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3月初，穆迪投(tou)資者服(fu)務公司發(fa)布報告，維持中國主權信用(yong)評(ping)級“Aa3”，但(dan)將評(ping)級展望由(you)“穩定(ding)”調整為“負面”，引起社(she)會關注。就(jiu)中國主權信用(yong)評(ping)級的有(you)(you)關問題，記者日前采訪(fang)了財政部有(you)(you)關負責人(ren)。

市場投(tou)資者對中國的預期未受(shou)穆迪評級影響(xiang)

“從市場影響(xiang)看，穆(mu)迪下調我國主權(quan)信(xin)用評級展望(wang)以(yi)后，境內股票市場、債券市場、人民(min)幣(bi)匯率走勢并未受到展望(wang)下調的(de)影響(xiang)，境外主權(quan)債券收益(yi)率、離岸人民(min)幣(bi)匯率也(ye)未因(yin)此出現(xian)波動，說明市場投資(zi)者還是保(bao)持(chi)了較強(qiang)的(de)信(xin)心和良好(hao)的(de)預期。”財政部有(you)關負責人表示。

這位負責人指出(chu)，在當(dang)前異常復雜的(de)世界經(jing)濟形勢下，穆迪對(dui)我國經(jing)濟金融運行中的(de)問(wen)題(ti)表示一(yi)定的(de)擔(dan)憂(you)，但這些問(wen)題(ti)實際上并不構成(cheng)下調(diao)評級(ji)展望(wang)的(de)充分理由，說明評級(ji)公(gong)司對(dui)我國的(de)情況還需要進一(yi)步全面了(le)解，消除“信息不對(dui)稱”。

穆迪在后續(xu)的(de)報(bao)告(gao)中提(ti)出，中國可(ke)能會(hui)出現(xian)經濟(ji)增(zeng)長、推(tui)進(jin)改革(ge)、市場穩定(ding)的(de)政策“三(san)難困境”局面。對此，這位負責(ze)人表示，經濟(ji)增(zeng)長、推(tui)進(jin)改革(ge)和市場穩定(ding)，三(san)者緊密聯系、相互影(ying)響(xiang)，只(zhi)要把(ba)握(wo)好任務的(de)輕(qing)重緩急，權衡好短期和長期增(zeng)長、局部和整(zheng)體利益，調整(zheng)好政策和措(cuo)施的(de)時機、節奏和力度，三(san)者并不是互斥的(de)，反而可(ke)以相輔相成、相互促進(jin)。

從經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長的(de)(de)(de)視(shi)角看(kan)，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)穩(wen)定增長可以(yi)為推進改革和(he)(he)市場穩(wen)定奠(dian)定基礎。今年(nian)(nian)的(de)(de)(de)《政府工作(zuo)報告》中，2016年(nian)(nian)我國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增速已(yi)明確目標為6.5%—7%。這樣的(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長速度是符合我國國情實(shi)際(ji)的(de)(de)(de)，屬于(yu)能夠(gou)兼(jian)顧穩(wen)增長和(he)(he)調結(jie)構(gou)的(de)(de)(de)合理區間，且具(ju)有(you)(you)宏觀調控(kong)創新手段和(he)(he)政策儲備(bei)支撐(cheng)，并不以(yi)推遲(chi)改革為前(qian)提。相反，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)保持穩(wen)定增長，有(you)(you)利(li)于(yu)推進結(jie)構(gou)性改革，也有(you)(you)利(li)于(yu)穩(wen)定和(he)(he)引(yin)導(dao)市場預(yu)期。

從推(tui)進改革(ge)的視角看，推(tui)進改革(ge)可以(yi)為經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)催生持續(xu)動(dong)力，有利于(yu)保障(zhang)市場(chang)(chang)長(chang)期穩定運行。推(tui)進改革(ge)的目(mu)的在于(yu)實現可持續(xu)發展的經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)。近年來的實踐表明(ming)，我國改革(ge)開放力度(du)不斷加(jia)大，結構(gou)調(diao)整成果(guo)顯(xian)著，消費、服(fu)務業對經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)的貢獻率不斷提高。在促改革(ge)、調(diao)結構(gou)的同時，我們(men)也注意防(fang)風險，通過創(chuang)新宏觀調(diao)控方(fang)式，實現各方(fang)面的平衡。抓好供給側結構(gou)性改革(ge)，破除體制機制障(zhang)礙，激(ji)發市場(chang)(chang)活力和社會創(chuang)造力，是(shi)推(tui)動(dong)經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)、實現市場(chang)(chang)穩定的客觀需要。

