發布時間：2016-07-24
中(zhong)國(guo)(guo)目前(qian)正在按照(zhao)中(zhong)國(guo)(guo)共產黨十八(ba)屆三中(zhong)全會確定的(de)(de)(de)框架，對(dui)國(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)進行重大改革(ge)。改革(ge)的(de)(de)(de)決心(xin)是：“必須(xu)毫(hao)不動搖鞏固和發展(zhan)公有(you)(you)制經(jing)濟，堅持公有(you)(you)制主(zhu)(zhu)體(ti)地(di)位，發揮(hui)國(guo)(guo)有(you)(you)經(jing)濟主(zhu)(zhu)導作用。”中(zhong)國(guo)(guo)將國(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)視為其經(jing)濟的(de)(de)(de)核心(xin)，這是將中(zhong)國(guo)(guo)“社(she)會主(zhu)(zhu)義市(shi)場(chang)經(jing)濟”與西(xi)方“私有(you)(you)制市(shi)場(chang)經(jing)濟”區分開來的(de)(de)(de)關鍵的(de)(de)(de)結構(gou)性(xing)特(te)征。
中國經(jing)濟體(ti)(ti)系的(de)增(zeng)速超越資(zi)本主義市場經(jing)濟已有30多(duo)年，有鑒于此，我們應當探討(tao)：中國的(de)國企與(yu)其更(geng)高的(de)經(jing)濟增(zeng)長率之間有怎樣的(de)聯系？為(wei)什(shen)么(me)“公有制占主體(ti)(ti)地位(wei)”產生了更(geng)佳的(de)經(jing)濟表現？引發(fa)國企改革的(de)具體(ti)(ti)問(wen)題是(shi)什(shen)么(me)？這些問(wen)題的(de)答案將指明應該如(ru)何改革。
一、國有企業的明確優勢
在(zai)微觀和宏(hong)觀經(jing)濟(ji)領域，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)都給予了(le)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)明(ming)確(que)的優勢(shi)。第一項微觀經(jing)濟(ji)上(shang)的優勢(shi)是，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)的主(zhu)要(yao)業(ye)主(zhu)是政府(fu)，無須向私人股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)支付(fu)大量股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)。股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)在(zai)西(xi)方(fang)(fang)經(jing)濟(ji)中(zhong)占很大比(bi)重(zhong)——大約占美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內生(sheng)產總(zong)值的5%。在(zai)西(xi)方(fang)(fang)會(hui)被(bei)支付(fu)給私人股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)的股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)，在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)則可以(yi)通過國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)進行投(tou)資(zi)。西(xi)方(fang)(fang)私人股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)將部分股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)用于消費(fei)，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)則提(ti)高了(le)整個經(jing)濟(ji)體的投(tou)資(zi)水平。由于投(tou)資(zi)是經(jing)濟(ji)增長的主(zhu)要(yao)驅(qu)動(dong)力，這提(ti)升(sheng)了(le)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)經(jing)濟(ji)的表現。
國(guo)(guo)有(you)企業的(de)(de)第二項(xiang)微觀經濟優勢是，國(guo)(guo)家(jia)以及國(guo)(guo)家(jia)支持的(de)(de)公司，可(ke)比私(si)人公司以更(geng)低的(de)(de)利率(lv)借款，因為(wei)它們(men)的(de)(de)風險較小。
