免费菠萝视频app下载

由中(zhong)國物流與采購聯合會(hui)調查、發(fa)布的(de)(de)2020年6月份中(zhong)國大宗商(shang)品指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)（CBMI）為(wei)105.2%，較上月回落0.7個百(bai)分(fen)點。各分(fen)項指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)中(zhong)，供應指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)繼(ji)續上升，銷售指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)有所回落，庫存指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)止(zhi)跌(die)回升。從(cong)本月的(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)情況來看，供應指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)明(ming)顯(xian)高于銷售指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，商(shang)品庫存開始累(lei)積(ji)，市(shi)場(chang)供需再(zai)顯(xian)失衡(heng)跡象，短期內隨著需求(qiu)淡季(ji)的(de)(de)到(dao)來，我們(men)認(ren)為(wei)市(shi)場(chang)供強(qiang)需弱的(de)(de)格局基(ji)本確立，調整壓力明(ming)顯(xian)加(jia)大。

一、商品供應仍在增加

2020年6月份，大宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)(pin)供(gong)應(ying)(ying)指數為108.3%，較上(shang)月上(shang)升(sheng)1.3個百(bai)分點。供(gong)應(ying)(ying)指數連續(xu)兩(liang)個月呈(cheng)(cheng)現上(shang)升(sheng)走勢(shi)，顯示商(shang)品(pin)(pin)(pin)供(gong)應(ying)(ying)壓(ya)力(li)繼續(xu)加(jia)大。近期，由(you)于商(shang)品(pin)(pin)(pin)生(sheng)產利(li)潤持續(xu)高(gao)位，生(sheng)產企業(ye)生(sheng)產熱情高(gao)漲，商(shang)品(pin)(pin)(pin)產量不斷增(zeng)(zeng)加(jia)，導(dao)致國內(nei)大宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)(pin)市場供(gong)應(ying)(ying)壓(ya)力(li)持續(xu)加(jia)大。從各主要商(shang)品(pin)(pin)(pin)來(lai)看，本(ben)月除化工類商(shang)品(pin)(pin)(pin)供(gong)應(ying)(ying)增(zeng)(zeng)速有所(suo)減緩外，其余品(pin)(pin)(pin)種均呈(cheng)(cheng)現加(jia)快態勢(shi)。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)量較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)增(zeng)加10.1%，增(zeng)速(su)加快1.5個(ge)百分(fen)點，連續(xu)兩個(ge)月(yue)(yue)(yue)呈(cheng)現增(zeng)速(su)加快的(de)(de)態(tai)勢，顯(xian)示隨著鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)產(chan)(chan)(chan)量的(de)(de)持續(xu)增(zeng)長(chang)，市場供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)壓力進一(yi)(yi)步加大。雖(sui)然6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)(zhong)旬以來需求受天氣影響減(jian)弱，但(dan)(dan)煉鋼(gang)(gang)(gang)盈利尚可，鋼(gang)(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)(chan)不降反升(sheng)(sheng)，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)行(xing)業PMI生產(chan)(chan)(chan)指(zhi)數為(wei)57.5%，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)上升(sheng)(sheng)1.1個(ge)百分(fen)點，連續(xu)4個(ge)月(yue)(yue)(yue)環(huan)比(bi)上升(sheng)(sheng)。據中(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)(gang)協統計，6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)(zhong)旬重點統計鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)企業累計平均日產(chan)(chan)(chan)粗鋼(gang)(gang)(gang)212.57萬噸，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)2.89%，同比(bi)增(zeng)長(chang)3.05%。6月(yue)(yue)(yue)份(fen)國(guo)(guo)內粗鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量屬于恢(hui)復釋放階段，供(gong)(gong)給(gei)壓力較(jiao)為(wei)明顯(xian)。進入7月(yue)(yue)(yue)份(fen)以后，國(guo)(guo)內鋼(gang)(gang)(gang)廠減(jian)產(chan)(chan)(chan)檢修等情況增(zeng)多，電(dian)爐(lu)鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量或有下降，屆時鋼(gang)(gang)(gang)廠產(chan)(chan)(chan)能或將(jiang)受到一(yi)(yi)定(ding)抑制。盡(jin)管部分(fen)地區(qu)出(chu)現環(huan)保限產(chan)(chan)(chan)信(xin)號(hao)，但(dan)(dan)短期(qi)內鋼(gang)(gang)(gang)材供(gong)(gong)給(gei)仍(reng)會維持高(gao)位，預計7月(yue)(yue)(yue)份(fen)供(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)量會高(gao)位波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月(yue)份(fen)(fen)(fen)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)較(jiao)上月(yue)增(zeng)加(jia)(jia)7.4%，增(zeng)速(su)加(jia)(jia)快(kuai)1.8個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，連續兩個(ge)(ge)月(yue)呈現增(zeng)速(su)加(jia)(jia)快(kuai)的(de)格局，顯(xian)示國(guo)(guo)內(nei)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)市場(chang)供應(ying)持(chi)續增(zeng)加(jia)(jia)。