)(she)會(hui)(hui)保(bao)障(zhang)(zhang)，如住房和醫療(liao)保(bao)障(zhang)(zhang)等。這樣做會(hui)(hui)造成(cheng)兩(liang)個結(jie)果：首先，提(ti)(ti)供(gong)此類服務增加了(le)國有(you)(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的成(cheng)本(ben)——削弱或消除了(le)它(ta)們借(jie)貸成(cheng)本(ben)較(jiao)低、較(jiao)少向私人(ren)股(gu)東支(zhi)付股(gu)息的優勢。其次(ci)，有(you)(you)(you)效的管理需(xu)要(yao)專(zhuan)業(ye)(ye)化和專(zhuan)注工作。公司管理人(ren)員(yuan)需(xu)要(yao)集中(zhong)精力讓企(qi)(qi)業(ye)(ye)高(gao)效運(yun)轉(zhuan)，而那(nei)些提(ti)(ti)供(gong)社(she)(she)(she)會(hui)(hui)保(bao)障(zhang)(zhang)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)也需(xu)要(yao)專(zhuan)注于提(ti)(ti)供(gong)社(she)(she)(she)會(hui)(hui)保(bao)障(zhang)(zhang)。試圖同時(shi)兼(jian)顧，不(bu)可(ke)避免地(di)導致無法最有(you)(you)(you)效率地(di)完(wan)成(cheng)任何(he)一件事。國有(you)(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)應通(tong)過繳稅來提(ti)(ti)供(gong)社(she)(she)(she)會(hui)(hui)保(bao)障(zhang)(zhang)，而不(bu)是(shi)直接(jie)管理。因而有(you)(you)(you)必(bi)要(yao)把這一舊(jiu)制度的殘余淘汰(tai)掉。
在改(gai)革(ge)中要(yao)確保主要(yao)資產劃在上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)名下，借(jie)助(zhu)這(zhe)一手段，可以(yi)按(an)純粹的(de)經濟功能劃清國有企(qi)業的(de)邊(bian)界，并執行財(cai)務紀律(lv)。在近期(qi)對一家主要(yao)的(de)國有企(qi)業——上海(hai)電氣集團(tuan)的(de)重組中，就遵循了(le)這(zhe)一原則(ze)，資產從未上市(shi)(shi)的(de)母公(gong)(gong)司(si)(si)轉移到了(le)上市(shi)(shi)子公(gong)(gong)司(si)(si)。
競(jing)爭(zheng)也(ye)能有力地(di)刺激(ji)經(jing)濟(ji)(ji)效率的(de)(de)(de)(de)提升，但必須從經(jing)濟(ji)(ji)全(quan)球(qiu)化、而非單純國內(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)角度(du)去理(li)解它。這是當(dang)前國有企(qi)業(ye)改革(ge)的(de)(de)(de)(de)另一(yi)個(ge)特點。先舉一(yi)個(ge)例子(zi)，中(zhong)國之(zhi)前有兩(liang)(liang)家(jia)國有鐵(tie)路機(ji)車(che)(che)企(qi)業(ye)——中(zhong)國北車(che)(che)和中(zhong)國南車(che)(che)。理(li)論(lun)界(jie)曾認為它們的(de)(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)會刺激(ji)效率的(de)(de)(de)(de)提高(gao)。但在現實中(zhong)，尤(you)其是在高(gao)速列車(che)(che)的(de)(de)(de)(de)全(quan)球(qiu)競(jing)爭(zheng)方(fang)面，中(zhong)國公司的(de)(de)(de)(de)主要競(jing)爭(zheng)對手(shou)是國際化的(de)(de)(de)(de)。即使兩(liang)(liang)家(jia)公司合并(bing)，其323億美元的(de)(de)(de)(de)營業(ye)額(e)也(ye)遠遠落后于世(shi)界(jie)領先的(de)(de)(de)(de)西門(men)子(zi)，它的(de)(de)(de)(de)營業(ye)額(e)達到(dao)了965億美元。而且(qie)，中(zhong)國制造商還(huan)面臨著(zhu)日(ri)本子(zi)彈(dan)頭列車(che)(che)和加拿大龐巴迪(di)的(de)(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)。因(yin)此(ci)，從全(quan)球(qiu)而非國內(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)視角去理(li)解競(jing)爭(zheng)，中(zhong)國正(zheng)確地(di)合并(bing)了兩(liang)(liang)家(jia)企(qi)業(ye)。
這還(huan)涉及(ji)一(yi)個(ge)更具普遍性(xing)的問題(ti)。全球數(shu)據清楚地表(biao)明大企業(ye)(ye)比小公司(si)有更高的生產(chan)率。大企業(ye)(ye)在(zai)美國發揮了(le)更大的作用，這是美國的生產(chan)力優(you)于競爭(zheng)對手的一(yi)個(ge)關鍵原因。美國就業(ye)(ye)人口的45%是在(zai)員(yuan)工數(shu)量超過250名(ming)的公司(si)內，相比之下(xia)歐盟只有33%。
