發(fa)布時間(jian)：2016-09-14
9月(yue)13日，中共中央(yang)、國(guo)務院發布《關于深(shen)化國(guo)有(you)企(qi)業改革(ge)的指導(dao)意見》（以下簡稱(cheng)《指導(dao)意見》），指出(chu)將國(guo)有(you)企(qi)業分為商業類(lei)和公(gong)益類(lei)，實行分類(lei)管(guan)理，改革(ge)和完(wan)善(shan)國(guo)有(you)資(zi)本管(guan)理體制，以管(guan)資(zi)本為主推動國(guo)有(you)資(zi)本合(he)(he)理流動優化配置，發揮國(guo)有(you)資(zi)本投資(zi)、運營(ying)公(gong)司(si)的作用，清理推出(chu)一批(pi)(pi)、重組整合(he)(he)一批(pi)(pi)、創新發展一批(pi)(pi)國(guo)有(you)企(qi)業。
與之(zhi)相呼應的是，證監會(hui)、財政部、國資(zi)委、銀監會(hui)四(si)部委于(yu)8月(yue)31日聯合發布了《關(guan)于(yu)鼓(gu)勵(li)上(shang)市(shi)公司兼并(bing)重(zhong)組、現金分紅及回購股份的通知》（以(yi)下簡稱《通知》），其中特(te)別提到(dao)要(yao)加強上(shang)市(shi)國企(qi)的兼并(bing)重(zhong)組。
在國(guo)企改革(ge)“頂層設計(ji)方案”出臺之際，強調(diao)上(shang)市國(guo)企的(de)兼并重組(zu)(zu)有(you)何(he)深義？推進(jin)兼并重組(zu)(zu)，對下一步的(de)國(guo)企改革(ge)有(you)著怎樣(yang)的(de)風(feng)向標作用(yong)？
中國(guo)人民(min)大學法學院商法研究所所長劉俊海教授表示，鼓勵上市國(guo)企(qi)(qi)開展(zhan)跨國(guo)兼并(bing)(bing)重(zhong)組(zu)，并(bing)(bing)且在優化兼并(bing)(bing)重(zhong)組(zu)的(de)(de)審核流程等(deng)方面“松綁(bang)”，這(zhe)說(shuo)明國(guo)企(qi)(qi)開展(zhan)兼并(bing)(bing)重(zhong)組(zu)的(de)(de)政(zheng)策環境正(zheng)在變得寬(kuan)松，有利于(yu)國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)走向世界，提(ti)升(sheng)國(guo)際競(jing)爭力。
中(zhong)(zhong)國(guo)政(zheng)法大學(xue)破產法與企(qi)業重(zhong)組(zu)研究中(zhong)(zhong)心(xin)主任李曙光教(jiao)授認(ren)為，“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”、京(jing)津冀(ji)一(yi)(yi)體化和長(chang)江(jiang)經濟(ji)帶三(san)大戰略(lve)中(zhong)(zhong)都需要大型(xing)國(guo)企(qi)發揮主要作用，而通過兼(jian)并(bing)重(zhong)組(zu)做(zuo)大做(zuo)強做(zuo)優國(guo)有企(qi)業，能夠(gou)幫助實現國(guo)家戰略(lve)，實現企(qi)業兼(jian)并(bing)重(zhong)組(zu)后(hou)“1+1>2”的效果，從而提升行業整合度。
事(shi)實上，兼并重(zhong)組正是深化國(guo)企改革(ge)的(de)重(zhong)要(yao)(yao)方式(shi)之一。根據《指導意見(jian)》的(de)要(yao)(yao)求，接(jie)下來要(yao)(yao)在國(guo)企分類的(de)基(ji)礎上，以管資本為主推動國(guo)有(you)(you)資本合(he)理流動優化配置，籌建多個國(guo)有(you)(you)資本投(tou)資、運營公司作(zuo)為國(guo)企改革(ge)的(de)重(zhong)要(yao)(yao)平臺(tai)，并將清理退出一批(pi)、重(zhong)組整合(he)一批(pi)、創新(xin)發(fa)展一批(pi)國(guo)有(you)(you)企業。
李(li)曙光表(biao)示，加快國企(qi)兼并重組是國企(qi)改革“頂層設計方案”的(de)一部分(fen)。在他看來，加快國企(qi)兼并重組步伐的(de)背后，一個(ge)直(zhi)接的(de)破題(ti)就是加快國有(you)資本管(guan)理(li)體(ti)制的(de)變革。
一位多年從事(shi)國企研究的(de)(de)資深專(zhuan)家表(biao)示，通過(guo)國企之間的(de)(de)兼并(bing)重(zhong)組，可以建(jian)立國有資本投資、管理(li)平臺，專(zhuan)門負責國有上市(shi)公司的(de)(de)資本管理(li)和投資，從而(er)真正實現國有企業和國企監管部門政企分開。