從市(shi)場穩(wen)定(ding)的視角(jiao)看，市(shi)場穩(wen)定(ding)可以(yi)為經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)和推(tui)(tui)(tui)進(jin)改(gai)(gai)革(ge)(ge)創造(zao)(zao)良好的外部環(huan)境。2015年(nian)，面對股票市(shi)場的波動(dong)，我(wo)國(guo)政府(fu)采取了一系列(lie)穩(wen)定(ding)市(shi)場的舉措，有(you)效避免了系統性(xing)風險(xian)。面對金(jin)(jin)融領(ling)域的風險(xian)挑戰，采取必要(yao)措施進(jin)行防范，守住不(bu)發(fa)(fa)生系統性(xing)區域性(xing)風險(xian)的底(di)線，是為推(tui)(tui)(tui)進(jin)改(gai)(gai)革(ge)(ge)和經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)創造(zao)(zao)穩(wen)定(ding)的發(fa)(fa)展(zhan)環(huan)境，并不(bu)需要(yao)也不(bu)意味著推(tui)(tui)(tui)遲改(gai)(gai)革(ge)(ge)。可以(yi)說，在復雜的世界經(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)下(xia)，保持金(jin)(jin)融市(shi)場穩(wen)定(ding)，是實(shi)現(xian)經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)目標并推(tui)(tui)(tui)進(jin)結(jie)構性(xing)改(gai)(gai)革(ge)(ge)的必要(yao)條件。

很多(duo)人關心(xin)，評級(ji)公司(si)對一個國家(jia)的(de)主權信用進(jin)行評級(ji)，準確性到底(di)有多(duo)高(gao)？

這位(wei)負(fu)責人解釋說，當一個國(guo)家經(jing)(jing)濟處于上(shang)行周期時，評級(ji)(ji)公司(si)往(wang)往(wang)會提升(sheng)其(qi)信(xin)用評級(ji)(ji)，很難預(yu)警經(jing)(jing)濟增(zeng)長中的(de)(de)潛(qian)在風(feng)險；在經(jing)(jing)濟下行周期，經(jing)(jing)濟增(zeng)長潛(qian)在風(feng)險就會顯得(de)突出，評級(ji)(ji)公司(si)就會調降(jiang)一國(guo)的(de)(de)評級(ji)(ji)和展望。國(guo)際(ji)金融危機爆發后，相關(guan)評級(ji)(ji)公司(si)分別連(lian)續下調希臘等(deng)歐洲(zhou)國(guo)家的(de)(de)主權信(xin)用評級(ji)(ji)，對市場預(yu)期和投(tou)資者信(xin)心產生負(fu)面影(ying)響，在歐洲(zhou)債(zhai)務(wu)危機中起到(dao)了“推波助(zhu)瀾(lan)”的(de)(de)作用。

我國(guo)政府(fu)負(fu)債率(lv)和財政赤字率(lv)仍安全可行

“我(wo)國(guo)政(zheng)府負債率(lv)(lv)和財政(zheng)赤(chi)字率(lv)(lv)，在(zai)世界主要經濟(ji)體(ti)中(zhong)均處于較低(di)水平(ping)，適當提高仍然安全可行。”這位負責人表示，目前，我(wo)國(guo)政(zheng)府負債率(lv)(lv)約為40%。2016年，我(wo)國(guo)將繼續實(shi)施積極(ji)的財政(zheng)政(zheng)策，包括擴大財政(zheng)赤(chi)字規模，提高赤(chi)字率(lv)(lv)至3%。

對于(yu)各(ge)界普遍關注(zhu)的地(di)方政(zheng)(zheng)府舉(ju)債(zhai)問題，這位(wei)負責(ze)人介(jie)紹，新(xin)預(yu)算法實施以(yi)來，地(di)方政(zheng)(zheng)府債(zhai)務(wu)(wu)管理(li)得到進一步加(jia)強，“借、用、還”的具體要(yao)(yao)求(qiu)更加(jia)明確，責(ze)任更加(jia)清晰。下一步，我們將(jiang)繼續督促(cu)地(di)方政(zheng)(zheng)府嚴格按照(zhao)預(yu)算法和(he)國務(wu)(wu)院有關制度要(yao)(yao)求(qiu)，加(jia)強地(di)方政(zheng)(zheng)府債(zhai)務(wu)(wu)管理(li)，厘(li)清政(zheng)(zheng)府與市場邊界，防范財(cai)政(zheng)(zheng)金融風險。

——強化(hua)地(di)方政府債務上限(xian)約束(shu)。根據2016年(nian)預算草案(an)，地(di)方政府一般債務和(he)專項(xiang)債務余額(e)限(xian)額(e)合計(ji)約17.2萬(wan)億(yi)元，地(di)方政府債務率預計(ji)仍將(jiang)低于100%的風險警(jing)戒線水平，風險總體可控。