從(cong)(cong)市場(chang)情況來看(kan)，由于(yu)鋼廠生(sheng)產(chan)(chan)利潤良好，鋼廠生(sheng)產(chan)(chan)熱情高(gao)漲，國(guo)(guo)內(nei)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)產(chan)(chan)量(liang)不斷提升(sheng)。與此(ci)同(tong)時，6月(yue)份(fen)(fen)(fen)主(zhu)(zhu)流礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)明顯(xian)回(hui)升(sheng)，綜(zong)(zong)合導致國(guo)(guo)內(nei)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)持(chi)續增(zeng)加(jia)(jia)。進(jin)入6月(yue)后，澳大(da)(da)利亞(ya)及巴(ba)西主(zhu)(zhu)流礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)均出現了(le)(le)較(jiao)為明顯(xian)的(de)回(hui)升(sheng)，6月(yue)至(zhi)今(jin)澳巴(ba)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)均值分(fen)別為1807萬(wan)噸(dun)和677萬(wan)噸(dun)，而1-5月(yue)份(fen)(fen)(fen)兩者(zhe)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)均值分(fen)別為1546萬(wan)噸(dun)和474萬(wan)噸(dun)，增(zeng)幅分(fen)別達到了(le)(le)17%和43%。對(dui)于(yu)澳大(da)(da)利亞(ya)三大(da)(da)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山而言，6月(yue)份(fen)(fen)(fen)是財年月(yue)，沖量(liang)壓力導致其發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)力度明顯(xian)加(jia)(jia)大(da)(da)，單周(zhou)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)量(liang)處于(yu)歷(li)史同(tong)期的(de)高(gao)水平區間。巴(ba)西方面，前5個(ge)(ge)月(yue)VALE發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)持(chi)續低迷(mi)，從(cong)(cong)6月(yue)份(fen)(fen)(fen)開始巴(ba)西新冠肺炎疫(yi)情蔓(man)延，市場(chang)一(yi)度對(dui)于(yu)6月(yue)份(fen)(fen)(fen)VALE的(de)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)產(chan)(chan)生(sheng)擔憂情緒，但(dan)實際上疫(yi)情對(dui)VALE整體的(de)生(sheng)產(chan)(chan)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)影響有所減弱，6月(yue)份(fen)(fen)(fen)巴(ba)西發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)持(chi)續從(cong)(cong)低位回(hui)升(sheng)，不斷刷(shua)新本年度周(zhou)發(fa)(fa)(fa)運(yun)(yun)新高(gao)。綜(zong)(zong)合來看(kan)，預(yu)計7月(yue)份(fen)(fen)(fen)，國(guo)(guo)內(nei)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)供應(ying)壓力依然較(jiao)大(da)(da)。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供應量(liang)(liang)較(jiao)上月(yue)(yue)增長6.3%，增速較(jiao)上月(yue)(yue)加快2.1個百分(fen)點。從供應情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)來看，“兩會(hui)(hui)”結束后(hou)，市場(chang)普遍(bian)預計各礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)將逐步(bu)釋放(fang)，上游保(bao)持(chi)高發運趨勢，但(dan)(dan)從市場(chang)反應情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)來看，主(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)復產(chan)(chan)(chan)(chan)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)不(bu)及預期(qi)。一(yi)是(shi)主(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)地(di)開展“煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)安(an)全(quan)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)月(yue)(yue)”活動，部分(fen)主(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區進(jin)(jin)(jin)(jin)一(yi)步(bu)加強煤(mei)(mei)(mei)(mei)票(piao)據審查工作，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增量(liang)(liang)有(you)限(xian)；二(er)是(shi)部分(fen)前(qian)(qian)(qian)期(qi)停產(chan)(chan)(chan)(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)仍需經驗收合格后(hou)，方(fang)能(neng)恢復生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)；三是(shi)內蒙古地(di)區“倒查煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)腐敗20年”，當地(di)許多(duo)審批不(bu)合規的(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)處于(yu)(yu)長期(qi)停產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)狀態；另外，鄂爾多(duo)斯地(di)區煤(mei)(mei)(mei)(mei)管(guan)票(piao)管(guan)控(kong)依(yi)然嚴格，各礦(kuang)嚴格按照核定(ding)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)領票(piao)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供應增幅有(you)限(xian)。進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)方(fang)面，受(shou)制(zhi)于(yu)(yu)國內進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)嚴控(kong)政策，當前(qian)(qian)(qian)南(nan)方(fang)各港口(kou)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)受(shou)限(xian)問(wen)題較(jiao)為突出(chu)，金陵、蘇龍、常熟等(deng)地(di)均(jun)面臨(lin)沒(mei)有(you)額度(du)不(bu)能(neng)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)的(de)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)，受(shou)此影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)(liang)也出(chu)現(xian)(xian)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)。