國有企業在(zai)宏(hong)觀經(jing)濟方面(mian)的(de)(de)優勢，甚至比微觀經(jing)濟方面(mian)的(de)(de)更大(da)。在(zai)私(si)人(ren)經(jing)濟中(zhong)，沒有自動(dong)機制能(neng)確保將公(gong)司(si)利潤——技術(shu)上講是(shi)儲蓄的(de)(de)一(yi)種形(xing)式——轉移到(dao)生產性投資中(zhong)去。凱恩斯(si)的(de)(de)比喻很(hen)有名：“個人(ren)于今日決(jue)(jue)定(ding)(ding)儲蓄時，只表示他(ta)決(jue)(jue)定(ding)(ding)今日少進一(yi)餐，他(ta)不(bu)一(yi)定(ding)(ding)同時決(jue)(jue)定(ding)(ding)把(ba)今日所(suo)省(sheng)下的(de)(de)錢，留(liu)待一(yi)周以(yi)后進餐之用(yong)。”
私(si)企(qi)不將儲蓄用于投(tou)(tou)資(zi)，不只是具有(you)理論上(shang)的可能性，實(shi)踐(jian)上(shang)也(ye)正是這(zhe)樣運作的。導致(zhi)2008年國(guo)(guo)(guo)際金(jin)融(rong)(rong)危(wei)機的一個重要(yao)機制是，美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)公司(si)并沒有(you)將全部的利(li)潤(run)(run)進行投(tou)(tou)資(zi)。美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)公司(si)的經營性盈余已大幅上(shang)升(sheng)，從1980年占國(guo)(guo)(guo)內總收入（GDI）的20%上(shang)漲到2013年的26%，同時美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)私(si)人固(gu)定投(tou)(tou)資(zi)從1979年占GDI的19%下(xia)降到2013年的占15%。盡管利(li)潤(run)(run)上(shang)升(sheng)，但投(tou)(tou)資(zi)下(xia)降了，導致(zhi)經濟增長放緩，最終引發金(jin)融(rong)(rong)危(wei)機。美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)企(qi)業不斷把現金(jin)堆成“金(jin)山(shan)銀山(shan)”，這(zhe)種情況一直(zhi)延(yan)續著(zhu)。2013年年中，美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)非金(jin)融(rong)(rong)公司(si)持(chi)有(you)的現金(jin)達(da)15000億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)。
正(zheng)如世界最(zui)大資(zi)產管理(li)公司貝萊德(de)集團的主席拉里·芬克所說：“越來越多(duo)(duo)的企業領導人對那些可(ke)(ke)向股東提供即時(shi)回報的行(xing)為做(zuo)出了響應……而在創新、熟練(lian)工和維持長(chang)期(qi)增長(chang)所必需的資(zi)本(ben)支出等(deng)方面投資(zi)不足。”美國(guo)政府(fu)可(ke)(ke)以(yi)呼吁人們更多(duo)(duo)地投資(zi)，但(dan)沒有什么(me)現(xian)行(xing)機制(zhi)來促使私人公司這么(me)做(zuo)。
相反，中(zhong)國國企的(de)(de)國有屬性意味(wei)著，它們可以(yi)在需(xu)要(yao)時被導向投(tou)(tou)資。這是中(zhong)國投(tou)(tou)資水平(ping)遠遠高于美國的(de)(de)一(yi)個關鍵原因。根據(ju)最新的(de)(de)可供(gong)國際比較的(de)(de)數據(ju)，2013年(nian)，中(zhong)國國內生產總值的(de)(de)45.9%投(tou)(tou)入了固定投(tou)(tou)資，美國只(zhi)有18.9%。
中國直(zhi)接通(tong)過控制(zhi)國有部(bu)門投資(zi)(zi)的(de)能(neng)力，還創造(zao)出比西(xi)方經濟(ji)(ji)體(ti)更強大(da)的(de)對抗(kang)危(wei)機的(de)宏觀管(guan)理工具(ju)。《華爾街日報》指出：“大(da)多(duo)數經濟(ji)(ji)體(ti)可以(yi)(yi)拉(la)動(dong)(dong)兩(liang)根杠(gang)桿來支撐增長：財政(zheng)和貨(huo)幣。中國則(ze)有第三個選擇——國家發展和改(gai)革委員會可以(yi)(yi)加快投資(zi)(zi)的(de)流動(dong)(dong)。”
這種(zhong)通過國(guo)有部門設定投資水平的(de)能力，是中(zhong)國(guo)自(zi)國(guo)際金融危機爆(bao)發(fa)以來(lai)，表現(xian)遠(yuan)勝美(mei)國(guo)的(de)關鍵原因。從2007至2014年，中(zhong)國(guo)國(guo)內生(sheng)產總值(zhi)增長了79.9%，而美(mei)國(guo)僅為8.2%——中(zhong)國(guo)的(de)經(jing)濟增長幾乎是美(mei)國(guo)的(de)10倍。
二、國企改革要解決哪些問題
如果國有企業總(zong)體上(shang)給了中(zhong)國巨(ju)大的(de)(de)優(you)勢，那么新(xin)的(de)(de)改(gai)革又旨在解(jie)決什么問題？問題是(shi)有不少，但要把它們(men)置于基(ji)本的(de)(de)經濟語境(jing)下才(cai)能充分理(li)解(jie)。