這位專家表示，這類國(guo)有資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)、管(guan)理(li)平臺也(ye)是(shi)國(guo)資(zi)(zi)管(guan)理(li)體制改(gai)革(ge)(ge)的重要樞(shu)紐，是(shi)國(guo)資(zi)(zi)管(guan)理(li)體制實現從“國(guo)資(zi)(zi)委(wei)-國(guo)企(qi)”兩(liang)級(ji)管(guan)理(li)轉向“國(guo)資(zi)(zi)委(wei)-國(guo)資(zi)(zi)管(guan)理(li)平臺-國(guo)企(qi)”三級(ji)管(guan)理(li)變(bian)革(ge)(ge)的重要平臺。
這種(zhong)體制的(de)(de)(de)變革(ge)對國企改革(ge)的(de)(de)(de)整(zheng)體推進具(ju)有框(kuang)架和基礎(chu)的(de)(de)(de)作用(yong)，而建(jian)立這樣的(de)(de)(de)框(kuang)架和基礎(chu)也需要通過(guo)兼并(bing)重組(zu)的(de)(de)(de)方式來(lai)實現。
“今天，國(guo)家層面的國(guo)企(qi)改革(ge)指(zhi)導意見(jian)已經(jing)正式出臺，下(xia)一步(bu)，將(jiang)會有(you)(you)更多的國(guo)企(qi)通過兼并重組(zu)，做大做強，并且(qie)探索建立一些(xie)國(guo)有(you)(you)資(zi)本投(tou)資(zi)、管理(li)平臺。”這位專家說(shuo)。
事實上，從2014年7月開(kai)始，國資(zi)(zi)委就將國家開(kai)發投(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)、中糧集團作為改組(zu)國有資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)的首批試點企業。
據了解，中(zhong)糧集(ji)團近年來進行了大量的(de)并購重組，2005年至2013年完成了近50起并購項目，投資額(e)146億元(yuan)。2014年11月，中(zhong)國(guo)華孚貿易(yi)發展集(ji)團公(gong)司(si)整(zheng)體并入中(zhong)糧集(ji)團有限公(gong)司(si)，成為(wei)其(qi)全資子公(gong)司(si)。
在此前，中(zhong)(zhong)糧集(ji)團還先后并購了中(zhong)(zhong)國土產畜產進出口總(zong)公(gong)司(si)、中(zhong)(zhong)谷(gu)糧油(you)集(ji)團、華糧集(ji)團等，并連續(xu)發力收(shou)購荷蘭Nidera51%和來寶農業51%控股權(quan)。目(mu)前，中(zhong)(zhong)糧集(ji)團已基(ji)本(ben)形成以糧油(you)食品為核心主業的投資公(gong)司(si)型組織架構。
除央企外(wai)，也有(you)很多(duo)地方省(sheng)市通過兼(jian)并重組等方式(shi)，設立了當地的國資經營管理(li)平臺。
國(guo)務院發展研究中心(xin)企(qi)業(ye)(ye)研究所(suo)的一份(fen)調查報告——《地方國(guo)有資(zi)(zi)本管(guan)(guan)理(li)的探索與啟(qi)示(shi)》顯示(shi)，北京(jing)國(guo)有資(zi)(zi)本經營(ying)管(guan)(guan)理(li)中心(xin)、上(shang)海國(guo)盛集團、重慶(qing)渝富(fu)資(zi)(zi)產經營(ying)管(guan)(guan)理(li)集團、四川(chuan)發展控(kong)股公司等企(qi)業(ye)(ye)屬于當地設立(li)的國(guo)資(zi)(zi)管(guan)(guan)理(li)平臺。
這份調查(cha)報告(gao)顯示(shi)，這些平臺(tai)通過兼并重組(zu)等方(fang)式(shi)，整合并運作國(guo)有資(zi)本，一(yi)方(fang)面滿足地(di)方(fang)政府大規模的(de)(de)投融資(zi)需(xu)求(qiu)，另一(yi)方(fang)面探索國(guo)資(zi)監管(guan)體制的(de)(de)深化(hua)改(gai)革。
兼并重(zhong)(zhong)組是進一步深化國(guo)企改革(ge)的(de)重(zhong)(zhong)要方式，國(guo)企兼并重(zhong)(zhong)組中出(chu)現的(de)問(wen)題當引(yin)足(zu)夠重(zhong)(zhong)視。
中國(guo)(guo)經(jing)濟體制改革研究會(hui)首(shou)席(xi)法(fa)律(lv)顧問、北京市遼海律(lv)師事務所(suo)主任谷遼海表示，國(guo)(guo)企兼并重組中首(shou)先需要(yao)注意的(de)問題是如何避免國(guo)(guo)有(you)資產流(liu)(liu)失(shi)(shi)。尤其是關(guan)系國(guo)(guo)計民生的(de)公益(yi)類國(guo)(guo)企在兼并重組過(guo)程中，由于缺乏(fa)有(you)效的(de)競爭(zheng)機(ji)制，很容易造成國(guo)(guo)資流(liu)(liu)失(shi)(shi)。