5月(yue)(yue)份原煤(mei)(mei)(mei)(mei)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)由增轉降(jiang)(jiang)(jiang)，全(quan)國共生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)原煤(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)0.1%；日(ri)均(jun)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)1029萬(wan)噸，環(huan)比(bi)減(jian)少(shao)45萬(wan)噸。同時，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)大(da)幅下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，5月(yue)(yue)份共進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)2206萬(wan)噸，環(huan)比(bi)減(jian)少(shao)889萬(wan)噸，同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)19.7%。進(jin)(jin)(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份以來，為保(bao)障(zhang)“迎峰度(du)夏”供煤(mei)(mei)(mei)(mei)穩(wen)定(ding)，中(zhong)國煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)工業協會(hui)(hui)倡議(yi)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業要從國民經濟持(chi)續健(jian)康發展的(de)大(da)局(ju)(ju)出(chu)發，保(bao)障(zhang)電煤(mei)(mei)(mei)(mei)供應穩(wen)定(ding)。根據中(zhong)國煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)市場(chang)網監(jian)測的(de)晉陜蒙地(di)區442家重點煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)的(de)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)數據顯示，進(jin)(jin)(jin)(jin)入6月(yue)(yue)份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)主(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業的(de)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)也繼續出(chu)現(xian)(xian)恢復性增長，6月(yue)(yue)份日(ri)均(jun)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)360萬(wan)噸，環(huan)比(bi)5月(yue)(yue)增長2.3%。從后(hou)期(qi)供應情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)來看，當前(qian)(qian)(qian)國內煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)較(jiao)為充足，但(dan)(dan)政策監(jian)管(guan)或導(dao)致局(ju)(ju)部地(di)區動力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)供應收縮(suo)，市場(chang)供應增幅有(you)望整體(ti)縮(suo)小。與此同時，目前(qian)(qian)(qian)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價格優勢非常明顯，但(dan)(dan)是(shi)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)(liang)的(de)多(duo)少(shao)主(zhu)(zhu)要取決(jue)于(yu)(yu)政策管(guan)控(kong)的(de)松緊(jin)，如果政策偏緊(jin)，那(nei)后(hou)期(qi)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)(liang)整體(ti)將會(hui)(hui)大(da)幅下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)。

4、成品油供應繼續增加

2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)份(fen)(fen)，成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)供(gong)應(ying)量較(jiao)(jiao)上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)快1.7個(ge)百分點。從市場情況來看，隨著產(chan)能逐步恢復以(yi)及進(jin)(jin)口(kou)(kou)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)供(gong)應(ying)呈(cheng)現持(chi)續增(zeng)(zeng)(zeng)長的態勢。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)國內(nei)汽(qi)油(you)產(chan)量為(wei)(wei)1019.4萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)1.5%；柴油(you)產(chan)量為(wei)(wei)1321.3萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)減(jian)少1.3%，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)0.2%。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)汽(qi)油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量17.09萬噸(dun)(dun)(dun)；5月(yue)(yue)柴油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)(wei)27.06萬噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)了9.71萬噸(dun)(dun)(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)了55.97%。進(jin)(jin)入7月(yue)(yue)份(fen)(fen)，從市場反饋情況來看，撫(fu)順石(shi)化(hua)(hua)1150萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置依舊檢(jian)修中，寧夏(xia)和金陵石(shi)化(hua)(hua)共計800萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置也會(hui)(hui)停工檢(jian)修。