中國過去認為國有(you)企業(ye)不(bu)光具有(you)經濟效益(yi)，還有(you)社(she)會(hui)(hui)(hui)功能。國有(you)企業(ye)提(ti)(ti)供的(de)不(bu)僅(jin)是就(jiu)業(ye)，還有(you)社(she)會(hui)(hui)(hui)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)，如住房和醫(yi)療(liao)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)等。這樣(yang)做會(hui)(hui)(hui)造成(cheng)兩個(ge)結果：首先，提(ti)(ti)供此(ci)類服務增加(jia)了(le)國有(you)企業(ye)的(de)成(cheng)本(ben)——削弱或消除了(le)它(ta)們借貸成(cheng)本(ben)較(jiao)低、較(jiao)少向(xiang)私(si)人股東支(zhi)付股息(xi)的(de)優勢。其次，有(you)效的(de)管(guan)理(li)(li)需(xu)(xu)要專(zhuan)(zhuan)業(ye)化(hua)和專(zhuan)(zhuan)注(zhu)工(gong)作。公司管(guan)理(li)(li)人員需(xu)(xu)要集中精力讓企業(ye)高效運轉，而那(nei)些提(ti)(ti)供社(she)會(hui)(hui)(hui)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)的(de)企業(ye)也需(xu)(xu)要專(zhuan)(zhuan)注(zhu)于提(ti)(ti)供社(she)會(hui)(hui)(hui)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)。試圖同時兼顧，不(bu)可避免地導致無法最(zui)有(you)效率(lv)地完成(cheng)任(ren)何一(yi)件事。國有(you)企業(ye)應通過繳稅(shui)來提(ti)(ti)供社(she)會(hui)(hui)(hui)保(bao)(bao)(bao)障(zhang)，而不(bu)是直接管(guan)理(li)(li)。因而有(you)必要把這一(yi)舊制度(du)的(de)殘余淘(tao)汰掉。
在改革中要(yao)確保主要(yao)資(zi)產劃在上(shang)市公司名(ming)下，借助這一手段，可以按(an)純(chun)粹(cui)的經濟功能劃清國(guo)(guo)有企業的邊界(jie)，并執行財務紀律(lv)。在近期對(dui)一家主要(yao)的國(guo)(guo)有企業——上(shang)海電氣集團的重組中，就(jiu)遵(zun)循了這一原則，資(zi)產從(cong)未上(shang)市的母公司轉移(yi)到了上(shang)市子公司。
競(jing)(jing)爭(zheng)也能有(you)力(li)地刺(ci)激(ji)經(jing)濟(ji)效(xiao)(xiao)率的(de)(de)(de)(de)提升，但(dan)(dan)必須從(cong)(cong)經(jing)濟(ji)全球化、而非(fei)單純國內的(de)(de)(de)(de)角度去理(li)解它(ta)。這是當(dang)前(qian)(qian)國有(you)企(qi)業(ye)(ye)改(gai)革的(de)(de)(de)(de)另(ling)一(yi)個(ge)特點。先舉(ju)一(yi)個(ge)例(li)子(zi)，中國之前(qian)(qian)有(you)兩(liang)家國有(you)鐵路機(ji)車(che)(che)企(qi)業(ye)(ye)——中國北車(che)(che)和中國南車(che)(che)。理(li)論界曾認為它(ta)們的(de)(de)(de)(de)競(jing)(jing)爭(zheng)會刺(ci)激(ji)效(xiao)(xiao)率的(de)(de)(de)(de)提高。但(dan)(dan)在現(xian)實中，尤(you)其是在高速(su)列(lie)車(che)(che)的(de)(de)(de)(de)全球競(jing)(jing)爭(zheng)方面(mian)，中國公司(si)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要競(jing)(jing)爭(zheng)對手是國際化的(de)(de)(de)(de)。即使(shi)兩(liang)家公司(si)合并，其323億(yi)美元的(de)(de)(de)(de)營業(ye)(ye)額也遠遠落后于世界領先的(de)(de)(de)(de)西門(men)子(zi)，它(ta)的(de)(de)(de)(de)營業(ye)(ye)額達到了(le)965億(yi)美元。而且(qie)，中國制造商還面(mian)臨著日本子(zi)彈頭列(lie)車(che)(che)和加拿大龐巴迪的(de)(de)(de)(de)競(jing)(jing)爭(zheng)。因此，從(cong)(cong)全球而非(fei)國內的(de)(de)(de)(de)視角去理(li)解競(jing)(jing)爭(zheng)，中國正確地合并了(le)兩(liang)家企(qi)業(ye)(ye)。
