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自中國(guo)經(jing)濟開始再平衡進程以來，外界投資者密切跟(gen)蹤中國(guo)經(jing)濟的(de)結構調(diao)整進程，對(dui)產能壓縮(suo)、債務問題解決、匯率市場化發展等問題高度關注(zhu)。就當前(qian)各方(fang)關注(zhu)的(de)熱點議(yi)題，《經(jing)濟日報》記者專訪了匯豐銀(yin)行(xing)經(jing)濟研究亞太區聯席主管范力民。

談及中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟轉型(xing)進程，范(fan)力民表示，當(dang)前中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟結(jie)構正處(chu)于再平衡過程中(zhong)(zhong)。當(dang)前我們已經(jing)看到了服務業增加值在(zai)GDP中(zhong)(zhong)的比(bi)重超過了50%，這是(shi)一個里程碑式的數據。同時，消費對GDP的貢獻比(bi)例也達到了歷史(shi)高位。這些都表明中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟結(jie)構正在(zai)發生預期中(zhong)(zhong)的積極轉變。

有(you)(you)西方投資者認為，中(zhong)國應該(gai)進(jin)一(yi)(yi)(yi)步加快產能壓縮和結構(gou)(gou)調(diao)整(zheng)。范力民強調(diao)，這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)(yi)觀點是(shi)不公平(ping)、不客(ke)觀的(de)。體量如此巨大的(de)經濟(ji)體轉型(xing)，這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)(yi)進(jin)程(cheng)(cheng)是(shi)經濟(ji)史上未(wei)曾有(you)(you)過的(de)。中(zhong)國政府對于(yu)中(zhong)國國內在轉型(xing)期的(de)社(she)會和勞動(dong)力市場壓力有(you)(you)著清晰的(de)判斷，并對結構(gou)(gou)調(diao)整(zheng)的(de)困難做了充分(fen)準備(bei)。未(wei)來這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)(yi)漸進(jin)的(de)轉型(xing)過程(cheng)(cheng)將(jiang)在中(zhong)長(chang)期內實現中(zhong)國經濟(ji)結構(gou)(gou)再平(ping)衡。這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)(yi)穩(wen)健(jian)和漸進(jin)的(de)轉型(xing)模式不僅有(you)(you)利于(yu)中(zhong)國經濟(ji)的(de)穩(wen)定，同時能夠有(you)(you)效避免中(zhong)國經濟(ji)波動(dong)的(de)外(wai)溢(yi)效應。如果展望(wang)未(wei)來5年(nian)至10年(nian)的(de)發(fa)展前景，我毫不懷疑(yi)中(zhong)國經濟(ji)驅動(dong)力未(wei)來將(jiang)主要來自消費和服(fu)務業。

范力(li)民認為，當前外部投資(zi)者(zhe)高度關注中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內產(chan)能(neng)壓(ya)縮(suo)問(wen)題。然(ran)而(er)，外國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)投資(zi)者(zhe)和政(zheng)府需要更加注意到(dao)中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)市場的多樣性和長(chang)期發展趨(qu)勢。范力(li)民強調，中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)府已經采取了多層面政(zheng)策(ce)，努(nu)力(li)推動產(chan)能(neng)壓(ya)縮(suo)進(jin)程(cheng)。然(ran)而(er)，這(zhe)一(yi)進(jin)程(cheng)不可能(neng)一(yi)蹴而(er)就。考(kao)慮到(dao)中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)剩余(yu)產(chan)能(neng)在(zai)中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內的不均衡分布，中國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)府以(yi)漸進(jin)模式壓(ya)縮(suo)產(chan)能(neng)是最為穩妥(tuo)的操(cao)作模式。

范力民認為，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)總體債(zhai)務(wu)(wu)(wu)問(wen)題是可控的(de)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內債(zhai)務(wu)(wu)(wu)分布(bu)不(bu)均(jun)衡態勢(shi)明顯(xian)。債(zhai)務(wu)(wu)(wu)主要集中(zhong)(zhong)在(zai)公(gong)(gong)(gong)司(si)部(bu)門(men)(men)(men)(men)而非私人部(bu)門(men)(men)(men)(men)，這從本質上有別(bie)于(yu)金(jin)融危機期間美歐(ou)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)問(wen)題。2008年危機期間，美歐(ou)私人部(bu)門(men)(men)(men)(men)杠桿(gan)率過高，違約造成的(de)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)處理難度(du)極(ji)大。與此(ci)(ci)同時，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)公(gong)(gong)(gong)司(si)部(bu)門(men)(men)(men)(men)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)集中(zhong)(zhong)在(zai)公(gong)(gong)(gong)共企業(ye)(ye)部(bu)門(men)(men)(men)(men)。對于(yu)高度(du)集中(zhong)(zhong)的(de)公(gong)(gong)(gong)共企業(ye)(ye)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)問(wen)題，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)政府(fu)有著強大的(de)控制(zhi)力。這一控制(zhi)力不(bu)僅體現在(zai)對企業(ye)(ye)發展績效的(de)影響上，同時體現在(zai)對債(zhai)務(wu)(wu)(wu)風險(xian)的(de)控制(zhi)上。因此(ci)(ci)，未來中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)公(gong)(gong)(gong)共部(bu)門(men)(men)(men)(men)的(de)債(zhai)務(wu)(wu)(wu)問(wen)題不(bu)會引發系(xi)統性的(de)金(jin)融風險(xian)。