不過，天津石(shi)化(hua)(hua)、大(da)港石(shi)化(hua)(hua)共計1750萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置以(yi)及玉(yu)門(men)石(shi)化(hua)(hua)和武(wu)漢石(shi)化(hua)(hua)共計750萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置將(jiang)開啟運行。整體(ti)來看，和6月(yue)(yue)份(fen)(fen)相比(bi)，國內(nei)煉廠原油(you)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)工量將(jiang)會(hui)(hui)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，這將(jiang)利好汽(qi)、柴油(you)產(chan)量的增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，進(jin)(jin)而推動成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)供(gong)應(ying)量繼續增(zeng)(zeng)(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年6月(yue)份(fen)，大宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)指數為(wei)104.1%，較上(shang)月(yue)回(hui)落4.5個百分(fen)點，顯示國內(nei)大宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)市場銷(xiao)(xiao)售(shou)增速(su)(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現(xian)減(jian)(jian)(jian)緩(huan)。從各(ge)主要商品(pin)(pin)(pin)來看，本月(yue)鋼(gang)鐵銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)和(he)(he)上(shang)月(yue)相比有所減(jian)(jian)(jian)少(shao)，成品(pin)(pin)(pin)油、有色金屬、化(hua)工和(he)(he)汽車銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)增速(su)(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現(xian)減(jian)(jian)(jian)緩(huan)，但(dan)鐵礦石和(he)(he)煤炭銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)分(fen)別(bie)受鋼(gang)鐵生產增加和(he)(he)高溫提(ti)升備貨需求(qiu)的影響，繼續(xu)呈(cheng)現(xian)增速(su)(su)(su)加快的態勢。本月(yue)銷(xiao)(xiao)售(shou)指數增速(su)(su)(su)減(jian)(jian)(jian)緩(huan)，我(wo)們認為(wei)一方(fang)面(mian)(mian)是(shi)因為(wei)前期基數較高，特別(bie)是(shi)本月(yue)鋼(gang)鐵銷(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)(liang)出(chu)(chu)(chu)現(xian)減(jian)(jian)(jian)少(shao)；另一方(fang)面(mian)(mian)也是(shi)因為(wei)6月(yue)份(fen)國內(nei)大宗(zong)商品(pin)(pin)(pin)需求(qiu)整體轉入淡季，特別(bie)是(shi)6月(yue)下(xia)半月(yue)以(yi)來，隨著全國多地出(chu)(chu)(chu)現(xian)高溫，而(er)南方(fang)出(chu)(chu)(chu)現(xian)洪(hong)澇(lao)災害，明(ming)顯抑制(zhi)需求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份，鋼鐵市(shi)場銷售量(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)減少1.3%，時隔三(san)個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)后(hou)(hou)再現(xian)下降趨(qu)勢，顯示隨著高(gao)溫多雨季節來(lai)臨，鋼市(shi)需(xu)(xu)求(qiu)開始放緩，特別是南(nan)方多地(di)持續(xu)強降雨，部分地(di)區甚至出現(xian)洪澇(lao)災害，對終端(duan)(duan)需(xu)(xu)求(qiu)影響明(ming)顯。6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份，鋼鐵行業PMI新訂單指數為46.4%，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)下降6.5個(ge)百分點，再度(du)降至收縮區間，結(jie)束(shu)連續(xu)3個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)的回升勢頭。據上(shang)海(hai)卓鋼鏈了解，當前國(guo)內終端(duan)(duan)需(xu)(xu)求(qiu)承(cheng)壓回落(luo)，尤其(qi)華東(dong)、華南(nan)地(di)區受天(tian)氣影響施工進展不暢(chang)，但北方尤其(qi)雄(xiong)安地(di)區的建設(she)進程，為整(zheng)體國(guo)內需(xu)(xu)求(qiu)提供了一定韌性。從監測的滬市(shi)終端(duan)(duan)線螺采購(gou)數據來(lai)看，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份終端(duan)(duan)日均采購(gou)量(liang)環比回落(luo)6.64%。進入7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份，考慮到雨季過后(hou)(hou)，前期積壓的需(xu)(xu)求(qiu)或(huo)有一定程度(du)的恢(hui)復(fu)，7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)上(shang)旬(xun)(xun)成交不會太差，但隨著高(gao)溫天(tian)氣的來(lai)臨，需(xu)(xu)求(qiu)很難持續(xu)放量(liang)，因此7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)中下旬(xun)(xun)全國(guo)銷量(liang)又面臨挑戰，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，煤(mei)(mei)炭市(shi)場銷售量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)長7.8%，增(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)(yue)加(jia)快(kuai)2.7個(ge)百(bai)分點，連(lian)續兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)(yue)呈現(xian)增(zeng)速加(jia)快(kuai)的(de)(de)態勢。從(cong)市(shi)場需(xu)求情況來看，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，隨著(zhu)(zhu)疫情穩定，復(fu)工復(fu)產推進工業(ye)用(yong)電(dian)繼續增(zeng)加(jia)，生產、投資、消費等主(zhu)要(yao)宏(hong)觀經濟指(zhi)標(biao)繼續改善。