但是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)10萬家(jia)以上(shang)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)，它們需要整合。在目(mu)前人(ren)們所(suo)討論(lun)的(de)提議中(zhong)(zhong)(zhong)，規(gui)模最(zui)大(da)的(de)方案是(shi)(shi)將112家(jia)中(zhong)(zhong)(zhong)央所(suo)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)合并成(cheng)30-50家(jia)，這(zhe)是(shi)(shi)正(zheng)確的(de)方向。這(zhe)應該是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)更廣(guang)泛的(de)公司(si)合并的(de)一部分(fen)。舉個例子，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)十余家(jia)主要汽(qi)車制造商(shang)，比起美(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)三家(jia)，它們沒什么競(jing)爭力。
這樣一(yi)(yi)來，一(yi)(yi)個關鍵的(de)(de)(de)問題就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)壟(long)斷(duan)。競爭(zheng)刺激效率的(de)(de)(de)提(ti)升，但在一(yi)(yi)些領域根本無法操(cao)作(zuo)——通常是(shi)(shi)因為(wei)投資成本高得無法想(xiang)象(xiang)，不可能引(yin)入競爭(zheng)體系。沒有(you)任(ren)何一(yi)(yi)個國家有(you)競爭(zheng)性(xing)的(de)(de)(de)電網或(huo)地鐵系統。面對自然(ran)壟(long)斷(duan)，最不需要的(de)(de)(de)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)“市(shi)場解決方案”。壟(long)斷(duan)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)市(shi)場行為(wei)已(yi)得到了充分的(de)(de)(de)認(ren)識(shi)——價格過高，質量低劣(lie)。自然(ran)壟(long)斷(duan)需要一(yi)(yi)個“反市(shi)場的(de)(de)(de)解決方案”——維持國家所(suo)有(you)，施加(jia)嚴格的(de)(de)(de)管理，克服(fu)其采取市(shi)場行為(wei)的(de)(de)(de)傾(qing)向(xiang)。因此，有(you)必(bi)要培養一(yi)(yi)批訓練有(you)素、堅(jian)韌頑強的(de)(de)(de)國企(qi)管理者(zhe)(zhe)。
反腐敗(bai)斗爭是(shi)其中一個方面。2014年(nian)，70名(ming)國企(qi)高管(guan)接受反腐敗(bai)調查，2015年(nian)仍(reng)繼續開(kai)展了(le)此(ci)類調查。但(dan)在反腐敗(bai)的(de)同時，必須為(wei)高效(xiao)率的(de)國企(qi)管(guan)理者建立一套整體機(ji)制。
鄧小平指出(chu)，在(zai)(zai)中國(guo)(guo)目前所(suo)(suo)處的(de)(de)(de)(de)“社(she)會主(zhu)義初級階段(duan)”必須(xu)實行“按勞分配”。從社(she)會科學(xue)的(de)(de)(de)(de)角(jiao)度嚴格來說，管理(li)(li)人(ren)(ren)員(yuan)是高技(ji)能工(gong)人(ren)(ren)。在(zai)(zai)包括(kuo)美國(guo)(guo)在(zai)(zai)內的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)家，絕(jue)大(da)多數大(da)公司(si)都是由(you)經理(li)(li)而(er)(er)不(bu)是“企業主(zhu)”——公司(si)的(de)(de)(de)(de)擁(yong)有(you)者來管理(li)(li)的(de)(de)(de)(de)。這(zhe)些經理(li)(li)人(ren)(ren)享有(you)高薪的(de)(de)(de)(de)原因是，他們的(de)(de)(de)(de)工(gong)作需要(yao)超乎常人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)技(ji)巧——所(suo)(suo)做的(de)(de)(de)(de)決定可能涉(she)及數十億(yi)美元。新(xin)加坡的(de)(de)(de)(de)機(ji)制(zhi)最符合(he)“按勞分配”。經理(li)(li)人(ren)(ren)獲得高薪，但受制(zhi)于透(tou)明度，并受到像工(gong)人(ren)(ren)一樣的(de)(de)(de)(de)對待——他們可以很容易地(di)被解雇(gu)。因為(wei)新(xin)加坡擁(yong)有(you)世界上(shang)最精熟和反腐敗的(de)(de)(de)(de)管理(li)(li)機(ji)制(zhi)，這(zhe)樣做符合(he)經濟原則(ze)。然而(er)(er)，這(zhe)種(zhong)國(guo)(guo)企經理(li)(li)應獲高薪的(de)(de)(de)(de)觀點(dian)，目前在(zai)(zai)中國(guo)(guo)并不(bu)受歡(huan)迎。
（作者：前英國倫敦經濟(ji)與商業政策署署長，現為中國人民大學重陽金融研(yan)(yan)究(jiu)院高級研(yan)(yan)究(jiu)員）