談及中國(guo)匯率的市(shi)場(chang)(chang)化，范力(li)民(min)表示，在(zai)過去(qu)8周至10周內，人民(min)幣匯率相對(dui)于(yu)美元從6.5波(bo)動(dong)下滑(hua)至6.6附近，同(tong)時(shi)中國(guo)外儲變化幅(fu)度(du)不大(da)，市(shi)場(chang)(chang)更是平靜應對(dui)這一(yi)(yi)變化。5月份以(yi)來的市(shi)場(chang)(chang)變化表明，人民(min)幣匯率的市(shi)場(chang)(chang)化改革一(yi)(yi)定程度(du)上(shang)贏得(de)了市(shi)場(chang)(chang)的認(ren)可，市(shi)場(chang)(chang)對(dui)于(yu)人民(min)幣基于(yu)一(yi)(yi)攬子貨幣（CEFTS）的定價機制(zhi)更有(you)信心。這也反映了中國(guo)政府穩定人民(min)幣匯率預(yu)期的能(neng)力(li)進一(yi)(yi)步加強。

與此(ci)同時，范力民強調，中(zhong)(zhong)國(guo)政府無需通過(guo)人(ren)民幣(bi)貶值來提(ti)高競爭力。范力民列舉數(shu)據(ju)(ju)表示，相(xiang)比2010年(nian)，中(zhong)(zhong)國(guo)人(ren)民幣(bi)的實際匯率上升了(le)30%，同時中(zhong)(zhong)國(guo)在全球出(chu)口(kou)市場中(zhong)(zhong)的份(fen)額也進一步上升。這表明中(zhong)(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)企業(ye)并未(wei)喪失競爭力。2015年(nian)出(chu)口(kou)數(shu)據(ju)(ju)反映(ying)更多的是全球市場低迷而非(fei)中(zhong)(zhong)國(guo)競爭力下降(jiang)。因此(ci)，認為(wei)中(zhong)(zhong)國(guo)人(ren)民幣(bi)匯率波動(dong)下滑是“有(you)意貶值”以促進出(chu)口(kou)的說法毫無根據(ju)(ju)。

在中(zhong)(zhong)國(guo)資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)開(kai)(kai)(kai)(kai)放(fang)(fang)方(fang)面，范力(li)民表(biao)示，當(dang)前中(zhong)(zhong)國(guo)政府積(ji)極推動資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)開(kai)(kai)(kai)(kai)放(fang)(fang)，外(wai)國(guo)投資者進入中(zhong)(zhong)國(guo)在岸市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)渠(qu)道和(he)規模都以(yi)驚人的(de)(de)速度擴張。談及(ji)對(dui)(dui)未(wei)來改革的(de)(de)期(qi)待，范力(li)民表(biao)示，當(dang)前外(wai)部投資者期(qi)待中(zhong)(zhong)國(guo)政府未(wei)來能(neng)夠(gou)進一步提升投資渠(qu)道的(de)(de)靈活度和(he)市(shi)(shi)(shi)場(chang)友好程度。當(dang)前，中(zhong)(zhong)國(guo)監管層不斷加大對(dui)(dui)投資者的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)教育和(he)推廣(guang)工作。未(wei)來隨著(zhu)類似工作的(de)(de)更多開(kai)(kai)(kai)(kai)展(zhan)，投資者對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)熱(re)情和(he)對(dui)(dui)于中(zhong)(zhong)國(guo)監管層的(de)(de)信任程度將進一步提升，中(zhong)(zhong)國(guo)經濟改革開(kai)(kai)(kai)(kai)放(fang)(fang)的(de)(de)紅利(li)也將更多惠及(ji)全球投資者。

本文摘自：《經(jing)濟日報》