發(fa)布時間：2017-01-20
閉幕不久的中央經(jing)(jing)濟(ji)(ji)工作會議指出，引(yin)領經(jing)(jing)濟(ji)(ji)發展(zhan)(zhan)(zhan)新常態，要(yao)努(nu)力(li)實現多(duo)方面工作重點轉變，并且提出“推動經(jing)(jing)濟(ji)(ji)發展(zhan)(zhan)(zhan)，要(yao)更(geng)加(jia)(jia)注(zhu)(zhu)重提高發展(zhan)(zhan)(zhan)質量和效益(yi)；穩定(ding)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長，要(yao)更(geng)加(jia)(jia)注(zhu)(zhu)重供給側(ce)結構性改革”等(deng)多(duo)項政策(ce)舉(ju)措。這是在準確分析我(wo)國當(dang)前經(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢基(ji)礎(chu)上做出的合理(li)安排。
始于(yu)2007年(nian)(nian)美國(guo)次貸(dai)危機、爆發于(yu)2008年(nian)(nian)的(de)全球金融危機，迄今(jin)已經(jing)持續了(le)八年(nian)(nian)。其(qi)間，中國(guo)經(jing)濟(ji)經(jing)過短暫劇烈(lie)波動（2008-2011）之(zhi)后進入(ru)了(le)較為漫長的(de)橫向(xiang)盤整期。筆者認(ren)為，觀(guan)察經(jing)濟(ji)形(xing)勢既(ji)要看GDP增速變化態勢，還要看這種增長是(shi)(shi)由什么力(li)量推(tui)動的(de)，增長結構(gou)是(shi)(shi)怎(zen)樣(yang)的(de)，是(shi)(shi)否可(ke)持續，以及增長代價的(de)變化趨勢是(shi)(shi)怎(zen)樣(yang)的(de)。
分析中國經濟(ji)，人(ren)們(men)多(duo)會關注GDP、工(gong)業(ye)增(zeng)加值、固(gu)定資產投(tou)資、社會消費品零售總額、物(wu)價指數(shu)、外(wai)貿（進口、出口）、金(jin)融(rong)（M2、新(xin)增(zeng)貸(dai)款、社會融(rong)資規模）等主要(yao)經濟(ji)金(jin)融(rong)指標。依據傳統經驗(yan)與(yu)觀察(cha)標準(zhun)，這些指標的時點數(shu)據與(yu)過(guo)往軌(gui)跡未(wei)必(bi)好看。
進一步觀(guan)(guan)察，2014年以來中(zhong)國經(jing)濟形(xing)勢(shi)更是(shi)異常復雜，認識分(fen)(fen)歧在所(suo)難免。筆(bi)者感(gan)覺到(dao)，當下的(de)中(zhong)國經(jing)濟很難用“好”與(yu)“壞(huai)”來簡(jian)單概括(kuo)。“好”“壞(huai)”之爭，往往出于總(zong)量分(fen)(fen)析，如果我們能(neng)夠透過結構性變化來觀(guan)(guan)察，所(suo)謂(wei)的(de)“好”與(yu)“壞(huai)”都是(shi)存在的(de)。深(shen)入到(dao)經(jing)濟結構層面(mian)、從不同(tong)角度(du)揭示相關(guan)經(jing)濟指標的(de)變化背景(jing)以及這(zhe)種變化是(shi)否為我們所(suo)期待，可(ke)能(neng)會更客(ke)觀(guan)(guan)地描述(shu)中(zhong)國經(jing)濟現狀。
首先，三駕馬車中的消費成為GDP增長的最大動力，對GDP的貢獻率已經高達60%。金融危機(ji)爆(bao)發以(yi)來(lai)，我(wo)國經濟增長模式已經出(chu)現了(le)出(chu)口拉(la)動(dong)讓位于(yu)投資(zi)拉(la)動(dong)，2015年則(ze)出(chu)現了(le)投資(zi)拉(la)動(dong)讓位于(yu)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)驅動(dong)的(de)(de)明(ming)顯(xian)跡(ji)象，消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)繼續保持(chi)平穩(wen)增長。餐飲(yin)收入延續了(le)去年以(yi)來(lai)的(de)(de)良好(hao)增長勢(shi)頭，其中(zhong)限額(e)以(yi)上(shang)單位餐飲(yin)收入增長升(sheng)溫(wen)明(ming)顯(xian)；全國網上(shang)零售額(e)增速(su)一直保持(chi)在40%左右，占(zhan)全社會的(de)(de)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)品零售總額(e)的(de)(de)比重已達到9.8%。