——加(jia)(jia)強(qiang)地方(fang)(fang)政(zheng)府債務風險管理，完善地方(fang)(fang)政(zheng)府債務風險評估和預警機制，并(bing)加(jia)(jia)強(qiang)對地方(fang)(fang)政(zheng)府融資(zi)行為的監(jian)管。

——加快推(tui)進地方政(zheng)(zheng)府(fu)融(rong)資平(ping)臺市場化轉型和(he)融(rong)資，推(tui)動實(shi)體類融(rong)資平(ping)臺公(gong)司轉型為(wei)自(zi)(zi)我約(yue)束、自(zi)(zi)我發(fa)展的(de)(de)市場主體，由其(qi)按照(zhao)市場化原則(ze)融(rong)資和(he)償債，消除政(zheng)(zheng)府(fu)隱性擔保，實(shi)現風(feng)險內部化，其(qi)舉借的(de)(de)債務不(bu)納入(ru)政(zheng)(zheng)府(fu)債務，政(zheng)(zheng)府(fu)在出(chu)資范圍內履行(xing)出(chu)資人職責。

我國企業(ye)債務水平處于合理(li)水平

近年來，受世界經濟(ji)增速放緩的(de)影響(xiang)，我(wo)(wo)國(guo)部分(fen)行業(ye)產(chan)(chan)能過剩，企(qi)(qi)業(ye)債務(wu)規模提(ti)高，杠桿率(lv)有所提(ti)升。但從資(zi)產(chan)(chan)負債率(lv)看，據有關(guan)統計(ji)，目(mu)前實(shi)體經濟(ji)企(qi)(qi)業(ye)資(zi)產(chan)(chan)負債率(lv)約為60%，較2009年僅上升了約5個百(bai)分(fen)點(dian)。與國(guo)際公認的(de)警(jing)戒(jie)線70%相(xiang)比(bi)，我(wo)(wo)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)的(de)債務(wu)水平尚(shang)處于(yu)合(he)理水平。

為(wei)(wei)了(le)解(jie)決債(zhai)(zhai)務(wu)方(fang)面的結構(gou)性問題(ti)，我國已經采取了(le)一(yi)些措施，取得了(le)積(ji)極成效(xiao)。一(yi)是通(tong)過市場(chang)化(hua)債(zhai)(zhai)轉股(gu)方(fang)式(shi)降低企(qi)業(ye)杠桿。目前，有關部門正在就(jiu)債(zhai)(zhai)轉股(gu)相關問題(ti)進行研究。二是采取兼(jian)并(bing)重組、債(zhai)(zhai)務(wu)重組等措施，積(ji)極穩(wen)(wen)妥處(chu)置“僵(jiang)尸企(qi)業(ye)”，去除一(yi)批過剩產能(neng)。為(wei)(wei)保證平(ping)穩(wen)(wen)推進此項工作，中央已安排1000億元專項獎(jiang)補資金，用于(yu)相關企(qi)業(ye)職工轉崗安置，實現去產能(neng)、促發(fa)(fa)展、穩(wen)(wen)就(jiu)業(ye)之(zhi)間(jian)的平(ping)衡(heng)。三是大力發(fa)(fa)展直接融(rong)資，提(ti)高直接融(rong)資比(bi)重。截(jie)至(zhi)2015年(nian)末，社會融(rong)資規模存量中直接融(rong)資占比(bi)為(wei)(wei)13.9%，較上年(nian)提(ti)高1.3個百分點。

這(zhe)位(wei)負責人認為，主(zhu)權(quan)信用(yong)評級涉及很多方面(mian)，不僅(jin)包括具體(ti)的(de)、能夠客觀衡量的(de)經濟(ji)增長(chang)、財政收支(zhi)、外匯儲備等“硬指標”，還需要考慮政府(fu)體(ti)制機(ji)制等“軟環境”，如政府(fu)效率(lv)、法治建設等。這(zhe)些體(ti)制機(ji)制方面(mian)的(de)因素，在(zai)(zai)長(chang)期內影響(xiang)著經濟(ji)的(de)潛在(zai)(zai)增長(chang)空間(jian)。隨著我國(guo)(guo)改革開(kai)放(fang)向(xiang)縱深邁進(jin)，新(xin)的(de)發展動(dong)能加快培(pei)育(yu)，持續(xu)增長(chang)動(dong)力不斷增強，我國(guo)(guo)經濟(ji)將保(bao)持長(chang)期平穩健康(kang)發展態勢，也將為主(zhu)權(quan)信用(yong)評級的(de)穩定奠定堅(jian)實(shi)的(de)基礎。

本(ben)文(wen)章摘自《人民日報》。