同時，隨著(zhu)(zhu)高(gao)溫(wen)天氣出現(xian)，民用(yong)電(dian)負荷提高(gao)，沿海六(liu)大電(dian)廠(chang)日耗再(zai)(zai)次(ci)升(sheng)至60萬噸(dun)以上(shang)水(shui)平，達到(dao)67萬噸(dun)，帶動沿海煤(mei)(mei)市(shi)趨向(xiang)活(huo)躍。縱觀后市(shi)，隨著(zhu)(zhu)新型(xing)基(ji)礎設(she)施、新型(xing)城鎮化(hua)以及(ji)交(jiao)通水(shui)利等重大工程建設(she)，預計(ji)基(ji)礎設(she)施建設(she)將(jiang)成為(wei)穩經濟的(de)(de)重要(yao)著(zhu)(zhu)力點。水(shui)泥、建材等主(zhu)要(yao)耗煤(mei)(mei)行(xing)業(ye)需(xu)求將(jiang)逐(zhu)步回(hui)升(sheng)，再(zai)(zai)加(jia)上(shang)近期(qi)氣溫(wen)升(sheng)高(gao)，下游企業(ye)逐(zhu)步進入“迎(ying)峰度夏”的(de)(de)儲備(bei)期(qi)，盡(jin)管特高(gao)壓送電(dian)恢(hui)復(fu)運(yun)行(xing)，但尚未達到(dao)滿負荷，水(shui)電(dian)不及(ji)預期(qi)，在(zai)一定程度上(shang)增(zeng)加(jia)煤(mei)(mei)炭的(de)(de)需(xu)求。加(jia)之進口澳洲煤(mei)(mei)風險加(jia)大，用(yong)戶采購數量(liang)(liang)減少，促(cu)使電(dian)廠(chang)北(bei)上(shang)拉(la)運(yun)積極(ji)性(xing)提升(sheng)。“迎(ying)峰度夏”即將(jiang)到(dao)來，存在(zai)一定的(de)(de)補庫需(xu)求，預計(ji)煤(mei)(mei)炭市(shi)場需(xu)求將(jiang)會繼續轉(zhuan)好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月份，成品油(you)銷(xiao)售量較上(shang)月增長3.5%，但增速減緩3.8個(ge)百(bai)分(fen)點。從市場消(xiao)費情況來(lai)看，6月份，國(guo)(guo)內(nei)(nei)汽(qi)柴(chai)油(you)需(xu)求依舊存在分(fen)化。5月份，國(guo)(guo)內(nei)(nei)汽(qi)車銷(xiao)售量較上(shang)月增長5.9%，加之氣溫(wen)不(bu)斷上(shang)升，汽(qi)油(you)市場終(zhong)端需(xu)求尚(shang)可(ke)。但是柴(chai)油(you)市場需(xu)求明顯不(bu)佳(jia)，傳統需(xu)求淡季的(de)(de)到來(lai)，以及(ji)多地(di)(di)遭遇(yu)強降(jiang)水對(dui)于(yu)柴(chai)油(you)市場需(xu)求的(de)(de)打壓(ya)，均使(shi)得(de)柴(chai)油(you)市場需(xu)求平(ping)淡異常。進入(ru)7月份，國(guo)(guo)內(nei)(nei)成品油(you)市場仍(reng)處于(yu)汽(qi)油(you)終(zhong)端需(xu)求旺季，柴(chai)油(you)市場需(xu)求淡季的(de)(de)局面，需(xu)求表現或將(jiang)不(bu)如往年。7月份，國(guo)(guo)內(nei)(nei)各地(di)(di)將(jiang)陸續進入(ru)高溫(wen)模式，在汽(qi)車用油(you)以及(ji)車內(nei)(nei)空(kong)調用油(you)激增的(de)(de)情況下，利好汽(qi)油(you)消(xiao)費。但是柴(chai)油(you)市場仍(reng)將(jiang)維(wei)持平(ping)淡購銷(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年6月(yue)份(fen)，有(you)色(se)金屬銷(xiao)售量(liang)較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)長(chang)4.5%，但增(zeng)速較(jiao)上(shang)月(yue)放緩6.8個百分點，顯示(shi)隨著淡季(ji)來臨，市場需求(qiu)環(huan)比呈現走弱(ruo)態勢。從市場需求(qiu)情(qing)況來看，6月(yue)份(fen)，需求(qiu)環(huan)比已(yi)(yi)有(you)所走弱(ruo)，略顯淡季(ji)跡象。4月(yue)份(fen)、5月(yue)份(fen)下(xia)游消(xiao)費(fei)(fei)旺(wang)盛，一(yi)季(ji)度(du)延后(hou)訂單(dan)(dan)加(jia)快生產。國內消(xiao)費(fei)(fei)不(bu)(bu)斷回暖，尤(you)其是線上(shang)訂單(dan)(dan)火爆，京東家(jia)電(dian)618空(kong)調(diao)成交(jiao)額同(tong)(tong)比翻倍(bei)，超過1-5月(yue)成交(jiao)額總和(he)(he)。冰箱和(he)(he)洗衣(yi)機累計(ji)成交(jiao)額同(tong)(tong)比去年增(zeng)長(chang)130%。家(jia)電(dian)消(xiao)費(fei)(fei)旺(wang)盛帶(dai)動國內有(you)色(se)金屬的需求(qiu)增(zeng)長(chang)。不(bu)(bu)過，進(jin)入(ru)6月(yue)份(fen)，因季(ji)節性(xing)淡季(ji)和(he)(he)積壓訂單(dan)(dan)交(jiao)付完畢，行業(ye)訂單(dan)(dan)高峰期已(yi)(yi)經過去。5月(yue)份(fen)空(kong)調(diao)行業(ye)出口(kou)受(shou)損嚴重(zhong)，導(dao)致整體空(kong)調(diao)產量(liang)受(shou)限，水暖衛浴行業(ye)因出口(kou)影(ying)響亦(yi)表(biao)現不(bu)(bu)佳。此(ci)外，一(yi)季(ji)度(du)電(dian)力訂單(dan)(dan)在(zai)4、5月(yue)份(fen)加(jia)速趕(gan)工(gong)，6月(yue)份(fen)訂單(dan)(dan)減(jian)少，因此(ci)抑制了(le)對(dui)銅、鋁(lv)等有(you)色(se)金屬的消(xiao)費(fei)(fei)。7月(yue)份(fen)，淡季(ji)效(xiao)應對(dui)下(xia)游消(xiao)費(fei)(fei)影(ying)響將進(jin)一(yi)步加(jia)大，預計(ji)市場消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)將會(hui)出現下(xia)降趨(qu)勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，汽(qi)車(che)(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)(jia)(jia)4.1%，但增(zeng)(zeng)速(su)(su)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)減(jian)緩1.8個百(bai)分點，連(lian)續(xu)兩個月(yue)(yue)(yue)呈現(xian)減(jian)緩態勢，顯示(shi)(shi)汽(qi)車(che)(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售增(zeng)(zeng)速(su)(su)收(shou)窄，車(che)(che)(che)市(shi)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售壓力(li)開始加(jia)(jia)(jia)(jia)大(da)。