其次，財政支出持續發力，預示宏觀經濟政策思路已經發生明顯變化。在(zai)經濟增長(chang)周期(qi)的不(bu)同(tong)階段(duan)，財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)與貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的功效明顯(xian)不(bu)同(tong)。經濟上行期(qi)，貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)效果要明顯(xian)大(da)(da)于(yu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)；而在(zai)經濟下(xia)行期(qi)，財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的效果要明顯(xian)大(da)(da)于(yu)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)。針對2014年以(yi)來(lai)出(chu)現的貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)“鈍化(hua)”現象，2015年伊始財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)開始發力，主要是加快(kuai)部分(fen)重點支出(chu)預算執行進(jin)度。同(tong)時(shi)考(kao)慮到地方政(zheng)(zheng)(zheng)府融資平臺貸(dai)款置(zhi)換地方政(zheng)(zheng)(zheng)府債(zhai)券力度加大(da)(da)和在(zai)建(jian)項目(mu)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)措施落地，未來(lai)一段(duan)時(shi)間財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)將繼續發揮積極作用。
再次，高能耗及產能過剩行業微觀指標低位運行，直觀上看是經濟下滑的表現，而實際結果卻是我們近年來宏觀政策目標夢寐以求的。六大(da)高能耗(hao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)增速(su)及(ji)企業(ye)(ye)利(li)潤增速(su)放緩(huan)，雖然拖(tuo)累(lei)了整(zheng)體(ti)工(gong)業(ye)(ye)增速(su)，但也反應出產業(ye)(ye)結構轉型(xing)初(chu)見成效。鋼材、水泥、平板玻璃產量增速(su)持續下(xia)滑(hua)，部分(fen)增速(su)由(you)正(zheng)轉負，產能過剩行(xing)(xing)業(ye)(ye)持續處在去(qu)庫存的過程中。紡織、鞋(xie)帽(mao)類產品(pin)出口下(xia)行(xing)(xing)，傳統勞動密集型(xing)產業(ye)(ye)出口增速(su)放緩(huan)，顯示了我國低端產業(ye)(ye)產能過剩，說明經濟轉型(xing)還將持續。
其四，高技術產業逐漸成為經濟增長新動力，表明經濟結構升級步伐已經啟動。主要表現在制造業從(cong)中(zhong)低(di)端向中(zhong)高(gao)(gao)(gao)端轉型升級速(su)(su)度加快。2015年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)高(gao)(gao)(gao)技術(shu)制造業增加值增速(su)(su)大幅高(gao)(gao)(gao)于整(zheng)體(ti)工(gong)業增加值增速(su)(su)。上(shang)(shang)半年(nian)(nian)計算機、通(tong)信設備制造業利潤(run)增長19%，醫藥制造業利潤(run)增長13.5%。高(gao)(gao)(gao)技術(shu)企業利潤(run)高(gao)(gao)(gao)增長，反(fan)應出(chu)產業結構調整(zheng)的趨勢。從(cong)出(chu)口產品(pin)來看，產品(pin)結構持(chi)(chi)續(xu)優化，上(shang)(shang)半年(nian)(nian)，機電產品(pin)、高(gao)(gao)(gao)新技術(shu)產品(pin)出(chu)口增速(su)(su)保(bao)持(chi)(chi)穩(wen)健。
觀(guan)察歷(li)史(shi)軌跡，2012年以來(lai)，盡管經(jing)濟規模持續(xu)增大，高(gao)技術制造業增加(jia)值的增長(chang)速(su)度始終(zhong)高(gao)于(yu)GDP增速(su)，并沒有因為經(jing)濟下行而改變(bian)平穩(wen)增長(chang)態勢。
其五，單位GDP能耗降低，說明經濟增長方式開始轉型。2011年(nian)(nian)以來(lai)，我(wo)(wo)國(guo)能(neng)源利用效率不斷提高，單位GDP能(neng)耗持(chi)續下(xia)降(jiang)，尤其是今(jin)年(nian)(nian)年(nian)(nian)初以來(lai)同比下(xia)降(jiang)5.9%，降(jiang)幅進一步擴大，為2009年(nian)(nian)以來(lai)最大降(jiang)幅。表明我(wo)(wo)國(guo)經濟(ji)發展(zhan)產(chan)業結構(gou)優化，節能(neng)降(jiang)耗工作(zuo)取(qu)得新進展(zhan)。
