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3月(yue)初，穆(mu)迪投資者服務公司發布(bu)報(bao)告，維持(chi)中國主權(quan)信用評(ping)級“Aa3”，但將評(ping)級展望由“穩定”調整(zheng)為(wei)“負面”，引起社會關(guan)(guan)注。就(jiu)中國主權(quan)信用評(ping)級的有(you)關(guan)(guan)問題，記者日前采訪了財政部有(you)關(guan)(guan)負責人。

市場投資者對中國(guo)的預期(qi)未受(shou)穆(mu)迪評級影響

“從市場影(ying)響看(kan)，穆迪下調(diao)我國主(zhu)權(quan)(quan)信用評(ping)級展(zhan)望(wang)(wang)以后，境內股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢并(bing)未受(shou)到展(zhan)望(wang)(wang)下調(diao)的影(ying)響，境外主(zhu)權(quan)(quan)債券收益率、離(li)岸人民幣匯率也未因此出(chu)現波(bo)動，說明市場投資者還(huan)是保持了較強(qiang)的信心和(he)良好的預期。”財政部(bu)有關(guan)負責人表示。

這位負責(ze)人指(zhi)出，在當前異常復雜的(de)(de)世(shi)界(jie)經濟(ji)形勢下，穆(mu)迪對(dui)我國(guo)經濟(ji)金融運(yun)行中的(de)(de)問題(ti)表示一(yi)定(ding)的(de)(de)擔憂，但(dan)這些問題(ti)實際上(shang)并不(bu)(bu)構成下調評(ping)級(ji)展望的(de)(de)充分理由，說明評(ping)級(ji)公司對(dui)我國(guo)的(de)(de)情況還(huan)需要進一(yi)步全面了解，消除“信息不(bu)(bu)對(dui)稱”。

穆迪在(zai)后續的(de)(de)報告中提(ti)出(chu)，中國可能會出(chu)現(xian)經(jing)(jing)濟增(zeng)長、推進改革、市場(chang)穩定的(de)(de)政策“三難困境(jing)”局(ju)(ju)面。對此，這位(wei)負責(ze)人表示(shi)，經(jing)(jing)濟增(zeng)長、推進改革和(he)(he)市場(chang)穩定，三者緊(jin)密(mi)聯系、相互影響，只要把握(wo)好(hao)任務的(de)(de)輕(qing)重緩(huan)急(ji)，權衡(heng)好(hao)短期(qi)和(he)(he)長期(qi)增(zeng)長、局(ju)(ju)部(bu)和(he)(he)整體(ti)利益，調(diao)整好(hao)政策和(he)(he)措施的(de)(de)時機、節奏和(he)(he)力(li)度，三者并不是互斥的(de)(de)，反而可以相輔(fu)相成、相互促進。

從經濟增(zeng)長(chang)的視角(jiao)看，經濟穩定(ding)(ding)增(zeng)長(chang)可(ke)以(yi)為(wei)推進改革和(he)市場穩定(ding)(ding)奠定(ding)(ding)基礎。今年(nian)的《政(zheng)府工作報告》中，2016年(nian)我國(guo)經濟增(zeng)速已明確目(mu)標為(wei)6.5%—7%。這(zhe)樣(yang)的經濟增(zeng)長(chang)速度(du)是符(fu)合(he)我國(guo)國(guo)情(qing)實際(ji)的，屬于能夠兼顧(gu)穩增(zeng)長(chang)和(he)調結構(gou)的合(he)理(li)區間，且(qie)具有(you)宏觀調控創新手段和(he)政(zheng)策儲備支撐，并不以(yi)推遲(chi)改革為(wei)前提。相反，經濟保持穩定(ding)(ding)增(zeng)長(chang)，有(you)利于推進結構(gou)性改革，也有(you)利于穩定(ding)(ding)和(he)引導(dao)市場預期。

從推進(jin)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)視角看，推進(jin)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)可(ke)以為經濟增長催(cui)生持續(xu)動(dong)力，有利于保障市(shi)場長期穩定運行(xing)。推進(jin)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)目的(de)在(zai)(zai)于實現(xian)可(ke)持續(xu)發展的(de)經濟增長。近年來的(de)實踐表明，我國改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)開放力度不(bu)斷(duan)(duan)加大，結(jie)構(gou)調(diao)(diao)整成果顯著(zhu)，消費、服(fu)務業對經濟增長的(de)貢獻(xian)率不(bu)斷(duan)(duan)提高。在(zai)(zai)促改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)、調(diao)(diao)結(jie)構(gou)的(de)同時，我們也注意防風險，通過創新宏觀(guan)調(diao)(diao)控方(fang)式，實現(xian)各方(fang)面的(de)平衡。抓(zhua)好供給側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)，破除體(ti)制機(ji)制障礙(ai)，激發市(shi)場活力和社(she)會(hui)創造力，是(shi)推動(dong)經濟增長、實現(xian)市(shi)場穩定的(de)客觀(guan)需要。