從市(shi)場情況(kuang)來(lai)看，國(guo)內汽(qi)車(che)(che)(che)市(shi)場近(jin)期表現(xian)遠(yuan)高于(yu)此前預期，4月(yue)(yue)(yue)、5月(yue)(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)逐月(yue)(yue)(yue)走(zou)高，進入(ru)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，多地(di)(di)車(che)(che)(che)展啟動(dong)、“618”年中大(da)促等活動(dong)加(jia)(jia)(jia)(jia)碼，再(zai)加(jia)(jia)(jia)(jia)上(shang)各地(di)(di)政(zheng)府、廠家、經銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)商聯(lian)合推出(chu)的(de)優惠(hui)政(zheng)策，客(ke)流(liu)和銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)有所增(zeng)(zeng)長。中國(guo)汽(qi)車(che)(che)(che)工(gong)業(ye)(ye)協會最新數據顯示(shi)(shi)，6月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬，11家重(zhong)點汽(qi)車(che)(che)(che)生產企業(ye)(ye)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)(liang)達到(dao)49.4萬輛，與5月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬相比增(zeng)(zeng)長40.8%，與去年同期相比增(zeng)(zeng)長34%。不過(guo)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)上(shang)旬的(de)高銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)也(ye)透支了后續(xu)的(de)市(shi)場需求，特(te)別是(shi)6月(yue)(yue)(yue)下旬，浙江(jiang)、福建、江(jiang)西(xi)、湖南、廣東(dong)、廣西(xi)、重(zhong)慶(qing)、貴(gui)州(zhou)等多地(di)(di)出(chu)現(xian)持續(xu)強降雨，引發多地(di)(di)洪澇災(zai)害(hai)，消(xiao)費(fei)者出(chu)行受到(dao)影響，客(ke)流(liu)量(liang)(liang)出(chu)現(xian)下滑，銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)速(su)(su)收(shou)窄，整體市(shi)場表現(xian)相對平穩。進入(ru)7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，受到(dao)需求透支和惡劣天氣雙重(zhong)影響，加(jia)(jia)(jia)(jia)之是(shi)傳(chuan)統汽(qi)車(che)(che)(che)消(xiao)費(fei)淡季，同時各地(di)(di)方政(zheng)府出(chu)臺的(de)刺激政(zheng)策效力(li)在逐漸(jian)衰(shuai)減(jian)，銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售量(liang)(liang)將會有所減(jian)少。

三、商品庫存止跌回升

2020年6月份，大(da)(da)宗商(shang)品庫(ku)存(cun)指(zhi)數(shu)止(zhi)跌(die)(die)反彈(dan)，至(zhi)102.3%，較上(shang)月回(hui)升(sheng)4.6個(ge)百分點(dian)，該指(zhi)數(shu)在連續(xu)兩個(ge)月回(hui)落后，本月出現(xian)反彈(dan)，顯示商(shang)品庫(ku)存(cun)開始(shi)累積(ji)，庫(ku)存(cun)壓力加大(da)(da)。各主(zhu)要(yao)商(shang)品中，鋼鐵(tie)(tie)、鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)、煤炭(tan)、成品油和(he)有(you)色金屬庫(ku)存(cun)量(liang)(liang)均出現(xian)止(zhi)跌(die)(die)回(hui)升(sheng)的態勢，化(hua)工(gong)和(he)汽車庫(ku)存(cun)量(liang)(liang)則繼續(xu)上(shang)升(sheng)，且增速和(he)上(shang)月相比均有(you)所加快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵(tie)庫(ku)(ku)(ku)存量(liang)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)長1.6%，時隔(ge)兩個月(yue)(yue)(yue)后再現增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)態勢。從市(shi)場(chang)情(qing)況來(lai)看(kan)(kan)(kan)，由于市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)下(xia)(xia)(xia)(xia)滑而鋼(gang)廠生(sheng)產(chan)(chan)上(shang)(shang)升，加(jia)上(shang)(shang)多雨(yu)天氣在(zai)一(yi)定程(cheng)度(du)上(shang)(shang)影響(xiang)了商品流通(tong)，前期(qi)快速下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)的(de)鋼(gang)廠產(chan)(chan)成品庫(ku)(ku)(ku)存有所反(fan)彈，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)PMI產(chan)(chan)成品庫(ku)(ku)(ku)存指數(shu)為44.3%，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)(shang)升15.1個百分點。據(ju)中(zhong)(zhong)鋼(gang)協統計，截止到(dao)6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)(zhong)旬(xun)末，重點統計鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)庫(ku)(ku)(ku)存量(liang)1461.94萬噸(dun)，比上(shang)(shang)一(yi)旬(xun)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)79.74萬噸(dun)，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)5.77%。從社會庫(ku)(ku)(ku)存情(qing)況來(lai)看(kan)(kan)(kan)，據(ju)西本(ben)新干(gan)線監(jian)測庫(ku)(ku)(ku)存數(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)6月(yue)(yue)(yue)25日，國(guo)內主(zhu)要(yao)鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)品種庫(ku)(ku)(ku)存總量(liang)為1445.35萬噸(dun)，較(jiao)(jiao)5月(yue)(yue)(yue)末下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)116.89萬噸(dun)，降(jiang)(jiang)幅(fu)7.48%，較(jiao)(jiao)去(qu)年同期(qi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)270.82萬噸(dun)，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)23.06%。其中(zhong)(zhong)螺紋、線材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)、熱軋、冷軋、中(zhong)(zhong)板庫(ku)(ku)(ku)存分別為769.35萬噸(dun)、200.16萬噸(dun)、256.82萬噸(dun)、119.21萬噸(dun)和99.81萬噸(dun)。