谷遼海解(jie)釋說(shuo)，公益性國(guo)(guo)企通(tong)常壟斷程(cheng)度(du)較高，往(wang)往(wang)不能通(tong)過(guo)足夠的(de)企業競爭(zheng)來(lai)體(ti)現(xian)價(jia)值，而(er)當前又(you)缺(que)乏客(ke)觀的(de)標準(zhun)或專門的(de)法規(gui)條文，來(lai)界定如何(he)對這些國(guo)(guo)企的(de)股權(quan)進行評估。“由此導致在國(guo)(guo)企兼并重組中，對公益類國(guo)(guo)企的(de)國(guo)(guo)有資產的(de)估價(jia)缺(que)乏客(ke)觀標準(zhun)。”
谷遼(liao)海(hai)進(jin)一步(bu)剖析說(shuo)，“由(you)于沒有(you)客(ke)觀標(biao)準，在兼(jian)并重組中，股權(quan)如(ru)何估價有(you)的時候是根據‘關(guan)系’來決定的，比(bi)如(ru)說(shuo)你(ni)跟某個國企老總的‘關(guan)系好’，就能(neng)從中謀取更多的利益(yi)。”他指出，這(zhe)些(xie)問題(ti)給(gei)國企兼(jian)并重組埋(mai)下了腐(fu)敗尋租(zu)的空(kong)間和隱患，尤為(wei)嚴重的是，割(ge)裂(lie)了平等(deng)的市場競格局(ju)。
對此(ci)，劉俊海表(biao)示國企(qi)在兼(jian)并重組中最關(guan)鍵(jian)的(de)是要(yao)做到(dao)程(cheng)序(xu)嚴謹、信息透明、對價公(gong)允。一方面要(yao)遵(zun)從(cong)審(shen)計流程(cheng)和要(yao)求，內部(bu)決策程(cheng)序(xu)合規；另(ling)一方面要(yao)注意對價公(gong)允，遵(zun)從(cong)相應的(de)市場交易規則。
“不管是采取怎樣的并購方式，防止國資流失最好的辦法還(huan)是信息透(tou)明，陽光是最好的殺毒劑。”劉俊(jun)海說。
谷遼海則建議，從(cong)立法層面(mian)來規(gui)制和(he)完善國(guo)企的(de)(de)兼(jian)并(bing)重組。他(ta)表示(shi)，目(mu)前尚沒有具體法律法規(gui)或(huo)政府(fu)條例來規(gui)制國(guo)企的(de)(de)兼(jian)并(bing)重組行(xing)為，更多的(de)(de)只是各個政府(fu)部門(men)所制定的(de)(de)本(ben)部門(men)規(gui)章，而(er)這(zhe)些部門(men)規(gui)章之間(jian)沖突、打架(jia)的(de)(de)情(qing)況時常發生。
在(zai)國(guo)企兼并(bing)重組的過程中，另(ling)一個值(zhi)得關注的問(wen)題是按照國(guo)企的不同類別和功能實(shi)施監(jian)管，開(kai)展(zhan)兼并(bing)重組。
李曙光表示，國企在兼(jian)并重(zhong)組(zu)中(zhong)應該“有(you)進(jin)有(you)退(tui)”。對于涉及國家政治、經(jing)濟安全，和關系國計民生的公益(yi)類(lei)國企，應該做大做強(qiang)，提高國有(you)化程(cheng)度。其他競爭較為充分的商(shang)業類(lei)國企，也可以成為被(bei)兼(jian)并重(zhong)組(zu)的對象。
劉俊海認為，國企(qi)的(de)兼并(bing)重(zhong)(zhong)組不能(neng)簡單地說(shuo)應該“國進(jin)民退(tui)”或者(zhe)“民進(jin)國退(tui)”，應當尊重(zhong)(zhong)市場選擇，分類(lei)看待。商業類(lei)國企(qi)由于(yu)其(qi)本(ben)身保值增值的(de)的(de)目的(de)，可以按照商業化運作。
上海(hai)(hai)國(guo)有資本運營研究院常(chang)務副(fu)院長(chang)、上海(hai)(hai)社科院部(bu)門經濟研究所(suo)所(suo)長(chang)楊建文表示(shi)，國(guo)企的(de)兼并重組還需要與國(guo)家的(de)產業政策相協(xie)調。
他舉例說，醫療器械、交通建設等高端裝(zhuang)備(bei)制(zhi)造(zao)業，既面(mian)臨激烈的(de)(de)國(guo)際競爭，又屬于公(gong)益類、基礎類的(de)(de)國(guo)企，應當成為優先(xian)開展兼(jian)并重組的(de)(de)對象，努力做大做強。
在《指導意(yi)見》明確公布后，接下來的國(guo)企改(gai)革中(zhong)，他建議(yi)應該對國(guo)企進(jin)行(xing)更為細(xi)致的分(fen)(fen)類，在公益(yi)類和(he)商業類的功能分(fen)(fen)類基礎上(shang)，還(huan)要(yao)按照不同行(xing)業、不同細(xi)分(fen)(fen)領(ling)域(yu)來分(fen)(fen)類，實行(xing)更具有針(zhen)對性的改(gai)革措(cuo)施。
（本文章(zhang)摘(zhai)自9月14日《中國青年(nian)報》）