當然(ran)，從結構上(shang)觀(guan)察部分(fen)(fen)經(jing)濟(ji)(ji)指標(biao)也在(zai)“變(bian)壞(huai)”，例如對(dui)(dui)外(wai)(wai)貿易疲弱格(ge)局沒有根本性變(bian)化，但(dan)對(dui)(dui)于這種“變(bian)壞(huai)”也應辯證看待。近期進(jin)(jin)出口(kou)數據大(da)(da)幅(fu)回落，雖然(ran)有需(xu)求面疲弱的(de)因素在(zai)起(qi)作用，但(dan)大(da)(da)宗商(shang)品價格(ge)大(da)(da)幅(fu)度回落也重要(yao)原因。同時我(wo)們還看到，海外(wai)(wai)經(jing)濟(ji)(ji)體需(xu)求分(fen)(fen)化明顯，對(dui)(dui)美國、東盟(meng)出口(kou)保持(chi)增長(chang)，而(er)對(dui)(dui)歐盟(meng)、日本出口(kou)下降(jiang)。即使(shi)是出口(kou)增速出現的(de)結構分(fen)(fen)化，也不應過分(fen)(fen)悲(bei)觀(guan)；主(zhu)要(yao)商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)量穩(wen)中(zhong)有升，考(kao)慮大(da)(da)宗商(shang)品價格(ge)下跌對(dui)(dui)進(jin)(jin)口(kou)額的(de)抵消，凈出口(kou)對(dui)(dui)經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)的(de)實際拉(la)動作用更大(da)(da)。
大家一(yi)直(zhi)關注(zhu)的(de)工(gong)業(ye)(ye)生產仍然(ran)低位運(yun)(yun)行(xing)(xing)，且增(zeng)速有所(suo)回落，尤其是發電量(liang)增(zeng)速由正轉負，也在(zai)數(shu)據上印(yin)證了工(gong)業(ye)(ye)生產增(zeng)速下滑的(de)嚴峻現(xian)實。但從(cong)(cong)經濟結構來看，在(zai)第三產業(ye)(ye)已經成為經濟主導(dao)、高能耗(hao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)處于持(chi)續收縮的(de)狀(zhuang)態下，僅(jin)僅(jin)靠(kao)用電量(liang)增(zeng)速變化還不足(zu)以判斷經濟形勢(shi)。即使從(cong)(cong)鐵(tie)路貨(huo)運(yun)(yun)量(liang)來看，雖然(ran)普通鐵(tie)路運(yun)(yun)輸(shu)和貨(huo)物(wu)周轉量(liang)出現(xian)負增(zeng)長(chang)，但我們也要注(zhu)意其他運(yun)(yun)輸(shu)方式對普通鐵(tie)路運(yun)(yun)輸(shu)的(de)替代效應明顯，尤其是在(zai)公(gong)路運(yun)(yun)輸(shu)保持(chi)平穩狀(zhuang)態下，民航(hang)客貨(huo)、高鐵(tie)客運(yun)(yun)量(liang)持(chi)續快速增(zeng)長(chang)。
我們必須看到的是，傳統產業和新興產業此消彼長，意味著新舊增長動力逐步轉換，成為新常態下經濟運行的重要特征。高耗(hao)能(neng)、高污染(ran)、產能(neng)過(guo)剩行業(ye)(ye)工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)加值(zhi)增(zeng)(zeng)速持(chi)續下滑，以(yi)裝(zhuang)備制造、計算機通信行業(ye)(ye)、再生資源(yuan)利用等(deng)為代表的新興產業(ye)(ye)平穩甚至加速增(zeng)(zeng)長(chang)，顯示結構性改革(ge)和定向調控效果持(chi)續顯現，經濟(ji)運行各(ge)領域(yu)都在發生深刻變化，傳統(tong)產業(ye)(ye)和新興產業(ye)(ye)此消彼長(chang)。
此外，我們還應該看到近年來以互聯網為特征的商業模式迅速興起的革命意義。應(ying)該說全社會對已(yi)經(jing)(jing)(jing)發生的(de)商(shang)業革命(ming)的(de)重(zhong)要性(xing)認識還遠遠不(bu)(bu)夠。商(shang)業模式(shi)革命(ming)不(bu)(bu)僅對潛在(zai)消費(fei)需求喚(huan)醒實現、提升(sheng)供給能力具(ju)有重(zhong)要作(zuo)(zuo)用(yong)，對整(zheng)個經(jing)(jing)(jing)濟運(yun)(yun)行(xing)效率的(de)提升(sheng)也極具(ju)意義。我(wo)國與西方(fang)發達國家(jia)的(de)經(jing)(jing)(jing)濟發展(zhan)差距其中(zhong)很(hen)重(zhong)要體現在(zai)經(jing)(jing)(jing)濟運(yun)(yun)行(xing)效率方(fang)面，但近年(nian)來(lai)這方(fang)面的(de)差距明顯縮(suo)小，商(shang)業模式(shi)革命(ming)無疑起到了重(zhong)要作(zuo)(zuo)用(yong)。
目前，我(wo)國互聯網(wang)商(shang)業(ye)發展(zhan)空(kong)間(jian)巨大。繼續推動(dong)商(shang)業(ye)革命，推進(jin)商(shang)業(ye)模式演進(jin)，對激發我(wo)國潛在需求，提升經濟運行效率(lv)等帶(dai)來(lai)的(de)作用將是革命性的(de)。（作者(zhe)系中(zhong)國建設銀行首席(xi)經濟學家）