這(zhe)還涉及一(yi)個更具普(pu)遍(bian)性的(de)(de)問(wen)題(ti)。全球(qiu)數(shu)據清楚地表明大(da)(da)企(qi)業(ye)比(bi)(bi)小公(gong)司有更高的(de)(de)生(sheng)產(chan)率(lv)。大(da)(da)企(qi)業(ye)在美國發揮了更大(da)(da)的(de)(de)作用(yong)，這(zhe)是(shi)美國的(de)(de)生(sheng)產(chan)力優于競爭對手的(de)(de)一(yi)個關(guan)鍵原(yuan)因(yin)。美國就業(ye)人口的(de)(de)45%是(shi)在員工數(shu)量超過250名的(de)(de)公(gong)司內(nei)，相比(bi)(bi)之下歐盟只有33%。
但是中(zhong)國(guo)有10萬(wan)家以上國(guo)有企(qi)業，它們需要(yao)整合。在目前人們所(suo)討(tao)論的(de)(de)提議(yi)中(zhong)，規模最大的(de)(de)方(fang)案是將112家中(zhong)央所(suo)屬國(guo)有企(qi)業合并(bing)成30-50家，這是正確的(de)(de)方(fang)向。這應該是中(zhong)國(guo)更廣泛(fan)的(de)(de)公(gong)司(si)合并(bing)的(de)(de)一(yi)部分(fen)。舉個例子，中(zhong)國(guo)有十余(yu)家主(zhu)要(yao)汽車制造(zao)商，比起美國(guo)的(de)(de)三家，它們沒(mei)什(shen)么(me)競爭力。
這(zhe)樣一來，一個(ge)關鍵(jian)的(de)問題就是(shi)壟(long)斷(duan)(duan)。競(jing)爭刺激效率(lv)的(de)提升，但在一些領域根本無法操作——通(tong)常是(shi)因為投資成本高(gao)得(de)無法想象，不可能引入競(jing)爭體系。沒有(you)(you)任何一個(ge)國(guo)家(jia)有(you)(you)競(jing)爭性的(de)電(dian)網(wang)或(huo)地鐵(tie)系統(tong)。面(mian)對自(zi)然(ran)壟(long)斷(duan)(duan)，最不需要的(de)就是(shi)“市場(chang)解(jie)決方案”。壟(long)斷(duan)(duan)者的(de)市場(chang)行為已得(de)到了充分的(de)認識——價格過高(gao)，質量低劣。自(zi)然(ran)壟(long)斷(duan)(duan)需要一個(ge)“反市場(chang)的(de)解(jie)決方案”——維持國(guo)家(jia)所有(you)(you)，施(shi)加嚴格的(de)管理(li)，克服其采取市場(chang)行為的(de)傾向。因此(ci)，有(you)(you)必要培養一批訓練(lian)有(you)(you)素、堅韌(ren)頑強的(de)國(guo)企管理(li)者。
反腐敗(bai)斗爭是其(qi)中一(yi)個方面。2014年(nian)(nian)，70名(ming)國(guo)(guo)企高(gao)管接受反腐敗(bai)調(diao)(diao)查(cha)，2015年(nian)(nian)仍(reng)繼續開展了此類調(diao)(diao)查(cha)。但在(zai)反腐敗(bai)的同(tong)時，必須為(wei)高(gao)效率的國(guo)(guo)企管理(li)者建立一(yi)套整體機制。
鄧小平指出(chu)，在(zai)(zai)中(zhong)國(guo)目(mu)前所處的(de)“社會主義初級階段”必(bi)須實(shi)行“按(an)勞分配(pei)”。從社會科(ke)學的(de)角度嚴格來說(shuo)，管(guan)理(li)人員是高技能(neng)工(gong)人。在(zai)(zai)包(bao)括美國(guo)在(zai)(zai)內的(de)國(guo)家，絕大(da)多數大(da)公司都是由經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)而(er)不是“企(qi)業主”——公司的(de)擁(yong)有者來管(guan)理(li)的(de)。這(zhe)些經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)人享有高薪(xin)的(de)原因是，他(ta)們的(de)工(gong)作(zuo)需(xu)要超(chao)乎常人的(de)技巧——所做的(de)決定(ding)可能(neng)涉及數十(shi)億(yi)美元(yuan)。新(xin)加坡(po)的(de)機制(zhi)最(zui)符(fu)合“按(an)勞分配(pei)”。經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)人獲得高薪(xin)，但(dan)受制(zhi)于透明度，并(bing)受到(dao)像(xiang)工(gong)人一樣的(de)對待——他(ta)們可以很容易地被解雇。因為新(xin)加坡(po)擁(yong)有世界上(shang)最(zui)精(jing)熟和反腐敗的(de)管(guan)理(li)機制(zhi)，這(zhe)樣做符(fu)合經(jing)(jing)(jing)(jing)濟原則。然而(er)，這(zhe)種國(guo)企(qi)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)應獲高薪(xin)的(de)觀(guan)點，目(mu)前在(zai)(zai)中(zhong)國(guo)并(bing)不受歡(huan)迎。
（作者：前英國倫敦經(jing)濟與(yu)商業政(zheng)策(ce)署署長，現為(wei)中國人(ren)民大學重陽金融(rong)研究院高(gao)級研究員）