文章來源：經濟參考(kao)報(bao) 發布時間：2018-05-03
多(duo)項近(jin)日(ri)(ri)公(gong)布的(de)經濟數據(ju)出現(xian)放(fang)緩趨勢。中國物(wu)流(liu)(liu)與采(cai)購聯合會2日(ri)(ri)發(fa)布數據(ju)顯示(shi)，4月中國公(gong)路(lu)物(wu)流(liu)(liu)運(yun)價指數為106.3點，比(bi)上(shang)月回落(luo)1.5%，運(yun)價指數連續三個(ge)月環比(bi)回落(luo)。同日(ri)(ri)公(gong)布的(de)4月財(cai)新中國制造業(ye)(ye)采(cai)購經理人指數（PMI）也連續回落(luo)，最終(zhong)數據(ju)為50.3，低于(yu)(yu)3月0.9個(ge)百(bai)分(fen)點，增速放(fang)緩至去年9月以來(lai)的(de)最低點。此前(qian)，國家統(tong)計局公(gong)布的(de)4月官(guan)方制造業(ye)(ye)PMI數據(ju)為51.2，低于(yu)(yu)3月0.6個(ge)百(bai)分(fen)點。
中國物(wu)流與(yu)采購聯合會(hui)的(de)(de)分(fen)析(xi)指(zhi)出，PMI數據(ju)顯示(shi)，受到大(da)宗(zong)商品價格回(hui)(hui)(hui)落(luo)及去產能(neng)(neng)加(jia)快(kuai)推進落(luo)實等因素影響(xiang)，部分(fen)高耗能(neng)(neng)、大(da)宗(zong)商品需求(qiu)有所(suo)回(hui)(hui)(hui)落(luo)，回(hui)(hui)(hui)落(luo)至50%以下，相(xiang)關的(de)(de)整車公(gong)(gong)路物(wu)流需求(qiu)隨(sui)之有所(suo)趨緩。3月是(shi)新(xin)一年生產經營活(huo)動計劃的(de)(de)開始，企業開工率上升、市場訂單集(ji)中釋放(fang)，4月有所(suo)回(hui)(hui)(hui)落(luo)是(shi)正常現象。目(mu)前，公(gong)(gong)路物(wu)流市場總體仍(reng)處于(yu)供大(da)于(yu)求(qiu)的(de)(de)局面，進入5、6月，隨(sui)著我國供需兩側(ce)結構性改革不斷(duan)推進，新(xin)舊動能(neng)(neng)轉換(huan)仍(reng)在進行中，在此(ci)背景下，公(gong)(gong)路物(wu)流需求(qiu)可能(neng)(neng)延續總體平穩(wen)小幅回(hui)(hui)(hui)落(luo)的(de)(de)走(zou)勢。與(yu)此(ci)同(tong)時，隨(sui)著各地逐漸步入夏季，后期(qi)公(gong)(gong)路運輸影響(xiang)因素增多，運價指(zhi)數可能(neng)(neng)環比也將維(wei)持震(zhen)蕩回(hui)(hui)(hui)落(luo)走(zou)勢。
記(ji)者了解到(dao)，影響4月(yue)財新(xin)(xin)(xin)中國制造(zao)業PMI下降的主要因素(su)是產出(chu)與新(xin)(xin)(xin)訂(ding)單的增速放緩。產出(chu)指(zhi)數已連續兩個(ge)月(yue)增速放緩；新(xin)(xin)(xin)訂(ding)單總量(liang)也出(chu)現相似趨勢，增速放緩至去年(nian)9月(yue)以(yi)來(lai)最低。此(ci)外，4月(yue)制造(zao)業用(yong)工繼(ji)續收(shou)縮(suo)(suo)，而且收(shou)縮(suo)(suo)率為1月(yue)以(yi)來(lai)最顯著。調查顯示，用(yong)工數量(liang)下降，原因包括廠商(shang)削減(jian)成(cheng)本以(yi)及員工自愿離職后沒有填補空缺(que)。
除了(le)官方和財(cai)新(xin)制(zhi)造(zao)業PMI數據均有所下(xia)(xia)滑外，4月(yue)(yue)，其他(ta)一些經濟(ji)數據也出現走低趨(qu)勢。海通證(zheng)券首席宏觀(guan)債券分析師姜超分析稱(cheng)，4月(yue)(yue)前三周乘聯會乘用(yong)車累計(ji)零售增(zeng)速(su)(su)為(wei)-1%；發電耗(hao)煤增(zeng)速(su)(su)為(wei)14.3%，比(bi)3月(yue)(yue)明顯下(xia)(xia)降；4月(yue)(yue)上旬全國粗鋼產量增(zeng)速(su)(su)3.8%，低于3月(yue)(yue)。姜超認為(wei)，制(zhi)造(zao)業PMI下(xia)(xia)滑，發電耗(hao)煤增(zeng)速(su)(su)下(xia)(xia)降，商品價(jia)格下(xia)(xia)跌(die)，意味(wei)著4月(yue)(yue)工業利潤增(zeng)速(su)(su)將明顯下(xia)(xia)滑，經濟(ji)短(duan)期高點已現。
“經(jing)濟整體仍有較(jiao)高的景氣度，但(dan)溫和放緩(huan)已(yi)經(jing)開(kai)始。高頻數據和PMI共同指(zhi)向這一點(dian)。”廣發(fa)證券首席宏(hong)觀(guan)分析師郭(guo)磊表示，雖(sui)然4月發(fa)電耗(hao)煤數據依然大(da)幅高于去年四季度的8%左右(you)，但(dan)已(yi)經(jing)出現向下(xia)拐點(dian)，且比一季度要低(di)一些。目前(qian)來看，經(jing)濟能夠(gou)呈現出一定的“韌性”，即下(xia)行斜(xie)率不(bu)會(hui)太快。一是(shi)大(da)宗商品(pin)價(jia)格的回(hui)落相對比較(jiao)平緩(huan)，且不(bu)同品(pin)種間價(jia)格分化(hua)，PPI下(xia)行也不(bu)會(hui)太劇烈；二(er)是(shi)房地(di)產(chan)(chan)銷(xiao)售在一季度以來由于三四線城市的支撐，回(hui)落速(su)度顯著低(di)于預期(qi)；三是(shi)中國經(jing)濟對外依存(cun)度較(jiao)高，外需系產(chan)(chan)業鏈較(jiao)好，這意味著需求端存(cun)在一個重要支撐。
郭磊表示，今年(nian)全(quan)年(nian)經(jing)(jing)濟(ji)運行大概率(lv)(lv)會出現“前高后低”走勢。中國(guo)(guo)(guo)社科院近日發(fa)布的經(jing)(jing)濟(ji)藍皮(pi)書春(chun)季號也指出，根據中國(guo)(guo)(guo)宏(hong)觀(guan)經(jing)(jing)濟(ji)季度(du)模型預測(ce)，2017年(nian)第(di)一季度(du)至第(di)四季度(du)，我國(guo)(guo)(guo)GDP增長(chang)率(lv)(lv)分別(bie)為6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈現穩中微降的發(fa)展趨(qu)勢。
本(ben)文(wen)摘自：《經濟參考報(bao)》