從(cong)市(shi)(shi)場(chang)穩(wen)(wen)(wen)定的(de)(de)(de)(de)視角看，市(shi)(shi)場(chang)穩(wen)(wen)(wen)定可(ke)以(yi)為經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長和推進改(gai)革(ge)創造良好的(de)(de)(de)(de)外部環境。2015年，面對股票市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)波動，我國政府采(cai)取了一(yi)系列穩(wen)(wen)(wen)定市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)舉措，有效避免了系統性(xing)風險。面對金(jin)融(rong)領域的(de)(de)(de)(de)風險挑(tiao)戰，采(cai)取必要措施進行防范(fan)，守住不發生系統性(xing)區域性(xing)風險的(de)(de)(de)(de)底(di)線，是為推進改(gai)革(ge)和經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長創造穩(wen)(wen)(wen)定的(de)(de)(de)(de)發展環境，并不需要也不意(yi)味著(zhu)推遲改(gai)革(ge)。可(ke)以(yi)說，在復雜(za)的(de)(de)(de)(de)世界經(jing)(jing)濟(ji)形勢(shi)下，保持(chi)金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)穩(wen)(wen)(wen)定，是實現經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長目標并推進結(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)的(de)(de)(de)(de)必要條件。

很多(duo)人關(guan)心，評級公司對一個國家(jia)的主權信用進行(xing)評級，準確性到底有多(duo)高？

這位負(fu)責人解釋說(shuo)，當一個國(guo)(guo)家(jia)經(jing)(jing)濟處于上行(xing)周(zhou)期(qi)時，評級公司往(wang)往(wang)會提升其(qi)信(xin)用評級，很難預警經(jing)(jing)濟增長中的潛(qian)在(zai)風(feng)險(xian)；在(zai)經(jing)(jing)濟下行(xing)周(zhou)期(qi)，經(jing)(jing)濟增長潛(qian)在(zai)風(feng)險(xian)就會顯得突(tu)出，評級公司就會調降一國(guo)(guo)的評級和展望。國(guo)(guo)際(ji)金融危機爆發后，相關評級公司分別(bie)連續(xu)下調希臘等歐(ou)洲(zhou)國(guo)(guo)家(jia)的主(zhu)權信(xin)用評級，對市場預期(qi)和投資者信(xin)心產生負(fu)面影響，在(zai)歐(ou)洲(zhou)債務危機中起到了“推波助瀾(lan)”的作(zuo)用。

我(wo)國政(zheng)府負債率(lv)和財政(zheng)赤字率(lv)仍(reng)安全可(ke)行

“我(wo)國(guo)(guo)政府負(fu)債率(lv)和財(cai)(cai)政赤字率(lv)，在世界主要經濟體中均(jun)處于較(jiao)低(di)水平，適當提高(gao)仍(reng)然安全可行。”這位負(fu)責人表示(shi)，目前，我(wo)國(guo)(guo)政府負(fu)債率(lv)約為(wei)40%。2016年，我(wo)國(guo)(guo)將繼續(xu)實施積極的財(cai)(cai)政政策，包括擴(kuo)大財(cai)(cai)政赤字規模，提高(gao)赤字率(lv)至3%。

對于各界(jie)(jie)普遍關注的(de)地方政(zheng)(zheng)(zheng)府舉債問題，這(zhe)位(wei)負責人介(jie)紹，新預(yu)算法實施以(yi)來，地方政(zheng)(zheng)(zheng)府債務管理(li)得(de)到進一步加強，“借、用、還”的(de)具體要(yao)求更加明確，責任更加清晰。下一步，我們將(jiang)繼續督促地方政(zheng)(zheng)(zheng)府嚴(yan)格按照預(yu)算法和國務院有(you)關制(zhi)度(du)要(yao)求，加強地方政(zheng)(zheng)(zheng)府債務管理(li)，厘清政(zheng)(zheng)(zheng)府與市場邊界(jie)(jie)，防(fang)范財政(zheng)(zheng)(zheng)金融風險。

