文章來源：中國(guo)證(zheng)券(quan)網 發布(bu)時間(jian)：2017-10-17
中(zhong)國經(jing)(jing)(jing)濟三季報(bao)本(ben)周將出爐。從已經(jing)(jing)(jing)公布的(de)外貿、物(wu)價(jia)和工業品(pin)出廠(chang)價(jia)數據(ju)來看，三季度經(jing)(jing)(jing)濟運(yun)行好(hao)于(yu)預期。
宏觀(guan)指標在企穩軌(gui)道運行
在持續下(xia)行(xing)(xing)壓(ya)力(li)中，上(shang)半年，中國經(jing)濟增速(su)出(chu)人意料(liao)地達(da)到6.7%。對(dui)三季度的經(jing)濟運行(xing)(xing)，市(shi)場依然有疑慮。
11日(ri)，李(li)克強總理給(gei)大家吃了(le)一(yi)顆“定(ding)(ding)心丸”。他(ta)在中(zhong)國(guo)－葡(pu)語國(guo)家經貿合作論(lun)壇第五屆(jie)部長(chang)級會議開幕式上說，進(jin)入三季度，中(zhong)國(guo)經濟(ji)不僅延續了(le)上半年(nian)的(de)發展勢(shi)頭，又出(chu)現不少積極變化，消費和(he)服(fu)務(wu)業(ye)(ye)對經濟(ji)增長(chang)的(de)貢(gong)獻率(lv)穩(wen)(wen)步提升，一(yi)些(xie)前期(qi)出(chu)現疲弱或下(xia)滑的(de)重要(yao)指(zhi)標穩(wen)(wen)定(ding)(ding)向(xiang)好。其中(zhong)，工業(ye)(ye)增速(su)、企(qi)業(ye)(ye)效益、投資企(qi)穩(wen)(wen)回升，尤(you)其是(shi)民間投資止跌回穩(wen)(wen)，社會預(yu)期(qi)得到新(xin)的(de)改善(shan)。總的(de)看，今年(nian)以(yi)來特別是(shi)到了(le)三季度，中(zhong)國(guo)經濟(ji)運行好于預(yu)期(qi)，特別是(shi)就業(ye)(ye)保(bao)持基本穩(wen)(wen)定(ding)(ding)。
陸續出(chu)臺的一些宏觀指標數據(ju)印證(zheng)了經(jing)濟(ji)穩定向好。
國家統計局14日公(gong)布的(de)數據(ju)顯示，9月份PPI同比上漲(zhang)0.1%，較上月回升0.9個百分(fen)點，結束(shu)了同比連續54個月下降的(de)態勢，自(zi)2012年3月以來首(shou)次由負轉正。CPI漲(zhang)幅(fu)升至1.9%。
外(wai)貿也(ye)出現了逐(zhu)季回(hui)穩(wen)向好的態勢。13日海關公布的數(shu)(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示，今年(nian)一季度(du)，我國進(jin)出口、出口、進(jin)口數(shu)(shu)據(ju)(ju)同比分別下降7.2%、6.3%和(he)8.3%；這三項數(shu)(shu)據(ju)(ju)在二季度(du)分別為(wei)-0.2%、0.6%和(he)-1.3%；在三季度(du)，則(ze)分別為(wei)1.1%、0.4%和(he)2.1%。外(wai)貿先導指(zhi)數(shu)(shu)連續(xu)三個月改善。
其中(zhong)，新(xin)(xin)(xin)技術、新(xin)(xin)(xin)產業(ye)、新(xin)(xin)(xin)業(ye)態加(jia)快成長，許(xu)多傳統產業(ye)重煥生機。經濟新(xin)(xin)(xin)動能呈現出增(zeng)量(liang)(liang)崛起、存量(liang)(liang)激活、質量(liang)(liang)提(ti)升的態勢，市(shi)場(chang)和社會創造力巨大。
找出經濟放緩癥結
“在看(kan)到(dao)成績的同時(shi)，也要(yao)看(kan)到(dao)，中國經濟仍面臨下(xia)行壓力，要(yao)保(bao)持(chi)經濟平穩(wen)運行，既要(yao)保(bao)持(chi)總(zong)需求力度，也要(yao)加快推進供給(gei)側結構性(xing)改革(ge)，著(zhu)力提高供給(gei)體系的質(zhi)量(liang)和效率。”總(zong)理這(zhe)樣說。
經(jing)(jing)濟(ji)下行壓力的癥結在哪里，也成(cheng)了16日參加“復(fu)旦(dan)首席經(jing)(jing)濟(ji)學家論壇”的經(jing)(jing)濟(ji)學家探討的重要話題。