本(ben)月(yue)(yue)(yue)國(guo)內五大(da)(da)鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)品種庫(ku)(ku)(ku)存皆(jie)有不同程(cheng)度(du)的(de)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，其中(zhong)(zhong)螺紋鋼(gang)、線材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)降(jiang)(jiang)幅(fu)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)收窄。從當(dang)前的(de)情(qing)況來(lai)看(kan)(kan)(kan)，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，在(zai)南方雨(yu)季(ji)以及(ji)北(bei)方需(xu)求(qiu)放(fang)緩(huan)的(de)作用下(xia)(xia)(xia)(xia)，市(shi)場(chang)成交明(ming)顯降(jiang)(jiang)溫，需(xu)求(qiu)端表(biao)現不及(ji)預期(qi)。與(yu)此同時，國(guo)內粗鋼(gang)、鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)日均(jun)產(chan)(chan)量(liang)持續攀(pan)升，創下(xia)(xia)(xia)(xia)歷史(shi)新高，導(dao)致供(gong)給壓力增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)。綜合分析，后期(qi)鋼(gang)市(shi)“去(qu)庫(ku)(ku)(ku)存”進程(cheng)將會放(fang)緩(huan)，庫(ku)(ku)(ku)存消化(hua)難度(du)加(jia)大(da)(da)。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月(yue)份，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)庫存(cun)量較上月(yue)增(zeng)加1.7%，顯示隨(sui)(sui)著市場供(gong)應(ying)持續增(zeng)加，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)庫存(cun)量開始(shi)回(hui)(hui)升(sheng)，后期(qi)隨(sui)(sui)著鋼廠利潤收縮疊加限(xian)產，預計鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)庫存(cun)量將會繼續增(zeng)長。從市場情況來(lai)看，由(you)于外礦(kuang)發運(yun)量持續回(hui)(hui)升(sheng)，截(jie)至6月(yue)26日(ri)，全(quan)國45個主要港(gang)口(kou)的(de)進(jin)口(kou)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)庫存(cun)為10781.10萬噸，結(jie)束(shu)9周連降行情，出現(xian)163.94萬噸的(de)升(sheng)勢(shi)(shi)。考慮到前(qian)期(qi)外礦(kuang)較高(gao)的(de)發運(yun)以及港(gang)口(kou)高(gao)企的(de)壓港(gang)船舶數量，港(gang)口(kou)庫存(cun)增(zeng)勢(shi)(shi)或(huo)在未來(lai)1-2周持續。總體而言，我們認為，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)前(qian)期(qi)供(gong)需緊平衡的(de)問題階段性緩(huan)解，隨(sui)(sui)著鋼廠利潤不斷收縮，且(qie)7月(yue)份開始(shi)唐山再度限(xian)產，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)需求強度或(huo)有(you)所減弱，后期(qi)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口(kou)庫存(cun)有(you)繼續回(hui)(hui)升(sheng)的(de)可能(neng)。

3、汽車庫存增速加快

2020年6月(yue)份，汽車庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)量較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)加4.6%，增(zeng)速(su)加快1.7個百(bai)分點(dian)，顯示汽車庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)壓(ya)力有所加大(da)。據(ju)(ju)中國汽車流(liu)通協(xie)會數(shu)據(ju)(ju)顯示，2020年6月(yue)汽車經(jing)銷(xiao)商庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)預警指(zhi)數(shu)為56.8%，較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)2.6個百(bai)分點(dian)，較(jiao)去年同期上(shang)升(sheng)6.4個百(bai)分點(dian)，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)預警指(zhi)數(shu)位于榮(rong)枯(ku)線(xian)之上(shang)。進入7月(yue)份，受(shou)到需(xu)求透支和惡劣天氣雙重影響，加之是傳統(tong)汽車消費淡季，需(xu)求明(ming)顯減少。但廠家批售量仍然持續加碼，預計經(jing)銷(xiao)商庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)壓(ya)力將(jiang)進一步加大(da)。

從以上情況來看，隨著消(xiao)費淡(dan)季的(de)(de)到來，特別(bie)是各地紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)出(chu)現的(de)(de)高溫多雨天氣對終(zhong)端需(xu)求(qiu)開(kai)始造成(cheng)明(ming)顯的(de)(de)影響，市(shi)(shi)(shi)場(chang)采購需(xu)求(qiu)弱勢將進一步(bu)加劇(ju)，這使得前期有所緩(huan)解的(de)(de)供需(xu)矛盾重新凸顯出(chu)來。整體來看，7月份國(guo)內(nei)大(da)宗商(shang)品市(shi)(shi)(shi)場(chang)供強需(xu)弱的(de)(de)格局基(ji)本確立(li)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)下(xia)行壓力明(ming)顯加大(da)。不過，在(zai)國(guo)內(nei)經濟持續(xu)復(fu)蘇(su)以及國(guo)家持續(xu)“資金(jin)放水”的(de)(de)政策紅利下(xia)，預計后期國(guo)市(shi)(shi)(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)有望不斷恢復(fu)，對國(guo)內(nei)大(da)宗商(shang)品市(shi)(shi)(shi)場(chang)將有明(ming)顯的(de)(de)拉動作用。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)國(guo)物流(liu)與(yu)采購聯合會、國(guo)家(jia)統計局服務業(ye)調(diao)查中(zhong)心發(fa)布的(de)2020年(nian)6月(yue)份(fen)中(zhong)國(guo)制造業(ye)采購經(jing)理指數(shu)（PMI）為(wei)50.9%，較上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)0.3個百分點，連續4個月(yue)運行在50%以(yi)上(shang)(shang)，經(jing)濟恢復勢頭鞏固。