——強化地方政府(fu)債務上限約(yue)束。根據2016年預算草(cao)案(an)，地方政府(fu)一般債務和專項債務余額(e)(e)限額(e)(e)合計約(yue)17.2萬億元，地方政府(fu)債務率預計仍將低于100%的風險警戒線水平，風險總體可(ke)控。

——加(jia)強地(di)方(fang)政府(fu)債務風險管理，完(wan)善地(di)方(fang)政府(fu)債務風險評估和預警機制(zhi)，并加(jia)強對地(di)方(fang)政府(fu)融資行為的監管。

——加快推進地方政府(fu)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)市場化(hua)(hua)轉型和融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，推動實(shi)體(ti)類融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)公司轉型為(wei)自(zi)我約(yue)束、自(zi)我發(fa)展的(de)市場主體(ti)，由其按照市場化(hua)(hua)原則融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)和償(chang)債(zhai)(zhai)，消(xiao)除政府(fu)隱性(xing)擔保，實(shi)現風險內部化(hua)(hua)，其舉借的(de)債(zhai)(zhai)務不(bu)納入政府(fu)債(zhai)(zhai)務，政府(fu)在出(chu)資(zi)(zi)(zi)范圍(wei)內履行出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)職(zhi)責。

我(wo)國企業債務水平處于合理水平

近(jin)年(nian)(nian)來(lai)，受世界經(jing)濟增速放緩的影響，我國(guo)(guo)部分(fen)行業(ye)產(chan)能(neng)過(guo)剩，企(qi)業(ye)債務規模提高(gao)，杠桿(gan)率(lv)有所(suo)提升。但從資產(chan)負債率(lv)看，據有關統計，目前(qian)實體(ti)經(jing)濟企(qi)業(ye)資產(chan)負債率(lv)約(yue)為(wei)60%，較2009年(nian)(nian)僅上升了約(yue)5個(ge)百分(fen)點。與國(guo)(guo)際公認(ren)的警戒(jie)線70%相比，我國(guo)(guo)企(qi)業(ye)的債務水平尚處于合理水平。

為了解決債務方面的結(jie)構性問題(ti)，我國已經采取(qu)了一些措施，取(qu)得了積極成效。一是(shi)通過(guo)市場化(hua)債轉股方式降低企(qi)業(ye)杠桿。目前(qian)，有關部門正在就(jiu)債轉股相關問題(ti)進行研究。二是(shi)采取(qu)兼并重(zhong)(zhong)組(zu)、債務重(zhong)(zhong)組(zu)等措施，積極穩(wen)妥處置“僵尸企(qi)業(ye)”，去除(chu)一批過(guo)剩產能(neng)。為保(bao)證(zheng)平(ping)穩(wen)推(tui)進此項工(gong)作，中央已安排1000億元專項獎補(bu)資(zi)金，用于相關企(qi)業(ye)職工(gong)轉崗安置，實現去產能(neng)、促發(fa)展、穩(wen)就(jiu)業(ye)之間的平(ping)衡。三是(shi)大力發(fa)展直接融(rong)資(zi)，提(ti)(ti)高直接融(rong)資(zi)比重(zhong)(zhong)。截(jie)至2015年末，社會融(rong)資(zi)規(gui)模存量(liang)中直接融(rong)資(zi)占比為13.9%，較上年提(ti)(ti)高1.3個百分點(dian)。

這(zhe)位(wei)負責人認為，主(zhu)權信用評(ping)級涉及很多方(fang)面，不僅包括具體的(de)(de)(de)、能夠客觀衡(heng)量的(de)(de)(de)經濟(ji)增長(chang)、財政收支、外匯儲備等(deng)“硬指(zhi)標”，還(huan)需要(yao)考慮政府體制(zhi)機制(zhi)等(deng)“軟環(huan)境(jing)”，如政府效率、法治建設等(deng)。這(zhe)些體制(zhi)機制(zhi)方(fang)面的(de)(de)(de)因素，在長(chang)期內影響著經濟(ji)的(de)(de)(de)潛(qian)在增長(chang)空間。隨(sui)著我國(guo)改革(ge)開放向(xiang)縱深邁進，新的(de)(de)(de)發(fa)展動(dong)能加(jia)快培(pei)育，持續(xu)增長(chang)動(dong)力不斷(duan)增強，我國(guo)經濟(ji)將保(bao)持長(chang)期平穩(wen)健康(kang)發(fa)展態(tai)勢(shi)，也將為主(zhu)權信用評(ping)級的(de)(de)(de)穩(wen)定奠定堅實的(de)(de)(de)基(ji)礎。

本文章摘自《人民日報》。