北京大學新結構經(jing)濟學研究(jiu)中心(xin)主(zhu)任(ren)林(lin)毅(yi)夫(fu)認為，中國(guo)當前經(jing)濟增(zeng)長速度下滑的主(zhu)要原因(yin)，更多是(shi)外部(bu)性、周期性因(yin)素導致的。
但在中國人民(min)銀(yin)行(xing)研究(jiu)所(suo)訪問學者、香港金(jin)(jin)融(rong)管理(li)局金(jin)(jin)融(rong)研究(jiu)中心訪問學者彭文生(sheng)看(kan)來，中國經濟增(zeng)長放緩是一個(ge)金(jin)(jin)融(rong)周(zhou)期(qi)問題(ti)，而金(jin)(jin)融(rong)周(zhou)期(qi)意味著(zhu)下行(xing)壓力。中國現在還處在實體部門受到金(jin)(jin)融(rong)和房地產擠(ji)壓的階段，拐點何時發生(sheng)并不知道。
復(fu)旦(dan)大(da)學經(jing)濟(ji)學院院長張軍認為，未來中國經(jing)濟(ji)中長期增長前景(jing)受到三(san)大(da)挑戰(zhan)：第一是債(zhai)務(wu)存量問(wen)題(ti)；第二是投(tou)(tou)資(zi)方面(mian)問(wen)題(ti)，投(tou)(tou)資(zi)回(hui)(hui)報(bao)率比(bi)較高的這一部分投(tou)(tou)資(zi)，增速正在明顯(xian)回(hui)(hui)落(luo)；第三(san)是經(jing)濟(ji)結構轉變過(guo)程中的勞(lao)動生產率增長問(wen)題(ti)。
關于(yu)債(zhai)(zhai)務風(feng)險(xian)，總理明確表(biao)示，中(zhong)(zhong)國(guo)債(zhai)(zhai)務風(feng)險(xian)總體(ti)是(shi)可控的(de)(de)，現在(zai)看到的(de)(de)問題主(zhu)要是(shi)債(zhai)(zhai)務結(jie)構(gou)不(bu)(bu)太均衡。政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)在(zai)世界主(zhu)要經濟(ji)體(ti)中(zhong)(zhong)是(shi)比較低(di)的(de)(de)，中(zhong)(zhong)央(yang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)只有16%，地方政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)負(fu)債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)雖高(gao)(gao)于(yu)中(zhong)(zhong)央(yang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)，但舉債(zhai)(zhai)日趨規(gui)范。我們面臨的(de)(de)杠桿率(lv)(lv)問題主(zhu)要是(shi)非金融(rong)類企業(ye)杠桿率(lv)(lv)較高(gao)(gao)，這與(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)資本市(shi)(shi)場(chang)發展時間(jian)短(duan)、還不(bu)(bu)成熟，居(ju)民(min)儲蓄傾向較強(qiang)、居(ju)民(min)儲蓄率(lv)(lv)達50%以上，以及以銀行為主(zhu)的(de)(de)融(rong)資結(jie)構(gou)等密(mi)切相關。下一步，我們將通過發展多層次資本市(shi)(shi)場(chang)、提(ti)高(gao)(gao)直接(jie)融(rong)資比重(zhong)、推進企業(ye)兼并重(zhong)組等途(tu)徑，逐步降(jiang)低(di)非金融(rong)類企業(ye)杠桿率(lv)(lv)，化解風(feng)險(xian)隱患(huan)。
挑戰的(de)另(ling)一(yi)邊正是(shi)機遇(yu)。在全國(guo)人大財經(jing)委副主任委員、民(min)建中(zhong)(zhong)央副主席辜(gu)勝阻看來，中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)機遇(yu)與(yu)挑戰都(dou)與(yu)人口問(wen)題有(you)關。比(bi)如(ru)新(xin)型城鎮(zhen)化，做得(de)好、用得(de)好就是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟的(de)黃金機遇(yu)。
本(ben)文(wen)摘自：《中國(guo)證券網》