專家(jia)表(biao)示，6月(yue)份(fen)PMI指數(shu)在榮枯線(xian)上(shang)(shang)小幅提(ti)(ti)高，表(biao)明中(zhong)國(guo)經(jing)濟恢復進程有(you)提(ti)(ti)速(su)跡(ji)象。兩會以(yi)后圍(wei)繞(rao)六穩和(he)六保的(de)政策(ce)密集落地，與(yu)前期全面復工復產各項政策(ce)相(xiang)互呼應，宏觀(guan)(guan)政策(ce)綜合效果(guo)更趨明顯(xian)。近期各大機構紛紛發(fa)布下半年(nian)宏觀(guan)(guan)經(jing)濟展望，機構普遍(bian)認為(wei)，下半年(nian)中(zhong)國(guo)經(jing)濟將加速(su)修復，增速(su)有(you)望回到疫前水平。內(nei)需改善為(wei)經(jing)濟穩步上(shang)(shang)行提(ti)(ti)供動(dong)力(li)源(yuan)，預計下半年(nian)投資和(he)消費將協同發(fa)力(li)。

2、國家持續“資金放水”

央(yang)行(xing)于(yu)7月(yue)1日起(qi)下(xia)(xia)調(diao)再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)、再(zai)貼現利(li)(li)率(lv)。其中，支(zhi)農(nong)再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)、支(zhi)小(xiao)再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)下(xia)(xia)調(diao)0.25個(ge)(ge)百分點(dian)，調(diao)整(zheng)后，3個(ge)(ge)月(yue)、6個(ge)(ge)月(yue)和1年期(qi)(qi)支(zhi)農(nong)再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)、支(zhi)小(xiao)再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)分別為(wei)(wei)1.95%、2.15%和2.25%。再(zai)貼現利(li)(li)率(lv)下(xia)(xia)調(diao)0.25個(ge)(ge)百分點(dian)至2%。此外，央(yang)行(xing)還下(xia)(xia)調(diao)金(jin)(jin)(jin)融(rong)穩(wen)定再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)0.5個(ge)(ge)百分點(dian)，調(diao)整(zheng)后，金(jin)(jin)(jin)融(rong)穩(wen)定再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)為(wei)(wei)1.75%，金(jin)(jin)(jin)融(rong)穩(wen)定再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(延期(qi)(qi)期(qi)(qi)間)利(li)(li)率(lv)為(wei)(wei)3.77%。這是(shi)年內第四次降(jiang)準，前三次降(jiang)準已(yi)經(jing)(jing)釋(shi)放了17500億元(yuan)的(de)(de)資金(jin)(jin)(jin)，那(nei)么此次也體現了國(guo)家對貨幣(bi)政策加大逆(ni)周期(qi)(qi)調(diao)節力(li)度(du)，把支(zhi)持實體經(jing)(jing)濟恢復發展放到(dao)更加突出(chu)的(de)(de)位置。國(guo)家持續“資金(jin)(jin)(jin)放水”的(de)(de)政策紅(hong)利(li)(li)下(xia)(xia)，現金(jin)(jin)(jin)流的(de)(de)穩(wen)定增長(chang)或儲備、或增投產能、以(yi)保證市場(chang)的(de)(de)份額鎖定。對于(yu)資金(jin)(jin)(jin)需求比較大的(de)(de)大宗(zong)商品(pin)行(xing)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)來說，又是(shi)一個(ge)(ge)大利(li)(li)好行(xing)情。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)，若干省市因暴雨發生洪澇(lao)災(zai)害(hai)。受此影(ying)響(xiang)(xiang)，目前(qian)國內(nei)已有多(duo)省市發布(bu)停工(gong)(gong)通知，給市場需(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)影(ying)響(xiang)(xiang)，但(dan)我們(men)認為，這部分(fen)(fen)需(xu)求(qiu)不(bu)會消失，“十三五”建設(she)規(gui)劃(hua)任務年底前(qian)就要完成(cheng)(cheng)，在(zai)南方(fang)惡(e)劣(lie)天氣結(jie)束(shu)以后，工(gong)(gong)地(di)(di)或將加快進度趕(gan)工(gong)(gong)期(qi)，到時因暴雨影(ying)響(xiang)(xiang)的(de)鋼材需(xu)求(qiu)也會重新恢(hui)復。房(fang)(fang)地(di)(di)產市場方(fang)面(mian)，1-5月(yue)(yue)份(fen)，受疫情(qing)(qing)影(ying)響(xiang)(xiang)，房(fang)(fang)地(di)(di)產開(kai)(kai)發投資(zi)同比下(xia)降(jiang)(jiang)0.3%，但(dan)降(jiang)(jiang)幅比1-4月(yue)(yue)份(fen)收窄3.0個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)；1-5月(yue)(yue)份(fen)房(fang)(fang)屋新開(kai)(kai)工(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)下(xia)降(jiang)(jiang)12.8%，降(jiang)(jiang)幅收窄5.6個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)；房(fang)(fang)地(di)(di)產開(kai)(kai)發企業土地(di)(di)購(gou)置面(mian)積(ji)(ji)比同比下(xia)降(jiang)(jiang)8.9%，降(jiang)(jiang)幅比1-4月(yue)(yue)份(fen)收窄3.9個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)；土地(di)(di)成(cheng)(cheng)交(jiao)價款(kuan)2429億(yi)元，增長7.1%，1-4月(yue)(yue)份(fen)為增長6.9%。從市場了(le)解來(lai)看，房(fang)(fang)地(di)(di)產行業表現(xian)差異加劇，熱門一線城市成(cheng)(cheng)交(jiao)情(qing)(qing)況良好，三四線市場則(ze)表現(xian)一般。在(zai)當(dang)前(qian)整體資(zi)金狀況良好的(de)情(qing)(qing)況下(xia)，短(duan)期(qi)內(nei)資(zi)金繼續向房(fang)(fang)地(di)(di)產行業流入的(de)概率較高，這對市場的(de)整體支(zhi)撐也相(xiang)對較強。綜合來(lai)看，等惡(e)劣(lie)天氣結(jie)束(shu)以后，各地(di)(di)全面(mian)復工(gong)(gong)后，基建和房(fang)(fang)地(di)(di)產仍會給大宗(zong)商(shang)品市場需(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)支(zhi)撐。

【責任編輯：伍全】